На конференции по Биткойну 2025 генеральный директор компании Tether, выпустившей первый в мире стейблкоин USDT, Паоло Ардоино выступил с речью. Мы можем получить его понимание и исследование стейблкоинов из его выступления, а также это может вызвать у нас более глубокие размышления.
С 2014 года Tether запустил первый в мире стейблкоин USDT. С тех пор стейблкоины постепенно стали мостом между традиционными и цифровыми финансами в криптомире. Из выступления Паоло Ардоино мы можем понять, почему USDT пользуется успехом? Поскольку она уже давно является не только средством обмена, но и финансовым инструментом, способным удовлетворить самые разные потребности, она играет важную роль в различных сценариях, особенно в условиях «дезинтермедиации» жизнь стала основным инструментом, помогающим людям избавиться от оков традиционных финансовых и технологических посредников, и она сама по себе является успешным продуктом финансовых технологий в контексте особой эпохи.
!
Один, эффективная и доступная торговая и платежная инфраструктура
На рынке криптовалют цены часто колеблются довольно резко, что создает определенные риски и неудобства для торговли. После появления USDT, благодаря его стабильности, связанной с долларом, он стал важной средой для торговли криптовалютами.
В частности, до появления USDT инвесторам, которые хотели конвертировать между разными криптовалютами, обычно нужно было конвертировать одну криптовалюту в фиатную валюту, а затем использовать обмененную фиатную валюту для покупки другой криптовалюты. Этот процесс не только обременителен, но и может увеличить транзакционные издержки из-за таких проблем, как ограничения и комиссии за обмен фиатной валюты. Появление USDT изменило это, и инвесторы могут использовать USDT в качестве посредника для легкой торговли между различными криптовалютами. Например, если инвестор хочет обменять Bitcoin на Ethereum, ему нужно всего лишь обменять Bitcoin на USDT, а затем купить Ethereum за USDT, что значительно упрощает процесс транзакции.
Согласно данным, USDT занимает важное место в криптовалютной торговле. Данные, предоставленные Паоло Ардоино, показывают, что доля USDT в объемах децентрализованной торговли составляет 62%, что наглядно демонстрирует его широкое применение в качестве торгового媒介. Именно благодаря стабильности и удобству USDT стал предпочтительным媒介 для многих криптовалютных трейдеров, способствуя процветанию криптовалютного рынка.
Кроме использования для крипто-платежей, USDT также играет роль в традиционных платежах. В некоторых регионах, из-за недостаточно развитой финансовой инфраструктуры, традиционные методы платежей имеют много неудобств, тогда как цифровые характеристики USDT позволяют осуществлять удобные платежи в сети, удовлетворяя повседневные потребности людей в расходах — это, по сути, обходит ограничения традиционных банков и других финансовых посредников, позволяя индивидуумам напрямую контролировать денежные потоки.
Два. Глобальные "цифровые доллары" для сбережений и ценовые якоря
Паоло Ардоино считает, что пандемия стала важной вехой в расширении сценариев использования USDT. До пандемии USDT в основном использовался как средство для торговли криптовалютой, а после ее начала, он быстро превратился в "цифровой доллар", используемый сотнями миллионов людей по всему миру, став частью повседневной жизни. USDT как "цифровой доллар" не только предоставляет людям способ сбережения, но и играет роль в повседневных платежах и других аспектах жизни.
В некоторых странах с формирующимся рынком и развивающихся странах местные валюты обесцениваются угрожающими темпами, и благосостояние людей подвергается серьезному риску сокращения. В таких странах, как Турция, Аргентина и Вьетнам, например, валюты этих стран сильно обесценились за определенный период времени, и жителям необходимо найти относительно стабильный способ сбережений, чтобы защитить свое богатство. Несмотря на то, что доллар США, как международно признанная валюта, обладает относительной стабильностью, людям по разным причинам трудно хранить наличные деньги в долларах США напрямую или открывать долларовые счета в банках. На данный момент USDT, как стейблкоин, привязанный к доллару США, стал их наиболее реалистичным выбором. Около 35% пользователей USDT используют его в качестве сберегательного счета, держа USDT для защиты от риска обесценивания местной валюты и сохранения стоимости своего богатства.
Для обычных инвесторов USDT также может быть частью распределения активов. Включение определенного процента USDT в инвестиционный портфель может помочь стабилизировать стоимость портфеля во время значительных рыночных колебаний, а также предоставить инвесторам определенную ликвидность, что упрощает возможность совершения других инвестиций в подходящий момент.
