Aave V4: Uma grande atualização do protocolo de empréstimos DeFi da próxima geração
Como um dos maiores e mais maduros protocolos de empréstimo no ecossistema DeFi, qualquer movimento da Aave é amplamente observado. Na recente conferência ETHCC, o fundador da Aave anunciou oficialmente o lançamento da próxima e importante iteração — Aave V4.
Aave V4 não é uma simples atualização convencional, mas sim um marco crucial no roteiro estratégico de longo prazo da Aave 2030. Esta atualização foi proposta pela primeira vez em maio de 2024, com o objetivo central de abordar sistematicamente as limitações expostas durante a operação da versão V3, especialmente fazendo avanços em áreas críticas como escalabilidade e gestão de riscos. Através desta atualização de grande significado, a Aave visa reformular fundamentalmente a arquitetura subjacente e as funções principais do protocolo de empréstimos DeFi, preparando-se para o desenvolvimento futuro.
Este artigo irá explorar detalhadamente o conteúdo do Aave V4, rever a sua evolução, analisar a nova arquitetura e interpretar essas mudanças no contexto das tendências de desenvolvimento mais amplas do setor de Finanças Descentralizadas.
A evolução do Aave
A jornada da Aave começou com o ETHLend, uma plataforma P2P onde credores e tomadores de empréstimos precisam encontrar seus contrapartes, mas o processo de busca por contrapartes compatíveis era lento e cheio de incertezas. Após reconhecerem profundamente essas falhas fundamentais, a equipe atualizou a marca para Aave (ou seja, AAVE V1) em setembro de 2018, mudando do modelo P2P para um modelo de contrato ponto a ponto baseado em pools de liquidez (P2C, Point-to-Contract), onde os fundos são agregados, permitindo empréstimos instantâneos. A Aave V2 posterior otimizou os contratos inteligentes, reduzindo ainda mais os custos de transação na rede Ethereum, permitindo que mais pessoas tivessem acesso às Finanças Descentralizadas.
A versão atual Aave V3, em comparação com a versão V2, deu um passo importante em termos de eficiência de capital e gestão de risco. Ela introduziu várias características chave, como:
Modo Eficiente (E-Mode): Quando os preços dos ativos depositados e emprestados estão altamente correlacionados (por exemplo, entre stablecoins ou entre ETH e stETH), o Modo E permite que os usuários desbloqueiem uma maior capacidade de empréstimo (como um LTV mais alto). Isso aborda diretamente o problema da eficiência de capital de ativos correlacionados na V2.
Modo de Isolamento (Isolation Mode): Permite que novos ativos de maior risco sejam lançados de forma "isolada". A garantia fornecida no modo de isolamento só pode ser usada para emprestar um conjunto de stablecoins aprovadas pela governança, e há um limite de dívida claramente definido, além de não poder ser misturada com outras garantias. Isso efetivamente "isola" o risco dos novos ativos, prevenindo a contaminação do risco.
No entanto, Aave V3 também expôs uma limitação estratégica mais profunda: a arquitetura de entidade única não consegue responder de forma flexível às necessidades de mercados emergentes e cenários diversificados. Imagine um banco tradicional que inicialmente aceita apenas imóveis como garantia. Todos os seus formulários, processos e modelos de avaliação de risco são projetados em torno de imóveis. Agora, um cliente deseja solicitar um empréstimo usando a participação acionária de sua empresa, direitos de patente, ou até mesmo contas a receber futuras. O banco descobrirá que seu conjunto original de processos "tamanho único" não consegue lidar com esses novos ativos que possuem diferentes características de risco. O banco terá que passar por uma reforma interna dolorosa ou apenas desistir desses novos negócios.
Aave V3 enfrenta uma situação semelhante. Seus contratos inteligentes principais foram projetados para ativos nativos de criptografia (como ETH, WBTC, stablecoins). Quando a indústria começou a introduzir RWA — como títulos do governo tokenizados ou crédito privado — como colateral, a arquitetura única do Aave V3 mostrou-se insuficiente. RWA envolve conformidade legal fora da cadeia, risco de contraparte e diferentes lógicas de liquidação, que não podem ser simplesmente inseridas na estrutura de contratos inteligentes existente.
