Ethereum возвращается с DeFi, Aave/Pendle/Ethena делают циклическое кредитование усилителем рычага, по сравнению с цепочкой, основанной на ETH в лето DeFi, кривая подъема с использованием USDe и других стейблкоинов более плавная.
Мы, возможно, вступаем в теплый долгий цикл, и исследование протоколов в блокчейне будет разделено на две части: первая касается большего количества типов активов, внешняя ликвидность будет более обильной на фоне ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системой; вторая часть касается предельных значений коэффициента левереджа, что соответствует процессу безопасного снижения левереджа, то есть того, как индивидуумы могут безопасно выйти, и как закончится бычий рынок.
В данной статье рассматривается взаимосвязь протоколов в блокчейне, исследование внешних средств можно увидеть в предыдущей статье: Новые изменения в криптовалютной структуре власти: железный трон кастодиана Anchorage.
Шестой протокол шифрования: взаимодействие экосистемы и токенов
В блокчейне существует множество протоколов и активов, но в соответствии с законом 80/20, нам нужно сосредоточиться лишь на таких параметрах, как TVL/объем交易/цена токена. Более узко, следует обратить внимание на наименьшее количество индивидуумов, которые являются незаменимыми для экосистемы блокчейна, и, таким образом, исследовать их взаимосвязи в экосистемной сети, чтобы учесть важность индивидуумов, степень связи в экосистеме и наивысший потенциал роста новых протоколов.
!
Описание изображения: Обзор TVL Децентрализованных финансов
Источник изображения: @zuoyeweb3
В структуре DeFi TVL Ethereum в июле составил более 60% от общего TVL DeFi, в то время как Aave также составил более 60% от TVL экосистемы Ethereum. Это и есть 20% из правила 80/20, остальные протоколы должны иметь сильную связь с этими двумя, чтобы быть включенными в категорию основных пассивных бенефициаров.
С запуском маховика трех мушкетеров циклического кредита, степень связи Ethereum, Aave, Pendle и Ethena не подлежит сомнению. Если добавить Bitcoin, WBTC, ETH и USDT/USDC фактически являются основными активами DeFi, однако, как и Lido, USDT/USDC обладает только свойствами актива и практически не имеет экологической ценности, Plasma, Stablechain и другие только начинают конкурировать.
Небольшое различие: один протокол может иметь множественные ценности, например, Bitcoin в основном имеет ценность актива, то есть всем нужны BTC, но никто не знает, как использовать экосистему Bitcoin. Это не означает, что BTCFi — это обман, хаха (для безопасности).
А ETH/Ethereum обладает двойной ценностью: всем нужны как ETH, так и сеть Ethereum, включая EVM и обширный стек DeFi, а также средства разработки.
В зависимости от активов и экологической ценности, исследуются уровни "необходимости" различных ведущих протоколов. Активы, которые считаются необходимыми, получают один балл, экологическая ценность также получает один балл. Это можно обобщить в следующей таблице:
!
Pendle/Aave/Ethena/Ethereum/HyperEVM/Bitcoin — это шесть самых мощных протоколов связи, любые две из которых могут быть взаимосвязаны, при этом требуется максимум один дополнительный протокол или актив для связи.
Давайте немного объясним:
Ethena <> HyperEVM: USDe уже развернут в экосистеме HyperEVM
Pendle <> HyperEVM: $kHYPE и $hbHYPE занимают первое и третье места в рейтинге трендов
Aave <> HyperEVM ： Hyperlend TVL занимает 25% HyperEVM ($500M против $2B), это дружный форк Aave, обещающий 10% прибыли передать Aave
BTC/ETH - это два токена с наибольшим объемом торговли на Hyperliquid и могут быть пополнены и выведены через Unit Protocol.
Pendle, Aave, Ethena уже стали единым целым, однако активы USDe были признаны, экосистема $ENA немного уступает по ценности.
Pendle новый продукт Boros основывается на ставках за средства, приоритетными являются контракты BTC и ETH.
Aave нуждается в WBTC и различных токенах ETH, таких как заложенный ETH, особенно экосистемная ценность Ethereum как инфраструктуры необходима Aave/Pendle/Ethena, это поддержка цены ETH в блокчейне
Здесь самое особенное в том, что экосистема Ethereum односторонне требует BTC, а экосистема Bitcoin не требует никаких внешних активов.
Ethena и Bitcoin/BTC не имеют отношения.
