Revelando a "economia fascista" de Trump e a valsa secreta do mercado de criptomoedas - os passos mortais do Bitcoin e do "grande tambor de crédito", você está acompanhando a dança dos seus investimentos?
O maior louvor da humanidade ao universo é a alegria gerada pela dança. A maioria das religiões incorpora algum tipo de música e dança em seus rituais de adoração. E a House Music em que acredito, o lugar onde ela "movimenta seu corpo", não é a igreja na manhã de domingo, mas a pista de dança do Club Space no mesmo horário.
Na universidade, juntei-me a um clube de dança de salão, elogiando o ritmo com o meu corpo. Cada tipo de dança de salão tem regras rigorosas (por exemplo, no rumba, não se pode colocar o peso sobre a perna dobrada), e a parte mais difícil para os iniciantes é acompanhar o ritmo e dançar os passos básicos corretamente. A maior dificuldade está em primeiro determinar o compasso de uma música, para depois saber onde cada batida cai.
A minha dança de salão favorita — a dança country — é em compasso 4/4; enquanto a valsa é em compasso 3/4. Assim que você conhece o compasso, seu ouvido deve captar qual instrumento está no acento e contar os outros tempos do compasso. Se cada música fosse apenas o bumbo batendo "um, dois, três, quatro", seria muito monótono e chato. O que torna a música cativante é como os compositores e produtores sobrepõem outros instrumentos e sons, adicionando profundidade e riqueza à canção. Mas ao dançar, ouvir todos esses sons secundários é desnecessário para colocar os pés no lugar certo na hora certa.
Assim como a música, os gráficos de preços são flutuações das emoções humanas, e nosso portfólio dança junto. Assim como na dança de salão, nossas decisões de comprar e vender diferentes tipos de ativos devem seguir o compasso e o ritmo de mercados específicos. Se nos afastarmos do ritmo, perderemos dinheiro. Perder dinheiro, assim como um dançarino fora de ritmo, é feio. Então a questão é: se quisermos permanecer bonitos e ricos, quais instrumentos financeiros devemos ouvir no mercado?
Se há uma ideia central que é evidente na minha filosofia de investimento, é que: a variável mais importante para transações lucrativas é entender como a oferta de moeda fiduciária muda.
Para as criptomoedas, isso é ainda mais crucial, pois, pelo menos no que diz respeito ao Bitcoin, é um ativo de oferta fixa. Assim, a velocidade de expansão da oferta de moeda fiduciária determina a velocidade com que o preço do Bitcoin sobe. Desde o início de 2009, uma enorme quantidade de moeda fiduciária foi criada, competindo por uma oferta de Bitcoin relativamente insignificante, o que fez do Bitcoin o ativo cotado em moeda fiduciária com o melhor desempenho da história da humanidade.
Atualmente, os sons agudos provenientes de eventos financeiros e políticos formam uma tríade. O mercado continua a subir, mas há alguns catalisadores muito sérios e aparentemente negativos que estão criando uma dissonância. Você deve se proteger no local devido a tarifas e/ou guerras? Ou são apenas instrumentos não essenciais? Se assim for, conseguiremos ouvir a força orientadora do tambor baixo — ou seja, criação de crédito?
Os impostos e a guerra são importantes, pois um único instrumento ou som pode arruinar uma peça musical. Mas essas duas questões estão inter-relacionadas e, no final das contas, não têm a ver com a alta contínua do Bitcoin. O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, não pode impor tarifas significativas à China, porque a China cortará o fornecimento de terras raras para os "bonitos" e seus países vassalos. Sem terras raras, os EUA não podem fabricar armas para vender à Ucrânia, nem vendê-las a Israel. Portanto, os EUA e a China estão realizando uma louca dança de tango, onde ambas as partes estão apenas testando até certo ponto, para não abalar excessivamente a base econômica ou geopolítica. É por isso que a situação atual, embora triste e fatal para as pessoas nesses dois lugares, não terá um impacto substancial nos mercados financeiros globais no momento.