Три инструмента для жизни без посредников
Tether разрабатывает множество функций на основе USDT, пытаясь сделать его инструментом "децентрализованной" жизни. По сути, это формирование соответствующей экосистемы на основе базовых функций USDT.
** Изменение экосистемы финансового образования и предпринимательства. **Tether сотрудничает с университетами по всему миру в рамках образовательных программ по популяризации образования в области биткоина и стейблкоинов, а его основной целью является преодоление промежуточных барьеров распространения традиционных финансовых знаний — в прошлом финансовое образование было монополизировано университетами и учебными заведениями, но Tether позволяет большему количеству людей освоить логику цифровых активов через курсы с открытым исходным кодом и практические кейсы. В то же время Tether инвестирует в проект BTC Pay Server с открытым исходным кодом для продвижения платежной инфраструктуры Bitcoin, помогая продавцам пропускать посредников, таких как платежные шлюзы, и принимать платежи в криптовалюте напрямую; В партнерстве с Fulgur создан венчурный фонд для инвестирования в биткоин-стартапы, чтобы поддержать инкубацию «неинтермедианных» финансовых проектов со дна, чтобы предприниматели могли получить финансирование и техническую поддержку, не полагаясь на традиционные институты венчурного капитала.
Практики дезинтермедиации бренда. ** Платформа искусственного интеллекта Tether, KUBA, выступает за то, чтобы агенты искусственного интеллекта имели свои собственные биткойн-кошельки. В будущем ваш ИИ-помощник может использовать стейблкоины для оплаты комиссий за услуги API или даже получать доход за счет микротранзакций — больше не завися от закрытой экосистемы технологических гигантов. Другой пример — сотрудничество Tether с городом Лугано, Швейцария, чтобы провести саммит Plan B, спонсировать местный футбольный клуб и вывести бренды Bitcoin и USDT на европейские стадионы, что является не только маркетинговым поведением, но и проникновением в концепцию «дезинтермедиации» — традиционное продвижение бренда опирается на посредников, таких как рекламные компании и медиаплатформы, в то время как Tether сокращает путь связи между брендами и пользователями за счет прямого сотрудничества с городами и спортивными IP.
Четыре, успешные, но требующие стандартизации финансовые технологии продукты
С точки зрения проникновения на рынок, функциональной ценности, доходности бизнеса и других показателей, стейблкоины, несомненно, являются одной из самых успешных инноваций в финтех-пространстве. Общая рыночная стоимость USDT Tether к 2024 году достигнет $153 млрд (что эквивалентно 1,5-кратному росту рыночной стоимости Goldman Sachs Group), среднедневной объем торгов превысит $70 млрд (более чем в три раза превышает объем торгов акциями Apple), а охватит 420 млн пользователей, что эквивалентно 76% мировых пользователей криптовалют. Прибыльность разрушительна, и Tether достигнет чистой прибыли в размере 13 миллиардов долларов в 2023 году, превзойдя Morgan Stanley (10,7 миллиарда) и UBS (9,2 миллиарда). Tether владеет более чем $120 млрд в казначейских облигациях США, а также более 100 000 биткоинов и около 50 тонн золота.
Тем не менее, также было отмечено, что USDT стал системным усилителем риска, а крах Silicon Valley Bank в 2023 году привел к тому, что USDT ненадолго отвязался от привязки до 0,92 доллара. USDT содержит более 100 000 биткоинов, и если BTC упадет на 30%, это вызовет кризис стоимости обеспечения. Теоретически все пользователи могут погасить их одновременно, но реализация казначейских облигаций требует поставки T+2. USDT также объективно стал геополитическим инструментом. Северокорейская хакерская группировка Lazarus отмывала USDT через миксер для монет, а Иран использовал USDT для обхода торговых санкций с нефтью. По данным Chainalysis, в 2023 году на стейблкоины приходилось 82% незаконных транзакций.
Можно сказать, что USDT является противоречием, которое добилось успеха на месте отсутствия традиционных финансов и процветало в условиях регуляторного вакуума. Его успех в сущности происходит от провала управления суверенной валютой (инфляционные национальные фиатные деньги) и провала эффективности финансовых посредников (эксплуатационное ценообразование при трансакциях через границы). Как сказал генеральный директор Tether: "Мы не печатная машинка, мы провайдеры инфраструктуры без посредников." Коммерческое чудо стейблкоинов проистекает из того, что оно точно попало в ахиллесову пяту современной финансовой системы — но его уязвимость также исходит из того, что эта рана еще не зажила в регуляторной среде.