HyperEVM/Hyperliquid является "самой активной" внешней экосистемой, создавая впечатление, что "я пришел, чтобы присоединиться к этой семье".
Согласно статистике, это шесть активов с наибольшей связностью; любое другое введение экосистем и токенов потребует больше предположений, например, второстепенный Lido по TVL, а связь с Hyperliquid и Bitcoin очень слабая, и после "отказа" от активов LST Pendle и перехода на YBS, взаимосвязанность экосистемы Lido в Эфире ослабнет.
Мы основываемся на максимуме BTC в 7, и в зависимости от влияния на другие протоколы делим 6 активов на три категории узлов. Обратите внимание, что это не отображение стоимости активов, а ранжирование важности в экосистеме:
!
BTC/ETH является самой сильной инфраструктурой, BTC выигрывает благодаря своей ценности, а экосистема ETH не может быть подорвана. Если вы добавите Solana в расчёт степени связи, вы обнаружите, что она уступает Hyperliquid/HyperEVM по степени связи с Ethereum. Основная причина заключается в торговых свойствах Hyperliquid, которые в сочетании с HyperEVM более соответствуют экосистеме EVM.
• В Эфире взаимодействие Lido/Sky и уже существующих шести протоколов недостаточно
• Кроме Эфира, Solana/Aptos и существующие шесть протоколов имеют недостаточное взаимодействие.
Но Solana необходимо поддерживать свой DEX, чтобы обеспечить совместимость с большим количеством внешних активов, что требует дополнительных шагов. Совместимость SVM с экосистемой EVM также будет более сложной. Одним словом, все в Solana должно развиваться независимо.
!
Описание изображения: изображение соединения
Источник: @zuoyeweb3
Однако, в сети взаимосвязей, синергия экосистемы Ethereum является самой сильной, 1 доллар Ethena приходит через ETH хеджирование, затем поступает в Pendle и Aave для потоков стоимости, а образовавшаяся Gas Fee становится поддержкой стоимости ETH.
Помимо того, что Bitcoin естественным образом полагается на BTC для завершения самоцикличности и самотечения ценности, ETH является наиболее близким к замкнутому циклу ценности, но это результат активных действий. Комбинация Hyperliquid/HyperEVM все еще в пути, и завершится ли взаимодействие между транзакциями (Hyperliquid) + экосистемой (HyperEVM) и $HYPE, пока еще предстоит увидеть.
Это гипотетический процесс нарастания энтропии, BTC нужен только он сам, Ethereum нуждается в экосистеме и токене, $HYPE необходимы торговля, токен и экосистема.
Децентрализованные финансы 的扩张是否有尽头？
В предыдущем тексте упоминалось, что Hyperlend необходимо выплачивать Aave комиссию. Влияние Aave не ограничивается этим; на самом деле, Aave является ключевым игроком в циклическом кредитовании, инициированном Pendle и Ethena, выполняя роль рычага для всей циклической системы.
Aave является наиболее близким к становлению инфраструктурой в блокчейне Ethereum, и это не связано с тем, что его TVL наивысший, а скорее с комплексным учетом безопасности и объема средств; самым безопасным способом запуска модели кредитования на любой публичной цепочке и экосистеме является комплайентный форк Aave.
!
Описание изображения: Установка распределения прибыли Aave и Hyperlend
Источник: @zuoyeweb3
В шаблоне форка Hyperlend распределение 10% является базовым, кроме того, 3,5% собственных токенов распределяются между Aave DAO и 1% держателям stAave, то есть Aave продает себя как услугу различным экосистемам, что является связующим звеном между его экосистемной ценностью и ценностью токена.
Но конкуренция не отсутствует: Maple уже расширился до HyperEVM, а новые формы кредитных протоколов, такие как Fluid и Morpho, также активно конкурируют с новыми активами, такими как YBS. В то время как HyperEVM является самым сильным конкурентом экосистемы EVM Ethereum, он не обязательно будет сохранять спокойствие.
С точки зрения активности, Bitcoin и HyperEVM являются абсолютными крайностями. HyperEVM стремится перенести традиционные типы сделок в блокчейн через HIP3, соединяя ликвидность HyperCore и HyperEVM с помощью CoreWriter и поддерживая своих фронтальных агентов через Builder Code.
Кроме того, используется Unit Protocol и Phantom для обеспечения доступа к финансам экосистемы Solana, чтобы всосать всю ликвидность в блокчейне, что также является способом расширения инфраструктуры.
