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Declaração: Este artigo é conteúdo reproduzido, os leitores podem obter mais informações através do link original. Se o autor tiver qualquer objeção à forma de reprodução, por favor entre em contato conosco, iremos modificar conforme a solicitação do autor. A reprodução é apenas para compartilhamento de informações, não constitui qualquer aconselhamento de investimento e não representa as opiniões e posições de Wu.
Depois que o Congresso dos EUA aprovou a Lei GENIUS, o presidente Trump a sancionou na tarde de 18 de julho de 2025, horário local. Muitas leis são aprovadas nos Estados Unidos todos os anos, mas esta legislação de stablecoin certamente será considerada como um dos marcos mais importantes na história do dinheiro moderno, ao lado da Conferência de Bretton Woods e do choque de Nixon. Até agora, a discussão sobre a stablecoin em dólares dos EUA na comunidade chinesa centrou-se principalmente nas oportunidades de inovação e dividendos de riqueza que traz, e não prestou atenção suficiente aos desafios que traz, e ainda menos pessoas estão dispostas a apontar explicitamente que a China ficou seriamente para trás neste campo e está em uma situação muito passiva. De facto, não só a China, mas todas as economias que não o dólar enfrentam agora sérios desafios. Devido à penetração tecnológica do blockchain, devido ao domínio de quase 100% da stablecoin em dólares americanos, e porque os Estados Unidos de repente mudaram sua cara na legislação de stablecoin e adotaram uma ofensiva preventiva, para quase todos os países fora dos Estados Unidos, não há como escapar de uma batalha para defender a soberania monetária. Alguns países da América Latina e da África, tanto ativa quanto passivamente, abriram suas portas, e a stablecoin do dólar está começando a entrar diretamente nas atividades econômicas diárias das pessoas. No Brasil e na Argentina, os pagamentos com stablecoin em USD estão profundamente enraizados na vida e são extremamente comuns. Na Nigéria, foi relatado que até um terço da atividade econômica é paga em USDT. Nesta fase, nenhum destes países tem capacidade para regulamentar, e muito menos para tributar, esta parte da economia. Isto significa que esta parte da sua atividade económica está administrativa e financeiramente fora do seu próprio controlo, estando essencialmente integrada na economia mais vasta do dólar. É impossível para a maioria dos países ficar de braços cruzados a assistir a esta propagação da colonização da economia digital, mas o que deve ser feito? Atrás de portas fechadas, fazer um conjunto diferente, ou simplesmente proteger estritamente contra ele e proibir stablecoins? Este tem sido o caso em muitos países nos últimos anos, e provou ser ineficaz, com um problema subjacente mais sério de ficar para trás na concorrência de longo prazo em finanças, internet, IA e outros setores de tecnologia. De certo modo, os desafios que muitos países enfrentam hoje são uma consequência direta das atitudes negativas do passado. O simples copy-paste também é pouco eficaz. Recentemente, um grande número de instituições financeiras e empresas em vários países anunciaram planos ambiciosos de emissão de stablecoin. Mas, com todo o respeito, seria ingênuo pensar que uma licença de emissão de stablecoin, e depois uma vigorosa conferência de imprensa, e então você pode pegar o foguete da economia de stablecoin e voar para o céu, e até mesmo ganhar um lugar para a moeda nacional na economia on-chain. É muito simples emitir uma stablecoin, mas a questão é como distribuí-la, transbordar seu ecossistema e persuadir dezenas de milhões ou até centenas de milhões de usuários a jogar fora a stablecoin de dólar em suas mãos para usá-la? Como você pode atrair milhares de inovadores para construir carteiras, custódia, pagamentos, trocas, empréstimos e muito mais em torno de sua stablecoin? Como você pode fazer com que os principais aplicativos da Internet, como comércio eletrônico, jogos, transmissão ao vivo e redes sociais, adotem sua stablecoin? Se já é extremamente difícil competir com o dólar nas finanças tradicionais, é pelo menos dez vezes mais difícil competir com o dólar no espaço das stablecoin. Para fazer um pequeno progresso, será necessário um custo inimaginável, um esforço a longo prazo e um julgamento muito claro. O que fazer? Antes de discutir as contramedidas, receio que se faça a seguinte pergunta: como é que