Da moeda estável ao indivíduo soberano: como o dólar digital está a remodelar a ordem global de poder

I. A Nova Companhia das Índias Orientais: A Ascensão dos Emissores de Moeda Estável

A história sempre se repete de maneiras surpreendentes. Quando os Estados Unidos pavimentaram o caminho para os emissores de moeda estável com o "Ato dos Gênios", parecia que estávamos vendo a sombra da Companhia das Índias Orientais ressurgir quatrocentos anos depois. Esses novos gigantes financeiros, assim como a Companhia das Índias Orientais na época, terão um enorme poder sob a autorização do Estado, reformulando a ordem financeira global.

O "Ato Genius" é essencialmente uma carta patente para a "Companhia das Índias Orientais Digital" do século XXI. Ele estabelece padrões regulatórios rigorosos para filtrar um grupo de emissores de moeda estável reconhecidos pelo governo dos EUA. Essas empresas deixarão de ser rebeldes criptográficos em crescimento descontrolado e serão formalmente integradas ao mapa estratégico financeiro dos EUA como "empresas licenciadas". Elas controlarão as novas rotas comerciais globais - uma trilha financeira digital sem fronteiras, operando 24 horas por dia, 7 dias por semana.

Ao contrário da Companhia das Índias Orientais, que controlava as rotas comerciais físicas, esses novos gigantes exercerão poder ao dominar as trilhas financeiras que fluem o valor global. Quando uma moeda estável em dólares regulada pelos EUA se tornar a unidade de liquidação padrão para pagamentos transfronteiriços, empréstimos DeFi e transações RWA, seu emissor ganhará o poder de definir as regras de um novo sistema financeiro. Eles podem decidir quem pode acessar esse sistema, podem congelar ativos conforme as instruções e podem estabelecer padrões de conformidade para as transações. Este é um poder mais profundo e intangível do que controlar rotas físicas.

No entanto, a história nos diz que, quando instituições privadas detêm um poder excessivo, inevitavelmente haverá conflitos com a soberania do Estado. No futuro, é muito provável que vejamos uma nova atualização dos projetos de lei sobre moedas estáveis, baseada em jogos de interesse, reencenando a complexa luta pelo poder entre a Companhia das Índias Orientais e o governo britânico.

II. Tsunami Monetário Global: Dolarização, Grande Deflação e o Fim dos Bancos Centrais não Dolarizados

O "Projeto Genius" não apenas criou novas entidades de poder, mas também desencadeou um tsunami monetário que varre o mundo. Este tsunami provocará uma onda sem precedentes de superdolarização, que acabará com a soberania monetária de muitos países e lhes trará um impacto deflacionário devastador.

A moeda estável transformou a dolarização de um processo gradual em um tsunami que ocorre instantaneamente. Quando as expectativas de inflação de um país começam a subir, o capital não será mais "em fuga", mas sim "evaporar" - desaparecendo instantaneamente do sistema monetário local e entrando na rede global de criptomoedas. Para aqueles governos cuja credibilidade já está em colapso, isso será um golpe fatal.

As consequências da superdolarização são catastróficas. Com a moeda local sendo amplamente abandonada, a sua taxa de câmbio vai cair em espiral, mergulhando em hiperinflação. No entanto, no nível das atividades econômicas denominadas em dólares, haverá uma forte grande deflação. Os preços dos ativos, salários e o valor das mercadorias, se medidos em dólares, cairão drasticamente.

A base tributária do governo evaporará. Os impostos denominados na moeda nacional, que está a desvalorizar-se rapidamente, tornar-se-ão sem valor, e as finanças do país entrarão em colapso. Este espiral de morte financeira destruirá completamente a capacidade de governança do país.

Esta revolução monetária pode até provocar uma crise interna nos Estados Unidos. Um sistema de dólar digital emitido por privados, regulado por uma nova agência subordinada ao Departamento do Tesouro ou à Casa Branca, criará uma órbita monetária paralela. O executivo pode intervir indiretamente, ou mesmo diretamente, na oferta e no fluxo monetário, influenciando as regras de regulamentação para emissores de moedas estáveis, contornando assim o Federal Reserve. Isso pode provocar uma profunda crise de confiança sobre a independência da política monetária do dólar.

Três, o campo de batalha financeiro do século XXI: os EUA contra a "sistema financeiro livre" da China

"A Lei do Gênio" está longe de ser uma simples legislação interna. É um desdobramento estratégico central dos EUA no tabuleiro geopolítico do século XXI, visando construir uma rede financeira global baseada em moeda estável em dólares, em oposição ideológica ao modelo liderado pelo Estado da China.