Entretanto, o tambor de crédito continua a dividir o tempo e o ritmo. Os Estados Unidos precisam de uma política industrial, que é uma maneira eufemística de se referir ao capitalismo de Estado, tecnicamente conhecido como aquela palavra suja: fascismo. Os Estados Unidos precisam passar de um sistema econômico semi-capitalista para um sistema econômico fascista, uma vez que seus gigantes industriais não conseguem produzir em quantidade suficiente para enfrentar o atual ambiente geopolítico.
A guerra entre Israel e Irã durou apenas doze dias, porque Israel esgotou os mísseis fornecidos pelos Estados Unidos e não conseguiu operar perfeitamente seu sistema de defesa aérea. O presidente russo Putin permanece indiferente à ameaça dos Estados Unidos e da OTAN de aprofundar seu apoio à Ucrânia, uma vez que eles não conseguem produzir armas na mesma quantidade, velocidade e baixo preço que a Rússia.
Os Estados Unidos também precisam de um arranjo econômico mais fascista para impulsionar o emprego e os lucros das empresas. Do ponto de vista keynesiano, a guerra é altamente benéfica para a economia. A demanda orgânica estagnada do público é substituída pela demanda insaciável do governo por armas.
No final, o sistema bancário também está disposto a fornecer crédito às empresas, uma vez que elas garantem lucros ao produzir produtos necessários pelo governo. O presidente de guerra é muito popular, pelo menos no início, porque parece que todos estão se tornando mais ricos. Se adotarmos uma abordagem mais abrangente para medir o crescimento econômico, ficará muito claro que a guerra é extremamente destrutiva em termos de benefícios líquidos. Mas esse tipo de pensamento não ganha eleições, e o principal objetivo de todo político é ser reeleito, se não por si mesmo, então por seus membros de partido. Trump é um presidente de guerra, assim como a maioria de seus antecessores americanos, portanto, ele está colocando a economia americana em um estado de guerra. Isso torna mais fácil encontrar o ritmo; devemos procurar maneiras de injetar crédito na economia.
Expliquei no artigo "Preto ou Branco" como a garantia de lucros pelo governo leva setores "chave" a obter crédito bancário. Chamei essa política de "afrouxamento quantitativo para os pobres" (QE 4 Poor People), que gerará uma fonte de crédito. Eu previ que essa seria a maneira da equipe Trump de estimular a economia americana, e o negócio da MP Materials é nosso primeiro grande caso real em larga escala.
A primeira parte deste artigo explicará como esta transação ampliará a oferta de crédito em dólares e se tornará o modelo seguido pelo governo Trump ao tentar produzir os bens essenciais (semicondutores, terras raras, metais industriais, etc.) necessários para a guerra do século XXI.
A guerra também exige que o governo continue a contrair enormes dívidas. Mesmo que os ativos dos ricos se expandam devido ao aumento da oferta de crédito, resultando em um aumento na receita do imposto sobre ganhos de capital, o governo ainda enfrentará um déficit fiscal crescente. Quem comprará essa dívida? Emissores de stablecoins.
Com o aumento do valor total de mercado das criptomoedas, uma parte disso é armazenada na forma de stablecoins. A maior parte dos ativos sob custódia dessas stablecoins (AUC) é investida em títulos do Tesouro dos EUA.
Portanto, se o governo Trump puder proporcionar um ambiente regulatório favorável para a participação e investimento em criptomoedas por parte das finanças tradicionais (TradFi), o valor total de mercado das criptomoedas disparará. Assim, os ativos de custódia das stablecoins aumentarão automaticamente, criando mais poder de compra para os títulos do Tesouro. O Secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, continuará a emitir títulos do Tesouro que superam em muito os títulos do Tesouro ou obrigações, para compra pelos emissores de stablecoins.
Vamos dançar uma valsa de crédito, eu vou guiar os leitores sobre como executar perfeitamente o passo em S.
Quantitative Easing para os Pobres (QE 4 Poor People)
O banco central imprimir dinheiro não pode gerar uma economia de guerra poderosa. A finança substituiu a engenharia de foguetes. Para corrigir esse fracasso na produção de guerra, o sistema bancário foi incentivado a fornecer crédito para as indústrias que o governo considera cruciais, em vez de para os predadores empresariais.