as coisas chegaram a este ponto? Blockchain não é uma nova tecnologia que surge do nada, e as stablecoins de dólar não alcançaram US$ 260 bilhões e 99% de participação de mercado da noite para o dia. A revolução das stablecoin não é um ataque surpresa, muito menos um ataque furtivo, mas uma marcha pré-anunciada. Na última década, inúmeros especialistas no campo do blockchain lembraram repetidamente que o blockchain e a tecnologia de moeda digital têm a vantagem da redução da dimensionalidade para o sistema financeiro tradicional, e é uma tecnologia estratégica que precisa ser planejada com antecedência, estabelecida com antecedência e aproveitar a oportunidade. No entanto, as autoridades reguladoras e a indústria em tantos países fizeram ouvidos moucos a esta situação, e têm de arrastar as coisas para a atual situação passiva. Em contraste, por que há um grau tão alto de sensibilidade e um senso tão forte de recuperação diante dos mesmos avanços disruptivos e enormes na tecnologia de IA? Pode a opinião pública dominante manifestar um entusiasmo tão crescente e uma atitude tão otimista e ingénua? Se pudermos tratar blockchain e stablecoins com metade do entusiasmo da IA, então nunca haverá uma situação em que o dólar domine o mundo e outras moedas sejam insignificantes no campo das stablecoin hoje. Se existem duas ou três stablecoins que não sejam de dólar que podem competir com o dólar hoje, então a competição em torno das stablecoins nos próximos anos será definitivamente mais variável e emocionante. Pena! Infelizmente! O que correu mal? Não chamou a atenção a tempo? Não. Desde 2014, a pesquisa e discussão domésticas em torno de blockchain e ativos digitais passaram por muitas rodadas de altos e baixos. Quer se trate da exploração prospetiva da comunidade académica, da experiência técnica da indústria ou mesmo da investigação faseada das autoridades reguladoras, as vozes e esforços relevantes nunca foram interrompidos. Vários grupos de reflexão, institutos de investigação e laboratórios universitários lançaram relatórios de análise aprofundados, e a indústria financeira também organizou muitas reuniões à porta fechada e exercícios de mesa de areia dentro de um determinado intervalo. Pode dizer-se que, pelo menos em termos de conhecimento, não estamos despreparados, e mesmo a profundidade e a clarividência de alguns dos nossos pontos de vista estão a liderar o caminho à escala internacional. Será porque a razão não é clara? Não. Quando o Facebook anunciou o programa de stablecoin Libra em 2019, houve muita discussão sobre blockchain e stablecoins na indústria. Agora, se alguém voltar atrás e olhar para a série de relatórios compilados por algumas das principais instituições de pesquisa da época, como o Digital Asset Research Institute, deve-se dizer que todos os problemas que podem ser vistos e pensados hoje foram vistos e pensados naquela época. Mesmo a discussão de muitas questões naquela época era muito mais abrangente e profunda do que os especialistas em stablecoin de ritmo acelerado de três meses nos vídeos curtos de hoje. É declarado de forma pouco profissional? Nem isso. Muitos profissionais do setor financeiro se manifestaram desde o início. Por exemplo, o Sr. Xiao Feng, um doutor em finanças, discutiu a superioridade técnica do blockchain em linguagem muito profissional desde 2016, especialmente as características técnicas do pagamento, compensação e liquidação do livro-razão distribuído blockchain. Salientou claramente que só isso trará uma eficiência e uma vantagem de custos cem vezes superior e, eventualmente, conduzirá a uma modernização da infraestrutura financeira, que é uma tendência inevitável e imparável. Esta lógica não é pouco clara, o argumento não é pouco profissional e tem sido amplamente divulgado. É por causa do caos no círculo monetário que faz com que as pessoas julguem mal? Isso pode ser verdade para o público em geral, mas para os verdadeiros profissionais, tal desculpa não se sustenta. Já em 2016, na discussão doméstica sobre blockchain, ficou claro que as moedas digitais com propriedades especulativas eram claramente distinguidas da tecnologia blockchain. Após 2019, com o aprofundamento gradual da discussão sobre "blockchain industrial", a indústria há muito estuda os limites de aplicação e os princípios de gerenciamento do uso de blockchain para preservação de evidências, confirmação de direitos e transferência de valor. Se estes estudos