Децентрализованное финансирование и новое направление регулирования в США
9 июня 2025 года новый председатель Комиссии по ценным бумагам США (SEC) Пол С. Аткинс выступил с позитивной речью на круглом столе на тему "Децентрализованное финансирование и американский дух", что заложило основы для дружелюбного регулирования SEC в отношении DeFi в будущем.
Это заявление вдохновило отрасль DeFi, которая ранее подвергалась жесткому регулированию со стороны бывшего председателя SEC Гэри Генслера. Цены на токены некоторых известных проектов DeFi значительно выросли, и цена Ethereum также возросла. Для этих относительно децентрализованных протоколов DeFi это означает не только восстановление ценности, но и, что более важно, что они наконец могут получить законный статус.
В данной статье будет проанализирована речь Аткинса, обсуждающая новые тенденции регулирования криптовалют в США, а также рассмотрены перспективы развития финансового рынка на блокчейне в будущем.
Один, DeFi и американский дух
Аткинс отметил, что движение децентрализованного финансирования само по себе отображает основные ценности американской экономической свободы, частной собственности и инноваций.
1.1 Суть блокчейн-сети
Блокчейн-технология является крайне креативным и революционным новшеством, которое заставляет нас переосмыслить принадлежность и передачу прав собственности, интеллектуальной собственности и экономических прав. Блокчейн — это общая база данных, позволяющая пользователям владеть цифровыми активами, не полагаясь на посредников или централизованные учреждения. Эти одноранговые сети через механизмы экономического стимулирования побуждают участников проверять и поддерживать базу данных в соответствии с правилами. Пользователи должны платить вознаграждение участникам сети, чтобы включить транзакции в ограниченные по объему блоки данных.
1.2 Участники узлов блокчейн-сети
Аткинс заявил, что работники SEC ясно дали понять, что добровольное участие в сетях с доказательством работы или доказательством доли в качестве "майнеров", "валидаторов" или "провайдеров стейкинга как услуги" не подпадает под действие федерального закона о ценных бумагах. Он считает, что SEC также необходимо разработать официальные правила для дальнейшего разъяснения этого вопроса.
1.3 Активы самостоятельно хранить
Аткинс подчеркивает, что еще одной ключевой особенностью технологии блокчейн является возможность индивидуумов самостоятельно хранить криптоактивы в цифровых кошельках. Он поддерживает предоставление участникам рынка большей гибкости в самоуправлении, особенно когда посредники увеличивают ненужные транзакционные издержки или ограничивают участие в деятельности на цепочке. Он считает, что инженеры, разрабатывающие программное обеспечение для самоуправляемых кошельков, не должны подчиняться федеральному законодательству о ценных бумагах только за то, что они публикуют код.
1.4 Самоисполняющийся программный код
Аткинс заявил, что технологии блокчейн сделали возможным новый класс программного обеспечения — самовыполняющийся код, который выполняет функции без посредников. Он считает, что не следует позволять регулированию, основанному на столетней давности, задушить инновации в технологиях, способных радикально изменить и улучшить существующие модели посредничества. Эти самовыполняющиеся системы на блокчейне продемонстрировали свою устойчивость в недавних кризисах.
1.5 Инновационные правила регулирования
Аткинс отметил, что текущие правила ценных бумаг в основном основаны на регулировании эмитентов и посредников, не учитывая, что самовыполняющийся код программного обеспечения может заменить эти роли. Он попросил сотрудников изучить, нужно ли дополнительное руководство или разработка нормативных актов, чтобы помочь зарегистрированным пользователям проводить сделки с этими программными системами.
Аткинс заявил, что он рад использованию систем на блокчейне эмитентами и посредниками для повышения эффективности и выпуска новых продуктов. Он попросил сотрудников рассмотреть необходимость пересмотра правил для упрощения управления субъектами цепочки финансовой системы.
Аткинс также указал сотрудникам рассмотреть возможность разработки рамок условных исключений или "инновационных исключений", которые позволят зарегистрированным и незарегистрированным лицам быстро выводить на рынок продукты и услуги на блокчейне. Он считает, что это поможет реализовать видение превращения США в "глобальную столицу криптовалют".
Два, новое мышление SEC по регулированию
2.1 Регуляторная концепция времен предыдущего председателя SEC
Ранее SEC под руководством Гэри Генслера осуществляла регулирование Децентрализованного финансирования (DeFi) на основе следующих пунктов:
Признание некоторых токенов проектов «ценными бумагами»
Рассматривать услуги по ставке как доходные активы, отнести к категории "ценные бумаги"
Платформы, которые считают, что сделки связаны с "ценными бумагами", составляют незарегистрированную сделку с ценными бумагами
Эта регуляторная логика требует очень строгой оценки "ценных бумаг", что ставит под сомнение как Закон о ценных бумагах 1933 года, так и существующие судебные процедуры. Из-за отсутствия четкой квалификации и регуляторной структуры для криптоактивов SEC в то время в большей степени применяла регуляторный подход в виде правоприменения, инициировав судебные иски против нескольких криптопроектов.