As empresas privadas nos Estados Unidos têm como objetivo a maximização dos lucros. Desde a década de 1970 até hoje, trabalham com "conhecimento" dentro dos EUA, enquanto transferem a produção para o exterior, onde os lucros são maiores. A China está muito disposta a aprimorar suas habilidades de fabricação, tornando-se a fábrica de manufatura de baixo custo do mundo e, com o tempo, de alta qualidade. No entanto, produzir um par de tênis Nike por 1 dólar não representa uma ameaça para as elites do "bonito país". A verdadeira questão é que, quando a hegemonia do bonito país está severamente ameaçada, ele não consegue produzir materiais de guerra. Assim, todo o alvoroço em torno das terras raras surgiu.
Os terras raras não são raras, mas o processamento é muito difícil, em grande parte devido às enormes externalidades ambientais e aos enormes requisitos de gastos de capital. Há mais de 30 anos, o líder chinês Deng Xiaoping decidiu que a China lideraria a produção de terras raras; agora, essa visão pode ser aproveitada pelos atuais líderes. Atualmente, todos os sistemas de armas modernas necessitam de terras raras; portanto, é a China, e não os EUA, que decide quanto tempo a guerra dura. Para corrigir essa situação, Trump está se inspirando no sistema econômico da China para garantir que a produção de terras raras dos EUA aumente, assim ele pode continuar suas ações belicistas.
Aqui estão os principais pontos da Reuters sobre a transação da MP Materials:
O Departamento de Defesa dos EUA se tornará o maior acionista da MP Materials
Esta transação aumentará a produção de terras raras nos Estados Unidos, enfraquecendo a posição dominante da China.
O Ministério da Defesa também fornecerá preços mínimos para produtos de terras raras essenciais.
O preço mínimo será o dobro do preço atual do mercado chinês.
Após a divulgação da notícia, as ações da MP Materials dispararam quase 50%.
Está tudo bem, mas de onde vem o dinheiro para construir a fábrica?
A MP Company afirmou que o JP Morgan e o Goldman Sachs estão a fornecer um empréstimo de 1 mil milhões de dólares para a construção da sua fábrica com capacidade 10 vezes superior.
Por que os bancos de repente estão dispostos a emprestar para a indústria real? Porque o governo dos EUA garante que esse "projeto de queima de dinheiro" seja lucrativo para os tomadores de empréstimos. O seguinte balanço em T explica como essa transação cria crédito do nada, resultando em crescimento econômico.
A MP Materials (MP) precisa construir uma fábrica de processamento de terras raras e obteve um empréstimo de 1000 dólares do JPMorgan (JPM). A ação de empréstimo criou 1000 dólares de nova moeda fiduciária (wampum), que foi depositada no JPMorgan.
A MP Company construiu, em seguida, uma fábrica de processamento de terras raras. Para isso, precisa contratar trabalhadores, os chamados "Plebes". Neste exemplo simplificado, assumo que todos os custos são compostos por taxas de mão de obra. A MP Company deve pagar os trabalhadores, o que resulta em um débito de 1000 dólares na conta da MP e um crédito de 1000 dólares na conta dos plebes.
O Departamento de Defesa (DoD) precisa pagar pelos custos destes metais raros. O financiamento é fornecido pelo Tesouro, que deve emitir dívida para financiar o Departamento de Defesa. O JPMorgan transforma seus ativos de empréstimos corporativos para MP em reservas mantidas pelo Federal Reserve através da janela de desconto. Essas reservas são usadas para comprar dívida, o que resulta em um crédito na Conta Geral do Tesouro (TGA). O Departamento de Defesa, então, compra os metais raros, que se tornam receita da empresa MP, e, por fim, retornam na forma de depósitos ao JPMorgan.
O saldo final da moeda fiduciária (EB) é superior ao montante original do empréstimo do JPMorgan em 1000 dólares. Esta expansão é devida ao efeito do multiplicador monetário.
Este é o modo como a garantia de compras governamentais financia a construção de novas fábricas e a contratação de trabalhadores através do crédito bancário comercial. Não incluí neste exemplo, mas o JPMorgan agora empresta a esses "grassroots", permitindo-lhes comprar ativos e bens (casas, carros, iPhones, etc.), pois eles têm empregos bons e estáveis. Este é outro exemplo de nova criação de crédito, que eventualmente chega às mãos de outras empresas americanas, cujas receitas são depositadas de volta no sistema bancário. Como você pode ver, o multiplicador monetário é maior que 1, e essa produção em tempo de guerra resulta em um aumento da atividade econômica, sendo contabilizada como "crescimento".