puderem ser levados a sério, não haverá qualquer problema em derramar a água do banho com a criança. E porquê? Eu ouvi uma declaração outro dia, em uma reunião fechada de alto nível, um funcionário financeiro admitiu que tinha uma compreensão completa do potencial disruptivo das stablecoins e da tecnologia blockchain há vários anos, mas julgou que a tecnologia não tinha futuro naquele momento devido à rejeição do governo Biden ao blockchain. Eu não esperava que, depois que Trump assumiu o cargo, ele mudou sua atitude tão rapidamente e avançou com a legislação de stablecoin, que pegou as pessoas desprevenidas, resultando em uma situação muito passiva agora. Concluiu que parece ser necessário adotar uma atitude mais proactiva em relação à inovação tecnológica no futuro. Coincidentemente, tenho trocado frequentemente com especialistas financeiros tradicionais sobre temas relacionados à stablecoin recentemente, e mostrei as soluções que desenvolvemos para pagamentos inteligentes e contas digitais de stablecoin. Depois de o ler, um especialista financeiro de Wall Street disse-me que, se estas aplicações forem lançadas em grande escala, terão inevitavelmente um impacto subversivo nos negócios relacionados dos bancos tradicionais, reconectando a relação entre clientes, fundos e negócios. No entanto, Wall Street não ignora isso, e até mesmo muitos grandes bancos usam blockchain internamente há anos e estão muito cientes de suas vantagens e interrupções. No entanto, eles sentem que é precisamente por causa da natureza extremamente disruptiva do blockchain que o regulador irá suprimir temporariamente o desenvolvimento do blockchain com base no ponto de partida de manter a estabilidade, "a fim de manter a estabilidade da indústria financeira". E durante o governo Biden, as autoridades mantiveram esse entendimento tácito com Wall Street. Se não fossem as pessoas extraordinárias como Trump, que gostam de virar a mesa, e se não fossem as mudanças inesperadas na relação entre o Federal Reserve, Wall Street e a Casa Branca, é difícil imaginar que o governo dos EUA liberaria o tigre das stablecoins neste momento. A situação é semelhante noutros países. Na Austrália, participamos do piloto CBDC da RBA no início de 2023 e saímos na frente. A RBA elogiou as vantagens técnicas da CBDC e das stablecoins neste piloto, mas após a avaliação, decidiu continuar na China e adiar o plano de pouso da CBDC e das stablecoins por tempo indeterminado. Em conversas privadas com banqueiros centrais, eles me disseram que CBDCs e stablecoins estão sujeitas à resistência coletiva dos bancos comerciais australianos, e que todo o projeto-piloto está destinado a ser um show de inovação desde o início, sem impacto revolucionário. Em Cingapura, o governo também passou por algumas mudanças após as eleições gerais deste ano, depois de anos sendo tolerante e apoiando a indústria de blockchain e ativos digitais. De acordo com a análise, o novo governo está preocupado com o possível impacto disruptivo das stablecoins e ativos digitais no setor financeiro. Em suma, todos conhecem há muito tempo as vantagens técnicas do blockchain e das stablecoins, e até concordaram que esta é a tendência geral, mas devido ao medo dos riscos que traz, bem como ao impacto no padrão de interesse existente e no quadro institucional, eles fizeram uma dormência deliberada e lentidão após uma análise cuidadosa. Ou, dito de outra forma, todos fingem estar dormindo com a cabeça limpa para fazer o sonho durar mais tempo. Isso fica ainda mais claro quando comparado à IA. Com toda a seriedade, a IA é mais disruptiva do que stablecoins e blockchains, com riscos mais abrangentes, níveis mais profundos, consequências potencialmente mais disruptivas e consequências mais imprevisíveis. Se suprimir o desenvolvimento de blockchain é controlar o risco e manter a estabilidade, então isso é especialmente verdadeiro para a IA. Mas na competição de IA, o Vale do Silício naturalmente disparou o primeiro tiro, então ninguém esperou, ninguém hesitou, ninguém pensou profundamente, todos imediatamente entraram na competição com armamento completo e foram trabalhar. No campo do blockchain, as pessoas formaram um estranho entendimento tácito por muito tempo, e o primeiro tiro que destrói o sonho não deve ser liberado por mim. Ok, agora Trump não pode deixar de soltar esse tiro, e ele sabe muito bem que, durante o tempo em que todos estão esperando, prevaricando e fingindo