Обзор рынка за неделю: Макроэкономические потрясения усиливают Колебание, денежный поток не может скрыть структурные риски
Структурные риски скрыты под сигналами роста и денежным ажиотажем, рынок может войти в период колебаний на высоких уровнях
Макроэкономическая ситуация умеренная: Понижение рейтинга и изменения налоговой политики вызвали снижение аппетита к риску на рынке, золото резко подорожало.
Движение средств: Приток капитала в стейблы и ETF, новая покупательская активность сильная, но рыночное избегание рисков возрастает, устойчивость под вопросом.
Цена и колебание расхождения: Биткойн растет, средства, внебиржевые премии, ETF одновременно нагреваются, риск коррекции увеличивается.
Стратегические рекомендации: Защита прежде всего, обращайте внимание на уровень поддержки биткойна в 103000 долларов и относительную силу основных криптоактивов.
Один. Макроэкономическая и рыночная среда
Снижение рейтинга и изменения в налоговой политике привели к росту доходности американских облигаций, что вызвало колебание на фондовом и крипторынках.
Рынок акций может откатиться, технологические акции под давлением, финансовый и оборонный сектора относительно устойчивы; криптовалюты могут упасть к уровню поддержки, необходимо обращать внимание на сигналы денежно-кредитной политики.
Финансовые стимулы и снижение процентных ставок благоприятствуют фондовому рынку и криптовалютам, но следует остерегаться увеличения дефицита и рисков, связанных с позицией доллара.
Если денежно-кредитная политика станет более мягкой, а долларовая гегемония останется стабильной, рынок будет продолжать расти; в противном случае необходимо увеличить долевое участие в не-долларовых активах.
Стратегия: увеличьте долю основных криптовалют, динамически регулируя глобальное распределение активов.
Два, Анализ движения средств & Структура рынка основных валют
Внешние денежные потоки
ETF средства: На этой неделе приток составил 2,8 миллиарда долларов, объем притока значительно увеличился.
Стейблкоины: На этой неделе выпущено 2,3 миллиарда, в среднем 321 миллион в день, что является довольно высоким уровнем.
Индикатор настроений на рынке
Премия на внебиржевом рынке: Премия на стабильные монеты продолжает расти
Биткойн
Технический анализ: Рынок находится в зоне колебания вверх.
Распределение чипов на блокчейне: Увеличение чипов свыше 103000 долларов
Эфириум
Динамика слабее биткойна, Эфириум/биткойн сохраняет колебание, средства продолжают возвращаться к доминированию биткойна.
Изменения на блокчейне: рост активных адресов может указывать на завершение этапа формирования основания.
Макроэкономический обзор
Влияние понижения рейтинга на рынок
Фон:
16 мая 2025 года одно из рейтинговых агентств понизило кредитный рейтинг США с Aaa до Aa1 по причине резкого увеличения объема долга (36 триллионов долларов, что составляет 122% от ВВП) и высоких процентных расходов (3% от ВВП). Это стало третьим случаем потери США рейтинга AAA от трех крупнейших рейтинговых агентств после 2011 и 2023 годов. Понижение рейтинга в сочетании с изменениями налоговой политики в краткосрочной перспективе усугубит колебание на рынке госдолга.
Исторический обзор:
2011 год: Эмоции избегания рисков повысили спрос на американские облигации, доходность 10-летних облигаций упала до 1,7%.
2023 год: Увеличение выпуска облигаций привело к давлению на продажу, доходность поднялась до 4,9%, затем была волатильность.
2025 год: Подобно 2023 году, понижение рейтинга и неопределенность в политике повышают доходность (30-летние облигации уже превысили 5%), краткосрочное давление на продажу продолжается.
Сторона предложения:
Низкое давление по истечению срока: Пик истечения американских облигаций в мае-июне в основном состоит из краткосрочных казначейских облигаций (80%), привлекательная доходность 4% привлекает покупателей, риск продления мал.
Давление заимствования велико: новая политика расширит заимствование, увеличит предложение, и доходность может ещё больше вырасти.
