Mercado de criptomoedas chega a um ponto de inflexão significativo: clareza nas políticas dos EUA e a institucionalização do Ethereum

Introdução

Esta semana, o mercado de criptomoedas recebeu dois importantes fatores catalisadores: a ofensiva legislativa do "Semana das Criptomoedas" do Congresso dos EUA e a explosão concentrada de instituições em Ethereum. Essas duas forças juntas formam o "ponto de inflexão político" e o "ponto de inflexão de capital" da indústria de criptomoedas para a segunda metade de 2025. A lógica profunda do ciclo atual de criptomoedas está mudando do Bitcoin para Ethereum, stablecoins e infraestrutura financeira em blockchain. A clarificação das políticas nos EUA e a expansão institucional do Ethereum marcam a entrada da indústria de criptomoedas em uma fase estrutural de reversão, e o foco da alocação de mercado deve gradualmente transitar de "jogo de preços" para "captura de dividendos institucionais de regras + infraestrutura".

Semana das "Criptomoedas" nos EUA: Três grandes leis enviam sinais, ativos em conformidade terão reavaliação de valor

Em julho de 2025, o Congresso dos Estados Unidos avançou sistematicamente na governança abrangente de ativos criptográficos pela primeira vez na forma de uma agenda legislativa. No contexto de uma mudança drástica no cenário financeiro digital global e de desafios contínuos aos modelos tradicionais de regulamentação, esses projetos de lei não apenas respondem aos riscos do mercado, mas também refletem a intenção dos Estados Unidos de ocupar uma posição dominante na próxima rodada de competição por infraestrutura financeira.

A mais significativa legislação, o "Ato GENIUS", estabelece uma estrutura regulatória completa para as stablecoins, abrangendo requisitos de custódia, divulgações de auditoria, reservas de ativos e processos de liquidação, entre outros elementos chave. Isso marca a primeira vez que o sistema de stablecoins, que esteve à margem da regulamentação financeira tradicional, é incorporado à estrutura legal soberana dos Estados Unidos. A aprovação do projeto de lei no Senado com uma ampla maioria também demonstra uma forte base de apoio bipartidário.

A "Lei CLARITY" foca na questão da classificação dos ativos de criptomoedas como valores mobiliários ou mercadorias, com o objetivo de esclarecer "quais ativos de criptomoedas pertencem a valores mobiliários e quais não pertencem", e estabelecer limites regulatórios. Isso irá encerrar o estado de "zona cinzenta regulatória" em que os ativos de criptomoedas têm estado por um longo tempo, fornecendo uma base legal previsível para os desenvolvedores de projetos, bolsas e gestores de fundos.

O "Ato de Proibição da Monitorização do Estado de CBDC" proíbe o Federal Reserve de emitir moeda digital de banco central, impedindo o governo de estabelecer a capacidade de monitorização em tempo real das atividades financeiras individuais através da estrutura do dólar digital. Isso reflete a preocupação do Congresso dos EUA com a privacidade financeira e a liberdade de mercado, ao mesmo tempo que envia um sinal: os EUA optam por apoiar um ecossistema de ativos criptográficos impulsionado pelo mercado, tecnologicamente neutro e aberto.

Estas leis apontam conjuntamente para "regulação que impulsiona a inovação", enfatizando "fronteiras claras e redução da incerteza". Assim que a legislação entrar em fase de implementação, espera-se que traga os seguintes impactos: barreiras de entrada para investidores institucionais gradualmente eliminadas; o papel das stablecoins como "dólar on-chain" confirmado pela política; bolsas de valores em conformidade e bancos custodiais recebendo endosse político, reestruturando a confiança no mercado global de criptomoedas.

De uma perspectiva mais profunda, esta série de legislações é uma resposta estratégica dos Estados Unidos à nova reestruturação da ordem financeira. As stablecoins estão se tornando o veículo para a expansão digital da influência do dólar, enquanto o Congresso dos Estados Unidos tenta injetar legitimidade institucional através de meios regulatórios. Isso é tanto um jogo de disposição do poder geopolítico financeiro quanto uma resposta direta à moeda digital do banco central da China e ao quadro regulatório MiCA da União Europeia.

Corrida Armamentista das Instituições ETH: Entrada de ETFs, Transformação do Mecanismo de Staking e Atualização da Estrutura de Ativos em Três Frentes

Recentemente, com a forte recuperação do preço do ETH, a confiança no mercado está gradualmente se recuperando. Por trás disso, uma nova "corrida armamentista de capital" em torno do Ethereum está se desenrolando silenciosamente. Desde os gigantes financeiros de Wall Street que continuam a aumentar suas posições através de ETFs, até cada vez mais empresas listadas incorporando ETH em seus balanços patrimoniais, o Ethereum está passando por uma reestruturação profunda da sua estrutura de mercado.

