Проектирование торговых операторов: компромисс между линейными и нелинейными
При разработке децентрализованной биржи (DEX) проектирование торговых операторов является ключевым этапом. Торговые операторы можно разделить на линейные и нелинейные, и это различие имеет серьезное влияние на механизм работы DEX.
Линейные торговые операторы основаны на теории равновесной цены и предполагают отсутствие арбитража на рынке. В этом случае разумные финансовые сделки должны быть линейными. Если возникают нелинейные результаты, это означает наличие арбитражных возможностей. Поэтому в модели торговли с использованием оракулов операторы по сути должны быть линейными, чтобы избежать арбитража. В совершенном рынке только линейные торговые операторы могут обеспечить отсутствие арбитража.
Однако линейные операторы также имеют свои ограничения. Они делают так, что любые ликвидные пулы равны, и сложно реализовать токенизацию протокола. Это связано с тем, что линейные преобразования эквивалентны на цепочке и не могут захватить ценность в конкретном контракте.
В отличие от этого, нелинейные торговые операторы пытаются одновременно достичь трех целей: ценообразования, торговли и накопления ценности. Их можно разработать с учетом самоусиливающихся свойств, связанных с масштабом, что позволяет накапливать ценность. Однако такой дизайн также сталкивается с некоторыми вызовами:
Когда рынок стремится к совершенству, нелинейный оператор на самом деле подгоняет линейный оператор в пределах очень малых объемов торговли.
В неполных рынках целесообразность затрат и эффективности проектирования нелинейных операторов вызывает сомнения.
Источник входных данных для нелинейных операторов не ясен, и они могут постепенно терять свою ценность в конкуренции с линейными операторами.
Многие AMM используют модель фиксированного произведения (, такую как XY=K), которая является типичным нелинейным оператором торговли, связанным с масштабом. Она может моделировать линейную торговлю в локальном масштабе только при достаточном размере пула маркет-мейкеров.
Полное перенесение права на ценообразование в блокчейн может оказаться заблуждением. Каждое действие на блокчейне является продуктом аукциона и имеет значительное расхождение с потребностями в ценовых торговых услугах. Для неполных рынков или новых проектов ключевым требованием должно быть быстрое и недорогое формирование цен и завершение крупных сделок.
Нелинейные торговые операторы одновременно обрабатывают ценообразование и сделки, но в плане эффективности торговли им трудно конкурировать с линейными моделями, использующими оракулы. Их преимущества могут существовать только в области стоимости и эффективности ценообразования, но этот вопрос еще требует глубокого изучения.
С точки зрения полностью развитого рынка, нелинейные операторы требуют большого количества мелких сделок для компенсации убытков от арбитража, возникающих из-за колебаний равновесной цены, что является довольно жестким ограничением. В условиях высоко недоразвитого рынка любой нелинейный оператор может удовлетворить потребности в торговле; ключевым моментом является возможность как можно больше совершать сделки.
В заключение, нелинейные торговые операторы не обязательно являются ценным направлением развития. В рамках протоколов, накапливающих децентрализованную ценность в блокчейне, нелинейные торговые операторы могут не быть оптимальным выбором.
Стоит отметить, что процентный оператор, будучи особым торговым оператором, из-за сложности арбитража процентных ставок, в условиях текущего дефицита на рынке процентных ставок в цепочке, использование нелинейных операторов для ценообразования все еще имеет определенную ценность. Но это скорее временная мера, чем по-настоящему инновационное решение.
В будущем усовершенствование нелинейных торговых операторов может потребовать внедрения рекурсивной информации, то есть извлечения ценной информации из исторических данных о сделках для снижения арбитражного риска. В этой области в настоящее время проводятся мало исследований, но уже есть осознание того, что объединение рекурсивных операторов и нелинейных торговых операторов может помочь решить такие проблемы, как непостоянные убытки на DEX.
Глубокий анализ основных рисков, стоящих за каждым оператором, и четкое моделирование торговых целей станут ключевыми для развития мира онлайновых финансов. Объединение всех финансовых услуг под теорией операторов позволит получить больше эффективных математических уравнений, что поможет повысить эффективность и целостность проектирования продуктов.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
5 Лайков
Награда
5
4
Поделиться
комментарий
0/400
SatoshiLegend
· 3ч назад
Математическое обоснование указывает на более глубокую проблему: арбитраж действительно является первородным грехом?
Посмотреть ОригиналОтветить0
WalletWhisperer
· 07-20 07:12
Совершенно линейно? Тогда сложно будет заработать на разнице.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeSobber
· 07-20 07:09
Опять в водной академии. Некоторые люди, как только смотрят, сразу видно, что никогда не писали код.