Este é o problema central que o Aave V4 se propõe a resolver fundamentalmente: como evoluir de um produto único e rígido para uma plataforma flexível que possa suportar inúmeras cenários financeiros.
Aave V4: nova arquitetura modular
Aave V4 introduz um novo design, chamado de modelo "Hub de Liquidez + Raio" (Liquidity Hub + Spoke). Esta arquitetura é uma resposta direta às limitações de uma "entidade única", que podemos entender com uma simples analogia do sistema financeiro tradicional: um banco central e sua rede de bancos comerciais.
Centro de Liquidez: o "banco central" da Aave
Em cada rede blockchain que opera no Aave, haverá um centro de liquidez unificado (Liquidity Hub) que reúne todos os ativos fornecidos pelos usuários. Este centro atua como a fonte central de liquidez de toda a rede. Ele não oferece serviços de "retalho" diretamente aos usuários finais. Em vez disso, concentra-se na gestão macro da liquidez e no controle de riscos, proporcionando liquidez estável e profunda para todo o ecossistema. Este modelo promete aumentar a utilização de capital, trazendo maiores rendimentos para os credores e taxas de juros mais baixas para os mutuários.
Os centros de liquidez em diferentes blockchains não são ilhas, mas podem comunicar e transferir liquidez de forma eficiente entre si. Isso é realizado principalmente por um mecanismo chamado "Camada Unificada de Liquidez Cross-Chain" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), cuja tecnologia central de suporte é o protocolo de interoperabilidade cross-chain da plataforma de dados (Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: O "banco comercial especializado" da Aave. O centro de liquidez opera em segundo plano, e os usuários interagem com o protocolo através de vários Spokes. Spoke é um mercado de empréstimos modular voltado para o usuário, cada mercado é projetado para um propósito específico e conectado ao centro de liquidez central. Eles são como bancos comerciais especializados. Por exemplo, pode haver:
Core Spoke: utilizado para o empréstimo genérico de ativos criptográficos de blue-chip de baixo risco e alta liquidez, como ETH e WBTC.
E-Mode Spoke: otimizado especificamente para pares de moedas com forte correlação, como stablecoins e LST, oferecendo a máxima eficiência de capital.
RWA Spoke: feito sob medida para ativos do mundo real, como títulos do tesouro tokenizados e imóveis. Esse tipo de Spoke pode integrar regras de acesso, custódia ou conformidade mais rigorosas para atender às necessidades de instituições e regulamentações.
Um Spoke de negociação de alta alavancagem, projetado para traders profissionais que buscam altos riscos e altos retornos, com um modelo de taxa especial e parâmetros de gestão de risco.
O aspecto mais importante deste design é a sua abertura. Aave V4 permitirá que os desenvolvedores construam e proponham os seus próprios Spokes. Se um novo design de Spoke for aprovado pela governança da Aave, ele poderá obter uma linha de crédito do centro de liquidez, aproveitando assim a vasta rede de liquidez da Aave para lançar um novo mercado especializado. Isso transforma completamente a Aave de um produto puramente funcional em uma plataforma básica para inovação financeira.
Comparação: Aave VS. Sky (anteriormente MakerDAO)
Para entender plenamente a direção estratégica da Aave, pode ser útil compará-la com seu principal concorrente, Sky. A Sky também passou recentemente por uma reformulação de marca e lançou seu próprio plano "Endgame". Como se costuma dizer, "grandes mentes pensam da mesma forma", a Sky também adotou uma arquitetura modular, o que sinaliza que toda a indústria está se movendo em direção a um design mais flexível e escalável.
similar
A arquitetura do Sky pode ser descrita como "Sky Core + SubDAO".