estar dormindo, a stablecoin do dólar americano completou silenciosamente a implantação dominante no espaço on-chain global, cobrindo usuários, cenários, liquidez e redes de desenvolvedores. Pode-se dizer que o tabuleiro de xadrez foi montado, apenas esperando para cair. O que Trump fez nada mais foi do que jogar esse trunfo que já está pronto para ser lançado, e um projeto de lei colocou uma "rede de dólares super-soberanos" no palco da história de uma maneira grandiosa, e jogou uma carta de guerra nua na frente de todas as economias que não o dólar. A nível externo, anuncia que a reestruturação da paisagem monetária mundial entrou numa fase substantiva; Internamente, redefine a forma como o aparelho de Estado dos EUA colabora com a tecnologia, as finanças e os mercados de capitais. Para o mundo, a partir de agora, este deixará de ser um tema que pode ser adiado, obscurecido e pode ser "pilotado e esperar para ver", passará a ser uma prioridade máxima nas mesas dos bancos centrais, ministérios e reguladores da grande maioria dos países do mundo, e um verdadeiro desafio que não pode ser ignorado ou escapado. Como lidar com este desafio é provavelmente uma pergunta que levará muitos anos para ser respondida. Mas antes de entrarmos na resolução de problemas, temos primeiro de ter a coragem de enfrentar a realidade, e ousar admitir que perdemos a oportunidade, julgámos mal a situação, tapamos os olhos com a obsessão e a sorte da estabilidade a curto prazo e fechamos os olhos à lógica técnica tão dura como o aço. No ponto de partida desta nova reestruturação da ordem financeira global, talvez devêssemos deixar de lado nosso orgulho e preconceito e pedir desculpas ao blockchain. Não para libertação emocional, mas para restabelecer o ponto de partida do entendimento. Precisamos reentender a inovação das relações de produção que essa tecnologia representa, retomar as experiências institucionais impulsionadas por essa geração de desenvolvedores e redefinir nosso lugar na rede global de valor digital. Talvez só assim tenhamos a oportunidade de conquistar o nosso lugar nesta competição pela economia digital que afetará o futuro da paisagem global.
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Meng Yan: A moeda estável em dólares domina o mundo, alguém está arrependido?
Autor: Meng Yan
Link original: Declaração: Este artigo é conteúdo reproduzido, os leitores podem obter mais informações através do link original. Se o autor tiver qualquer objeção à forma de reprodução, por favor entre em contato conosco, iremos modificar conforme a solicitação do autor. A reprodução é apenas para compartilhamento de informações, não constitui qualquer aconselhamento de investimento e não representa as opiniões e posições de Wu.
Depois que o Congresso dos EUA aprovou a Lei GENIUS, o presidente Trump a sancionou na tarde de 18 de julho de 2025, horário local. Muitas leis são aprovadas nos Estados Unidos todos os anos, mas esta legislação de stablecoin certamente será considerada como um dos marcos mais importantes na história do dinheiro moderno, ao lado da Conferência de Bretton Woods e do choque de Nixon. Até agora, a discussão sobre a stablecoin em dólares dos EUA na comunidade chinesa centrou-se principalmente nas oportunidades de inovação e dividendos de riqueza que traz, e não prestou atenção suficiente aos desafios que traz, e ainda menos pessoas estão dispostas a apontar explicitamente que a China ficou seriamente para trás neste campo e está em uma situação muito passiva. De facto, não só a China, mas todas as economias que não o dólar enfrentam agora sérios desafios. Devido à penetração tecnológica do blockchain, devido ao domínio de quase 100% da stablecoin em dólares americanos, e porque os Estados Unidos de repente mudaram sua cara na legislação de stablecoin e adotaram uma ofensiva preventiva, para quase todos os países fora dos Estados Unidos, não há como escapar de uma batalha para defender a soberania monetária. Alguns países da América Latina e da África, tanto ativa quanto passivamente, abriram suas portas, e a stablecoin do dólar está começando a entrar diretamente nas atividades econômicas diárias das pessoas. No Brasil e na Argentina, os pagamentos com stablecoin em USD estão profundamente enraizados na vida e são extremamente comuns. Na Nigéria, foi relatado que até um terço da atividade econômica é paga em USDT. Nesta fase, nenhum destes países tem capacidade para regulamentar, e