Куда пойдут стейблкоины в будущем? Ван Юнли, бывший заместитель управляющего Банка Китая, считает, что «учитывая, что стейблкоин (фактически токен привязанной валюты), который является эквивалентом суверенной валюты, был запущен и функционирует уже 10 лет, и становится все более совершенным и стабильным, одним из путей, который можно выбрать, может быть заимствование технической системы стейблкоина для трансформации суверенной валюты, чтобы суверенная цифровая валюта могла быть запущена как можно скорее и заменить стейблкоин (больше не нужен специальный токен)», то есть он считает, что суверенная цифровая валюта должна иметь возможность заменить стейблкоин, Можно предположить, что стейблкоины, скорее всего, станут переходным инструментом. (Биткоин, стейблкоины и цифровые валюты центральных банков сравнивать не стоит)
Какие характеристики стейблкоинов в настоящее время отсутствуют у суверенных цифровых валют? Мы считаем, что сосредоточение только на преимуществах стейблкоинов в области оплаты и расчетов недостаточно. У стейблкоинов есть два основных преимущества по сравнению с традиционными финансами, которые заслуживают внимания: это программируемость и смарт-контракты, а также повышение прозрачности операционных механизмов. (Чжан Фэн "Ван Юнли внимательно следит за стейблкоинами, но этого недостаточно, чтобы увидеть их эффективность в оплате и расчетах") Возможно, только решив эти проблемы, можно действительно предоставить суверенным валютам функции, которые есть у стейблкоинов сегодня.
В процессе развития стейблкоинов мы, конечно, должны обращать внимание на возникающие перед ними проблемы регулирования, безопасности и другие, чтобы обеспечить их здоровое и стабильное развитие. Но мы верим, что с постоянным прогрессом технологий и развитием рынка, сценарии применения стейблкоинов с "децентрализацией" будут постоянно расширяться и углубляться. В будущем стейблкоины, которые будут постоянно интегрироваться в нормативные рамки, займут более важную роль в глобальной финансовой системе, принося людям больше удобства и возможностей в их жизни и экономической деятельности. （图片来自网络）
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Генеральный директор компании Tether: раскрываем, как успешен первый в мире стейблкоин USDT
На конференции по Биткойну 2025 генеральный директор компании Tether, выпустившей первый в мире стейблкоин USDT, Паоло Ардоино выступил с речью. Мы можем получить его понимание и исследование стейблкоинов из его выступления, а также это может вызвать у нас более глубокие размышления.
С 2014 года Tether запустил первый в мире стейблкоин USDT. С тех пор стейблкоины постепенно стали мостом между традиционными и цифровыми финансами в криптомире. Из выступления Паоло Ардоино мы можем понять, почему USDT пользуется успехом? Поскольку она уже давно является не только средством обмена, но и финансовым инструментом, способным удовлетворить самые разные потребности, она играет важную роль в различных сценариях, особенно в условиях «дезинтермедиации» жизнь стала основным инструментом, помогающим людям избавиться от оков традиционных финансовых и технологических посредников, и она сама по себе является успешным продуктом финансовых технологий в контексте особой эпохи.
!
Один, эффективная и доступная торговая и платежная инфраструктура
На рынке криптовалют цены часто колеблются довольно резко, что создает определенные риски и неудобства для торговли. После появления USDT, благодаря его стабильности, связанной с долларом, он стал важной средой для торговли криптовалютами.
В частности, до появления USDT инвесторам, которые хотели конвертировать между разными криптовалютами, обычно нужно было конвертировать одну криптовалюту в фиатную валюту, а затем использовать обмененную фиатную валюту для покупки другой криптовалюты. Этот процесс не только обременителен, но и может увеличить транзакционные издержки из-за таких проблем, как ограничения и комиссии за обмен фиатной валюты. Появление USDT изменило это, и инвесторы могут использовать USDT в качестве посредника для легкой торговли между различными криптовалютами. Например, если инвестор хочет обменять Bitcoin на Ethereum, ему нужно всего лишь обменять Bitcoin на USDT, а затем купить Ethereum за USDT, что значительно упрощает процесс транзакции.
Согласно данным, USDT занимает важное место в криптовалютной торговле. Данные, предоставленные Паоло Ардоино, показывают, что доля USDT в объемах децентрализованной торговли составляет 62%, что наглядно демонстрирует его широкое применение в качестве торгового媒介. Именно благодаря стабильности и удобству USDT стал предпочтительным媒介 для многих криптовалютных трейдеров, способствуя процветанию криптовалютного рынка.