Sky Core desempenha o papel de "banco central" no ecossistema Sky, herdando a função de emitir stablecoins (atualmente o USDS). Estabelece as regras mais centrais (por exemplo: aprovar quais SubDAOs podem acessar o sistema, qual é o limite total de emissão para cada SubDAO, mecanismos de desligamento de emergência, etc.), mantém a estabilidade do USDS e serve como a garantia final de crédito e segurança.
SubDAO é uma organização especializada, semi-independente, que opera dentro do ecossistema Sky, desempenhando o papel de "banco comercial" voltado para áreas específicas. O trabalho central do SubDAO é a gestão de ativos e a avaliação de riscos. Eles são autorizados pelo Sky Protocol a receber tipos específicos de colaterais e solicitar à Sky Core a emissão de USDS. Por exemplo, o Spark Protocol é atualmente o único SubDAO maduro dentro do ecossistema Sky, sendo um SubDAO focado em empréstimos e um concorrente direto da Aave. Outros SubDAOs podem se concentrar em ativos RWA ou outros nichos de mercado.
As semelhanças entre o "Liquidity Hub + Spoke" da Aave e o "Sky Core + SubDAO" da Sky são evidentes: ambos reconhecem que uma única entidade não pode atender a todas as demandas do mercado, por isso adotaram o modelo de "banco central + bancos comerciais especializados": o banco central formula políticas e fornece liquidez, enquanto os bancos comerciais especializados são responsáveis por explorar cenários de negócios específicos.
Ao revisar a rivalidade entre os projetos Aave e Sky, o Sky Spark nasceu através da cópia direta do código aberto do Aave V3, e as partes também entraram em uma intensa disputa sobre o protocolo de compartilhamento de lucros, com Aave acusando o Spark de não ter pago os 10% prometidos na divisão de lucros. Agora, o Aave V4 apenas "se inspirou" no conceito de design modular maduro do Sky, o que pode ser considerado uma "represália na mesma moeda".
diferente
Apesar de tão semelhantes, Aave e Sky apresentam diferenças significativas em seus negócios principais, modelos econômicos e soberania ecológica.
Primeiro, temos os tipos de liquidez: o Liquidity Hub da Aave destina-se a proporcionar liquidez para uma ampla gama de classes de ativos, incluindo stablecoins, ativos voláteis (como ETH), e ativos derivados (LSTs), entre outros. A Sky herdou os genes originais, e sua estratégia central sempre se concentrou na emissão, estabilização e promoção da sua stablecoin nativa USDS (anteriormente DAI). A principal tarefa do seu SubDAO é criar mais cenários de aplicação e demanda para o USDS, aprofundando sua barreira de liquidez.
Em segundo lugar, está o modelo econômico e a soberania: esta é a diferença mais fundamental entre os dois. O Sky SubDAO foi dotado de uma alta soberania econômica, permitindo que cada SubDAO emita seu próprio token de governança (como o token SPK do Spark), o que lhe permite construir modelos econômicos independentes, implementar seus próprios programas de incentivos e capturar diretamente o valor criado pelo crescimento de seus negócios. Essa independência econômica permite que o SubDAO evolua para uma arquitetura funcional complexa e poderosa. Tomando como exemplo o único caso maduro atualmente no ecossistema Sky, o Spark, seu modelo de operação pode ser comparado a um sistema financeiro em duas camadas:
"bancos comerciais" nível ( retalho ): possui uma plataforma de empréstimos voltada para o usuário final chamada Spark Lend. Esta parte do negócio atende diretamente aos usuários individuais, com funcionalidades semelhantes às que conhecemos dos bancos comerciais.
No nível do "Banco de Reserva Regional" ( lado atacadista ): A Spark também possui uma camada de liquidez chamada Spark Liquidity Layer (SLL), que desempenha o papel de "hub de liquidez" regional. Após obter liquidez (como USDC/USDS) do Sky Core, o SLL não apenas fornece suporte financeiro para o seu próprio "banco comercial" Spark Lend, mas também "ataca" essa liquidez para outros protocolos de Finanças Descentralizadas, como Morpho, e até mesmo para o concorrente Aave.
