Анализ структуры рынка прошивок: повышение эффективности и эволюция конкурентной среды

Резюме

Послевозможное программное обеспечение, находящееся между аппаратным обеспечением ASIC и программным обеспечением пула, стало ключевым стратегическим рычагом для повышения эффективности и формирования конкурентных преимуществ. В настоящее время около 56% глобальной вычислительной мощности SHA-256 работает на неоригинальном программном обеспечении, при этом решение третьей стороны Vnish занимает лидирующую позицию с долей 26,4%. Экономическая ситуация после халвинга 2024 года, колебания цен на энергию и спрос на автоматизированное управление крупномасштабными майнинг-операциями продолжают подталкивать майнеров к переходу на открытые и настраиваемые системные архитектуры. Одна известная компания решила сделать открытым свое собственное программное обеспечение для майнинга до четвертого квартала 2025 года, тем самым еще больше подтвердив целесообразность этой модели, что может сделать затраты на обслуживание закрытого программного обеспечения более доступными.

Этапы развития

| Веха | Значение | |------------------------------|------------------------------------------------------| | 2011 год - CGMiner | Первый универсальный ASIC-майнер, положивший основу для всех оригинальных прошивок | | Октябрь 2018 года - Выпуск открытого программного обеспечения | Реализована функция AsicBoost на определенной модели майнера (примерно 13% экономии энергии) и выпущена полностью проверяемая кодовая база | | 2018-2020 годы - Восход третьих сторон прошивок | Коммерческая автоматическая оптимизация плюс модель взимания 2-3% платы за разработку пользовалась большой популярностью в крупных шахтах Восточной Европы | | 2022 год - Выпуск нового программного обеспечения | Один американский оператор майнинга вошел на рынок программного обеспечения, в 2024 году его хешрейт вырос с 3 EH/s до 13.7 EH/s | | Март 2024 года - Запущенное программное обеспечение, разработанное上市矿企 | Первый комплект программного обеспечения и контроллеров, разработанный上市矿企, уже установлен на 200,000 майнинговых машин и теперь доступен для всей отрасли | | Объявление на июнь 2025 года - План компании по открытию исходного кода | Компания обязуется открыть исходный код модульной системы для майнинга на основе одноранговых узлов, цель - выпустить её в четвертом квартале 2025 года |

Рыночная структура (прогноз на 2025 год)

| Поставщик прошивки | Оценочная доля рынка | Основная модель прибыли | Яркие моменты | |---------|------------------------|------------------|--------------------------------------| | Vnish | 26.40% | 2-3% затрат на разработку | Продолжает увеличивать поддержку новых моделей майнеров и разблокировал функцию обхода заводской подписи с помощью SD-карты | | Открытое программное обеспечение | 5-6% (открытая версия) / на основе платного уровня "+" | Открытое ядро (0 платы) и 2% комиссия | Добавлены новые протоколы и ядро Rust, поддерживающие большинство майнеров основных производителей | | Другие прошивки | 4-5% | Подписка или вознаграждение от пула | Прошел сертификацию SOC-2, мощность выросла на 350% | | Оригинальная прошивка | 44% | Нет | По-прежнему доминирует на новом оборудовании в гарантии | | Другие | Общая сумма около 18% | Смешанные режимы | Новый фирменный программный продукт официально выпущен; один из поставщиков сосредоточен на уровне SaaS хостинга |

Аппаратный фон: основные производители майнингового оборудования по-прежнему занимают около 75% отгрузки ASIC, в то время как другие производители составляют 25%. Таким образом, рынок прошивок остается основным конкурентным полем, которое по-прежнему сохраняет фрагментацию.

Спрос на майнеров - Почему важен фирменный программный продукт

a. Защита эффективности и прибыли

• Автоматическая настройка на уровне чипа может улучшить потребление энергии на 8-20% на каждый терагерц (Дж/ТГц) по сравнению с заводскими настройками, что будет иметь решающее значение после сокращения субсидий в апреле 2024 года.
• Возможность работать в режиме пониженного напряжения при высоких тарифах на электроэнергию и разгонять мощности при резком росте цен на вычислительные ресурсы, обеспечивая гибкость в реальном времени.

b. Автоматизация кластеров майнинговых машин

• API для обновления изображений в масштабе кластера, скриптов ограничения мощности и согласования шаблонов блоков нового протокола снизили операционные расходы и уменьшили риск проверки на уровне пулов.

c. Безопасность и аудируемость

• Открытое программное обеспечение устраняет беспокойство о скрытых затратах на разработку или "выключателе завершения" от производителя.
• Встроенная функция сканирования вредоносного ПО, которая может нейтрализовать распространенные ботнеты майнинговых машин, захватывающих вычислительную мощность.