Подвести итог:
• Pendle нацеливается на все типы активов, которые могут быть разделены, начиная с фиксированного дохода, расширяя рынок деривативов за пределами бессрочных контрактов, то есть на рынок процентных свопов в широком смысле.
• Ethena с помощью модели цикличного кредитования DeFi и стратегии казначейства создает третий полюс стейблкоина, начиная с $ENA и $USDe, $USDtb. Основное использование USDT/USDC по-прежнему заключается в торговле и платежах, тогда как USDe надеется стать безрисковым активом в области Децентрализованных финансов.
• Aave уже является фактической инфраструктурой для кредитования, его статус тесно связан с Ethereum.
• Биткойн и Ethereum представляют собой пределы экономической системы блокчейна, и степень их расширения является основой роста Децентрализованных финансов (DeFi), то есть насколько масштаб BTC может быть перенесен в DeFi и насколько велик диапазон роста DeFi.
• Hyperliquid/HyperEVM уже тесно связаны с существующими гигантами DeFi в экосистеме, хотя TVL значительно уступает Solana, однако перспективы роста гораздо больше, история Solana заключается в том, чтобы победить EVM систему с точки зрения публичных блокчейнов.
Заключение
Шесть криптопротоколов исследуют степень взаимосвязи между ними; это не означает, что другие протоколы не имеют ценности, а то, что высокая степень сотрудничества позволит значительно увеличить свободу и степень использования средств, что приведет к взаимной выгоде и общей процветании.
Конечно, потеря в одном приведёт к потере в другом, поэтому необходимо изучить переход DeFi на другой якорь — дальнейшее развитие переключения с ETH на YBS. ETH, как высокоценный актив, имеет более агрессивный уровень кредитного плеча, в то время как YBS, подобно USDe, является более стабильным по цене (не по стоимости). DeFi на его основе будет более устойчивым, и при отсутствии крайних случаев отклонения теоретически это может сделать кривые увеличения и уменьшения кредитного плеча более плавными.
Крипто-Алтарь имеет ограниченное количество мест, новые Избранные могут только упорно двигаться вперед, завязывая знакомства с существующими богами и создавая самую мощную сеть протоколов, чтобы заработать себе место.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Шифрование шести протоколов: HyperEVM объявляет войну Ethereum
Ethereum возвращается с DeFi, Aave/Pendle/Ethena делают циклическое кредитование усилителем рычага, по сравнению с цепочкой, основанной на ETH в лето DeFi, кривая подъема с использованием USDe и других стейблкоинов более плавная.
Мы, возможно, вступаем в теплый долгий цикл, и исследование протоколов в блокчейне будет разделено на две части: первая касается большего количества типов активов, внешняя ликвидность будет более обильной на фоне ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системой; вторая часть касается предельных значений коэффициента левереджа, что соответствует процессу безопасного снижения левереджа, то есть того, как индивидуумы могут безопасно выйти, и как закончится бычий рынок.
В данной статье рассматривается взаимосвязь протоколов в блокчейне, исследование внешних средств можно увидеть в предыдущей статье: Новые изменения в криптовалютной структуре власти: железный трон кастодиана Anchorage.
Шестой протокол шифрования: взаимодействие экосистемы и токенов
В блокчейне существует множество протоколов и активов, но в соответствии с законом 80/20, нам нужно сосредоточиться лишь на таких параметрах, как TVL/объем交易/цена токена. Более узко, следует обратить внимание на наименьшее количество индивидуумов, которые являются незаменимыми для экосистемы блокчейна, и, таким образом, исследовать их взаимосвязи в экосистемной сети, чтобы учесть важность индивидуумов, степень связи в экосистеме и наивысший потенциал роста новых протоколов.
!
Описание изображения: Обзор TVL Децентрализованных финансов
Источник изображения: @zuoyeweb3
В структуре DeFi TVL Ethereum в июле составил более 60% от общего TVL DeFi, в то время как Aave также составил более 60% от TVL экосистемы Ethereum. Это и есть 20% из правила 80/20, остальные протоколы должны иметь сильную связь с этими двумя, чтобы быть включенными в категорию основных пассивных бенефициаров.
С запуском маховика трех мушкетеров циклического кредита, степень связи Ethereum, Aave, Pendle и Ethena не подлежит сомнению. Если добавить Bitcoin, WBTC, ETH и USDT/USDC фактически являются основными активами DeFi, однако, как и Lido, USDT/USDC обладает только свойствами актива и практически не имеет экологической ценности, Plasma, Stablechain и другие только начинают конкурировать.
