VanEck предложила инновационные биткоин-облигации, сочетающие государственные облигации и Биткойн для решения потребности в рефинансировании в 14 триллионов долларов.
Руководитель исследований VanEck предложил инновационную концепцию "Бит облигаций"
Концепция гибридного долгового инструмента "БитОблигации" (BitBonds), который сочетает в себе американские государственные облигации и экспозицию к Биту, была недавно предложена для решения предстоящей потребности в рефинансировании правительства США в 14 триллионов долларов. Эта инновационная идея была выдвинута руководителем одной из исследовательских организаций цифровых активов на стратегическом саммите по резервам Бита, пытаясь одновременно решить потребности в суверенном финансировании и требования инвесторов к защите от инфляции.
Предлагаемая структура Бит облигаций представляет собой 10-летние ценные бумаги, из которых 90% составляют традиционные американские государственные облигации, а 10% — это Бит коин. Часть, связанная с Бит коином, будет финансироваться за счет доходов от выпуска облигаций. По истечении срока инвесторы получат полную стоимость части государственных облигаций и стоимость конфигурации Бит коина. Доходность до срока погашения, достигающая 4,5%, позволит инвесторам получить всю прибыль от прироста Бит коина, в то время как доход, превышающий этот порог, будет разделен между государством и держателями облигаций.
Эта структура направлена на сбалансирование интересов инвесторов в облигации и потребности Министерства финансов США в рефинансировании по конкурентоспособным ставкам, одновременно предоставляя инвесторам хеджирование от обесценивания доллара и инфляции активов.
Анализ доходности инвесторов
Точка безубыточности инвестора зависит от фиксированной купонной ставки облигаций и сложной годовой ставки роста Бита (CAGR). Для облигаций с купонной ставкой 4% точка безубыточности по CAGR Бита составляет 0%. Для облигаций с более низкой купонной ставкой порог безубыточности выше: облигации с купонной ставкой 2% требуют CAGR 13,1%, а облигации с купонной ставкой 1% требуют CAGR 16,6%.
Если CAGR Биткойна останется в пределах 30% до 50%, модельная доходность значительно возрастет, а доходность инвесторов может достигать 282%. Эта структура предоставляет инвесторам, верящим в перспективы Биткойна, несимметричное пространство для роста, при этом сохраняя базу безрисковой доходности. Однако инвесторы также будут нести весь риск снижения, связанный с выставленным на Биткойн.
Анализ доходов правительства
С точки зрения правительства США, основное преимущество биткоин-облигаций заключается в снижении стоимости финансирования. Даже если Биткойн немного подорожает или останется на том же уровне, министерство финансов сможет сэкономить на процентных выплатах по сравнению с выпуском традиционных облигаций с фиксированной процентной ставкой 4%. Безубыточная ставка правительства составляет около 2,6%.
По анализу, выпуск облигаций на сумму 100 миллиардов долларов с номинальной доходностью 1% и без доходов от роста Бита сэкономит правительству 13 миллиардов долларов в течение срока действия облигаций. Если Бит достигнет 30% CAGR, то аналогичный объем выпуска может принести более 40 миллиардов долларов дополнительной стоимости.
Этот метод также создаст дифференцированную категорию суверенных облигаций, предоставляя США асимметричное восходящее воздействие на Биткойн, одновременно снижая долларовые долговые обязательства.
Потенциальные вызовы и риски
Несмотря на потенциальные выгоды, данная структура также сталкивается с некоторыми вызовами. Инвесторы берут на себя риск снижения Биткойна, но не могут в полной мере участвовать в увеличении доходности. Если только Биткойн не покажет исключительные результаты, облигации с низкой купонной ставкой могут оказаться не столь привлекательными.
С точки зрения структуры, министерству финансов необходимо выпустить больше долговых обязательств, чтобы компенсировать 10% дохода от покупки Биткойнов. На каждые привлеченные 100 миллиардов долларов необходимо дополнительно выпустить 11,1% облигаций, чтобы компенсировать влияние размещения Биткойнов.
Для решения этих проблем предложение включает возможные улучшения дизайна, в том числе предоставление инвесторам частичной защиты от убытков, чтобы защититься от риска резкого падения Биткойна.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
VanEck предложила инновационные биткоин-облигации, сочетающие государственные облигации и Биткойн для решения потребности в рефинансировании в 14 триллионов долларов.