г. Срок службы активов

• Оптимизация на основе температурного восприятия может продлить срок службы силовой платы и отложить цикл обновления капитальных затрат. Данные показывают, что 86,9% майнеров перепродаются или повторно используются, а не утилизируются.

Влияние открытого кода и выход известных компаний на рынок

| Размерность | Оценка воздействия | |---------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------| | Конкуренция | Позиционирование компании как "не требующей сторонних поставщиков" может сжать существующую экономическую модель затрат на разработку на 2-3%, заставляя поставщиков переходить на модели SaaS с добавленной стоимостью или смешанные лицензионные модели. | | Децентрализованный | Новая система предназначена для того, чтобы большое количество новых майнеров могли выполнять одноранговые операции без закрытого координационного уровня, что соответствует идее нового протокола, согласно которой майнеры напрямую создают блоки. | | Стандартизация экосистемы | Открытая запись архитектуры в стиле Интернета вещей может способствовать развитию универсального API для различных аппаратных продуктовых линий, снижая затраты на интеграцию погружающего охлаждения, отклика на спрос и поддержания, основанного на искусственном интеллекте. | Стратегическая гибкость | Глубокая вертикальная интеграция создала потенциальные хеджирующие средства для реагирования на возможные регуляторные проверки и предлагает реальную историю поддержки. Инвесторам следует обратить внимание на управление и выбор лицензий нового кодового репозитория (таких как GPL v3 и Apache 2.0). |

Влияние инвестиций

a. Поставщик прошивки

• Существует риск сжатия цен, но общий объем рынка расширяется; компании, имеющие сопредельные доходы (майнинг, брокерство, деривативы), более устойчивы к рискам.
• Если будет продвигаться полностью открытое альтернативное решение, поставщики с большой долей и закрытым исходным кодом могут столкнуться с давлением.

б. Производитель ASIC

• Стратегия блокировки (подписанное изображение) может оттолкнуть клиентов; сотрудничество с открытой архитектурой или запуск "высокопроизводительного" официального изображения может сохранить премию по спросу.
• Модульная контрольная панель (например, новая модель определенной上市 компании) предполагает возможность полностью обойти оригинальную контрольную панель.

c. Операторы майнинга

• Экономическая эффективность все больше зависит от степени сложности программного обеспечения, сопоставимого с закупкой энергии; распределение ресурсов на НИОКР или сотрудничество с поставщиками прошивок стало частью основной стратегии.
• Если майнеры смогут продемонстрировать более высокий J/TH с помощью открытого программного обеспечения, нарратив регулирования, связанный с использованием энергии, будет усилен.

д. капитальный рынок

• Компании по добыче, имеющие собственные прошивки, могут получить премию к оценке благодаря своей способности защищать интеллектуальную собственность и прибыль.
• Инвесторы должны внимательно рассмотреть, включаются ли расходы на разработку или доходы от подписки в операционный доход или учитываются как уменьшение затрат.

Основные риски

• Уязвимости безопасности: открытые репозитории кода привлекают внимание, но также могут привести к открытым уязвимостям; строгая подпись кода и постоянный аудит интеграции имеют жизненно важное значение.
• Регуляторная неопределенность: в некоторых юрисдикциях алгоритмы с открытым исходным кодом могут быть ошибочно классифицированы как "подлежащие экспортному контролю".
• Оригинальное сопротивление: блокировка прошивки может быть обновлена, что увеличит капитальные расходы на замену контроллера.

Заключение

Слой прошивки эволюционировал из хакерских действий любителей в ключевой центр прибыли и децентрализованный носитель. С ростом популярности проектов с открытым исходным кодом (поддерживаемых существующими крупными игроками) конкурентное преимущество будет смещаться от закрытой автоматической настройки к охвату экосистемы, анализу данных и интеграционным услугам для энергетических сетей.

Инвесторы, ищущие возможности для инвестирования в майнинг биткойнов, должны оценивать операторов шахт и поставщиков услуг не только по масштабам оборудования, но и с точки зрения программного рычага и совместимости с открытым исходным кодом. Следующая S-образная кривая эффективности будет написана кодом.