muito menos para tributar, esta parte da economia. Isto significa que esta parte da sua atividade económica está administrativa e financeiramente fora do seu próprio controlo, estando essencialmente integrada na economia mais vasta do dólar. É impossível para a maioria dos países ficar de braços cruzados a assistir a esta propagação da colonização da economia digital, mas o que deve ser feito? Atrás de portas fechadas, fazer um conjunto diferente, ou simplesmente proteger estritamente contra ele e proibir stablecoins? Este tem sido o caso em muitos países nos últimos anos, e provou ser ineficaz, com um problema subjacente mais sério de ficar para trás na concorrência de longo prazo em finanças, internet, IA e outros setores de tecnologia. De certo modo, os desafios que muitos países enfrentam hoje são uma consequência direta das atitudes negativas do passado. O simples copy-paste também é pouco eficaz. Recentemente, um grande número de instituições financeiras e empresas em vários países anunciaram planos ambiciosos de emissão de stablecoin. Mas, com todo o respeito, seria ingênuo pensar que uma licença de emissão de stablecoin, e depois uma vigorosa conferência de imprensa, e então você pode pegar o foguete da economia de stablecoin e voar para o céu, e até mesmo ganhar um lugar para a moeda nacional na economia on-chain. É muito simples emitir uma stablecoin, mas a questão é como distribuí-la, transbordar seu ecossistema e persuadir dezenas de milhões ou até centenas de milhões de usuários a jogar fora a stablecoin de dólar em suas mãos para usá-la? Como você pode atrair milhares de inovadores para construir carteiras, custódia, pagamentos, trocas, empréstimos e muito mais em torno de sua stablecoin? Como você pode fazer com que os principais aplicativos da Internet, como comércio eletrônico, jogos, transmissão ao vivo e redes sociais, adotem sua stablecoin? Se já é extremamente difícil competir com o dólar nas finanças tradicionais, é pelo menos dez vezes mais difícil competir com o dólar no espaço das stablecoin. Para fazer um pequeno progresso, será necessário um custo inimaginável, um esforço a longo prazo e um julgamento muito claro. O que fazer? Antes de discutir as contramedidas, receio que se faça a seguinte pergunta: como é que as coisas chegaram a este ponto? Blockchain não é uma nova tecnologia que surge do nada, e as stablecoins de dólar não alcançaram US$ 260 bilhões e 99% de participação de mercado da noite para o dia. A revolução das stablecoin não é um ataque surpresa, muito menos um ataque furtivo, mas uma marcha pré-anunciada. Na última década, inúmeros especialistas no campo do blockchain lembraram repetidamente que o blockchain e a tecnologia de moeda digital têm a vantagem da redução da dimensionalidade para o sistema financeiro tradicional, e é uma tecnologia estratégica que precisa ser planejada com antecedência, estabelecida com antecedência e aproveitar a oportunidade. No entanto, as autoridades reguladoras e a indústria em tantos países fizeram ouvidos moucos a esta situação, e têm de arrastar as coisas para a atual situação passiva. Em contraste, por que há um grau tão alto de sensibilidade e um senso tão forte de recuperação diante dos mesmos avanços disruptivos e enormes na tecnologia de IA? Pode a opinião pública dominante manifestar um entusiasmo tão crescente e uma atitude tão otimista e ingénua? Se pudermos tratar blockchain e stablecoins com metade do entusiasmo da IA, então nunca haverá uma situação em que o dólar domine o mundo e outras moedas sejam insignificantes no campo das stablecoin hoje. Se existem duas ou três stablecoins que não sejam de dólar que podem competir com o dólar hoje, então a competição em torno das stablecoins nos próximos anos será definitivamente mais variável e emocionante. Pena! Infelizmente! O que correu mal? Não chamou a atenção a tempo? Não. Desde 2014, a pesquisa e discussão domésticas em torno de blockchain e ativos digitais passaram por muitas rodadas de altos e baixos. Quer se trate da exploração prospetiva da comunidade académica, da experiência técnica da indústria ou mesmo da investigação faseada das autoridades reguladoras, as vozes e esforços relevantes nunca foram interrompidos. Vários grupos de reflexão, institutos de investigação e laboratórios universitários lançaram relatórios de análise aprofundados, e a indústria financeira também organizou muitas reuniões à porta fechada e exercícios de