No início de julho, a Gate exchange anunciou suporte para a negociação de ações tokenizadas xStocks, permitindo que os usuários negociem ativos fracionados do mercado americano dentro de um quadro de conformidade. Esta ação trouxe de volta ao foco da indústria o setor RWA (Real World Assets, ativos do mundo real) que estava adormecido há meses.
No entanto, há duas semanas, a comissária da SEC dos EUA, Hester Peirce, arremessou um balde de água fria sobre o entusiasmo: "Embora a tecnologia blockchain seja poderosa, ela não possui a capacidade mágica de mudar a natureza do ativo subjacente. A tokenização de valores mobiliários é, em si, um valor mobiliário e deve cumprir a legislação federal de valores mobiliários."
Sob os avisos regulatórios, o valor total bloqueado (TVL) dos ativos RWA na blockchain Aptos cresceu 56,4% nos últimos 30 dias, atingindo 538 milhões de dólares, subindo para a terceira posição entre as blockchains.
##Quebra técnica, a ultrapassagem da Aptos
Enquanto a maioria das blockchains públicas ainda está competindo por usuários de moedas meme e DeFi, a Aptos fez um avanço técnico na pista RWA. De acordo com os dados mais recentes da blockchain, seu TVL RWA alcançou 538 milhões de dólares em julho, com um aumento mensal de 56,4%, ocupando o terceiro lugar entre todas as blockchains públicas.
O desempenho técnico tornou-se o fator decisivo. Aptos utiliza o motor de execução paralelo Block-STM, permitindo um processamento eficiente das transações:
Throughput teórico de 150 mil TPS, ambiente de produção real estável entre 4000-5000 TPS
O tempo de confirmação final da transação é apenas 650 milissegundos
O custo de cada transação é inferior a 0,01 dólares.
Estas características são cruciais para os ativos RWA. Tomando como exemplo a tokenização de crédito privado, é necessário processar com frequência a emissão de empréstimos, a distribuição de reembolsos e a verificação de conformidade; o ciclo de liquidação T+2 do financiamento tradicional é comprimido em liquidação em tempo real T+0 na Aptos.
##Revolução dos Rendimentos, a Tentação dos Altos Juros nos Mercados Emergentes
O crédito privado ocupa atualmente 58% do mercado RWA, tornando-se a classe de ativos mais procurada. No ecossistema Aptos, o protocolo Pact contribuiu com 77% dos ativos RWA on-chain, cerca de 420 milhões de dólares.
Estes ativos estão a atrair um fluxo de fundos com uma taxa de retorno impressionante:
BSFG-EM-1 Empréstimos ao consumo em mercados emergentes: escala de 1,6 milhões de dólares, taxa de juro anual de 64,05%
BSFG-KES-1 Crédito de Varejo no Quênia: escala de 5,6 milhões de dólares, taxa de juros anual de 115,45%
BSFG-AD-1 Empréstimo Empresarial dos Emirados Árabes Unidos: escala 16 milhões de dólares, taxa de juro 15,48%
Em comparação com o crédito privado tradicional, o processo de tokenização realiza a distribuição automática de rendimentos através de contratos inteligentes. Um empréstimo de 1 milhão de dólares concedido a uma empresa de logística será mapeado como NFT ou SFT (token semi-homogéneo), com metadados que contêm a identificação anónima do mutuário, a taxa de juro, o plano de reembolso e outras informações chave.
##Névoa regulatória, o aviso de "freio" da SEC
Quando plataformas como xStocks promovem a tokenização de ações, os riscos regulatórios são inevitáveis. No dia 9 de julho, a comissária da SEC, Hester Peirce, emitiu um aviso claro: as ações, notas ou direitos tokenizados "continuam a ser valores mobiliários" e devem cumprir a legislação federal de valores mobiliários.
O foco da regulamentação está em dois modos de tokenização:
O emissor emite versões em blockchain das ações.
