По мере того как дверь закроется в 2024 году, и хотя год прошел так быстро, многое произошло. Если бы мне пришлось все это подвести к итогу в четырех словах, то это были бы: 'год сюрпризов'.
-0.41%
Сюжеты, определяющие рынки в 2024 году, включают глобальное смягчение денежно-кредитной политики центральных банков, инфляцию, занятость, рост, президентские выборы в США, быстрое принятие искусственного интеллекта (ИИ) и усиление геополитических напряжений в Европе и Ближнем Востоке. Влияние указанных переменных, вероятно, будет продолжать звучать в глобальной экономике в разной степени в ближайшие годы. Ожидание сильного восстановления в Китае также не оправдалось в этом году, обусловленное хаосом на рынке недвижимости (потеря доверия покупателей к перестроенной экономике), глобальными торговыми напряжениями, дефляционными давлениями и осторожными потребителями.
Большинство основных мировых фондовых индексов показали двузначные отдачи, достигнув исторических максимумов на пути. В этом году терпеливый инвестор был вознагражден - нечто, что многие аналитики/инвесторы, включая меня самого, не предвидели в начале 2024 года. Искусственный интеллект, безусловно, остается в буме и является важным фактором в превышении ожиданий, и прогнозисты ожидают, что это продолжится в 2025 году. Согласно индексу доллара США, доллар США (USD) также показал превосходные результаты в этом году, записывая три последовательных месяца роста к концу года, и доходность казначейских облигаций США в значительной степени возросла на всей кривой.
Этот "пост с взглядом вперед" рассмотрит экономики США, Европы и Великобритании и попытается предложить способы навигации в захватывающем, но неопределенном году вперед.
Что на столе к 2025 году?
‘Глобальный вырез’
В 2024 году развитые центральные банки перешли к смягчению политики, с ожиданиями дальнейшего снижения процентных ставок на 2025 год.
Экономический прогноз
Как себя показали ключевые экономики в 2024 году и куда они, скорее всего, направляются в 2025 году?
Эра Трампа
Как эпоха Трампа может повлиять на поведение рынка в следующем году? Взгляды на ослабление регулирования, снижение налогов, тарифы и массовые депортации представляют 2025 год в неопределенном свете.
Валютный рынок в 2025 году?
Как валюты, скорее всего, будут проявлять себя в 2025 году?
Что говорит нам фундаментальный и технический анализ?
«Глобальный разрез»
Как следует из заголовка, 2024 год был одним из «глобальных сокращений».
За исключением Резервного банка Австралии, который сохранял ставку наличных денег на уровне 4,35%, и Банка Японии, увеличившего ставку политики до 0,25% и, наконец, выйдя из отрицательных ставок, большинство развитых центральных банков начали политику смягчения в этом году. Я ожидаю, что дальнейшее смягчение будет продолжаться по мере того, как центральные банки отходят от ограничительной территории в сторону более «нейтральной» зоны.
На последнем заседании в году Федеральная резервная система (ФРС) США снизила целевую ставку на 25 базисных пунктов (бп) до 4,25-4,50% в рамках «ястребиного сокращения». Это было третье последовательное сокращение ставок, общим объемом 100 бп на год.
Проекции точечного графика ФРС (полученные из Сводки экономических прогнозов) безусловно были ястребиными, что указывает на более медленный темп сокращения на 2025 и 2026 годы. Участники FOMC фактически снизили целевую ставку фондов до 50 базисных пунктов в 2025 году с 100 базисных пунктов!
 теперь ожидается закончить 2025 год на уровне 2,5%, в сравнении с 2,1% в предыдущих прогнозах и 2,1% в 2026 году (в отличие от предыдущих прогнозов в 2,0%). В целом, Федеральная резервная система не ожидает, что данные PCE достигнут цели инфляции в 2,0% до 2027 года.
Совместите вышеизложенное с неопределенностью в ожидании предлагаемых политик избранного президента Трампа в начале 2025 года, а также с единственным диссидентом - президентом ФРС Кливленда Бет Хаммак, которая позвонила ФРСу сохранить целевую ставку на текущих уровнях, вероятно, на следующем заседании в январе будет принято окончательное решение (на рынках в настоящее время присваивается 92% вероятность без изменений). Рынки не ожидают, что ФРС пойдет на уменьшение ставки на 25 базисных пунктов до заседания в июне.