Сторона спроса:
Краткосрочно: поворот монетарной политики (экономия около 90 миллиардов долларов по процентам на каждые 25 базисных пунктов) и остановка сокращения баланса могут стимулировать спрос и снизить доходность.
Долгосрочно: спрос на американские облигации зависит от гегемонии доллара, необходимо поддерживать международный статус доллара для обеспечения жесткого спроса.
Влияние на фондовый рынок и криптовалюту
Краткосрочное влияние (до июля 2025 года)
1. Рынок акций
Колебание усиливается: Понижение рейтинга усиливает беспокойство рынка о финансовой устойчивости, в сочетании с неопределенностью налоговой политики, что может вызвать рост уклонения в сторону безопасных активов. Повышение долгового лимита приводит к увеличению предложения американских облигаций, поднимая доходность (30-летние уже пересекли 5%), увеличивая стоимость финансирования для компаний.
Дифференциация сегментов:
Под давлением сектора: акции технологий и высоко оцененные акции роста чувствительны к процентным ставкам, рост доходности снизит оценку (например, основные технологические акции с высокими коэффициентами цен к прибыли). Потребительские товары и розничная торговля могут оказаться под давлением из-за повышения затрат из-за тарифов.
Сектора, которые получат выгоду: Финансовый сектор выигрывает от высокой процентной ставки, а сектора обороны и энергетики могут показать сильные результаты из-за увеличения государственных расходов.
Политические сигналы: если в июле денежно-кредитная политика изменится или прекращение сокращения баланса, это может облегчить рыночное давление и поддержать фондовый рынок, особенно акции малой и средней капитализации.
Стратегия:
Снизьте долю высоко оцененных технологических акций, обратите внимание на финансовый, оборонный и энергетический секторы.
Динамически отслеживайте сигналы политики, готовьтесь ловить возможности для отскока на фоне ожиданий смягчения.
Настройте защитные активы (например, ETF на потребительские товары или золото), чтобы хеджировать Колебание.
2. Криптовалюта
Давление процентных ставок: рост доходности облигаций США снижает привлекательность бездоходных активов, и средства могут направиться в высокодоходные казначейские облигации (доходность 4%).
Потенциальные плюсы: если в июле намекнут на изменение монетарной политики, криптовалютный рынок может заранее отскочить, так как ожидания смягчения благоприятны для рискованных активов. Децентрализованные финансовые проекты могут привлечь часть средств из-за спроса на хеджирование.
Стратегия:
Если политика подаст сигналы о смягчении, можно рассмотреть возможность увеличения доли основных криптовалют или токенов DeFi.
Два. Долгосрочные последствия (после 2025 года)
1. Фондовый рынок
Политическое воздействие: новое сокращение налогов и увеличение расходов стимулируют экономический рост, что благоприятно скажется на общем состоянии фондового рынка. Если доходы от пошлин эффективно компенсируют дефицит, беспокойство рынка по поводу ухудшения финансовой ситуации ослабнет, поддерживая продолжение бычьего рынка.
Процентные ставки и оценка: изменение монетарной политики может снизить стоимость финансирования для компаний и поддержать высокорослые сектора. Однако, если дефицит продолжит увеличиваться и процентные ставки останутся высокими, давление на оценку ограничит потенциал роста.
Влияние доллара: Долгосрочные показатели фондового рынка зависят от международного статуса доллара. Если долларовая гегемония остается стабильной, приток иностранного капитала будет поддерживать фондовый рынок; если статус доллара поколеблется, отток капитала может негативно сказаться на рынке.
2. Криптовалюта
Положительное влияние мягкой политики: если денежно-кредитная политика останется мягкой, увеличение ликвидности будет способствовать росту криптовалют, аналогично бычьему рынку 2020-2021 годов. В долгосрочной перспективе биткойн может突破 15 долларов США.
Регулирование и принятие: если правительство будет дружелюбно настроено к криптовалютам, это может способствовать институциональному внедрению и положительно сказаться на рынке. Однако если финансовая ситуация ухудшится и это приведет к кризису доверия к доллару, криптовалюта может привлечь средства в качестве защитного актива.