A oferta de moeda, a atividade econômica e a dívida pública estão a crescer em sincronia. Todos estão felizes. Os "grassroots" têm empregos, os financeiros/empresários têm lucros garantidos pelo governo. Se essas políticas econômicas fascistas podem magicamente beneficiar a todos, por que ainda não se tornaram a política econômica global de cada nação? Porque isso causaria inflação.
Os recursos humanos e as matérias-primas necessárias para a produção de bens são limitados. O governo, ao incentivar o sistema bancário comercial a criar dinheiro do nada, está sufocando o financiamento e a produção de outros bens. No final, isso levará à escassez de matérias-primas e mão de obra. No entanto, a moeda fiduciária não é escassa. Portanto, a inflação de salários e bens virá a seguir, o que acabará por causar sofrimento a qualquer pessoa ou entidade que não tenha ligação direta com o governo ou o sistema bancário. Se você não acredita em mim, leia a história cotidiana das duas guerras mundiais.
A negociação da MP Materials é o primeiro grande caso em escala que reflete a política de "afrouxamento quantitativo dos pobres". O aspecto mais interessante dessa política é que ela não requer aprovação do Congresso. O Departamento de Defesa, sob as instruções de Trump e de seu sucessor em 2028, pode emitir ordens de compra garantidas no curso normal de seus negócios. Os bancos, em busca de lucro, logo se apresentarão, cumprindo seu dever "patriótico" de fornecer financiamento para empresas que dependem do governo. De fato, representantes eleitos de todos os partidos se apressarão em argumentar por que as empresas em seus distritos deveriam receber ordens de compra do Departamento de Defesa.
Se soubéssemos que essa forma de criação de crédito não enfrentaria resistência política, como poderíamos proteger nosso portfólio dos efeitos da inflação que se seguiriam?
Soprar bolhas, esforçar-se para soprar grandes
Os políticos não são ignorantes do fato de que estimular indústrias "chave" através do crescimento acelerado do crédito pode causar inflação. O desafio está em utilizar o crédito excessivo para inflacionar um ativo que não desestabilize a sociedade. Se o preço do trigo disparar como o do Bitcoin nos últimos 15 anos, a maioria dos governos pode ser derrubada por revoltas populares. Em vez disso, os governos incentivam as pessoas (que instintivamente sentem que seu poder de compra real está diminuindo) a participar do jogo do crédito investindo em ativos de proteção contra a inflação reconhecidos pelo estado, a fim de lucrar.
Vamos olhar para um exemplo do mundo real fora do setor de criptomoedas, voltando à China. A China é o melhor exemplo de um sistema econômico fascista. Desde o final da década de 1980 até hoje, seu sistema bancário criou a maior quantidade de crédito na história da humanidade em um período de tempo extremamente curto, e principalmente alocou isso para empresas estatais. Eles conseguiram se tornar a fábrica de baixo custo e alta qualidade do mundo; atualmente, um terço dos produtos manufaturados do mundo vem da China. Se você ainda acha que a qualidade dos produtos fabricados pelas empresas chinesas é baixa, experimente dirigir um BYD e depois um Tesla.
A oferta monetária da China (M2) cresceu 5000% desde 1996. Aqueles que esperam se livrar dessa inflação impulsionada pelo crédito enfrentam taxas de juros de depósito bancário muito baixas. Como resultado, eles estão a investir em massa em apartamentos, e o governo também incentiva esse comportamento como parte de sua estratégia de urbanização. O aumento contínuo dos preços das habitações, pelo menos até 2020, ajudou a conter a demanda da população por acumular outros bens físicos. Os preços das habitações nas principais cidades da China (Pequim, Xangai, Shenzhen, Cantão), em termos de acessibilidade, tornaram-se os mais caros do mundo.
19 anos, o preço da terra subiu 80 vezes, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 26%.