 также снизил ставку по депозитам на 100 базисных пунктов до 3,0% в течение 2024 года, что является самой низкой ставкой с начала 2023 года.
Я выразил свои мысли о декабрьских сокращениях в недавнем посте:
‘За исключением непредвиденных обстоятельств, мы увидим дальнейшие снижения в начале 2025 года, вероятно, постепенные, по 25 базисных пунктов. На рынках сейчас цены включают еще 125 базисных пунктов снижений к концу 2025 года, что приведет ставку депозита к 1,75%. Затем на рынках прогнозируется, что центральный банк останется на месте. Однако некоторые отделы считают, что акцент сместился на то, достаточно ли центральный банк делает для поддержки экономики еврозоны, которая отстает от США и Великобритании, и они считают, что ЕЦБ должен ускорить темпы снижения ставок. Рыночные участники, следовательно, ожидают внимательно следить за потенциальными показателями экономических проблем, особенно учитывая, что опасения возросли из-за бездействия Германии и политического тупика во Франции. Такие показатели могут указывать на вероятность более существенного снижения процентных ставок в следующем году’.
Что касается последних прогнозов сотрудников ЕЦБ, я также добавил следующее:
«Что касается роста ВВП, то ожидается, что экономика еврозоны будет расти более медленными темпами: на 0,7% в 2024 году (по сравнению с 0,8% в предыдущих прогнозах), на 1,1% в 2025 году (с 1,3%) и на 1,4% в 2026 году (с 1,5%). Ожидается, что инфляция в этом году составит в среднем 2,4% (по сравнению с предыдущим прогнозом в 2,5%). Также прогнозируется, что она замедлится до 2,1% в 2025 году (с 2,2%), а затем снизится до 1,9% в 2026 году (без изменений по сравнению с предыдущими прогнозами). Что касается базовой инфляции, то прогнозы на 2024 и 2025 годы не изменились и составили 2,9% и 2,3% соответственно, хотя прогноз на 2026 год был пересмотрен до 1,9% (по сравнению с 2,0% в предыдущем прогнозе)».
Аналитики Vanguard заявили: «Мы ожидаем, что Европейский центральный банк снизит свою политическую ставку ниже нейтральной в 2025 году, закончив год на уровне 1,75%. Риски для этого прогноза перевешивают на сторону недостатка. Интенсификация торговых напряжений и значительное замедление глобального роста, вероятно, приведут к более голубой денежно-кредитной политике».
 снизил свою базовую ставку на 50 базисных пунктов до 4,75% в результате двух снижений ставки в течение года. Последнее заседание в декабре выявило раскол в Совете по монетарной политике (MPC), где трое членов из девяти (заместитель главы правления Дэйв Рамсден и внешние члены Свати Дхингра и Алан Тейлор) проголосовали за снижение.
В то время как последнее голосование MPC считается «голубиным» сдвигом и неожиданным шагом (экономисты прогнозировали голосование 8-1 в пользу удержания), формулировки заявления о ставке были осторожными. Глава Банка Англии Эндрю Бейли также отметил, что центральный банк не может взять на себя обязательство «когда и насколько» смягчить политику в следующем году, учитывая «повышенную неопределенность в экономике». Бейли также отметил, что «постепенный подход» к сокращению политики остается правильным.
Рыночные цены остались неизменными после принятия решения о ставке, поскольку инвесторы ожидают сокращения на 50 базисных пунктов в следующем году, при этом первое сокращение в 25 базисных пунктов не учтено в ценах до мая.
Последний доклад Банка Англии о денежно-кредитной политике (опубликованный в ноябре) прогнозирует рост ВВП (валового внутреннего продукта) до 1,7% в 4-м квартале 25 года (в сравнении с прогнозом в 0,9% в августе), с ожидаемым ростом ВВП в 4-м квартале 26 года на 1,1% (ниже прогноза в 1,5% в августе).
По инфляции экономисты Банка Англии прогнозируют ее повышение до 2,7% в 4 квартале 25 года (по сравнению с прогнозом в 2,2% в августе), а затем снижение до 2,2% в 2026 году (по сравнению с прогнозом в 2,2% в августе).
