Стратегия казначейства Биткойн, объясненная

Когда компания держит Биткойн на своем балансе, это называется корпоративным Биткойн-казначейством. Вместо того чтобы держать только традиционные финансовые активы и наличные, организации также могут владеть Биткойном в качестве альтернативного хранилища ценности или инвестиционной стратегии.

Подход к конвертации наличных средств в криптовалюта является новым сдвигом в стратегии корпоративных финансов. Концепция получила огромный медийный охват в последние годы, с Стратегия стабильного роста казны Биткойнвозбуждая дебаты.

Все больше компаний обсуждают перевод средств из традиционно безопасных активов в этот более волатильный класс цифровых активов. Потенциал привлекательный для многих инвесторов, с топовыми быками прогнозирование цен в диапазоне от $130,000 до $1.5million.

Хотя с другой стороны, создание корпоративной криптостратегии подвергает компании значительным рискам. Традиционное управление казначейством основывается на сохранении капитала. Напротив, Биткойн

BTC$107,859

управление казной вводит спекуляцию и волатильность в балансовые отчеты.

Глава цифровых активов VanEck, Мэттью Сигел, предостерег, что компании, такие как Metaplanet, агрессивно привлекающие капитал для покупки Биткойна, рискуют перейти от стратегического роста к ущербу для акционеров.

«Как только вы начинаете торговать по чистой стоимости активов, размывание доли акционеров больше не является стратегическим», - сказал он.сказал. “Это эрозия.”

Это означает, что если акции компании больше не торгуются с премией, то выпуск дополнительных акций для покупки Биткойна разбавляет ценность, а не добавляет ее — это тревожный сигнал для инвесторов.

Таким образом, способ управления компаниями своими резервами капитала напрямую влияет на стоимость компании и способность противостоять экономическим спадам. Для публичных компаний это означает получение одобрения акционеров на введение казначейства Биткойн. Крупные технологические компании, такие как Meta, Amazon и Microsoft, все предложили эту идею в последние месяцы.

Позиция Meta, Amazon и Microsoft по резервам Биткойн

Акционеры Microsoft, Amazon и Meta в подавляющем большинстве отклонили предложения по созданию стратегических резервов Биткойна.

На ежегодном собрании акционеров Meta 2025 был решительный отказ от введения казначейства Биткойн. Более 90% акционеров проголосовали заотклонить предложение о голосовании по казне Биткойна Meta. Итан Пек из Национального центра исследований государственной политики первоначально представил предложение. Оно стремилось рассмотреть возможность конвертации части из $72 миллиардов наличных средств в Биткойн.

Результаты голосованияотмечено в таблице ниже:

Вот объяснение этих результатов голосования:

• За (3,916,871 голосов): Это количество акционеров, которые проголосовали за добавление Биткойна в казну Meta.
• Против (4,980,828,562 голосов): Эти акционеры проголосовали против предложения. Это большое число показывает, что подавляющее большинство отвергло эту идею.
• Воздержания (8,857,588 голосов): Эти акционеры решили не голосовать ни за, ни против предложения. Их голоса не учитываются при подсчете результатов.
• Невыборы брокера (204,772,865 голосов): Это акции, удерживаемые брокерами для клиентов, которые не предоставили инструкции по голосованию. В некоторых случаях брокерам не разрешается голосовать по определённым вопросам без конкретного указания акционера.

Как видно выше, почти 5 миллиардов голосов было против предложения, что означает, что акционеры Meta решительно отвергли добавление Биткойна в баланс компании.

Адвокаты Биткойна подчеркнули потенциально высокие доходы из-за фиксированного предложения ведущей криптовалюты как лучшего долгосрочного средства хранения ценности. На конференции Bitcoin 2025 в Лас-Вегасе высокопрофильные сторонники, такие как Мэтт Коул, генеральный директор Strive Asset Management, призвали Марка Цукерберга поддержать предложение о Биткойне для акционеров Meta.

"Вы уже сделали первый шаг. Вы назвали свою козу Биткойн. Я прошу вас сделать второй шаг и принять смелую корпоративную стратегию казначейства Биткойн,"сказалКоул.

Тем не менее, голосование даже не получило 1% поддержки, так как 4.98 миллиарда акций проголосовали против, а только 3.9 миллиона - за, после того как совет рекомендовал отклонить резолюцию.

«Хотя мы не высказываем мнение о достоинствах инвестиций в криптовалюту по сравнению с другими активами, мы считаем, что запрашиваемая оценка ненужна, учитывая наши существующие процессы управления корпоративной казной.»отмеченоСовет директоров Meta.

Этот результат ставит Meta в один ряд с акционерами Amazon и Microsoft, которые также отвергли предыдущие предложения о выделении резервов в Биткойн. Все три технологических гиганта безусловно отказались от криптовалюты в своих финансовых операциях, вместо этого стремясь избежать волатильности и сохранить финансовую стабильность.

Хотя это текущая позиция для тройки крупных компаний, продолжающееся развитие и улучшение регулирования цифровых активов могут означать, что дверь откроется снова в будущем, по мере изменения настроений инвесторов в последующие годы.

Знали ли вы? Meta рассматривает интеграция платежей с использованием стейблкоинов в свои платформы. Сообщается, что материнская компания Facebook проводила переговоры с криптофирмами, что может привести к много-токеновому подходу. Таким образом, хотя резерв Биткойна был отклонен, пользователи могут увидеть стейблкоины, такие как USDt от Tether.

USDT$1.00

включен в портфолио платформы Meta.

Почему компании отвергают Биткойн

Существует несколько факторов, которые совет директоров Meta и акционеры обозначили для отклонения, включая риски, регулирование и бизнес-ориентацию.