Небольшое различие: один протокол может иметь множественные ценности, например, Bitcoin в основном имеет ценность актива, то есть всем нужны BTC, но никто не знает, как использовать экосистему Bitcoin. Это не означает, что BTCFi — это обман, хаха (для безопасности).
А ETH/Ethereum обладает двойной ценностью: всем нужны как ETH, так и сеть Ethereum, включая EVM и обширный стек DeFi, а также средства разработки.
В зависимости от активов и экологической ценности, исследуются уровни "необходимости" различных ведущих протоколов. Активы, которые считаются необходимыми, получают один балл, экологическая ценность также получает один балл. Это можно обобщить в следующей таблице:
!
Pendle/Aave/Ethena/Ethereum/HyperEVM/Bitcoin — это шесть самых мощных протоколов связи, любые две из которых могут быть взаимосвязаны, при этом требуется максимум один дополнительный протокол или актив для связи.
Давайте немного объясним:
Ethena <> HyperEVM: USDe уже развернут в экосистеме HyperEVM
Pendle <> HyperEVM: $kHYPE и $hbHYPE занимают первое и третье места в рейтинге трендов
Aave <> HyperEVM ： Hyperlend TVL занимает 25% HyperEVM ($500M против $2B), это дружный форк Aave, обещающий 10% прибыли передать Aave
BTC/ETH - это два токена с наибольшим объемом торговли на Hyperliquid и могут быть пополнены и выведены через Unit Protocol.
Pendle, Aave, Ethena уже стали единым целым, однако активы USDe были признаны, экосистема $ENA немного уступает по ценности.
Pendle новый продукт Boros основывается на ставках за средства, приоритетными являются контракты BTC и ETH.
Aave нуждается в WBTC и различных токенах ETH, таких как заложенный ETH, особенно экосистемная ценность Ethereum как инфраструктуры необходима Aave/Pendle/Ethena, это поддержка цены ETH в блокчейне
Здесь самое особенное в том, что экосистема Ethereum односторонне требует BTC, а экосистема Bitcoin не требует никаких внешних активов.
Ethena и Bitcoin/BTC не имеют отношения.
HyperEVM/Hyperliquid является "самой активной" внешней экосистемой, создавая впечатление, что "я пришел, чтобы присоединиться к этой семье".
Согласно статистике, это шесть активов с наибольшей связностью; любое другое введение экосистем и токенов потребует больше предположений, например, второстепенный Lido по TVL, а связь с Hyperliquid и Bitcoin очень слабая, и после "отказа" от активов LST Pendle и перехода на YBS, взаимосвязанность экосистемы Lido в Эфире ослабнет.
Мы основываемся на максимуме BTC в 7, и в зависимости от влияния на другие протоколы делим 6 активов на три категории узлов. Обратите внимание, что это не отображение стоимости активов, а ранжирование важности в экосистеме:
!
BTC/ETH является самой сильной инфраструктурой, BTC выигрывает благодаря своей ценности, а экосистема ETH не может быть подорвана. Если вы добавите Solana в расчёт степени связи, вы обнаружите, что она уступает Hyperliquid/HyperEVM по степени связи с Ethereum. Основная причина заключается в торговых свойствах Hyperliquid, которые в сочетании с HyperEVM более соответствуют экосистеме EVM.
• В Эфире взаимодействие Lido/Sky и уже существующих шести протоколов недостаточно
• Кроме Эфира, Solana/Aptos и существующие шесть протоколов имеют недостаточное взаимодействие.
Но Solana необходимо поддерживать свой DEX, чтобы обеспечить совместимость с большим количеством внешних активов, что требует дополнительных шагов. Совместимость SVM с экосистемой EVM также будет более сложной. Одним словом, все в Solana должно развиваться независимо.
!
Описание изображения: изображение соединения Источник: @zuoyeweb3
Однако, в сети взаимосвязей, синергия экосистемы Ethereum является самой сильной, 1 доллар Ethena приходит через ETH хеджирование, затем поступает в Pendle и Aave для потоков стоимости, а образовавшаяся Gas Fee становится поддержкой стоимости ETH.
Помимо того, что Bitcoin естественным образом полагается на BTC для завершения самоцикличности и самотечения ценности, ETH является наиболее близким к замкнутому циклу ценности, но это результат активных действий. Комбинация Hyperliquid/HyperEVM все еще в пути, и завершится ли взаимодействие между транзакциями (Hyperliquid) + экосистемой (HyperEVM) и $HYPE, пока еще предстоит увидеть.