Что касается прогнозов ставки Банка, прогнозы на 4 квартал 2025 года показывают, что ставка будет составлять 3,7% как в 2025 году (снижение по сравнению с прогнозами августа с 4,1%), так и в 2026 году (неизменно по сравнению с предыдущими прогнозами).
Инфляция была на переднем плане для политиков и инвесторов в этом году, с развитыми экономиками, достигающими своих целей по инфляции Центрального банка или на пороге цели, который обычно составляет 2,0%. Однако прогресс в 2025 году, вероятно, будет медленным из-за возможного возвращения давления на цены - конкретные детали, конечно, будут отличаться от страны к стране.
Риски повышения инфляции очевидны в США, на которые влияют, в частности, предлагаемая Президентом Трампом политика, в том числе тарифы и иммиграция. В результате потребительские расходы, которые сыграли ключевую роль в экономическом росте США с момента пандемии, могут столкнуться с давлением, поскольку торговая политика влияет на цены на импортные товары, включая одежду, автомобили и сталь.
Хотя очевидно, что тарифы никогда не «снижают» цены на товары, их влияние на ценообразование может различаться в зависимости от нескольких факторов. Например, значительную роль играет наличие отечественных альтернатив импортируемым товарам. Следовательно, влияние тарифов на цены будет зависеть от того, какие товары подлежат налогообложению и насколько высокими будут эти налоги. Кроме того, влияние депортаций, конечно же, скажется на предложении рабочей силы и, следовательно, приведет к инфляции, поскольку компании повышают зарплаты, чтобы привлечь персонал, что, в свою очередь, повышает стоимость производства товаров и услуг, которая затем может быть передана потребителям.
 Управление по бюджетной ответственности (OBR) прогнозирует рост инфляции в следующем году, частично из-за 'прямого и косвенного влияния мер по бюджету'. OBR добавил: 'Затем инфляция постепенно возвращается к целевому уровню в 2 процента к прогнозному горизонту, поскольку эффект этих мер исчезает и положительный потенциал производства сокращается'.
Другие считают, что инфляция в Великобритании также увеличится в 2025 году; Аналитики Deutsche Bank ожидают более высокую инфляцию на фоне повышения цен на энергоносители, а Pantheon Macroeconomics ожидает, что инфляция составит 3,0% в апреле следующего года.
На фронте роста нет секрета, что ВВП США лидирует среди развитых экономик, игнорируя ожидания о существенном замедлении. Это несмотря на резкое увеличение инфляции и самый агрессивный цикл повышения процентных ставок центрального банка за несколько поколений.
, ожидается, что ВВП США продолжит расти в годовом исчислении на уровне 2,8% к концу этого года, а затем снизится до 2,4% в 2025 году и 2,1% в 2026 году, чему будут способствовать потребительские расходы и рост производительности. Опасения по поводу рецессии на данный момент прекратились, и нарратив о мягкой посадке, безусловно, является тем, к чему многие присматриваются.
, что может означать, что экономика сократилась в четвертом квартале.
Последний отчет о рабочих местах в США показал, что экономика оживилась в ноябре и добавила 227 000 новых рабочих мест, в то время как в октябре было добавлено 12 000 (в ноябре было исправлено до 36 000), что было вызвано погодными условиями и забастовками. В среднем американская экономика добавляла около 180 000 рабочих мест в месяц в 2024 году. Безработица в ноябре выросла выше ожидаемого уровня до 4,2%, по сравнению с 4,1% в октябре. Однако долгосрочная ставка безработицы остается низкой по историческим стандартам. Что касается роста зарплат, показатели на месяц и год соответствуют данным октября и составляют 0,4% и 4,0% соответственно, и немного превышают ожидания по обоим показателям. В целом, американский рынок труда явно показывает признаки замедления.
Аналитики Silvercrest Asset Management Group отметили:
«Мы ожидаем, что рост числа рабочих мест продолжится из-за все еще повышенного количества предлагаемых рабочих мест. Этот показатель измеряется в исследовании вакансий и текучести рабочей силы. Согласно последнему отчету, по состоянию на октябрь в Соединенных Штатах насчитывалось 7,74 миллиона вакансий. Несмотря на то, что это число значительно снизилось по сравнению с 12 миллионами, вызванными пандемией, оно превышает уровень 6–7 миллионов, типичный для конца 2010-х годов».