Portanto, o Spark não é uma simples aplicação de empréstimos, mas sim um motor de liquidez integrado, que combina negócios de retalho e grossista, aproveitando plenamente a sua identidade de SubDAO para criar e distribuir valor dentro e fora do ecossistema Sky.
Em comparação, a independência e autonomia dos Spokes no Aave V4 são muito mais fracas. Atualmente, os Spokes não podem emitir seus próprios tokens. Eles são uma extensão do protocolo central Aave, e o valor que geram (como receitas de juros) retornará ao DAO Aave. O Spoke é semelhante a diferentes divisões sob um grande grupo, operando sob uma marca e estrutura econômica unificadas do Aave, com o valor criado retornando à sede do grupo.
Perspectiva Macroeconômica
As mudanças de arquitetura da Aave e da Sky não são eventos isolados, mas sim uma resposta direta às principais tendências que moldam o futuro das Finanças Descentralizadas.
integração RWA
O próximo frontier do crescimento das Finanças Descentralizadas é amplamente considerado a tokenização de ativos do mundo real, como títulos do governo, imóveis e crédito privado. Esses ativos apresentam requisitos legais e de conformidade únicos, tornando difícil a gestão em um único protocolo grande. A arquitetura modular do Aave V4 e do Sky é muito adequada para isso, pois permite que o protocolo crie ambientes "sandbox" independentes, personalizáveis e até mesmo licenciados (como RWA Spoke ou RWA SubDAO), mantendo ao mesmo tempo as suas características centrais de descentralização e permissão.
A ascensão da cadeia de aplicações
Um ponto lógico final dessa evolução modular é que os principais protocolos lançam suas próprias blockchains exclusivas, ou seja, "Appchain". Aave e Sky já anunciaram que estão avançando nessa direção.
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RegenRestorer
· 9h atrás
Está novamente a fazer promessas vazias.
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GhostAddressHunter
· 9h atrás
Testar um v4? Vamos experimentar um pouco no vazio.
Aave V4 reimagina o empréstimo DeFi: arquitetura modular lidera o desenvolvimento futuro
Aave V4: Uma grande atualização do protocolo de empréstimos DeFi da próxima geração
Como um dos maiores e mais maduros protocolos de empréstimo no ecossistema DeFi, qualquer movimento da Aave é amplamente observado. Na recente conferência ETHCC, o fundador da Aave anunciou oficialmente o lançamento da próxima e importante iteração — Aave V4.
Aave V4 não é uma simples atualização convencional, mas sim um marco crucial no roteiro estratégico de longo prazo da Aave 2030. Esta atualização foi proposta pela primeira vez em maio de 2024, com o objetivo central de abordar sistematicamente as limitações expostas durante a operação da versão V3, especialmente fazendo avanços em áreas críticas como escalabilidade e gestão de riscos. Através desta atualização de grande significado, a Aave visa reformular fundamentalmente a arquitetura subjacente e as funções principais do protocolo de empréstimos DeFi, preparando-se para o desenvolvimento futuro.
Este artigo irá explorar detalhadamente o conteúdo do Aave V4, rever a sua evolução, analisar a nova arquitetura e interpretar essas mudanças no contexto das tendências de desenvolvimento mais amplas do setor de Finanças Descentralizadas.
A evolução do Aave
A jornada da Aave começou com o ETHLend, uma plataforma P2P onde credores e tomadores de empréstimos precisam encontrar seus contrapartes, mas o processo de busca por contrapartes compatíveis era lento e cheio de incertezas. Após reconhecerem profundamente essas falhas fundamentais, a equipe atualizou a marca para Aave (ou seja, AAVE V1) em setembro de 2018, mudando do modelo P2P para um modelo de contrato ponto a ponto baseado em pools de liquidez (P2C, Point-to-Contract), onde os fundos são agregados, permitindo empréstimos instantâneos. A Aave V2 posterior otimizou os contratos inteligentes, reduzindo ainda mais os custos de transação na rede Ethereum, permitindo que mais pessoas tivessem acesso às Finanças Descentralizadas.