A trajetória estratégica dos EUA e da China em relação às moedas digitais apresenta diferenças fundamentais. O yuan digital da China é um sistema típico de "licença", operando em um livro-razão privado controlado pelo banco central. Em contraste, as moedas estáveis apoiadas pelos EUA são construídas em uma blockchain pública "sem licença". Esta é uma estratégia assimétrica extremamente astuta, que utiliza o medo do adversário em relação ao descontrole para construir seu próprio fosso.

Os EUA estão a fundir o dólar - esta rede monetária global mais robusta - com o mundo das criptomoedas - esta rede financeira global mais inovadora. O efeito de rede resultante será exponencial. Desenvolvedores globais irão priorizar o desenvolvimento de aplicações para a moeda estável do dólar, que possui a maior liquidez e a base de utilizadores mais ampla. Utilizadores globais irão afluir para este ecossistema devido à vasta gama de cenários de aplicação e opções de ativos.

Em comparação, o yuan digital pode ser promovido dentro de um alcance específico, mas suas características fechadas e centradas no yuan tornam difícil competir globalmente com este ecossistema aberto do dólar.

Quatro, a "desnacionalização" de tudo: como RWA e DeFi desmantelam o controle estatal

A moeda estável é apenas o começo da revolução. Assim que os usuários globais se acostumarem a manter e transferir valor através dela, uma revolução mais grandiosa e profunda se seguirá. O cerne dessa revolução é transformar todos os ativos valiosos em tokens digitais que possam fluir livremente em um livro-razão público global.

Este processo, denominado "Tokenização de Ativos do Mundo Real" (RWA), cortará fundamentalmente a ligação entre os ativos e a jurisdição de um país específico, alcançando a "desnacionalização" dos ativos. Quando os ativos que existem no mundo físico ou no sistema financeiro tradicional são tokenizados e negociados em protocolos de finanças descentralizadas (DeFi), todo o processo contorna completamente o sistema bancário tradicional e as fronteiras nacionais.

Isto é precisamente que a "desnacionalização da moeda" impulsiona a "desnacionalização das finanças" e, por fim, realiza a "desnacionalização do capital". Quando o capital pode ser desnacionalizado, os capitalistas também se desnacionalizarão naturalmente.

Este novo ecossistema financeiro é uma grande perturbação para o sistema financeiro tradicional. A tecnologia blockchain, através das suas características de imutabilidade e transparência pública, bem como das regras executadas por código, oferece um novo mecanismo de confiança - "código é lei". Neste novo paradigma, a maior parte das funções dos intermediários tradicionais parece redundante e ineficiente.

V. A ascensão do indivíduo soberano e o crepúsculo do Estado

Quando o capital pode fluir sem fronteiras, quando os ativos podem escapar da jurisdição judicial, e quando o poder se transfere dos Estados-nação para grandes empresas privadas e comunidades online, chegamos ao fim desta transformação - uma nova era marcada pelo domínio do "indivíduo soberano" e o fim do sistema de Vestfália.

A emergência das moedas estáveis, DeFi e RWA é a versão real da "moeda da rede" e "economia da rede" profetizadas no livro "O Indivíduo Soberano". Juntas, elas constroem uma rede de valor global e de baixo atrito, permitindo que o capital realmente ganhe asas. Um indivíduo de elite pode facilmente alocar sua riqueza em tokens RWA ao redor do mundo e transferi-la instantaneamente entre diferentes jurisdições por meio de moedas estáveis, enquanto tudo isso é registrado em um livro público que é difícil para a máquina do estado alcançar.

A ascensão do indivíduo soberano está, fundamentalmente, a corroer a pedra angular do sistema de Vestfália. Quando os indivíduos mais criativos e produtivos realizam suas atividades econômicas e acumulam riqueza "fora de portas", as fronteiras territoriais perdem o seu significado. Os Estados descobrem que não conseguem efetivamente tributar estas elites que se movem globalmente, e a sua base financeira será inevitavelmente enfraquecida.

O próximo passo desta revolução será a privacidade. Com o amadurecimento de tecnologias de privacidade como as provas de conhecimento zero, as transações financeiras futuras poderão alcançar anonimato total e não rastreabilidade. Quando o sistema financeiro globalizado, baseado em moeda estável, se combina com poderosas tecnologias de privacidade, isso constitui o desafio final à capacidade de arrecadação de impostos dos Estados.

A revolução desencadeada pelas moedas estáveis é uma forma de dissolver a "soberania territorial dos Estados-nacionais" através da "soberania da rede" e da "soberania individual". Não se trata de uma transferência de poder, mas sim de uma "descentralização" e "desestatalização" do poder. Esta é uma mudança de paradigma mais fundamental e mais profunda, cuja influência pode ultrapassar a da Revolução Francesa. Estamos à beira do colapso de um velho mundo e do surgimento de uma nova ordem. Este novo mundo conferirá aos indivíduos uma liberdade e um poder sem precedentes, mas também trará uma confusão e desafios que hoje nos são difíceis de imaginar.