 о более медленном темпе снижения ставок в следующем году, благоприятно настроено для USD.
Индекс доллара США – средневзвешенное геометрическое значение доллара США по отношению к шести основным валютам – дает четкое представление о долларе США. С 2023 года покупатели и продавцы балансируют между поддержкой на уровне 100,51 и сопротивлением на уровне 106,11 на месячном таймфрейме. Что важно, так это то, что недавний прорыв указанного сопротивления находится на пути к самому высокому месячному закрытию с конца 2022 года, что предполагает возможность дальнейшего роста к сопротивлению на уровне 109,33.
Если посмотреть на страницу на дневном таймфрейме, то доллар США недавно пробил верхнюю границу паттерна вымпела (проведенной от максимума с начала года 108,07 и минимума 106,13) после отскока от трендовой линии сопротивления, ставшей поддержкой, расширенной от максимума 107,35. Учитывая это, а также месячный таймфрейм, показывающий потенциал для достижения 109,33, доллар США на данный момент технически бычий, по крайней мере, до вышеупомянутого месячного сопротивления.
Диаграмма, созданная TradingView
Единую валюту Европы, скорее всего, ждет удар в 2025 году после потерь почти 5% по отношению к доллару США с начала года. Ожидается, что ЕЦБ будет снижать ставки быстрее, чем большинство других центральных банков в следующем году, особенно ФРС.
На месячном графике EUR/USD (евро по отношению к доллару США) вы заметите, что валютная пара находится на пути к тому, чтобы зафиксировать потери третий месяц подряд, снизившись почти на 2,0% с начала месяца. С технической точки зрения, цена недавно отвергла явное сопротивление между 1,1300 и 1,1211 доллара США (уровни, которые находятся в области 1,1497 и 1,1186 доллара США) и протолкнула заявки на поддержку от 1,0535 доллара США, чтобы проложить путь к другой возможной поддержке на уровне 1,0177 доллара США.
На ежедневном графике сопротивление было ключевым в декабре на уровне 1,0615 долларов США, с поддержкой, вступающей в бой, также снова появившейся на уровне 1,0359 долларов США. Хотя я считаю, что сейчас есть шанс (учитывая недостаток ликвидности), что пара будет колебаться между упомянутыми уровнями сопротивления и поддержки в начале 2025 года, прорыв вниз вероятен, в соответствии с нисходящим трендом с момента образования двойной вершины в районе 1,1195 долларов США. Следующая цель на ежедневном графике находится на юге, на уровне поддержки в 1,0123 долларов США.
Диаграмма, созданная TradingView
Я ожидаю, что фунт стерлингов будет более устойчивым по сравнению с евро по отношению к доллару США в этом году на основе повышенных инфляционных давлений и постепенного подхода Банка Англии к смягчению политики.
Декабрь скорее всего закончится снижением на 1,5% на пороге ежемесячной поддержки от $1,2463, что является третьим последовательным месяцем снижения валютной пары GBP/USD. В целом, тенденция все еще благоприятствует покупателям в долгосрочной перспективе, и поэтому отмеченная поддержка (и, возможно, соседняя поддержка на уровне $1,2273) может быть областью, на которую покупатели будут обращать внимание в начале 2025 года.
На ежедневном графике вы заметите недавнее завершение верхушки головы и плечей сопротивлением между US$1.2833 и US$1.2772, что привело к тому, что GBP/USD оказался в камешковой бросовой дистанции от ежемесячной поддержки, находящейся на уровне US$1.2463. Для меня все зависит от этого ежемесячного уровня поддержки: отклонение от базы вместе с некоторым сигналом разворота на ежедневном графике будет соответствовать восходящему тренду на ежемесячном графике. Однако, прорыв ниже ежемесячной поддержки, возможно, приведет к медвежьему сценарию (в соответствии с медвежьим трендом на ежедневном графике) к ежедневной поддержке от US$1.2322, тесно следуемой за упомянутой выше ежемесячной поддержкой в US$1.2273.