A versão atual Aave V3, em comparação com a versão V2, deu um passo importante em termos de eficiência de capital e gestão de risco. Ela introduziu várias características chave, como:
Modo Eficiente (E-Mode): Quando os preços dos ativos depositados e emprestados estão altamente correlacionados (por exemplo, entre stablecoins ou entre ETH e stETH), o Modo E permite que os usuários desbloqueiem uma maior capacidade de empréstimo (como um LTV mais alto). Isso aborda diretamente o problema da eficiência de capital de ativos correlacionados na V2.
Modo de Isolamento (Isolation Mode): Permite que novos ativos de maior risco sejam lançados de forma "isolada". A garantia fornecida no modo de isolamento só pode ser usada para emprestar um conjunto de stablecoins aprovadas pela governança, e há um limite de dívida claramente definido, além de não poder ser misturada com outras garantias. Isso efetivamente "isola" o risco dos novos ativos, prevenindo a contaminação do risco.
No entanto, Aave V3 também expôs uma limitação estratégica mais profunda: a arquitetura de entidade única não consegue responder de forma flexível às necessidades de mercados emergentes e cenários diversificados. Imagine um banco tradicional que inicialmente aceita apenas imóveis como garantia. Todos os seus formulários, processos e modelos de avaliação de risco são projetados em torno de imóveis. Agora, um cliente deseja solicitar um empréstimo usando a participação acionária de sua empresa, direitos de patente, ou até mesmo contas a receber futuras. O banco descobrirá que seu conjunto original de processos "tamanho único" não consegue lidar com esses novos ativos que possuem diferentes características de risco. O banco terá que passar por uma reforma interna dolorosa ou apenas desistir desses novos negócios.
Aave V3 enfrenta uma situação semelhante. Seus contratos inteligentes principais foram projetados para ativos nativos de criptografia (como ETH, WBTC, stablecoins). Quando a indústria começou a introduzir RWA — como títulos do governo tokenizados ou crédito privado — como colateral, a arquitetura única do Aave V3 mostrou-se insuficiente. RWA envolve conformidade legal fora da cadeia, risco de contraparte e diferentes lógicas de liquidação, que não podem ser simplesmente inseridas na estrutura de contratos inteligentes existente.
Este é o problema central que o Aave V4 se propõe a resolver fundamentalmente: como evoluir de um produto único e rígido para uma plataforma flexível que possa suportar inúmeras cenários financeiros.
Aave V4: nova arquitetura modular
Aave V4 introduz um novo design, chamado de modelo "Hub de Liquidez + Raio" (Liquidity Hub + Spoke). Esta arquitetura é uma resposta direta às limitações de uma "entidade única", que podemos entender com uma simples analogia do sistema financeiro tradicional: um banco central e sua rede de bancos comerciais.
Centro de Liquidez: o "banco central" da Aave
Em cada rede blockchain que opera no Aave, haverá um centro de liquidez unificado (Liquidity Hub) que reúne todos os ativos fornecidos pelos usuários. Este centro atua como a fonte central de liquidez de toda a rede. Ele não oferece serviços de "retalho" diretamente aos usuários finais. Em vez disso, concentra-se na gestão macro da liquidez e no controle de riscos, proporcionando liquidez estável e profunda para todo o ecossistema. Este modelo promete aumentar a utilização de capital, trazendo maiores rendimentos para os credores e taxas de juros mais baixas para os mutuários.
Os centros de liquidez em diferentes blockchains não são ilhas, mas podem comunicar e transferir liquidez de forma eficiente entre si. Isso é realizado principalmente por um mecanismo chamado "Camada Unificada de Liquidez Cross-Chain" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), cuja tecnologia central de suporte é o protocolo de interoperabilidade cross-chain da plataforma de dados (Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: O "banco comercial especializado" da Aave. O centro de liquidez opera em segundo plano, e os usuários interagem com o protocolo através de vários Spokes. Spoke é um mercado de empréstimos modular voltado para o usuário, cada mercado é projetado para um propósito específico e conectado ao centro de liquidez central. Eles são como bancos comerciais especializados. Por exemplo, pode haver:
Core Spoke: utilizado para o empréstimo genérico de ativos criptográficos de blue-chip de baixo risco e alta liquidez, como ETH e WBTC.
