RWA: Ascensão e Desenvolvimento de Ativos do Mundo Real

1. O conceito e características de RWA

RWA(Ativos do Mundo Real) refere-se à representação e negociação de ativos do mundo real de forma digitalizada e tokenizada dentro do ecossistema blockchain ou Web3. Esses ativos incluem imóveis, mercadorias, títulos, ações, obras de arte, metais preciosos, propriedade intelectual, entre outros. O conceito central do RWA é, através da tecnologia blockchain, trazer ativos financeiros tradicionais para o ecossistema de finanças descentralizadas(DeFi), alcançando uma gestão e negociação de ativos mais eficiente, transparente e segura.

O significado de RWA reside em tornar ativos que são difíceis de movimentar no mundo real mais líquidos através da tecnologia blockchain, permitindo a participação em operações como empréstimos, staking e trading no ecossistema DeFi. Essa forma de conectar ativos reais ao mundo blockchain está se tornando uma direção de desenvolvimento importante no ecossistema Web3.

Como uma ponte entre ativos nativos de criptomoeda e ativos tradicionais, o RWA precisa não apenas do suporte técnico em cadeia das smart contracts, mas também da proteção legal dos ativos subjacentes pela legislação da sociedade real. O processo de tokenização do RWA inclui a compra e custódia dos ativos subjacentes, a criação de um quadro legal que estabelece a relação entre os tokens e os ativos, e, finalmente, a emissão dos tokens. Através dessa tokenização, as leis e regulamentos off-chain e os processos operacionais de produtos relacionados são combinados, permitindo que os detentores de tokens tenham, legalmente, o direito de reivindicar os ativos subjacentes.

2. A evolução do RWA

O desenvolvimento de RWA pode ser dividido em três fases:

1. Fase de exploração inicial ( 2017-2019 )

   • 2017: O conceito de RWA começou a surgir, com alguns projetos pioneiros como Polymath e Harbor a explorar a tokenização de valores mobiliários.
   • 2018: Surgem projetos piloto no campo da tokenização de imóveis e commodities
   • 2019: Fundação da Aliança TAC, promovendo a padronização RWA e a interoperabilidade entre plataformas.

2. Fase de desenvolvimento inicial(2020-2022)

   • 2020: Projetos como Centrifuge ganharam atenção, com projetos DeFi conhecidos começando a tentar introduzir RWA como colateral.
   • 2021: A Centrifuge introduziu RWA na plataforma de empréstimos MakerDAO
   • 2022: As instituições financeiras tradicionais começaram a se estruturar em RWA, a Aliança RWA foi formada.

3. Fase de rápida expansão (2023 até agora )

   • Grandes empresas de gestão de ativos começam a tentar gerenciar parte de seus portfólios de ativos através da tokenização
   • As autoridades reguladoras começaram a intervir, tentando estabelecer um quadro regulatório relacionado a RWA.

3. Principais áreas de aplicação do RWA

RWA mostrou potencial de aplicação em vários campos:

1. Indústria imobiliária

   • Aumentar a liquidez do mercado imobiliário, reduzir as barreiras de investimento e o risco
   • Projetos representados: Tangible, Landshare, PropChain, RealT, entre outros

2. Moeda fiduciária para stablecoin

   • As stablecoins representados pelo USDT associarão o valor das moedas fiat aos ativos em blockchain.
   • Enfrentando riscos sistêmicos, riscos regulatórios, riscos de colateral e riscos de liquidez

3. Mercado de Empréstimos

   • Ampliar o alcance dos ativos pledgeáveis, oferecendo mais canais de financiamento para as empresas
   • Representação do projeto: Maker, AAVE, etc.

4. Obrigações e valores mobiliários

   • Necessita estar em conformidade com as leis e regulamentos reais
   • Representa projetos: Maple Finance, Securitize, Ondo Finance, etc.

4. Tamanho e Perspectivas do Mercado RWA

De acordo com os dados, o TVL relacionado a RWA atingiu 6,3 bilhões de dólares, um aumento de 6000% em relação ao ano anterior. Existem mais de 60 mil detentores de ativos RWA, com cerca de cem emissores de ativos, e o valor total das stablecoins é de 169 bilhões de dólares. Várias instituições preveem que o valor total de mercado de RWA pode chegar a 16 trilhões de dólares em 2030.

No entanto, o desenvolvimento do projeto RWA está altamente relacionado com a realidade, e as diferentes leis e regulamentos em várias regiões podem se tornar uma limitação ao seu desenvolvimento.

5. Projetos representativos no ecossistema RWA

1. Centrífuga
   • Fornecer protocolo de financiamento de ativos descentralizado
   • A arquitetura central inclui a Centrifuge Chain, Tinlake, cálculo do valor líquido dos ativos em cadeia e estrutura de investimento em camadas
   • Enfrentando desafios como a queda do TVL

2. ONDO Finance
   • Dedicado a fornecer produtos e serviços financeiros de nível institucional
   • Os principais produtos incluem USDY e OUSG
   • O desempenho do mercado é bom, o TVL atingiu 539 milhões de dólares.

3. BlackRock BUIDL
   • ETF lançado em conjunto pela BlackRock e Securitize
   • É bastante completo em termos de conformidade
   • A reação do mercado foi boa, o TVL estabilizou-se em cerca de 500 milhões de dólares.

6. Conclusão

A pista RWA tem como objetivo realizar a interconexão entre ativos reais e ativos em cadeia, borrando as fronteiras entre DeFi e finanças tradicionais. Atualmente, foca principalmente em áreas como títulos, imóveis, empréstimos com garantia e stablecoins. Em comparação com outras pistas, RWA está sujeita a regulamentações mais rigorosas e requisitos de conformidade mais elevados. Embora as perspectivas sejam promissoras, é necessário manter cautela ao investir em projetos relacionados, prestando atenção aos riscos potenciais.