! [](данные:изображение/gif; base64,R0lGODlhAQABAIAAAAAAAAAP///yH5BAEAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA7)График создан TradingView
Несколько слов от главного аналитика рынка
Я хотел бы уделить мгновение, чтобы выразить свою благодарность всем нашим клиентам за ваше постоянное доверие и поддержку.
Этот год был замечательным путешествием, наполненным вызовами и достижениями. Независимо от того, являетесь ли вы краткосрочным скальпером или долгосрочным позиционным трейдером, мы вместе прошли через взлеты и падения рынка - и, давайте сразу признаемся, взлетов было гораздо больше.
Я взволнован возможностями и развитием, которые лежат впереди.
Спасибо вам еще раз за ваше доверие FP Markets. Давайте выпьем за процветающий 2025 год!
Написано аналитиком рынка FP Markets Аароном Хиллом
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Прогноз на 2025 год: что дальше для развитых экономик и валют?
По мере того как дверь закроется в 2024 году, и хотя год прошел так быстро, многое произошло. Если бы мне пришлось все это подвести к итогу в четырех словах, то это были бы: 'год сюрпризов'.
! Доллар США. FX Empire### В этой статье:
-0.41% Сюжеты, определяющие рынки в 2024 году, включают глобальное смягчение денежно-кредитной политики центральных банков, инфляцию, занятость, рост, президентские выборы в США, быстрое принятие искусственного интеллекта (ИИ) и усиление геополитических напряжений в Европе и Ближнем Востоке. Влияние указанных переменных, вероятно, будет продолжать звучать в глобальной экономике в разной степени в ближайшие годы. Ожидание сильного восстановления в Китае также не оправдалось в этом году, обусловленное хаосом на рынке недвижимости (потеря доверия покупателей к перестроенной экономике), глобальными торговыми напряжениями, дефляционными давлениями и осторожными потребителями.
Большинство основных мировых фондовых индексов показали двузначные отдачи, достигнув исторических максимумов на пути. В этом году терпеливый инвестор был вознагражден - нечто, что многие аналитики/инвесторы, включая меня самого, не предвидели в начале 2024 года. Искусственный интеллект, безусловно, остается в буме и является важным фактором в превышении ожиданий, и прогнозисты ожидают, что это продолжится в 2025 году. Согласно индексу доллара США, доллар США (USD) также показал превосходные результаты в этом году, записывая три последовательных месяца роста к концу года, и доходность казначейских облигаций США в значительной степени возросла на всей кривой.
Этот "пост с взглядом вперед" рассмотрит экономики США, Европы и Великобритании и попытается предложить способы навигации в захватывающем, но неопределенном году вперед.
Что на столе к 2025 году?
В 2024 году развитые центральные банки перешли к смягчению политики, с ожиданиями дальнейшего снижения процентных ставок на 2025 год.
Как себя показали ключевые экономики в 2024 году и куда они, скорее всего, направляются в 2025 году?
Как эпоха Трампа может повлиять на поведение рынка в следующем году? Взгляды на ослабление регулирования, снижение налогов, тарифы и массовые депортации представляют 2025 год в неопределенном свете.
Как валюты, скорее всего, будут проявлять себя в 2025 году?
Что говорит нам фундаментальный и технический анализ?
«Глобальный разрез»
Как следует из заголовка, 2024 год был одним из «глобальных сокращений».
За исключением Резервного банка Австралии, который сохранял ставку наличных денег на уровне 4,35%, и Банка Японии, увеличившего ставку политики до 0,25% и, наконец, выйдя из отрицательных ставок, большинство развитых центральных банков начали политику смягчения в этом году. Я ожидаю, что дальнейшее смягчение будет продолжаться по мере того, как центральные банки отходят от ограничительной территории в сторону более «нейтральной» зоны.
На последнем заседании в году Федеральная резервная система (ФРС) США снизила целевую ставку на 25 базисных пунктов (бп) до 4,25-4,50% в рамках «ястребиного сокращения». Это было третье последовательное сокращение ставок, общим объемом 100 бп на год.