Esta inflação dos preços das habitações não prejudicou a estabilidade social, pois os cidadãos da classe média comum conseguem pedir emprestado para comprar pelo menos um apartamento. Assim, todos estão envolvidos. Um efeito secundário extremamente importante é que os governos locais financiam serviços sociais principalmente vendendo terrenos a desenvolvedores, que por sua vez constroem apartamentos para vender aos "de baixo". Com o aumento dos preços das habitações, os preços dos terrenos e as vendas também sobem, e os impostos aumentam na mesma proporção.
Este caso nos diz que, se o governo Trump realmente pretende implementar o fascismo econômico de forma abrangente, o crescimento excessivo do crédito deve criar uma bolha, uma bolha que permita que as pessoas comuns ganhem dinheiro e ao mesmo tempo financie o governo.
O bolha que o governo Trump vai criar vai se concentrar na área de criptomoeda.
Antes de eu aprofundar como a bolha das criptomoedas realiza os diversos objetivos políticos do governo Trump, deixe-me explicar por que, à medida que os Estados Unidos se tornam uma economia fascista, o Bitcoin e as criptomoedas vão disparar.
Criei um índice personalizado chamado <.BANKUS U Index> no terminal da Bloomberg (linha branca). Este é o total das reservas bancárias mantidas pelo Federal Reserve e outros depósitos e passivos do sistema bancário, sendo um indicador proxy do crescimento dos empréstimos. O Bitcoin é a linha dourada, ambas as linhas são indexadas em 100 com base em janeiro de 2020. O crescimento do crédito duplicou, e o Bitcoin cresceu 15 vezes. O preço do Bitcoin em moeda fiduciária tem um alto efeito de alavancagem sobre o crescimento do crédito.
Assim, tanto os investidores individuais como os institucionais não podem negar que, se você acredita que mais moeda fiduciária será criada no futuro, o Bitcoin é a melhor escolha de investimento.
Trump e Bessent também já foram "pílulas laranja" (orange-pilled, referindo-se a serem influenciados pelo pensamento do Bitcoin). Do ponto de vista deles, o que é mais incrível sobre o Bitcoin e toda a criptomoeda é que, em comparação com a geração de baby boomers ricos e brancos, a proporção de pessoas que tradicionalmente não possuem ações (jovens, pobres e não brancos) que possuem criptomoedas é maior. Portanto, se a criptomoeda prosperar, ela criará um grupo mais amplo e diversificado de pessoas que estão satisfeitas com a plataforma econômica do partido no poder.
Além disso, para incentivar todos os tipos de investimentos em criptomoedas, de acordo com uma recente ordem executiva, o plano de aposentadoria 401(k) agora é explicitamente permitido a investir em ativos criptográficos. Esses planos detêm cerca de 8,7 trilhões de dólares em ativos. Boom Shak-A-Laka!
O golpe fatal é a proposta do presidente Trump de cancelar o imposto sobre ganhos de capital para criptomoedas. Trump está oferecendo um crescimento de crédito louco impulsionado pela guerra, permitindo que os fundos de pensão coloquem dinheiro em criptomoedas com permissão regulatória, e — TMD, sem impostos! Viva!
Tudo isso é bom, mas há um problema. O governo deve emitir cada vez mais dívida para financiar as garantias de compra que o Ministério da Defesa e outras instituições oferecem a empresas privadas. Quem vai comprar essa dívida? As criptomoedas vencem novamente.
Uma vez que o capital entra no mercado de capitais de criptomoedas, geralmente não sai. Se um investidor quiser observar à margem, pode manter stablecoins atreladas ao dólar, como o USDT.
Para gerar rendimento a partir de seus ativos custodiados, o USDT investe nos instrumentos de rendimento mais seguros do tradicional financeiro (TradFi): os títulos do Tesouro. Os títulos do Tesouro têm um prazo inferior a um ano, portanto, o risco de taxa de juros é quase zero e têm liquidez semelhante à do dinheiro. O governo dos Estados Unidos pode imprimir dólares de forma ilimitada e gratuita, portanto, nunca haverá um default nominal. Atualmente, os títulos do Tesouro oferecem um rendimento que varia entre 4,25% e 4,50%, dependendo do prazo. Assim, quanto maior o valor de mercado total das criptomoedas, mais fundos os emissores de stablecoins acumulam. No final, a maior parte desses ativos custodiados será investida em títulos do Tesouro.