Recibo de emissão de valores mobiliários embalado por terceiros
O advogado da ConsenSys, Bill Hughes, interpretou que a declaração essencialmente pede ao mercado para "levar a sério o travão". A SEC alerta especificamente que o segundo modelo apresenta risco de contraparte - "os detentores de tokens dependem da capacidade de pagamento do custodiante e do controle sobre as ações subjacentes."
##Entrada das instituições, experimentos em blockchain do setor financeiro tradicional
Apesar da incerteza regulatória, a presença em blockchain das instituições financeiras tradicionais continua a acelerar. Aptos tornou-se um campo de testes para instituições:
Franklin Templeton lança o token BENJI na Aptos, representando o fundo de moeda do governo dos EUA (FOBXX) na cadeia.
O USDY da Ondo Finance foi introduzido no ecossistema Aptos, integrado com DEX e aplicações de empréstimo de destaque.
Colaborar com a Libre para promover a tokenização de valores mobiliários, visando a conformidade na emissão
A estrutura regulatória também está sendo gradualmente construída. Aptos foi escolhido pelo estado do Wyoming, nos EUA, como a base técnica do projeto de stablecoin WYST, com a previsão de emitir uma stablecoin em conformidade e um token de empréstimo em 2026.
A regulamentação MiCA da Europa e o GENIUS Act dos EUA criam um ambiente legal mais claro para RWA, e as características tecnológicas tornam Aptos uma escolha importante de blockchain amigável à regulamentação.
##Perspectivas Futuras
A controvérsia sobre a regulamentação de títulos tokenizados ainda não se resolveu, mas as instituições financeiras tradicionais não pararam os seus passos de entrada. Gigantes como Franklin Templeton e Ondo Finance já emitiram ativos em conformidade na Aptos, enquanto o estado de Wyoming escolheu a Aptos como a base tecnológica para o seu projeto de moeda estável WYST.
O campo de batalha de RWA está a mudar-se para os mercados emergentes. O produto de crédito retalhista do Quénia com uma taxa anual de 115,45% na Aptos revela o potencial disruptivo dos ativos digitais em áreas com uma penetração insuficiente do setor financeiro tradicional.
Quando o desempenho técnico ultrapassa os gargalos da infraestrutura financeira, e o quadro regulatório acompanha a velocidade da inovação, a migração on-chain de ativos tradicionais de trilhões deixa de ser uma fantasia. O aviso da SEC não é o fim, mas sim uma dor de crescimento necessária para a maturação da pista RWA.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
Gate suporta a negociação de xStocks, que novas histórias existem na pista RWA?
No início de julho, a Gate exchange anunciou suporte para a negociação de ações tokenizadas xStocks, permitindo que os usuários negociem ativos fracionados do mercado americano dentro de um quadro de conformidade. Esta ação trouxe de volta ao foco da indústria o setor RWA (Real World Assets, ativos do mundo real) que estava adormecido há meses.
No entanto, há duas semanas, a comissária da SEC dos EUA, Hester Peirce, arremessou um balde de água fria sobre o entusiasmo: "Embora a tecnologia blockchain seja poderosa, ela não possui a capacidade mágica de mudar a natureza do ativo subjacente. A tokenização de valores mobiliários é, em si, um valor mobiliário e deve cumprir a legislação federal de valores mobiliários."
Sob os avisos regulatórios, o valor total bloqueado (TVL) dos ativos RWA na blockchain Aptos cresceu 56,4% nos últimos 30 dias, atingindo 538 milhões de dólares, subindo para a terceira posição entre as blockchains.
##Quebra técnica, a ultrapassagem da Aptos
Enquanto a maioria das blockchains públicas ainda está competindo por usuários de moedas meme e DeFi, a Aptos fez um avanço técnico na pista RWA. De acordo com os dados mais recentes da blockchain, seu TVL RWA alcançou 538 milhões de dólares em julho, com um aumento mensal de 56,4%, ocupando o terceiro lugar entre todas as blockchains públicas.