Проекции точечного графика ФРС (полученные из Сводки экономических прогнозов) безусловно были ястребиными, что указывает на более медленный темп сокращения на 2025 и 2026 годы. Участники FOMC фактически снизили целевую ставку фондов до 50 базисных пунктов в 2025 году с 100 базисных пунктов!
 теперь ожидается закончить 2025 год на уровне 2,5%, в сравнении с 2,1% в предыдущих прогнозах и 2,1% в 2026 году (в отличие от предыдущих прогнозов в 2,0%). В целом, Федеральная резервная система не ожидает, что данные PCE достигнут цели инфляции в 2,0% до 2027 года.
Совместите вышеизложенное с неопределенностью в ожидании предлагаемых политик избранного президента Трампа в начале 2025 года, а также с единственным диссидентом - президентом ФРС Кливленда Бет Хаммак, которая позвонила ФРСу сохранить целевую ставку на текущих уровнях, вероятно, на следующем заседании в январе будет принято окончательное решение (на рынках в настоящее время присваивается 92% вероятность без изменений). Рынки не ожидают, что ФРС пойдет на уменьшение ставки на 25 базисных пунктов до заседания в июне.
 также снизил ставку по депозитам на 100 базисных пунктов до 3,0% в течение 2024 года, что является самой низкой ставкой с начала 2023 года.
Я выразил свои мысли о декабрьских сокращениях в недавнем посте:
‘За исключением непредвиденных обстоятельств, мы увидим дальнейшие снижения в начале 2025 года, вероятно, постепенные, по 25 базисных пунктов. На рынках сейчас цены включают еще 125 базисных пунктов снижений к концу 2025 года, что приведет ставку депозита к 1,75%. Затем на рынках прогнозируется, что центральный банк останется на месте. Однако некоторые отделы считают, что акцент сместился на то, достаточно ли центральный банк делает для поддержки экономики еврозоны, которая отстает от США и Великобритании, и они считают, что ЕЦБ должен ускорить темпы снижения ставок. Рыночные участники, следовательно, ожидают внимательно следить за потенциальными показателями экономических проблем, особенно учитывая, что опасения возросли из-за бездействия Германии и политического тупика во Франции. Такие показатели могут указывать на вероятность более существенного снижения процентных ставок в следующем году’.
Что касается последних прогнозов сотрудников ЕЦБ, я также добавил следующее:
«Что касается роста ВВП, то ожидается, что экономика еврозоны будет расти более медленными темпами: на 0,7% в 2024 году (по сравнению с 0,8% в предыдущих прогнозах), на 1,1% в 2025 году (с 1,3%) и на 1,4% в 2026 году (с 1,5%). Ожидается, что инфляция в этом году составит в среднем 2,4% (по сравнению с предыдущим прогнозом в 2,5%). Также прогнозируется, что она замедлится до 2,1% в 2025 году (с 2,2%), а затем снизится до 1,9% в 2026 году (без изменений по сравнению с предыдущими прогнозами). Что касается базовой инфляции, то прогнозы на 2024 и 2025 годы не изменились и составили 2,9% и 2,3% соответственно, хотя прогноз на 2026 год был пересмотрен до 1,9% (по сравнению с 2,0% в предыдущем прогнозе)».
Аналитики Vanguard заявили: «Мы ожидаем, что Европейский центральный банк снизит свою политическую ставку ниже нейтральной в 2025 году, закончив год на уровне 1,75%. Риски для этого прогноза перевешивают на сторону недостатка. Интенсификация торговых напряжений и значительное замедление глобального роста, вероятно, приведут к более голубой денежно-кредитной политике».
 снизил свою базовую ставку на 50 базисных пунктов до 4,75% в результате двух снижений ставки в течение года. Последнее заседание в декабре выявило раскол в Совете по монетарной политике (MPC), где трое членов из девяти (заместитель главы правления Дэйв Рамсден и внешние члены Свати Дхингра и Алан Тейлор) проголосовали за снижение.
В то время как последнее голосование MPC считается «голубиным» сдвигом и неожиданным шагом (экономисты прогнозировали голосование 8-1 в пользу удержания), формулировки заявления о ставке были осторожными. Глава Банка Англии Эндрю Бейли также отметил, что центральный банк не может взять на себя обязательство «когда и насколько» смягчить политику в следующем году, учитывая «повышенную неопределенность в экономике». Бейли также отметил, что «постепенный подход» к сокращению политики остается правильным.