Desde o lançamento do ETF de spot Ethereum em julho de 2024, atraiu um total de entradas líquidas de capital de 5,76 bilhões de dólares, representando quase 4% de sua capitalização de mercado. Nos últimos dois meses, vários produtos ETF de ETH registaram entradas líquidas mensais superiores a 1 bilhão de dólares, com instituições financeiras tradicionais a aumentar claramente suas participações.

Ao mesmo tempo, surgiu uma onda de "reservas estratégicas de Éter" por empresas listadas. Várias empresas, incluindo SharpLink Gaming, Siebert Financial, Bit Digital e BitMine, anunciaram que vão incluir ETH no seu balanço patrimonial. A quantidade total de ETH atualmente detida pela SharpLink já ultrapassou 280 mil, superando a Fundação Ethereum, tornando-se o maior detentor único de ETH do mundo.

A participação institucional pode ser dividida em dois campos: o "campo nativo do Ethereum" representado pela SharpLink e o "método de Wall Street" representado pela BitMine. Esse modelo de acumulação institucional está fazendo com que o ponto de ancoragem de valor e o sistema de suporte de preços do ETH migrem para uma estrutura institucionalizada, de longo prazo e estruturada dentro de um quadro de capital mainstream.

Além disso, Vitalik Buterin e a Fundação Ethereum têm se manifestado frequentemente, enfatizando a resiliência técnica do Ethereum, os mecanismos de segurança e os princípios de descentralização, ao mesmo tempo em que começam a reforçar a arquitetura de "duas vias" da governança ecológica, com a intenção de abraçar o capital institucional enquanto evita que o poder de governança seja controlado por uma única força.

Estratégia de mercado: BTC constrói uma plataforma em alta, ETH e cadeias de aplicações de média a alta qualidade entram em lógica de recuperação.

Com o Bitcoin a ultrapassar a marca dos 120.000 dólares e a entrar em um período de consolidação, o padrão de rotação estrutural no mercado de criptomoedas torna-se cada vez mais claro. O mercado atual exibe uma estrutura de "grandes plataformas de capitalização em consolidação + médias capitalizações em movimento ascendente", com ETH e um conjunto de protocolos L1/L2 que combinam narrativa e suporte técnico a tornarem-se a direção com maior valor de especulação após o Bitcoin.

1. BTC entra na fase de construção da plataforma de alta: há suporte para baixo, e há falta de força para cima. A energia de subida a curto prazo tende a enfraquecer, mas o suporte de capital na base ainda está presente.

2. Lógica de recuperação do ETH: reavaliação de "líder perdido" para "valorização em baixa". O ETH entrou em um novo ciclo de mudança de sentimento de mercado, tornando-se o ativo de recuperação preferido sob a rotação de capital.

3. A ascensão das cadeias de aplicações de média e alta qualidade: Cadeias como Solana, TON, Tanssi, entre outras, estão a viver oportunidades estruturais. Estas cadeias, devido às suas múltiplas vantagens de "alto desempenho + forte ecossistema + posicionamento claro", têm atraído rapidamente capital.

4. Perspectivas de estratégia de mercado:

• Configuração de BTC em reserva, não é a direção principal
• ETH como o ativo central de configuração rotativa
• Foco em blockchains de qualidade média-alta e protocolos modularizados
• Narrativa adiantada, buscando ativamente novas oportunidades periféricas

Conclusão: Regulamentação clara + valorização do ETH, o mercado entra em um ciclo institucional

Com o avanço de três importantes projetos de lei durante a "Semana das Criptomoedas" nos Estados Unidos e a aceleração da corrida de armamentos de reservas estratégicas para ativos centrais como o Ethereum, o mercado está gradualmente entrando em um novo ciclo dominado por instituições. Essa clareza no ambiente regulatório estabelece uma base sólida para o desenvolvimento institucional e regulamentado do mercado de criptomoedas.

Ethereum, como líder da plataforma de contratos inteligentes, está a entrar numa janela crítica para uma grande alta. A combinação da onda de reservas estratégicas e do financiamento de ETFs sinaliza que o valor do Ethereum está a ser reavaliado pelo mercado de capitais.

A abertura de ciclos institucionais significa a diversificação da estrutura de mercado e a atualização multidimensional do ecossistema. Os investidores devem prestar mais atenção ao acompanhamento contínuo dos fundamentos e das políticas. As inovações regulatórias da "Semana das Criptomoedas" dos EUA e a tendência de capital em alta do Ethereum estão abrindo um importante capítulo para a maturação do mercado de criptomoedas. Os investidores devem aproveitar os dividendos institucionais e as oportunidades de crescimento de ativos centrais, posicionando-se ativamente no Ethereum e em cadeias de aplicativos de alta qualidade, abraçando uma nova era de criptomoedas mais saudável e sustentável.