2.2 Новые подходы к регулированию SEC в эпоху Аткинса
SEC под руководством Аткинса посылает новый сигнал: поощрять разработчиков и компании, соответствующие определенным условиям, внедрять технологии на американской инновационной цепочке, чтобы сделать США лучшим в мире рынком криптоактивов.
Конкретные подходы к регулированию включают:
Привязка реальных активов к блокчейну:
Разработка разумной регуляторной структуры
Принять более гибкие способы выпуска
Предоставление учреждениям большего контроля в области хранения
Поддержка выпуска большего количества торговых продуктов в зависимости от рыночного спроса
对 Децентрализованное финансирование:
Переопределение бизнеса по стейкингу узлового оператора
Обеспечить гибкость для самоуправления активами
Четко определить ответственность за выполнение программного кода
Предоставление регуляторных рекомендаций для финансового рынка на блокчейне
Создание рамок условного освобождения и инновационного освобождения
2.3 Появление регулирующей структуры криптовалют в США
В настоящее время в США уже начинает формироваться начальная модель крипторегулирования:
Банковские регуляторы отвечают за регулирование "платежных стейблкоинов"
CFTC регулирует криптоактивы
SEC регулирует DeFi-активности и токенизированные активы
FinCEN, OFAC и другие отвечают за KYC/AML/CTF и экономические санкции
Три. Перспективы на будущее
В рамках новой регуляторной системы криптоиндустрия может продемонстрировать следующие тенденции:
Старые DeFi проекты могут получить законный статус и встретить новые возможности для развития.
Инновационный DeFi в рамках "инновационного освобождения" будет быстро развиваться в США, особенно новые финансовые продукты, такие как доходные стабильные монеты.
Комбинируемость DeFi будет сочетаться с большим количеством стабильных монет и токенизированных активов на блокчейне, создавая разнообразные финансовые продукты.
Традиционные финансовые технологические компании будут инновационно интегрироваться с Децентрализованным финансированием.
На финансовом рынке на блокчейне постепенно будет формироваться, это будет глобальный, с низким порогом входа, низкими затратами и высокой ликвидностью интернет-родной рынок.
В рамках регулирующей структуры базовые активы этого рынка будут в основном представлены стейблами, привязанными к доллару, долларом и государственными облигациями США.
В целом, новое направление регулирования открыло путь для инновационного развития криптоиндустрии, но также установило границы. В будущем финансовый рынок на базе блокчейн ожидается, что будет процветать под руководством регуляторов, становясь мощным дополнением традиционных финансов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
21 Лайков
Награда
21
7
Поделиться
комментарий
0/400
MetadataExplorer
· 07-10 19:56
Наконец-то безубыточный.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ProofOfNothing
· 07-09 18:19
Регулирование также должно идти в ногу со временем.
Новый председатель SEC обращается к дружелюбным Децентрализованным финансам, будущее развития обещает быть многообещающим.
Децентрализованное финансирование и новое направление регулирования в США
9 июня 2025 года новый председатель Комиссии по ценным бумагам США (SEC) Пол С. Аткинс выступил с позитивной речью на круглом столе на тему "Децентрализованное финансирование и американский дух", что заложило основы для дружелюбного регулирования SEC в отношении DeFi в будущем.
Это заявление вдохновило отрасль DeFi, которая ранее подвергалась жесткому регулированию со стороны бывшего председателя SEC Гэри Генслера. Цены на токены некоторых известных проектов DeFi значительно выросли, и цена Ethereum также возросла. Для этих относительно децентрализованных протоколов DeFi это означает не только восстановление ценности, но и, что более важно, что они наконец могут получить законный статус.
В данной статье будет проанализирована речь Аткинса, обсуждающая новые тенденции регулирования криптовалют в США, а также рассмотрены перспективы развития финансового рынка на блокчейне в будущем.
Один, DeFi и американский дух
Аткинс отметил, что движение децентрализованного финансирования само по себе отображает основные ценности американской экономической свободы, частной собственности и инноваций.
1.1 Суть блокчейн-сети
Блокчейн-технология является крайне креативным и революционным новшеством, которое заставляет нас переосмыслить принадлежность и передачу прав собственности, интеллектуальной собственности и экономических прав. Блокчейн — это общая база данных, позволяющая пользователям владеть цифровыми активами, не полагаясь на посредников или централизованные учреждения. Эти одноранговые сети через механизмы экономического стимулирования побуждают участников проверять и поддерживать базу данных в соответствии с правилами. Пользователи должны платить вознаграждение участникам сети, чтобы включить транзакции в ограниченные по объему блоки данных.