O desempenho técnico tornou-se o fator decisivo. Aptos utiliza o motor de execução paralelo Block-STM, permitindo um processamento eficiente das transações:
Estas características são cruciais para os ativos RWA. Tomando como exemplo a tokenização de crédito privado, é necessário processar com frequência a emissão de empréstimos, a distribuição de reembolsos e a verificação de conformidade; o ciclo de liquidação T+2 do financiamento tradicional é comprimido em liquidação em tempo real T+0 na Aptos.
##Revolução dos Rendimentos, a Tentação dos Altos Juros nos Mercados Emergentes
O crédito privado ocupa atualmente 58% do mercado RWA, tornando-se a classe de ativos mais procurada. No ecossistema Aptos, o protocolo Pact contribuiu com 77% dos ativos RWA on-chain, cerca de 420 milhões de dólares.
Estes ativos estão a atrair um fluxo de fundos com uma taxa de retorno impressionante:
Em comparação com o crédito privado tradicional, o processo de tokenização realiza a distribuição automática de rendimentos através de contratos inteligentes. Um empréstimo de 1 milhão de dólares concedido a uma empresa de logística será mapeado como NFT ou SFT (token semi-homogéneo), com metadados que contêm a identificação anónima do mutuário, a taxa de juro, o plano de reembolso e outras informações chave.
##Névoa regulatória, o aviso de "freio" da SEC
Quando plataformas como xStocks promovem a tokenização de ações, os riscos regulatórios são inevitáveis. No dia 9 de julho, a comissária da SEC, Hester Peirce, emitiu um aviso claro: as ações, notas ou direitos tokenizados "continuam a ser valores mobiliários" e devem cumprir a legislação federal de valores mobiliários.
O foco da regulamentação está em dois modos de tokenização:
O advogado da ConsenSys, Bill Hughes, interpretou que a declaração essencialmente pede ao mercado para "levar a sério o travão". A SEC alerta especificamente que o segundo modelo apresenta risco de contraparte - "os detentores de tokens dependem da capacidade de pagamento do custodiante e do controle sobre as ações subjacentes."
##Entrada das instituições, experimentos em blockchain do setor financeiro tradicional
Apesar da incerteza regulatória, a presença em blockchain das instituições financeiras tradicionais continua a acelerar. Aptos tornou-se um campo de testes para instituições:
A estrutura regulatória também está sendo gradualmente construída. Aptos foi escolhido pelo estado do Wyoming, nos EUA, como a base técnica do projeto de stablecoin WYST, com a previsão de emitir uma stablecoin em conformidade e um token de empréstimo em 2026.
A regulamentação MiCA da Europa e o GENIUS Act dos EUA criam um ambiente legal mais claro para RWA, e as características tecnológicas tornam Aptos uma escolha importante de blockchain amigável à regulamentação. ##Perspectivas Futuras
A controvérsia sobre a regulamentação de títulos tokenizados ainda não se resolveu, mas as instituições financeiras tradicionais não pararam os seus passos de entrada. Gigantes como Franklin Templeton e Ondo Finance já emitiram ativos em conformidade na Aptos, enquanto o estado de Wyoming escolheu a Aptos como a base tecnológica para o seu projeto de moeda estável WYST.
O campo de batalha de RWA está a mudar-se para os mercados emergentes. O produto de crédito retalhista do Quénia com uma taxa anual de 115,45% na Aptos revela o potencial disruptivo dos ativos digitais em áreas com uma penetração insuficiente do setor financeiro tradicional.
Quando o desempenho técnico ultrapassa os gargalos da infraestrutura financeira, e o quadro regulatório acompanha a velocidade da inovação, a migração on-chain de ativos tradicionais de trilhões deixa de ser uma fantasia. O aviso da SEC não é o fim, mas sim uma dor de crescimento necessária para a maturação da pista RWA.