Это гипотетический процесс нарастания энтропии, BTC нужен только он сам, Ethereum нуждается в экосистеме и токене, $HYPE необходимы торговля, токен и экосистема.
Децентрализованные финансы 的扩张是否有尽头？
В предыдущем тексте упоминалось, что Hyperlend необходимо выплачивать Aave комиссию. Влияние Aave не ограничивается этим; на самом деле, Aave является ключевым игроком в циклическом кредитовании, инициированном Pendle и Ethena, выполняя роль рычага для всей циклической системы.
Aave является наиболее близким к становлению инфраструктурой в блокчейне Ethereum, и это не связано с тем, что его TVL наивысший, а скорее с комплексным учетом безопасности и объема средств; самым безопасным способом запуска модели кредитования на любой публичной цепочке и экосистеме является комплайентный форк Aave.
!
Описание изображения: Установка распределения прибыли Aave и Hyperlend
Источник: @zuoyeweb3
В шаблоне форка Hyperlend распределение 10% является базовым, кроме того, 3,5% собственных токенов распределяются между Aave DAO и 1% держателям stAave, то есть Aave продает себя как услугу различным экосистемам, что является связующим звеном между его экосистемной ценностью и ценностью токена.
Но конкуренция не отсутствует: Maple уже расширился до HyperEVM, а новые формы кредитных протоколов, такие как Fluid и Morpho, также активно конкурируют с новыми активами, такими как YBS. В то время как HyperEVM является самым сильным конкурентом экосистемы EVM Ethereum, он не обязательно будет сохранять спокойствие.
С точки зрения активности, Bitcoin и HyperEVM являются абсолютными крайностями. HyperEVM стремится перенести традиционные типы сделок в блокчейн через HIP3, соединяя ликвидность HyperCore и HyperEVM с помощью CoreWriter и поддерживая своих фронтальных агентов через Builder Code.
Кроме того, используется Unit Protocol и Phantom для обеспечения доступа к финансам экосистемы Solana, чтобы всосать всю ликвидность в блокчейне, что также является способом расширения инфраструктуры.
Подвести итог:
• Pendle нацеливается на все типы активов, которые могут быть разделены, начиная с фиксированного дохода, расширяя рынок деривативов за пределами бессрочных контрактов, то есть на рынок процентных свопов в широком смысле.
• Ethena с помощью модели цикличного кредитования DeFi и стратегии казначейства создает третий полюс стейблкоина, начиная с $ENA и $USDe, $USDtb. Основное использование USDT/USDC по-прежнему заключается в торговле и платежах, тогда как USDe надеется стать безрисковым активом в области Децентрализованных финансов.
• Aave уже является фактической инфраструктурой для кредитования, его статус тесно связан с Ethereum.
• Биткойн и Ethereum представляют собой пределы экономической системы блокчейна, и степень их расширения является основой роста Децентрализованных финансов (DeFi), то есть насколько масштаб BTC может быть перенесен в DeFi и насколько велик диапазон роста DeFi.
• Hyperliquid/HyperEVM уже тесно связаны с существующими гигантами DeFi в экосистеме, хотя TVL значительно уступает Solana, однако перспективы роста гораздо больше, история Solana заключается в том, чтобы победить EVM систему с точки зрения публичных блокчейнов.
Заключение
Шесть криптопротоколов исследуют степень взаимосвязи между ними; это не означает, что другие протоколы не имеют ценности, а то, что высокая степень сотрудничества позволит значительно увеличить свободу и степень использования средств, что приведет к взаимной выгоде и общей процветании.
Конечно, потеря в одном приведёт к потере в другом, поэтому необходимо изучить переход DeFi на другой якорь — дальнейшее развитие переключения с ETH на YBS. ETH, как высокоценный актив, имеет более агрессивный уровень кредитного плеча, в то время как YBS, подобно USDe, является более стабильным по цене (не по стоимости). DeFi на его основе будет более устойчивым, и при отсутствии крайних случаев отклонения теоретически это может сделать кривые увеличения и уменьшения кредитного плеча более плавными.
Крипто-Алтарь имеет ограниченное количество мест, новые Избранные могут только упорно двигаться вперед, завязывая знакомства с существующими богами и создавая самую мощную сеть протоколов, чтобы заработать себе место.