Факторы риска: если откладывание изменения политики или вызов долларовой гегемонии, крипторынок может испытать усиление колебания из-за снижения аппетита к риску.
Стратегия:
Долгосрочно держите основные криптовалюты, обращая внимание на данные блокчейна (например, активные адреса, объем транзакций) для определения тренда.
Диверсификация инвестиций в перспективные проекты (такие как решения Layer 2, Web3), чтобы избежать рисков, связанных с отдельными активами.
Если статус доллара ослабнет, увеличьте долю биткойнов в качестве хеджирования.
Два. Анализ данных в цепочке
1.Изменения среднесрочных и краткосрочных данных, влияющих на рынок на этой неделе
1.1 Состояние движения средств стейблкоинов
На этой неделе (с 16 мая по 26 мая) общее количество стабильных монет незначительно увеличилось до 2135,96 миллиардов, объем эмиссии составил 23,4 миллиарда, что является заметным восстановлением по сравнению с предыдущим периодом. Период восстановления в основном пришелся на вторую половину этой недели. В отношении общего количества стабильных монет (2135,96 миллиардов) 23,4 миллиарда составляют около 1,1% увеличения, что является относительно заметным восстановлением. Для монет с малой капитализацией это положительное маржинальное изменение. Эмиссия означает, что создается больше "покупательной способности, готовой быть вложенной в рынок криптовалют".
1.2 Ситуация с потоками средств ETF
На этой неделе в ETF на биткойн произошло значительное поступление средств в размере 2,8 миллиарда долларов, что является сильным сигналом о том, что институциональные инвесторы вновь стали оптимистично настроены по отношению к биткойну. Мы оцениваем, что количество биткойнов, которое может быть куплено через ETF, хоть и немного ниже 33462 монет за неделю с 21 апреля, но значительно превышает показатели предыдущих недель (особенно 5849 монет на прошлой неделе), что свидетельствует о существенной покупке, а динамика цен хорошо согласуется с движением средств.
1.3 Внебиржевый дисконт и надбавка
На этой неделе как USDT, так и USDC на внебиржевом рынке немного восстановились, вернувшись к уровню 100%, что указывает на рост спроса на стейблкоины на рынке. В сочетании с данными по стейблкоинам, не только данные на блокчейне выглядят оптимистично, но и внебиржевые потоки капитала также показывают небольшую тенденцию к восстановлению.
1.4 Институциональные покупки
В этом раунде роста (с 4.14) некоторая организация купила 48045 биткойнов, потратив около 45,469 миллиарда долларов. Мы можем совместить данные о стейблкоинах и данные о ETF, и видно, что это стало важным каналом денежного вливания в этот раунд роста. Более того, частота покупок с относительно высокого уровня прошлого года значительно возросла по сравнению с 23-24 годами. В настоящее время стоимость этой организации возросла до 69726 долларов, что близко к минимуму апреля. С точки зрения анализа, эта организация стала важной силой, влияющей на рынок, и в будущем необходимо усилить мониторинг соответствующих данных.
1.5 Баланс биржи
Вторая половина процесса повышения цен, когда цена достигла 95000, рынок столкнулся с ситуацией, когда как биткойн, так и эфир продолжали выводиться с бирж, что показывает, что инвесторы не хотят продавать. Особенно эфир, после резкого роста (до 2500), наблюдается быстрый вывод средств с бирж, что демонстрирует сильное "намерение заморозить", показывая, что инвесторы вновь накапливают уверенность, и это на самом деле является важной силой, поддерживающей рост во второй половине этого цикла. Однако стоит отметить, что в настоящее время скорость уменьшения баланса несколько замедлилась, и нужно внимательно следить за тем, будет ли ликвидность на биржах продолжать сжиматься.
2.Изменения среднесрочных рыночных данных, влияющих на рынок на этой неделе
2.1 Доля адресов с токенами и URPD
На этой неделе изменение доли адресов, держащих монеты, не было особенно значительным, особенно адреса в диапазоне от 100 до 1K не продолжали явно увеличивать свои запасы. URPD показывает относительно здоровую столбчатую структуру, и, исходя из этих двух данных, нет признаков каких-либо изменений.