Посмотреть ОригиналОтветить0
IntrovertMetaverse
· 07-20 07:06
Что ты говоришь, я запутался. Арбитраж оставьте Ботам.
Спор о линейных и нелинейных операторах DEX-трейдинга: балансировка между эффективностью, арбитражем и накоплением ценности
Проектирование торговых операторов: компромисс между линейными и нелинейными
При разработке децентрализованной биржи (DEX) проектирование торговых операторов является ключевым этапом. Торговые операторы можно разделить на линейные и нелинейные, и это различие имеет серьезное влияние на механизм работы DEX.
Линейные торговые операторы основаны на теории равновесной цены и предполагают отсутствие арбитража на рынке. В этом случае разумные финансовые сделки должны быть линейными. Если возникают нелинейные результаты, это означает наличие арбитражных возможностей. Поэтому в модели торговли с использованием оракулов операторы по сути должны быть линейными, чтобы избежать арбитража. В совершенном рынке только линейные торговые операторы могут обеспечить отсутствие арбитража.
Однако линейные операторы также имеют свои ограничения. Они делают так, что любые ликвидные пулы равны, и сложно реализовать токенизацию протокола. Это связано с тем, что линейные преобразования эквивалентны на цепочке и не могут захватить ценность в конкретном контракте.
В отличие от этого, нелинейные торговые операторы пытаются одновременно достичь трех целей: ценообразования, торговли и накопления ценности. Их можно разработать с учетом самоусиливающихся свойств, связанных с масштабом, что позволяет накапливать ценность. Однако такой дизайн также сталкивается с некоторыми вызовами:
Когда рынок стремится к совершенству, нелинейный оператор на самом деле подгоняет линейный оператор в пределах очень малых объемов торговли.
В неполных рынках целесообразность затрат и эффективности проектирования нелинейных операторов вызывает сомнения.
Источник входных данных для нелинейных операторов не ясен, и они могут постепенно терять свою ценность в конкуренции с линейными операторами.
Многие AMM используют модель фиксированного произведения (, такую как XY=K), которая является типичным нелинейным оператором торговли, связанным с масштабом. Она может моделировать линейную торговлю в локальном масштабе только при достаточном размере пула маркет-мейкеров.
Полное перенесение права на ценообразование в блокчейн может оказаться заблуждением. Каждое действие на блокчейне является продуктом аукциона и имеет значительное расхождение с потребностями в ценовых торговых услугах. Для неполных рынков или новых проектов ключевым требованием должно быть быстрое и недорогое формирование цен и завершение крупных сделок.
Нелинейные торговые операторы одновременно обрабатывают ценообразование и сделки, но в плане эффективности торговли им трудно конкурировать с линейными моделями, использующими оракулы. Их преимущества могут существовать только в области стоимости и эффективности ценообразования, но этот вопрос еще требует глубокого изучения.
С точки зрения полностью развитого рынка, нелинейные операторы требуют большого количества мелких сделок для компенсации убытков от арбитража, возникающих из-за колебаний равновесной цены, что является довольно жестким ограничением. В условиях высоко недоразвитого рынка любой нелинейный оператор может удовлетворить потребности в торговле; ключевым моментом является возможность как можно больше совершать сделки.
В заключение, нелинейные торговые операторы не обязательно являются ценным направлением развития. В рамках протоколов, накапливающих децентрализованную ценность в блокчейне, нелинейные торговые операторы могут не быть оптимальным выбором.
Стоит отметить, что процентный оператор, будучи особым торговым оператором, из-за сложности арбитража процентных ставок, в условиях текущего дефицита на рынке процентных ставок в цепочке, использование нелинейных операторов для ценообразования все еще имеет определенную ценность. Но это скорее временная мера, чем по-настоящему инновационное решение.
В будущем усовершенствование нелинейных торговых операторов может потребовать внедрения рекурсивной информации, то есть извлечения ценной информации из исторических данных о сделках для снижения арбитражного риска. В этой области в настоящее время проводятся мало исследований, но уже есть осознание того, что объединение рекурсивных операторов и нелинейных торговых операторов может помочь решить такие проблемы, как непостоянные убытки на DEX.
Глубокий анализ основных рисков, стоящих за каждым оператором, и четкое моделирование торговых целей станут ключевыми для развития мира онлайновых финансов. Объединение всех финансовых услуг под теорией операторов позволит получить больше эффективных математических уравнений, что поможет повысить эффективность и целостность проектирования продуктов.