Руководитель исследований VanEck предложил инновационную концепцию "Бит облигаций"
Концепция гибридного долгового инструмента "БитОблигации" (BitBonds), который сочетает в себе американские государственные облигации и экспозицию к Биту, была недавно предложена для решения предстоящей потребности в рефинансировании правительства США в 14 триллионов долларов. Эта инновационная идея была выдвинута руководителем одной из исследовательских организаций цифровых активов на стратегическом саммите по резервам Бита, пытаясь одновременно решить потребности в суверенном финансировании и требования инвесторов к защите от инфляции.
Предлагаемая структура Бит облигаций представляет собой 10-летние ценные бумаги, из которых 90% составляют традиционные американские государственные облигации, а 10% — это Бит коин. Часть, связанная с Бит коином, будет финансироваться за счет доходов от выпуска облигаций. По истечении срока инвесторы получат полную стоимость части государственных облигаций и стоимость конфигурации Бит коина. Доходность до срока погашения, достигающая 4,5%, позволит инвесторам получить всю прибыль от прироста Бит коина, в то время как доход, превышающий этот порог, будет разделен между государством и держателями облигаций.
Эта структура направлена на сбалансирование интересов инвесторов в облигации и потребности Министерства финансов США в рефинансировании по конкурентоспособным ставкам, одновременно предоставляя инвесторам хеджирование от обесценивания доллара и инфляции активов.
Анализ доходности инвесторов
Точка безубыточности инвестора зависит от фиксированной купонной ставки облигаций и сложной годовой ставки роста Бита (CAGR). Для облигаций с купонной ставкой 4% точка безубыточности по CAGR Бита составляет 0%. Для облигаций с более низкой купонной ставкой порог безубыточности выше: облигации с купонной ставкой 2% требуют CAGR 13,1%, а облигации с купонной ставкой 1% требуют CAGR 16,6%.
Если CAGR Биткойна останется в пределах 30% до 50%, модельная доходность значительно возрастет, а доходность инвесторов может достигать 282%. Эта структура предоставляет инвесторам, верящим в перспективы Биткойна, несимметричное пространство для роста, при этом сохраняя базу безрисковой доходности. Однако инвесторы также будут нести весь риск снижения, связанный с выставленным на Биткойн.
Анализ доходов правительства
С точки зрения правительства США, основное преимущество биткоин-облигаций заключается в снижении стоимости финансирования. Даже если Биткойн немного подорожает или останется на том же уровне, министерство финансов сможет сэкономить на процентных выплатах по сравнению с выпуском традиционных облигаций с фиксированной процентной ставкой 4%. Безубыточная ставка правительства составляет около 2,6%.
По анализу, выпуск облигаций на сумму 100 миллиардов долларов с номинальной доходностью 1% и без доходов от роста Бита сэкономит правительству 13 миллиардов долларов в течение срока действия облигаций. Если Бит достигнет 30% CAGR, то аналогичный объем выпуска может принести более 40 миллиардов долларов дополнительной стоимости.
Этот метод также создаст дифференцированную категорию суверенных облигаций, предоставляя США асимметричное восходящее воздействие на Биткойн, одновременно снижая долларовые долговые обязательства.
Потенциальные вызовы и риски
Несмотря на потенциальные выгоды, данная структура также сталкивается с некоторыми вызовами. Инвесторы берут на себя риск снижения Биткойна, но не могут в полной мере участвовать в увеличении доходности. Если только Биткойн не покажет исключительные результаты, облигации с низкой купонной ставкой могут оказаться не столь привлекательными.
С точки зрения структуры, министерству финансов необходимо выпустить больше долговых обязательств, чтобы компенсировать 10% дохода от покупки Биткойнов. На каждые привлеченные 100 миллиардов долларов необходимо дополнительно выпустить 11,1% облигаций, чтобы компенсировать влияние размещения Биткойнов.
Для решения этих проблем предложение включает возможные улучшения дизайна, в том числе предоставление инвесторам частичной защиты от убытков, чтобы защититься от риска резкого падения Биткойна.