E-Mode Spoke: otimizado especificamente para pares de moedas com forte correlação, como stablecoins e LST, oferecendo a máxima eficiência de capital.
RWA Spoke: feito sob medida para ativos do mundo real, como títulos do tesouro tokenizados e imóveis. Esse tipo de Spoke pode integrar regras de acesso, custódia ou conformidade mais rigorosas para atender às necessidades de instituições e regulamentações.
Um Spoke de negociação de alta alavancagem, projetado para traders profissionais que buscam altos riscos e altos retornos, com um modelo de taxa especial e parâmetros de gestão de risco.
O aspecto mais importante deste design é a sua abertura. Aave V4 permitirá que os desenvolvedores construam e proponham os seus próprios Spokes. Se um novo design de Spoke for aprovado pela governança da Aave, ele poderá obter uma linha de crédito do centro de liquidez, aproveitando assim a vasta rede de liquidez da Aave para lançar um novo mercado especializado. Isso transforma completamente a Aave de um produto puramente funcional em uma plataforma básica para inovação financeira.
Comparação: Aave VS. Sky (anteriormente MakerDAO)
Para entender plenamente a direção estratégica da Aave, pode ser útil compará-la com seu principal concorrente, Sky. A Sky também passou recentemente por uma reformulação de marca e lançou seu próprio plano "Endgame". Como se costuma dizer, "grandes mentes pensam da mesma forma", a Sky também adotou uma arquitetura modular, o que sinaliza que toda a indústria está se movendo em direção a um design mais flexível e escalável.
similar
A arquitetura do Sky pode ser descrita como "Sky Core + SubDAO".
Sky Core desempenha o papel de "banco central" no ecossistema Sky, herdando a função de emitir stablecoins (atualmente o USDS). Estabelece as regras mais centrais (por exemplo: aprovar quais SubDAOs podem acessar o sistema, qual é o limite total de emissão para cada SubDAO, mecanismos de desligamento de emergência, etc.), mantém a estabilidade do USDS e serve como a garantia final de crédito e segurança.
SubDAO é uma organização especializada, semi-independente, que opera dentro do ecossistema Sky, desempenhando o papel de "banco comercial" voltado para áreas específicas. O trabalho central do SubDAO é a gestão de ativos e a avaliação de riscos. Eles são autorizados pelo Sky Protocol a receber tipos específicos de colaterais e solicitar à Sky Core a emissão de USDS. Por exemplo, o Spark Protocol é atualmente o único SubDAO maduro dentro do ecossistema Sky, sendo um SubDAO focado em empréstimos e um concorrente direto da Aave. Outros SubDAOs podem se concentrar em ativos RWA ou outros nichos de mercado.
As semelhanças entre o "Liquidity Hub + Spoke" da Aave e o "Sky Core + SubDAO" da Sky são evidentes: ambos reconhecem que uma única entidade não pode atender a todas as demandas do mercado, por isso adotaram o modelo de "banco central + bancos comerciais especializados": o banco central formula políticas e fornece liquidez, enquanto os bancos comerciais especializados são responsáveis por explorar cenários de negócios específicos.
Ao revisar a rivalidade entre os projetos Aave e Sky, o Sky Spark nasceu através da cópia direta do código aberto do Aave V3, e as partes também entraram em uma intensa disputa sobre o protocolo de compartilhamento de lucros, com Aave acusando o Spark de não ter pago os 10% prometidos na divisão de lucros. Agora, o Aave V4 apenas "se inspirou" no conceito de design modular maduro do Sky, o que pode ser considerado uma "represália na mesma moeda".
diferente
Apesar de tão semelhantes, Aave e Sky apresentam diferenças significativas em seus negócios principais, modelos econômicos e soberania ecológica.
