Какие венчурные фонды в сфере криптовалют стоят за стратегией формирования корпоративных криптовалютных резервов?

В последние годы все больше публичных компаний включают криптовалютные активы в свои балансы. Эта тенденция началась с первой масштабной инициативы MicroStrategy, затем Trump Media & Technology Group привлекла 2,5 млрд долларов для создания биткоин-резерва, а сегодня к этому движению присоединились уже ведущие промышленные и технологические корпорации, формирующие резервы в стейблкоинах и Ethereum. Согласно данным BitcoinTreasuries, на 17 июля 154 публичные компании реализуют стратегию формирования резервов в биткоине. Кроме того, июньский аналитический отчет DWF Labs отмечает: публичные компании совокупно разместили в криптовалютах около 76 млрд долларов.

Помимо проактивной политики администрации Трампа в области цифровых активов и примера MicroStrategy, развитие этого тренда обеспечили венчурные и Web3-фонды, специализирующиеся на институциональных стратегиях управления цифровыми активами. Такие инвесторы становятся лидерами раундов частных инвестиций в публичный капитал (PIPE), размещения конвертируемых облигаций и обратных слияний, предоставляя комплексные решения для приобретения криптовалют, токенизации долей, расчетов в стейблкоинах и управления резервами через блокчейн.

Если ранее ведущими участниками внедрения криптовалют среди публичных компаний были Pantera Capital, Animoca Brands и Sora Ventures, сейчас к ним присоединились DWF Labs, Big Brain Holdings, GSR, Bain Capital Crypto и растущее число венчурных фондов крипторынка.

Pantera Capital

Pantera инвестировала в ряд компаний с цифровыми резервами (Digital Asset Treasury, DAT), в частности — в Twenty One Capital (NASDAQ: CEP), финансовую компанию под руководством известного энтузиаста биткоина Джека Маллерса. Pantera стала главным инвестором PIPE-раунда Twenty One Capital. Компания стремится повторить стратегию MicroStrategy при поддержке таких лидеров отрасли, как Tether, SoftBank и Cantor Fitzgerald. По мнению Pantera, Twenty One идеально подходит для эффективного применения инструментов рынка капитала и, обладая меньшей капитализацией, может наращивать рост BPS быстрее MicroStrategy и потенциально торговаться с большей премией.

Pantera возглавила сбор финансирования для DeFi Development Corp (NASDAQ: DFDV; ранее — Janover), инициирующей тенденцию к созданию корпоративных цифровых резервов в США. DFDV под руководством CEO Джозефа Онорати и CIO Паркера Уайта адаптировала опыт MicroStrategy для блокчейна Solana. Pantera считает Solana привлекательной альтернативой биткоину благодаря более короткой истории (а значит, большему потенциалу роста), высокой волатильности (что открывает возможности сверхдоходности), стейкингу, обеспечивающему прирост на акцию, и отсутствию существенных конкурентов, формирующему скрытый спрос.

Кроме компаний с резервами в биткоине и SOL, Pantera инвестировала в Sharplink Gaming (SBET) — первую американскую публичную компанию, создавшую казначейство на базе Ethereum. SBET, при поддержке Consensys (компании основателя Ethereum Джо Любина), реализует стратегию резервов в ETH, а партнерство с Pantera продолжается уже более десяти лет.

Galaxy Digital

В мае 2025 года Trump Media объявила о привлечении 2,5 млрд долларов для биткоин-резерва — 1,5 млрд через выпуск обыкновенных акций и 1 млрд в виде конвертируемых облигаций. Galaxy Digital выступила финансовым консультантом и ведущим андеррайтером, структурировала сделку и обеспечила ликвидность.

Ранее Galaxy Digital сопровождала GameStop, AMC и другие компании, не связанные с крипторынком, при запуске криптоплатежей и пилотных проектов по управлению цифровыми активами, а также консультировала ряд сделок по слиянию со специальной компанией по приобретению (SPAC), помогая интегрировать криптовалюты в стратегию размещения активов. В 2024–2025 годах Galaxy участвовала более чем в 800 млн долларов публичных сделок с криптоактивами: в роли инвестора, кредитора и финансового советника.

Animoca Brands

В июле 2025 года Animoca подписала необязывающий меморандум о сотрудничестве с DayDayCook (DDC), компанией сферы продуктов питания и упаковки. Согласно совместному заявлению, Animoca намерена направить до 100 млн долларов в биткоине на стратегию формирования резервов DDC. Сооснователь Animoca Ят Сиу войдет в “Bitcoin Visionary Council” DDC для консультаций по управлению резервами и оптимизации доходности. В мае DDC объявила о плане создать биткоин-резерв с целью накопить 5 000 BTC за три года и приобрела 21 BTC для этих целей.

Animoca Brands, ставшая одним из крупнейших Web3-инвесторов на волне NFT, готовится к публичному размещению в США. По данным Financial Times, Ят Сиу заявил, что Animoca планирует листинг в Нью-Йорке, чтобы использовать “уникальное окно возможностей” на фоне курса администрации Трампа на либерализацию цифровых активов. С ослаблением интереса к NFT и GameFi последние финансовые отчеты Animoca отражают поворот к консалтинговым услугам: токен-консалтинг, проектирование токеномики, маркетинг, поддержка листинга, управление нодами и торговые сервисы.

Sora Ventures

В декабре 2024 года Sora Ventures создала фонд на 150 млн долларов для поддержки публичных компаний Азии во внедрении биткоин-резервов по модели MicroStrategy. Фонд нацелен на компании, размещенные в Японии, Гонконге, Таиланде, Тайване и Южной Корее. Первым получателем поддержки стала Metaplanet на Токийской бирже — ее акции выросли более чем на 1000% в 2024 году, став лучшими на площадке.