• Проблемы волатильности: Биткойн по-прежнему является волатильным активом с значительными колебаниями цен. Добавление актива в балансовые отчеты приведет к волатильности доходов и финансовых позиций для публичных компаний. Эта неопределенность в финансовом планировании становится тревожной для традиционных инвесторов.
• Регуляторная неопределенность: Криптовалютные активы лишены четкой и последовательной регуляции. С постоянно меняющимися юридическими и налоговыми рамками это добавляет дополнительный уровень риска для публичных компаний.
• Бизнес-фокус: Крупные акционеры технологических компаний показывают предпочтение к сохранению предсказуемости и стабильности. Обе отрасли — технологии и криптовалюты — быстро развиваются в условиях искусственного интеллекта и цифровой трансформации, поэтому организации, похоже, стремятся сосредоточиться на основном бизнесе, а не отвлекаться на спекулятивные активы.
• Фидуциарная ответственность: Корпорации должны балансировать инновации с обязательством перед своими акционерами. Юридическая обязанность ответственно управлять активами не совпадает с Биткойном, который многие люди рассматривают как категорию спекулятивных инвестиций. Правления настороженно относятся к нарушению своих обязанностей и предпочитают осторожный подход «подождать и посмотреть».

Знали ли вы? Стратегия часто восхваляется за свой корпоративный Биткойн-казначейство. Ее акции взлетели с момента принятия политики в 2020 году, опередив таких гигантов, как Nvidia, Tesla, Google и Microsoft. По крайней мере 72 другие компании добавили Биткойн в 2025 году, но они остаются небольшими компаниями, стремящимися повысить свою стоимость акций.

Стратегия является исключением Биткойна

Стратегия накопила военный фонд из более чем 500,000 BIT с 2020 года, потратив более 33 миллиардов долларов (основано на среднем курсе 1 BIT = 66,279 долларов).

Американская корпорация изначально заработала себе имя как служба бизнес-аналитики; хотя это по-прежнему является ее основным бизнесом, с 2020 года компанию часто рассматривают как прокси для Биткойна из-за ее растущих резервов.

Стратегия председателяМайкл Сэйлор теперь говорит, что он сосредоточен на стратегии приобретения Биткойна компании. На данный момент, сила добавления казны Биткойна увидела Стратегию войти в индекс Nasdaq 100 на 23 декабря 2024 года.

С стратегией, удерживающей более 2% от общего объема Биткойна (по состоянию на июнь 2025 года), у нее есть привлекло значительное внимание СМИ. Продолжительный рост цены Биткойн в конце 2024 года и начале 2025 года привел к завышению цен на акции и оценке компании для Strategy.

К 12 июня 2025 года цена акций MSTR выросла на 3180% за последние пять лет, подскочив до $387 с $11. Динамика акций сильно коррелирует с движениями цен Биткойна, эффективно трансформируя риски для акционеров. Однако эта тесная корреляция также означает, что инвесторы сталкиваются с усиленной волатильностью, связанной с колебаниями криптовалютного рынка.

Тем не менее, это демонстрирует потенциальные преимущества, которые могут преобразовать компанию через принятие Биткойн-казначейства. Но это риск, который большинство корпораций не готовы взять на себя.

Знали ли вы? По состоянию на май 2025 года, около 19.6 миллионов Бит токенов было добыто. Это оставляет всего 1,4 миллиона для добавления в оборот. С его дефляционным дизайном, если крупнейшие компании и правительства мира решат создать резервы Биткойна, спрос в сочетании с сокращающимся предложением может привести к сильному росту цен.

Будущее корпоративных казначейств Биткойна

Meta, Amazon и Microsoft продолжают сосредоточиваться на основных бизнес-миссиях. По крайней мере, на данный момент они ждут более четких регуляций и более предсказуемых рисков от цифровых активов. До тех пор они, скорее всего, не предпримут никаких смелых шагов.

Биткойн казначейства продолжают оставаться исключением, а не нормой. Отказ акционеров Meta является признаком того, что концепция все еще является хайпом, а не реальностью. Даже инновационные технические организации не рискуют волатильностью и отвлечением внимания, несмотря на потенциальные выгоды. Американские технологические гиганты остаются настороженными по поводу копирования стратегии Биткойн как резервного актива, придерживаясь традиционных безопасных казначейских стратегий.

Основные принципы управления корпоративной казной, включая минимизацию рисков, обеспечение ликвидности и соответствие операционным потребностям, противоречат высокому уровню риска и волатильности криптовалют. Ценовые колебания Биткойна могут превышать 50% за считанные месяцы, что значительно выходит за пределы допустимой волатильности для большинства отделов корпоративных финансов.

Технологические гиганты, такие как Meta, Amazon и Microsoft, продолжают сосредотачивать свои казначейства на эквивалентах наличности, краткосрочных ценных бумагах и диверсифицированных активах, соответствующих их основным миссиям. Даже среди новаторов криптовалютная экспозиция рассматривается больше как ответственность, чем как отличительная черта. Коллапсы нескольких компаний, связанных с криптовалютами, в 2024 году, в сочетании с обновленное внимание со стороны SEC США и глобальные регуляторы только усилили корпоративную осторожность.

До тех пор, пока не будут установлены более четкие регуляторные рамки, бухгалтерские стандарты и решения по хранению, Биткойн-казначейства останутся исключением.

В краткосрочной перспективе, сторонникам Биткойна, надеющимся на массовое корпоративное принятие, возможно, придется подождать. Профиль риска и вознаграждения просто не соответствует тому, как большинство главных финансовых директоров оцениваются: по стабильности капитала, а не по спекуляции капиталом.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана из [ токентелеграф]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Марсель Дир]. Если у вас есть возражения по поводу этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learn команда, и они займутся этим быстро.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционным советом.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.