С точки зрения данных, финансовая ситуация и показатели на цепи на этой неделе на самом деле выглядят неплохо, плюс движение K-линий относительно плавное, в целом этап все еще можно охарактеризовать как сильный статус (если только на следующей неделе не произойдут разрушительные корректировки). Даже если на следующей неделе произойдет корректировка, нельзя заранее и самонадеянно предполагать, насколько глубокой она будет.
 и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
4
Поделиться
комментарий
0/400
wrekt_but_learning
· 07-06 23:39
Сделал ставку на понижение и снова потерял деньги.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PanicSeller
· 07-06 23:38
Что-то не скажу, покупайте падения!
Посмотреть ОригиналОтветить0
Ser_Liquidated
· 07-06 23:14
Снова началась спекулятивная война. Чего паниковать?
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityWitch
· 07-06 23:12
темные пулы снова шепчутся... рынок варит злую волатильностную зелье сейчас
Структурные риски становятся очевидными, Биткойн может войти в период высокой волатильности.
Обзор рынка за неделю: Макроэкономические потрясения усиливают Колебание, денежный поток не может скрыть структурные риски
Структурные риски скрыты под сигналами роста и денежным ажиотажем, рынок может войти в период колебаний на высоких уровнях
Один. Макроэкономическая и рыночная среда
Снижение рейтинга и изменения в налоговой политике привели к росту доходности американских облигаций, что вызвало колебание на фондовом и крипторынках.
Рынок акций может откатиться, технологические акции под давлением, финансовый и оборонный сектора относительно устойчивы; криптовалюты могут упасть к уровню поддержки, необходимо обращать внимание на сигналы денежно-кредитной политики.
Финансовые стимулы и снижение процентных ставок благоприятствуют фондовому рынку и криптовалютам, но следует остерегаться увеличения дефицита и рисков, связанных с позицией доллара.
Если денежно-кредитная политика станет более мягкой, а долларовая гегемония останется стабильной, рынок будет продолжать расти; в противном случае необходимо увеличить долевое участие в не-долларовых активах.
Стратегия: увеличьте долю основных криптовалют, динамически регулируя глобальное распределение активов.
Два, Анализ движения средств & Структура рынка основных валют
Внешние денежные потоки
Индикатор настроений на рынке
Биткойн
Эфириум
Динамика слабее биткойна, Эфириум/биткойн сохраняет колебание, средства продолжают возвращаться к доминированию биткойна.
Изменения на блокчейне: рост активных адресов может указывать на завершение этапа формирования основания.
Влияние понижения рейтинга на рынок
Фон:
16 мая 2025 года одно из рейтинговых агентств понизило кредитный рейтинг США с Aaa до Aa1 по причине резкого увеличения объема долга (36 триллионов долларов, что составляет 122% от ВВП) и высоких процентных расходов (3% от ВВП). Это стало третьим случаем потери США рейтинга AAA от трех крупнейших рейтинговых агентств после 2011 и 2023 годов. Понижение рейтинга в сочетании с изменениями налоговой политики в краткосрочной перспективе усугубит колебание на рынке госдолга.
Исторический обзор:
Сторона предложения:
Сторона спроса:
Влияние на фондовый рынок и криптовалюту
Краткосрочное влияние (до июля 2025 года)
1. Рынок акций
Под давлением сектора: акции технологий и высоко оцененные акции роста чувствительны к процентным ставкам, рост доходности снизит оценку (например, основные технологические акции с высокими коэффициентами цен к прибыли). Потребительские товары и розничная торговля могут оказаться под давлением из-за повышения затрат из-за тарифов.
Сектора, которые получат выгоду: Финансовый сектор выигрывает от высокой процентной ставки, а сектора обороны и энергетики могут показать сильные результаты из-за увеличения государственных расходов.