В мае Sora Ventures вышла на рынок США через стратегическое слияние с Top Win International, гонконгским дистрибьютором люксовых брендов на Nasdaq, который после сделки стал именоваться AsiaStrategy. Благодаря интеграции TopWin получила доступ к экспертизе Sora, а Sora вовлечена в инвестиционные и казначейские процессы компании. TopWin приняла стратегию формирования резервов в биткоине и выделила 150 млн долларов для поддержки минимум десяти азиатских публичных компаний с аналогичными инициативами.

Недавно инвестиционный альянс по биткоину — Sora Ventures, AsiaStrategy, CEO Metaplanet Саймон Герович и корейский гигант KCGI — привлек около 25 млн долларов путем частного размещения примерно 58,86 млн новых акций SGA (ИТ-компания, листинг на KOSDAQ). SGA направит средства на операционную деятельность и запуск новых подразделений цифровых активов.

DWF Labs

В июне 2025 года Interactive Strength (Nasdaq: TRNR), производитель фитнес-оборудования и цифровых платформ, сообщил о запуске финансирования на 500 млн долларов по схеме “FET token treasury”. Первые 55 млн предоставлены ATW Partners и DWF Labs, средства направлены на покупку токенов Fetch.ai (FET) через BitGo и их учет на балансе компании. По заявлению TRNR, в случае полной реализации проект станет крупнейшим в мире публичным криптоказначейством, сфокусированным на AI-токенах. Аналитика DWF Labs подтверждает намерение продолжать поиск подобных возможностей на рынке США.

Primitive Ventures

Primitive Ventures сообщила, что с начала 2025 года рассматривает “PIPE-сделки по цифровым резервам” как приоритет направления исследований и инвестиций, системно отбирая и поддерживая публичные компании, внедряющие стратегии активов на базе Ethereum. Фонд участвовал в PIPE-раунде SharpLink Gaming на 425 млн долларов в мае. В Primitive отмечают: биткоин-резервы обычно строятся на кредитных покупках и не дают собственного дохода, что увеличивает риски акционеров. Стратегия ETH компании SBET, напротив, сочетает стейкинг и DeFi, обеспечивая on-chain-реинвестирование и реальное создание стоимости.

Big Brain Holdings

Big Brain Holdings, американский венчурный криптофонд, недавно стал стратегическим инвестором Upexi (NASDAQ: UPXI) — разработчика, производителя и дистрибьютора потребительских товаров. В июле 2025 года Upexi объявила о выпуске конвертируемых облигаций на 150 млн долларов, обеспеченных заблокированными токенами Solana (SOL), купонная ставка — 2% на 24 месяца. Big Brain Holdings возглавил этот инвестиционный раунд. После сделки Upexi планирует нарастить on-chain-резервы до примерно 1,65 млн SOL (по сравнению с ранее заявленными 735 тысячами).

GSR

Upexi начала свою криптоповестку в апреле 2025 года, когда GSR провела PIPE-раунд на 100 млн долларов для покупки и стейкинга токенов Solana. Это позволило создать резерв, сфокусированный на SOL, а акции Upexi выросли примерно на 700% после объявления сделки — яркий пример спроса институциональных инвесторов на цифровые активы на балансе компаний. По словам GSR, эта сделка свидетельствует о стремительном росте спроса институционалов на ведущие криптоактивы. Также GSR участвовала в PIPE-раунде SharpLink на 425 млн долларов.

Другие участники

Крупнейшие криптовенчурные фонды принимали участие в PIPE на 100 млн долларов для Upexi под руководством GSR и в PIPE на 425 млн долларов для SharpLink Gaming во главе с Consensys.

Многие криптофонды также вложились в первый и крупнейший раунд финансирования ProCap Financial — публичной компании, ориентированной на биткоин-резервы. ProCap Financial создана путем объединения частной ProCap BTC (под руководством экс-партнера Morgan Creek Энтони Помплиано) и специальной компании по приобретению (SPAC) Nasdaq Columbus Circle Capital. Помплиано также анонсировал привлечение 750 млн долларов для приобретения биткоина и создания доходных финансовых продуктов на его основе.

По открытым данным, в этих трех крупных PIPE-раундах участвовали:

• SharpLink Gaming и Upexi: GSR, White Star Capital, Hivemind Capital
• SharpLink Gaming и ProCap Financial: ParaFi Capital, Arrington Capital
• Только Upexi: Big Brain Holdings, Anagram, Delphi Ventures, Maelstrom, Arthur Hayes Family Office, Borderless, Morgan Creek, Elune Capital, Delta Blockchain Fund
• Только ProCap Financial: Magnetar Capital, Woodline Partners LP, Anson Funds, RK Capital, Off the Chain Capital, Blockchain.com, BSQ Capital Partners, FalconX
• Только SharpLink Gaming: Electric Capital, Pantera Capital, Galaxy Digital, Hypersphere, Primitive Ventures, Republic Digital

Дисклеймеры:

1. Данная статья воспроизводится с https://www.panewslab.com/zh/articles/aelufimb; права на публикацию принадлежат оригинальному автору [PANews]. По вопросам перепечатки обращайтесь к команде Gate Learn. Запросы рассматриваются в порядке, предусмотренном стандартной процедурой.
2. Отказ от ответственности: все мнения и оценки в этом материале выражают исключительно позицию автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы этой статьи на другие языки выполнены командой Gate Learn. За исключением случаев, когда явно упоминается Gate, копирование и распространение переводов запрещено.