Da AMM ao livro de ordens: explorando a evolução do mecanismo de preços do mercado de previsão
O mercado de previsão é essencialmente uma "bolsa de negociação de probabilidades de eventos futuros", onde os usuários expressam seu julgamento sobre eventos comprando opções específicas. Devido à singularidade dos eventos previstos, seus mecanismos de precificação e liquidez diferem dos mercados de negociação comuns.
Os mercados de previsão iniciais utilizavam a regra de pontuação de mercado logarítmica ( LMSR ) como mecanismo AMM, proporcionando liquidez e preços em tempo real para o mercado. O núcleo do LMSR é um modelo de função de custo que calcula os preços com base nas participações detidas em cada opção, garantindo que os preços reflitam as expectativas atuais do mercado.
A principal vantagem do LMSR é fornecer liquidez incondicional, resolvendo o problema de arranque a frio. No entanto, seus parâmetros de liquidez estática e a falta de orientação para o lucro também trazem limitações. À medida que o tamanho do mercado aumenta, essas falhas começam a se tornar evidentes.
Para aumentar a eficiência do capital, otimizar a experiência de negociação e atrair liquidez profissional, algumas plataformas começaram a mudar para o modelo de livro de ordens. O novo modelo combina um livro de ordens off-chain com liquidação on-chain, equilibrando a segurança descentralizada e a experiência de negociação centralizada.
No modo de livro de ordens, o ancoramento de preços é realizado por meio de ações para a criação e o ciclo de arbitragem. O sistema permite que os usuários criem ou resgatem um par de ações YES/NO por 1 dólar, estabelecendo a ancoragem de valor. A livre negociação no livro de ordens independente e o mecanismo de arbitragem garantem conjuntamente que a soma dos preços YES e NO se aproxime de 1 dólar.
A combinação do mercado de previsão com a DEX( contém várias possibilidades. O mercado de previsão pode fornecer ferramentas nativas de hedge de risco para os usuários da DEX, e seus dados de preços podem servir como indicadores antecedentes para a gestão de liquidez concentrada da DEX. Além disso, vincular indicadores da DEX a eventos de previsão pode gerar novos produtos financeiros estruturados.
Com a base de usuários em constante crescimento, o mercado de previsão está se transformando na "camada de precificação de risco" e "oráculo de informação" da indústria cripto. Sua fusão com protocolos básicos como DEX será um fator chave para impulsionar a maturidade do ecossistema DeFi.
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Evolução do mecanismo de preços do mercado de previsão: do LMSR ao caminho da eficiência do livro de ordens
Da AMM ao livro de ordens: explorando a evolução do mecanismo de preços do mercado de previsão
O mercado de previsão é essencialmente uma "bolsa de negociação de probabilidades de eventos futuros", onde os usuários expressam seu julgamento sobre eventos comprando opções específicas. Devido à singularidade dos eventos previstos, seus mecanismos de precificação e liquidez diferem dos mercados de negociação comuns.
Os mercados de previsão iniciais utilizavam a regra de pontuação de mercado logarítmica ( LMSR ) como mecanismo AMM, proporcionando liquidez e preços em tempo real para o mercado. O núcleo do LMSR é um modelo de função de custo que calcula os preços com base nas participações detidas em cada opção, garantindo que os preços reflitam as expectativas atuais do mercado.
A principal vantagem do LMSR é fornecer liquidez incondicional, resolvendo o problema de arranque a frio. No entanto, seus parâmetros de liquidez estática e a falta de orientação para o lucro também trazem limitações. À medida que o tamanho do mercado aumenta, essas falhas começam a se tornar evidentes.
Para aumentar a eficiência do capital, otimizar a experiência de negociação e atrair liquidez profissional, algumas plataformas começaram a mudar para o modelo de livro de ordens. O novo modelo combina um livro de ordens off-chain com liquidação on-chain, equilibrando a segurança descentralizada e a experiência de negociação centralizada.
No modo de livro de ordens, o ancoramento de preços é realizado por meio de ações para a criação e o ciclo de arbitragem. O sistema permite que os usuários criem ou resgatem um par de ações YES/NO por 1 dólar, estabelecendo a ancoragem de valor. A livre negociação no livro de ordens independente e o mecanismo de arbitragem garantem conjuntamente que a soma dos preços YES e NO se aproxime de 1 dólar.
A combinação do mercado de previsão com a DEX( contém várias possibilidades. O mercado de previsão pode fornecer ferramentas nativas de hedge de risco para os usuários da DEX, e seus dados de preços podem servir como indicadores antecedentes para a gestão de liquidez concentrada da DEX. Além disso, vincular indicadores da DEX a eventos de previsão pode gerar novos produtos financeiros estruturados.
Com a base de usuários em constante crescimento, o mercado de previsão está se transformando na "camada de precificação de risco" e "oráculo de informação" da indústria cripto. Sua fusão com protocolos básicos como DEX será um fator chave para impulsionar a maturidade do ecossistema DeFi.
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