Рыночные цены остались неизменными после принятия решения о ставке, поскольку инвесторы ожидают сокращения на 50 базисных пунктов в следующем году, при этом первое сокращение в 25 базисных пунктов не учтено в ценах до мая.
Последний доклад Банка Англии о денежно-кредитной политике (опубликованный в ноябре) прогнозирует рост ВВП (валового внутреннего продукта) до 1,7% в 4-м квартале 25 года (в сравнении с прогнозом в 0,9% в августе), с ожидаемым ростом ВВП в 4-м квартале 26 года на 1,1% (ниже прогноза в 1,5% в августе).
По инфляции экономисты Банка Англии прогнозируют ее повышение до 2,7% в 4 квартале 25 года (по сравнению с прогнозом в 2,2% в августе), а затем снижение до 2,2% в 2026 году (по сравнению с прогнозом в 2,2% в августе).
Что касается прогнозов ставки Банка, прогнозы на 4 квартал 2025 года показывают, что ставка будет составлять 3,7% как в 2025 году (снижение по сравнению с прогнозами августа с 4,1%), так и в 2026 году (неизменно по сравнению с предыдущими прогнозами).
 Управление по бюджетной ответственности (OBR) прогнозирует рост инфляции в следующем году, частично из-за 'прямого и косвенного влияния мер по бюджету'. OBR добавил: 'Затем инфляция постепенно возвращается к целевому уровню в 2 процента к прогнозному горизонту, поскольку эффект этих мер исчезает и положительный потенциал производства сокращается'.
Другие считают, что инфляция в Великобритании также увеличится в 2025 году; Аналитики Deutsche Bank ожидают более высокую инфляцию на фоне повышения цен на энергоносители, а Pantheon Macroeconomics ожидает, что инфляция составит 3,0% в апреле следующего года.
, ожидается, что ВВП США продолжит расти в годовом исчислении на уровне 2,8% к концу этого года, а затем снизится до 2,4% в 2025 году и 2,1% в 2026 году, чему будут способствовать потребительские расходы и рост производительности. Опасения по поводу рецессии на данный момент прекратились, и нарратив о мягкой посадке, безусловно, является тем, к чему многие присматриваются.
, что может означать, что экономика сократилась в четвертом квартале.
, что было вызвано погодными условиями и забастовками. В среднем американская экономика добавляла около 180 000 рабочих мест в месяц в 2024 году. Безработица в ноябре выросла выше ожидаемого уровня до 4,2%, по сравнению с 4,1% в октябре. Однако долгосрочная ставка безработицы остается низкой по историческим стандартам. Что касается роста зарплат, показатели на месяц и год соответствуют данным октября и составляют 0,4% и 4,0% соответственно, и немного превышают ожидания по обоим показателям. В целом, американский рынок труда явно показывает признаки замедления.
Аналитики Silvercrest Asset Management Group отметили:
«Мы ожидаем, что рост числа рабочих мест продолжится из-за все еще повышенного количества предлагаемых рабочих мест. Этот показатель измеряется в исследовании вакансий и текучести рабочей силы. Согласно последнему отчету, по состоянию на октябрь в Соединенных Штатах насчитывалось 7,74 миллиона вакансий. Несмотря на то, что это число значительно снизилось по сравнению с 12 миллионами, вызванными пандемией, оно превышает уровень 6–7 миллионов, типичный для конца 2010-х годов».
 о более медленном темпе снижения ставок в следующем году, благоприятно настроено для USD.
Индекс доллара США – средневзвешенное геометрическое значение доллара США по отношению к шести основным валютам – дает четкое представление о долларе США. С 2023 года покупатели и продавцы балансируют между поддержкой на уровне 100,51 и сопротивлением на уровне 106,11 на месячном таймфрейме. Что важно, так это то, что недавний прорыв указанного сопротивления находится на пути к самому высокому месячному закрытию с конца 2022 года, что предполагает возможность дальнейшего роста к сопротивлению на уровне 109,33.