1.2 Участники узлов блокчейн-сети
Аткинс заявил, что работники SEC ясно дали понять, что добровольное участие в сетях с доказательством работы или доказательством доли в качестве "майнеров", "валидаторов" или "провайдеров стейкинга как услуги" не подпадает под действие федерального закона о ценных бумагах. Он считает, что SEC также необходимо разработать официальные правила для дальнейшего разъяснения этого вопроса.
1.3 Активы самостоятельно хранить
Аткинс подчеркивает, что еще одной ключевой особенностью технологии блокчейн является возможность индивидуумов самостоятельно хранить криптоактивы в цифровых кошельках. Он поддерживает предоставление участникам рынка большей гибкости в самоуправлении, особенно когда посредники увеличивают ненужные транзакционные издержки или ограничивают участие в деятельности на цепочке. Он считает, что инженеры, разрабатывающие программное обеспечение для самоуправляемых кошельков, не должны подчиняться федеральному законодательству о ценных бумагах только за то, что они публикуют код.
1.4 Самоисполняющийся программный код
Аткинс заявил, что технологии блокчейн сделали возможным новый класс программного обеспечения — самовыполняющийся код, который выполняет функции без посредников. Он считает, что не следует позволять регулированию, основанному на столетней давности, задушить инновации в технологиях, способных радикально изменить и улучшить существующие модели посредничества. Эти самовыполняющиеся системы на блокчейне продемонстрировали свою устойчивость в недавних кризисах.
1.5 Инновационные правила регулирования
Аткинс отметил, что текущие правила ценных бумаг в основном основаны на регулировании эмитентов и посредников, не учитывая, что самовыполняющийся код программного обеспечения может заменить эти роли. Он попросил сотрудников изучить, нужно ли дополнительное руководство или разработка нормативных актов, чтобы помочь зарегистрированным пользователям проводить сделки с этими программными системами.
Аткинс заявил, что он рад использованию систем на блокчейне эмитентами и посредниками для повышения эффективности и выпуска новых продуктов. Он попросил сотрудников рассмотреть необходимость пересмотра правил для упрощения управления субъектами цепочки финансовой системы.
Аткинс также указал сотрудникам рассмотреть возможность разработки рамок условных исключений или "инновационных исключений", которые позволят зарегистрированным и незарегистрированным лицам быстро выводить на рынок продукты и услуги на блокчейне. Он считает, что это поможет реализовать видение превращения США в "глобальную столицу криптовалют".
Два, новое мышление SEC по регулированию
2.1 Регуляторная концепция времен предыдущего председателя SEC
Ранее SEC под руководством Гэри Генслера осуществляла регулирование Децентрализованного финансирования (DeFi) на основе следующих пунктов:
Эта регуляторная логика требует очень строгой оценки "ценных бумаг", что ставит под сомнение как Закон о ценных бумагах 1933 года, так и существующие судебные процедуры. Из-за отсутствия четкой квалификации и регуляторной структуры для криптоактивов SEC в то время в большей степени применяла регуляторный подход в виде правоприменения, инициировав судебные иски против нескольких криптопроектов.
2.2 Новые подходы к регулированию SEC в эпоху Аткинса
SEC под руководством Аткинса посылает новый сигнал: поощрять разработчиков и компании, соответствующие определенным условиям, внедрять технологии на американской инновационной цепочке, чтобы сделать США лучшим в мире рынком криптоактивов.
Конкретные подходы к регулированию включают:
Привязка реальных активов к блокчейну:
对 Децентрализованное финансирование:
2.3 Появление регулирующей структуры криптовалют в США
В настоящее время в США уже начинает формироваться начальная модель крипторегулирования:
Три. Перспективы на будущее
В рамках новой регуляторной системы криптоиндустрия может продемонстрировать следующие тенденции:
Старые DeFi проекты могут получить законный статус и встретить новые возможности для развития.
Инновационный DeFi в рамках "инновационного освобождения" будет быстро развиваться в США, особенно новые финансовые продукты, такие как доходные стабильные монеты.
Комбинируемость DeFi будет сочетаться с большим количеством стабильных монет и токенизированных активов на блокчейне, создавая разнообразные финансовые продукты.
Традиционные финансовые технологические компании будут инновационно интегрироваться с Децентрализованным финансированием.
На финансовом рынке на блокчейне постепенно будет формироваться, это будет глобальный, с низким порогом входа, низкими затратами и высокой ликвидностью интернет-родной рынок.
В рамках регулирующей структуры базовые активы этого рынка будут в основном представлены стейблами, привязанными к доллару, долларом и государственными облигациями США.
В целом, новое направление регулирования открыло путь для инновационного развития криптоиндустрии, но также установило границы. В будущем финансовый рынок на базе блокчейн ожидается, что будет процветать под руководством регуляторов, становясь мощным дополнением традиционных финансов.