mesa de areia dentro de um determinado intervalo. Pode dizer-se que, pelo menos em termos de conhecimento, não estamos despreparados, e mesmo a profundidade e a clarividência de alguns dos nossos pontos de vista estão a liderar o caminho à escala internacional. Será porque a razão não é clara? Não. Quando o Facebook anunciou o programa de stablecoin Libra em 2019, houve muita discussão sobre blockchain e stablecoins na indústria. Agora, se alguém voltar atrás e olhar para a série de relatórios compilados por algumas das principais instituições de pesquisa da época, como o Digital Asset Research Institute, deve-se dizer que todos os problemas que podem ser vistos e pensados hoje foram vistos e pensados naquela época. Mesmo a discussão de muitas questões naquela época era muito mais abrangente e profunda do que os especialistas em stablecoin de ritmo acelerado de três meses nos vídeos curtos de hoje. É declarado de forma pouco profissional? Nem isso. Muitos profissionais do setor financeiro se manifestaram desde o início. Por exemplo, o Sr. Xiao Feng, um doutor em finanças, discutiu a superioridade técnica do blockchain em linguagem muito profissional desde 2016, especialmente as características técnicas do pagamento, compensação e liquidação do livro-razão distribuído blockchain. Salientou claramente que só isso trará uma eficiência e uma vantagem de custos cem vezes superior e, eventualmente, conduzirá a uma modernização da infraestrutura financeira, que é uma tendência inevitável e imparável. Esta lógica não é pouco clara, o argumento não é pouco profissional e tem sido amplamente divulgado. É por causa do caos no círculo monetário que faz com que as pessoas julguem mal? Isso pode ser verdade para o público em geral, mas para os verdadeiros profissionais, tal desculpa não se sustenta. Já em 2016, na discussão doméstica sobre blockchain, ficou claro que as moedas digitais com propriedades especulativas eram claramente distinguidas da tecnologia blockchain. Após 2019, com o aprofundamento gradual da discussão sobre "blockchain industrial", a indústria há muito estuda os limites de aplicação e os princípios de gerenciamento do uso de blockchain para preservação de evidências, confirmação de direitos e transferência de valor. Se estes estudos puderem ser levados a sério, não haverá qualquer problema em derramar a água do banho com a criança. E porquê? Eu ouvi uma declaração outro dia, em uma reunião fechada de alto nível, um funcionário financeiro admitiu que tinha uma compreensão completa do potencial disruptivo das stablecoins e da tecnologia blockchain há vários anos, mas julgou que a tecnologia não tinha futuro naquele momento devido à rejeição do governo Biden ao blockchain. Eu não esperava que, depois que Trump assumiu o cargo, ele mudou sua atitude tão rapidamente e avançou com a legislação de stablecoin, que pegou as pessoas desprevenidas, resultando em uma situação muito passiva agora. Concluiu que parece ser necessário adotar uma atitude mais proactiva em relação à inovação tecnológica no futuro. Coincidentemente, tenho trocado frequentemente com especialistas financeiros tradicionais sobre temas relacionados à stablecoin recentemente, e mostrei as soluções que desenvolvemos para pagamentos inteligentes e contas digitais de stablecoin. Depois de o ler, um especialista financeiro de Wall Street disse-me que, se estas aplicações forem lançadas em grande escala, terão inevitavelmente um impacto subversivo nos negócios relacionados dos bancos tradicionais, reconectando a relação entre clientes, fundos e negócios. No entanto, Wall Street não ignora isso, e até mesmo muitos grandes bancos usam blockchain internamente há anos e estão muito cientes de suas vantagens e interrupções. No entanto, eles sentem que é precisamente por causa da natureza extremamente disruptiva do blockchain que o regulador irá suprimir temporariamente o desenvolvimento do blockchain com base no ponto de partida de manter a estabilidade, "a fim de manter a estabilidade da indústria financeira". E durante o governo Biden, as autoridades mantiveram esse entendimento tácito com Wall Street. Se não fossem as pessoas extraordinárias como Trump, que gostam de virar a mesa, e se não fossem as mudanças inesperadas na relação entre o Federal Reserve, Wall Street e a Casa Branca, é difícil imaginar que o governo dos EUA liberaria o tigre das stablecoins neste momento. A situação é semelhante noutros países. Na