Если посмотреть на страницу на дневном таймфрейме, то доллар США недавно пробил верхнюю границу паттерна вымпела (проведенной от максимума с начала года 108,07 и минимума 106,13) после отскока от трендовой линии сопротивления, ставшей поддержкой, расширенной от максимума 107,35. Учитывая это, а также месячный таймфрейм, показывающий потенциал для достижения 109,33, доллар США на данный момент технически бычий, по крайней мере, до вышеупомянутого месячного сопротивления.
Диаграмма, созданная TradingView Единую валюту Европы, скорее всего, ждет удар в 2025 году после потерь почти 5% по отношению к доллару США с начала года. Ожидается, что ЕЦБ будет снижать ставки быстрее, чем большинство других центральных банков в следующем году, особенно ФРС.
На месячном графике EUR/USD (евро по отношению к доллару США) вы заметите, что валютная пара находится на пути к тому, чтобы зафиксировать потери третий месяц подряд, снизившись почти на 2,0% с начала месяца. С технической точки зрения, цена недавно отвергла явное сопротивление между 1,1300 и 1,1211 доллара США (уровни, которые находятся в области 1,1497 и 1,1186 доллара США) и протолкнула заявки на поддержку от 1,0535 доллара США, чтобы проложить путь к другой возможной поддержке на уровне 1,0177 доллара США.
На ежедневном графике сопротивление было ключевым в декабре на уровне 1,0615 долларов США, с поддержкой, вступающей в бой, также снова появившейся на уровне 1,0359 долларов США. Хотя я считаю, что сейчас есть шанс (учитывая недостаток ликвидности), что пара будет колебаться между упомянутыми уровнями сопротивления и поддержки в начале 2025 года, прорыв вниз вероятен, в соответствии с нисходящим трендом с момента образования двойной вершины в районе 1,1195 долларов США. Следующая цель на ежедневном графике находится на юге, на уровне поддержки в 1,0123 долларов США.
Диаграмма, созданная TradingView Я ожидаю, что фунт стерлингов будет более устойчивым по сравнению с евро по отношению к доллару США в этом году на основе повышенных инфляционных давлений и постепенного подхода Банка Англии к смягчению политики.
Декабрь скорее всего закончится снижением на 1,5% на пороге ежемесячной поддержки от $1,2463, что является третьим последовательным месяцем снижения валютной пары GBP/USD. В целом, тенденция все еще благоприятствует покупателям в долгосрочной перспективе, и поэтому отмеченная поддержка (и, возможно, соседняя поддержка на уровне $1,2273) может быть областью, на которую покупатели будут обращать внимание в начале 2025 года.
На ежедневном графике вы заметите недавнее завершение верхушки головы и плечей сопротивлением между US$1.2833 и US$1.2772, что привело к тому, что GBP/USD оказался в камешковой бросовой дистанции от ежемесячной поддержки, находящейся на уровне US$1.2463. Для меня все зависит от этого ежемесячного уровня поддержки: отклонение от базы вместе с некоторым сигналом разворота на ежедневном графике будет соответствовать восходящему тренду на ежемесячном графике. Однако, прорыв ниже ежемесячной поддержки, возможно, приведет к медвежьему сценарию (в соответствии с медвежьим трендом на ежедневном графике) к ежедневной поддержке от US$1.2322, тесно следуемой за упомянутой выше ежемесячной поддержкой в US$1.2273.
! [](данные:изображение/gif; base64,R0lGODlhAQABAIAAAAAAAAAP///yH5BAEAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA7)График создан TradingView Несколько слов от главного аналитика рынка
Я хотел бы уделить мгновение, чтобы выразить свою благодарность всем нашим клиентам за ваше постоянное доверие и поддержку.
Этот год был замечательным путешествием, наполненным вызовами и достижениями. Независимо от того, являетесь ли вы краткосрочным скальпером или долгосрочным позиционным трейдером, мы вместе прошли через взлеты и падения рынка - и, давайте сразу признаемся, взлетов было гораздо больше.
Я взволнован возможностями и развитием, которые лежат впереди.
Спасибо вам еще раз за ваше доверие FP Markets. Давайте выпьем за процветающий 2025 год!
Написано аналитиком рынка FP Markets Аароном Хиллом