Em média, para cada aumento de 1 dólar no valor total de mercado das criptomoedas, há 0,09 dólares fluindo para stablecoins. Vamos supor que Trump faça o seu trabalho corretamente, e até 2028, quando deixar o cargo, ele aumente o valor total de mercado das criptomoedas para 100 trilhões de dólares. Isso representa um aumento de cerca de 25 vezes em relação ao nível atual;
Se você acha que isso é impossível, isso significa que você não teve contato suficiente com criptomoedas. Isso criará cerca de 90 trilhões de dólares em poder de compra de títulos do tesouro, realizado pelos emissores de stablecoins através do fluxo global de capital.
Do ponto de vista histórico, quando a Reserva Federal e o Tesouro precisaram financiar a aventura dos EUA na Segunda Guerra Mundial, também recorreram à emissão de muitos mais bilhetes do tesouro do que de obrigações.
Agora, Trump e Bessent já "fecharam o círculo" (resolveram o problema):
Eles copiaram o modelo chinês e criaram um sistema econômico fascista americano para a produção de bens.
O impulso inflacionário dos ativos financeiros gerado pelo crescimento do crédito foi direcionado para as criptomoedas, que dispararam, fazendo com que o público se sentisse mais rico devido aos seus incríveis retornos. Eles votarão no Partido Republicano em 2026 e 2028... a menos que tenham uma filha adolescente... ou talvez o público sempre vote de acordo com a sua carteira.
O mercado de criptomoedas em constante alta traz um grande fluxo de capital para as stablecoins atreladas ao dólar. Esses emissores investem seus ativos sob custódia em novos títulos do Tesouro, o que financia o déficit federal em expansão.
O tambor está a tocar. O crédito está a ser bombeado. Por que ainda não investiste totalmente em criptomoedas? Não tenhas medo das tarifas, não tenhas medo da guerra e não tenhas medo de problemas sociais que surgem aleatoriamente.
Estratégia de Negociação
É simples: o Maelstrom já está totalmente investido. Como somos degens, o campo das altcoins oferece oportunidades incríveis para superar o Bitcoin, esse ativo de reserva cripto.
O próximo mercado em alta do Ethereum vai explodir completamente o mercado.
Desde que o Solana subiu de 7 dólares para 280 dólares das cinzas da FTX, o Ethereum tem sido a criptomoeda de grande porte menos apreciada. Mas agora é diferente; o grupo de investidores institucionais ocidentais, cujo principal torcedor é Tom Lee, adora o Ethereum.
Compre primeiro, pergunte depois. Ou não compre, e então, como um tipo carrancudo, beba uma cerveja clara que sabe a urina num canto do clube, enquanto um grupo de pessoas que você acha que têm um QI inferior ao seu gasta uma fortuna comprando champanhe à mesa ao lado.
Isto não é conselho financeiro, por isso decida por si mesmo. A Maelstrom está a fazer tudo sobre Ethereum, tudo sobre DeFi, e tudo impulsionado por jogos "degenerados" de altcoins ERC-20.
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Arthur Hayes prevê: Bitcoin 250.000, Éter 10.000, até ao final do ano!
Autor original: Arthur Hayes
Título original: Time Signature
Compilação e organização: BitpushNews
Revelando a "economia fascista" de Trump e a valsa secreta do mercado de criptomoedas - os passos mortais do Bitcoin e do "grande tambor de crédito", você está acompanhando a dança dos seus investimentos?
O maior louvor da humanidade ao universo é a alegria gerada pela dança. A maioria das religiões incorpora algum tipo de música e dança em seus rituais de adoração. E a House Music em que acredito, o lugar onde ela "movimenta seu corpo", não é a igreja na manhã de domingo, mas a pista de dança do Club Space no mesmo horário.
Na universidade, juntei-me a um clube de dança de salão, elogiando o ritmo com o meu corpo. Cada tipo de dança de salão tem regras rigorosas (por exemplo, no rumba, não se pode colocar o peso sobre a perna dobrada), e a parte mais difícil para os iniciantes é acompanhar o ritmo e dançar os passos básicos corretamente. A maior dificuldade está em primeiro determinar o compasso de uma música, para depois saber onde cada batida cai.