Стратегия:
2. Криптовалюта
Стратегия:
Два. Долгосрочные последствия (после 2025 года)
1. Фондовый рынок
2. Криптовалюта
Стратегия:
Два. Анализ данных в цепочке
1.Изменения среднесрочных и краткосрочных данных, влияющих на рынок на этой неделе
1.1 Состояние движения средств стейблкоинов
На этой неделе (с 16 мая по 26 мая) общее количество стабильных монет незначительно увеличилось до 2135,96 миллиардов, объем эмиссии составил 23,4 миллиарда, что является заметным восстановлением по сравнению с предыдущим периодом. Период восстановления в основном пришелся на вторую половину этой недели. В отношении общего количества стабильных монет (2135,96 миллиардов) 23,4 миллиарда составляют около 1,1% увеличения, что является относительно заметным восстановлением. Для монет с малой капитализацией это положительное маржинальное изменение. Эмиссия означает, что создается больше "покупательной способности, готовой быть вложенной в рынок криптовалют".
1.2 Ситуация с потоками средств ETF
На этой неделе в ETF на биткойн произошло значительное поступление средств в размере 2,8 миллиарда долларов, что является сильным сигналом о том, что институциональные инвесторы вновь стали оптимистично настроены по отношению к биткойну. Мы оцениваем, что количество биткойнов, которое может быть куплено через ETF, хоть и немного ниже 33462 монет за неделю с 21 апреля, но значительно превышает показатели предыдущих недель (особенно 5849 монет на прошлой неделе), что свидетельствует о существенной покупке, а динамика цен хорошо согласуется с движением средств.
1.3 Внебиржевый дисконт и надбавка
На этой неделе как USDT, так и USDC на внебиржевом рынке немного восстановились, вернувшись к уровню 100%, что указывает на рост спроса на стейблкоины на рынке. В сочетании с данными по стейблкоинам, не только данные на блокчейне выглядят оптимистично, но и внебиржевые потоки капитала также показывают небольшую тенденцию к восстановлению.
1.4 Институциональные покупки
В этом раунде роста (с 4.14) некоторая организация купила 48045 биткойнов, потратив около 45,469 миллиарда долларов. Мы можем совместить данные о стейблкоинах и данные о ETF, и видно, что это стало важным каналом денежного вливания в этот раунд роста. Более того, частота покупок с относительно высокого уровня прошлого года значительно возросла по сравнению с 23-24 годами. В настоящее время стоимость этой организации возросла до 69726 долларов, что близко к минимуму апреля. С точки зрения анализа, эта организация стала важной силой, влияющей на рынок, и в будущем необходимо усилить мониторинг соответствующих данных.
1.5 Баланс биржи
Вторая половина процесса повышения цен, когда цена достигла 95000, рынок столкнулся с ситуацией, когда как биткойн, так и эфир продолжали выводиться с бирж, что показывает, что инвесторы не хотят продавать. Особенно эфир, после резкого роста (до 2500), наблюдается быстрый вывод средств с бирж, что демонстрирует сильное "намерение заморозить", показывая, что инвесторы вновь накапливают уверенность, и это на самом деле является важной силой, поддерживающей рост во второй половине этого цикла. Однако стоит отметить, что в настоящее время скорость уменьшения баланса несколько замедлилась, и нужно внимательно следить за тем, будет ли ликвидность на биржах продолжать сжиматься.
2.Изменения среднесрочных рыночных данных, влияющих на рынок на этой неделе
2.1 Доля адресов с токенами и URPD
На этой неделе изменение доли адресов, держащих монеты, не было особенно значительным, особенно адреса в диапазоне от 100 до 1K не продолжали явно увеличивать свои запасы. URPD показывает относительно здоровую столбчатую структуру, и, исходя из этих двух данных, нет признаков каких-либо изменений.
С точки зрения данных, финансовая ситуация и показатели на цепи на этой неделе на самом деле выглядят неплохо, плюс движение K-линий относительно плавное, в целом этап все еще можно охарактеризовать как сильный статус (если только на следующей неделе не произойдут разрушительные корректировки). Даже если на следующей неделе произойдет корректировка, нельзя заранее и самонадеянно предполагать, насколько глубокой она будет.
![Обзор рынка: Увеличение макроэкономических нарушений Колебания, финансовый бум не может скрыть структурные риски](https