Кроме использования для крипто-платежей, USDT также играет роль в традиционных платежах. В некоторых регионах, из-за недостаточно развитой финансовой инфраструктуры, традиционные методы платежей имеют много неудобств, тогда как цифровые характеристики USDT позволяют осуществлять удобные платежи в сети, удовлетворяя повседневные потребности людей в расходах — это, по сути, обходит ограничения традиционных банков и других финансовых посредников, позволяя индивидуумам напрямую контролировать денежные потоки.
Два. Глобальные "цифровые доллары" для сбережений и ценовые якоря
Паоло Ардоино считает, что пандемия стала важной вехой в расширении сценариев использования USDT. До пандемии USDT в основном использовался как средство для торговли криптовалютой, а после ее начала, он быстро превратился в "цифровой доллар", используемый сотнями миллионов людей по всему миру, став частью повседневной жизни. USDT как "цифровой доллар" не только предоставляет людям способ сбережения, но и играет роль в повседневных платежах и других аспектах жизни.
В некоторых странах с формирующимся рынком и развивающихся странах местные валюты обесцениваются угрожающими темпами, и благосостояние людей подвергается серьезному риску сокращения. В таких странах, как Турция, Аргентина и Вьетнам, например, валюты этих стран сильно обесценились за определенный период времени, и жителям необходимо найти относительно стабильный способ сбережений, чтобы защитить свое богатство. Несмотря на то, что доллар США, как международно признанная валюта, обладает относительной стабильностью, людям по разным причинам трудно хранить наличные деньги в долларах США напрямую или открывать долларовые счета в банках. На данный момент USDT, как стейблкоин, привязанный к доллару США, стал их наиболее реалистичным выбором. Около 35% пользователей USDT используют его в качестве сберегательного счета, держа USDT для защиты от риска обесценивания местной валюты и сохранения стоимости своего богатства.
Для обычных инвесторов USDT также может быть частью распределения активов. Включение определенного процента USDT в инвестиционный портфель может помочь стабилизировать стоимость портфеля во время значительных рыночных колебаний, а также предоставить инвесторам определенную ликвидность, что упрощает возможность совершения других инвестиций в подходящий момент.
Три инструмента для жизни без посредников
Tether разрабатывает множество функций на основе USDT, пытаясь сделать его инструментом "децентрализованной" жизни. По сути, это формирование соответствующей экосистемы на основе базовых функций USDT.
** Изменение экосистемы финансового образования и предпринимательства. **Tether сотрудничает с университетами по всему миру в рамках образовательных программ по популяризации образования в области биткоина и стейблкоинов, а его основной целью является преодоление промежуточных барьеров распространения традиционных финансовых знаний — в прошлом финансовое образование было монополизировано университетами и учебными заведениями, но Tether позволяет большему количеству людей освоить логику цифровых активов через курсы с открытым исходным кодом и практические кейсы. В то же время Tether инвестирует в проект BTC Pay Server с открытым исходным кодом для продвижения платежной инфраструктуры Bitcoin, помогая продавцам пропускать посредников, таких как платежные шлюзы, и принимать платежи в криптовалюте напрямую; В партнерстве с Fulgur создан венчурный фонд для инвестирования в биткоин-стартапы, чтобы поддержать инкубацию «неинтермедианных» финансовых проектов со дна, чтобы предприниматели могли получить финансирование и техническую поддержку, не полагаясь на традиционные институты венчурного капитала.
Практики дезинтермедиации бренда. ** Платформа искусственного интеллекта Tether, KUBA, выступает за то, чтобы агенты искусственного интеллекта имели свои собственные биткойн-кошельки. В будущем ваш ИИ-помощник может использовать стейблкоины для оплаты комиссий за услуги API или даже получать доход за счет микротранзакций — больше не завися от закрытой экосистемы технологических гигантов. Другой пример — сотрудничество Tether с городом Лугано, Швейцария, чтобы провести саммит Plan B, спонсировать местный футбольный клуб и вывести бренды Bitcoin и USDT на европейские стадионы, что является не только маркетинговым поведением, но и проникновением в концепцию «дезинтермедиации» — традиционное продвижение бренда опирается на посредников, таких как рекламные компании и медиаплатформы, в то время как Tether сокращает путь связи между брендами и пользователями за счет прямого сотрудничества с городами и спортивными IP.