Primeiro, temos os tipos de liquidez: o Liquidity Hub da Aave destina-se a proporcionar liquidez para uma ampla gama de classes de ativos, incluindo stablecoins, ativos voláteis (como ETH), e ativos derivados (LSTs), entre outros. A Sky herdou os genes originais, e sua estratégia central sempre se concentrou na emissão, estabilização e promoção da sua stablecoin nativa USDS (anteriormente DAI). A principal tarefa do seu SubDAO é criar mais cenários de aplicação e demanda para o USDS, aprofundando sua barreira de liquidez.
Em segundo lugar, está o modelo econômico e a soberania: esta é a diferença mais fundamental entre os dois. O Sky SubDAO foi dotado de uma alta soberania econômica, permitindo que cada SubDAO emita seu próprio token de governança (como o token SPK do Spark), o que lhe permite construir modelos econômicos independentes, implementar seus próprios programas de incentivos e capturar diretamente o valor criado pelo crescimento de seus negócios. Essa independência econômica permite que o SubDAO evolua para uma arquitetura funcional complexa e poderosa. Tomando como exemplo o único caso maduro atualmente no ecossistema Sky, o Spark, seu modelo de operação pode ser comparado a um sistema financeiro em duas camadas:
"bancos comerciais" nível ( retalho ): possui uma plataforma de empréstimos voltada para o usuário final chamada Spark Lend. Esta parte do negócio atende diretamente aos usuários individuais, com funcionalidades semelhantes às que conhecemos dos bancos comerciais.
No nível do "Banco de Reserva Regional" ( lado atacadista ): A Spark também possui uma camada de liquidez chamada Spark Liquidity Layer (SLL), que desempenha o papel de "hub de liquidez" regional. Após obter liquidez (como USDC/USDS) do Sky Core, o SLL não apenas fornece suporte financeiro para o seu próprio "banco comercial" Spark Lend, mas também "ataca" essa liquidez para outros protocolos de Finanças Descentralizadas, como Morpho, e até mesmo para o concorrente Aave.
Portanto, o Spark não é uma simples aplicação de empréstimos, mas sim um motor de liquidez integrado, que combina negócios de retalho e grossista, aproveitando plenamente a sua identidade de SubDAO para criar e distribuir valor dentro e fora do ecossistema Sky.
Em comparação, a independência e autonomia dos Spokes no Aave V4 são muito mais fracas. Atualmente, os Spokes não podem emitir seus próprios tokens. Eles são uma extensão do protocolo central Aave, e o valor que geram (como receitas de juros) retornará ao DAO Aave. O Spoke é semelhante a diferentes divisões sob um grande grupo, operando sob uma marca e estrutura econômica unificadas do Aave, com o valor criado retornando à sede do grupo.
Perspectiva Macroeconômica
As mudanças de arquitetura da Aave e da Sky não são eventos isolados, mas sim uma resposta direta às principais tendências que moldam o futuro das Finanças Descentralizadas.
integração RWA
O próximo frontier do crescimento das Finanças Descentralizadas é amplamente considerado a tokenização de ativos do mundo real, como títulos do governo, imóveis e crédito privado. Esses ativos apresentam requisitos legais e de conformidade únicos, tornando difícil a gestão em um único protocolo grande. A arquitetura modular do Aave V4 e do Sky é muito adequada para isso, pois permite que o protocolo crie ambientes "sandbox" independentes, personalizáveis e até mesmo licenciados (como RWA Spoke ou RWA SubDAO), mantendo ao mesmo tempo as suas características centrais de descentralização e permissão.
A ascensão da cadeia de aplicações
Um ponto lógico final dessa evolução modular é que os principais protocolos lançam suas próprias blockchains exclusivas, ou seja, "Appchain". Aave e Sky já anunciaram que estão avançando nessa direção.