Austrália, participamos do piloto CBDC da RBA no início de 2023 e saímos na frente. A RBA elogiou as vantagens técnicas da CBDC e das stablecoins neste piloto, mas após a avaliação, decidiu continuar na China e adiar o plano de pouso da CBDC e das stablecoins por tempo indeterminado. Em conversas privadas com banqueiros centrais, eles me disseram que CBDCs e stablecoins estão sujeitas à resistência coletiva dos bancos comerciais australianos, e que todo o projeto-piloto está destinado a ser um show de inovação desde o início, sem impacto revolucionário. Em Cingapura, o governo também passou por algumas mudanças após as eleições gerais deste ano, depois de anos sendo tolerante e apoiando a indústria de blockchain e ativos digitais. De acordo com a análise, o novo governo está preocupado com o possível impacto disruptivo das stablecoins e ativos digitais no setor financeiro. Em suma, todos conhecem há muito tempo as vantagens técnicas do blockchain e das stablecoins, e até concordaram que esta é a tendência geral, mas devido ao medo dos riscos que traz, bem como ao impacto no padrão de interesse existente e no quadro institucional, eles fizeram uma dormência deliberada e lentidão após uma análise cuidadosa. Ou, dito de outra forma, todos fingem estar dormindo com a cabeça limpa para fazer o sonho durar mais tempo. Isso fica ainda mais claro quando comparado à IA. Com toda a seriedade, a IA é mais disruptiva do que stablecoins e blockchains, com riscos mais abrangentes, níveis mais profundos, consequências potencialmente mais disruptivas e consequências mais imprevisíveis. Se suprimir o desenvolvimento de blockchain é controlar o risco e manter a estabilidade, então isso é especialmente verdadeiro para a IA. Mas na competição de IA, o Vale do Silício naturalmente disparou o primeiro tiro, então ninguém esperou, ninguém hesitou, ninguém pensou profundamente, todos imediatamente entraram na competição com armamento completo e foram trabalhar. No campo do blockchain, as pessoas formaram um estranho entendimento tácito por muito tempo, e o primeiro tiro que destrói o sonho não deve ser liberado por mim. Ok, agora Trump não pode deixar de soltar esse tiro, e ele sabe muito bem que, durante o tempo em que todos estão esperando, prevaricando e fingindo estar dormindo, a stablecoin do dólar americano completou silenciosamente a implantação dominante no espaço on-chain global, cobrindo usuários, cenários, liquidez e redes de desenvolvedores. Pode-se dizer que o tabuleiro de xadrez foi montado, apenas esperando para cair. O que Trump fez nada mais foi do que jogar esse trunfo que já está pronto para ser lançado, e um projeto de lei colocou uma "rede de dólares super-soberanos" no palco da história de uma maneira grandiosa, e jogou uma carta de guerra nua na frente de todas as economias que não o dólar. A nível externo, anuncia que a reestruturação da paisagem monetária mundial entrou numa fase substantiva; Internamente, redefine a forma como o aparelho de Estado dos EUA colabora com a tecnologia, as finanças e os mercados de capitais. Para o mundo, a partir de agora, este deixará de ser um tema que pode ser adiado, obscurecido e pode ser "pilotado e esperar para ver", passará a ser uma prioridade máxima nas mesas dos bancos centrais, ministérios e reguladores da grande maioria dos países do mundo, e um verdadeiro desafio que não pode ser ignorado ou escapado. Como lidar com este desafio é provavelmente uma pergunta que levará muitos anos para ser respondida. Mas antes de entrarmos na resolução de problemas, temos primeiro de ter a coragem de enfrentar a realidade, e ousar admitir que perdemos a oportunidade, julgámos mal a situação, tapamos os olhos com a obsessão e a sorte da estabilidade a curto prazo e fechamos os olhos à lógica técnica tão dura como o aço. No ponto de partida desta nova reestruturação da ordem financeira global, talvez devêssemos deixar de lado nosso orgulho e preconceito e pedir desculpas ao blockchain. Não para libertação emocional, mas para restabelecer o ponto de partida do entendimento. Precisamos reentender a inovação das relações de produção que essa tecnologia representa, retomar as experiências institucionais impulsionadas por essa geração de desenvolvedores e redefinir nosso lugar na rede global de valor digital. Talvez só assim tenhamos a oportunidade de conquistar o nosso lugar nesta competição pela economia digital que afetará o futuro da paisagem global.