Четыре, успешные, но требующие стандартизации финансовые технологии продукты
С точки зрения проникновения на рынок, функциональной ценности, доходности бизнеса и других показателей, стейблкоины, несомненно, являются одной из самых успешных инноваций в финтех-пространстве. Общая рыночная стоимость USDT Tether к 2024 году достигнет $153 млрд (что эквивалентно 1,5-кратному росту рыночной стоимости Goldman Sachs Group), среднедневной объем торгов превысит $70 млрд (более чем в три раза превышает объем торгов акциями Apple), а охватит 420 млн пользователей, что эквивалентно 76% мировых пользователей криптовалют. Прибыльность разрушительна, и Tether достигнет чистой прибыли в размере 13 миллиардов долларов в 2023 году, превзойдя Morgan Stanley (10,7 миллиарда) и UBS (9,2 миллиарда). Tether владеет более чем $120 млрд в казначейских облигациях США, а также более 100 000 биткоинов и около 50 тонн золота.
Тем не менее, также было отмечено, что USDT стал системным усилителем риска, а крах Silicon Valley Bank в 2023 году привел к тому, что USDT ненадолго отвязался от привязки до 0,92 доллара. USDT содержит более 100 000 биткоинов, и если BTC упадет на 30%, это вызовет кризис стоимости обеспечения. Теоретически все пользователи могут погасить их одновременно, но реализация казначейских облигаций требует поставки T+2. USDT также объективно стал геополитическим инструментом. Северокорейская хакерская группировка Lazarus отмывала USDT через миксер для монет, а Иран использовал USDT для обхода торговых санкций с нефтью. По данным Chainalysis, в 2023 году на стейблкоины приходилось 82% незаконных транзакций.
Можно сказать, что USDT является противоречием, которое добилось успеха на месте отсутствия традиционных финансов и процветало в условиях регуляторного вакуума. Его успех в сущности происходит от провала управления суверенной валютой (инфляционные национальные фиатные деньги) и провала эффективности финансовых посредников (эксплуатационное ценообразование при трансакциях через границы). Как сказал генеральный директор Tether: "Мы не печатная машинка, мы провайдеры инфраструктуры без посредников." Коммерческое чудо стейблкоинов проистекает из того, что оно точно попало в ахиллесову пяту современной финансовой системы — но его уязвимость также исходит из того, что эта рана еще не зажила в регуляторной среде.
Куда пойдут стейблкоины в будущем? Ван Юнли, бывший заместитель управляющего Банка Китая, считает, что «учитывая, что стейблкоин (фактически токен привязанной валюты), который является эквивалентом суверенной валюты, был запущен и функционирует уже 10 лет, и становится все более совершенным и стабильным, одним из путей, который можно выбрать, может быть заимствование технической системы стейблкоина для трансформации суверенной валюты, чтобы суверенная цифровая валюта могла быть запущена как можно скорее и заменить стейблкоин (больше не нужен специальный токен)», то есть он считает, что суверенная цифровая валюта должна иметь возможность заменить стейблкоин, Можно предположить, что стейблкоины, скорее всего, станут переходным инструментом. (Биткоин, стейблкоины и цифровые валюты центральных банков сравнивать не стоит)
Какие характеристики стейблкоинов в настоящее время отсутствуют у суверенных цифровых валют? Мы считаем, что сосредоточение только на преимуществах стейблкоинов в области оплаты и расчетов недостаточно. У стейблкоинов есть два основных преимущества по сравнению с традиционными финансами, которые заслуживают внимания: это программируемость и смарт-контракты, а также повышение прозрачности операционных механизмов. (Чжан Фэн "Ван Юнли внимательно следит за стейблкоинами, но этого недостаточно, чтобы увидеть их эффективность в оплате и расчетах") Возможно, только решив эти проблемы, можно действительно предоставить суверенным валютам функции, которые есть у стейблкоинов сегодня.
В процессе развития стейблкоинов мы, конечно, должны обращать внимание на возникающие перед ними проблемы регулирования, безопасности и другие, чтобы обеспечить их здоровое и стабильное развитие. Но мы верим, что с постоянным прогрессом технологий и развитием рынка, сценарии применения стейблкоинов с "децентрализацией" будут постоянно расширяться и углубляться. В будущем стейблкоины, которые будут постоянно интегрироваться в нормативные рамки, займут более важную роль в глобальной финансовой системе, принося людям больше удобства и возможностей в их жизни и экономической деятельности. （图片来自网络）