A minha dança de salão favorita — a dança country — é em compasso 4/4; enquanto a valsa é em compasso 3/4. Assim que você conhece o compasso, seu ouvido deve captar qual instrumento está no acento e contar os outros tempos do compasso. Se cada música fosse apenas o bumbo batendo "um, dois, três, quatro", seria muito monótono e chato. O que torna a música cativante é como os compositores e produtores sobrepõem outros instrumentos e sons, adicionando profundidade e riqueza à canção. Mas ao dançar, ouvir todos esses sons secundários é desnecessário para colocar os pés no lugar certo na hora certa.
Assim como a música, os gráficos de preços são flutuações das emoções humanas, e nosso portfólio dança junto. Assim como na dança de salão, nossas decisões de comprar e vender diferentes tipos de ativos devem seguir o compasso e o ritmo de mercados específicos. Se nos afastarmos do ritmo, perderemos dinheiro. Perder dinheiro, assim como um dançarino fora de ritmo, é feio. Então a questão é: se quisermos permanecer bonitos e ricos, quais instrumentos financeiros devemos ouvir no mercado?
Se há uma ideia central que é evidente na minha filosofia de investimento, é que: a variável mais importante para transações lucrativas é entender como a oferta de moeda fiduciária muda.
Para as criptomoedas, isso é ainda mais crucial, pois, pelo menos no que diz respeito ao Bitcoin, é um ativo de oferta fixa. Assim, a velocidade de expansão da oferta de moeda fiduciária determina a velocidade com que o preço do Bitcoin sobe. Desde o início de 2009, uma enorme quantidade de moeda fiduciária foi criada, competindo por uma oferta de Bitcoin relativamente insignificante, o que fez do Bitcoin o ativo cotado em moeda fiduciária com o melhor desempenho da história da humanidade.
Atualmente, os sons agudos provenientes de eventos financeiros e políticos formam uma tríade. O mercado continua a subir, mas há alguns catalisadores muito sérios e aparentemente negativos que estão criando uma dissonância. Você deve se proteger no local devido a tarifas e/ou guerras? Ou são apenas instrumentos não essenciais? Se assim for, conseguiremos ouvir a força orientadora do tambor baixo — ou seja, criação de crédito?
Os impostos e a guerra são importantes, pois um único instrumento ou som pode arruinar uma peça musical. Mas essas duas questões estão inter-relacionadas e, no final das contas, não têm a ver com a alta contínua do Bitcoin. O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, não pode impor tarifas significativas à China, porque a China cortará o fornecimento de terras raras para os "bonitos" e seus países vassalos. Sem terras raras, os EUA não podem fabricar armas para vender à Ucrânia, nem vendê-las a Israel. Portanto, os EUA e a China estão realizando uma louca dança de tango, onde ambas as partes estão apenas testando até certo ponto, para não abalar excessivamente a base econômica ou geopolítica. É por isso que a situação atual, embora triste e fatal para as pessoas nesses dois lugares, não terá um impacto substancial nos mercados financeiros globais no momento.
Entretanto, o tambor de crédito continua a dividir o tempo e o ritmo. Os Estados Unidos precisam de uma política industrial, que é uma maneira eufemística de se referir ao capitalismo de Estado, tecnicamente conhecido como aquela palavra suja: fascismo. Os Estados Unidos precisam passar de um sistema econômico semi-capitalista para um sistema econômico fascista, uma vez que seus gigantes industriais não conseguem produzir em quantidade suficiente para enfrentar o atual ambiente geopolítico.
A guerra entre Israel e Irã durou apenas doze dias, porque Israel esgotou os mísseis fornecidos pelos Estados Unidos e não conseguiu operar perfeitamente seu sistema de defesa aérea. O presidente russo Putin permanece indiferente à ameaça dos Estados Unidos e da OTAN de aprofundar seu apoio à Ucrânia, uma vez que eles não conseguem produzir armas na mesma quantidade, velocidade e baixo preço que a Rússia.
Os Estados Unidos também precisam de um arranjo econômico mais fascista para impulsionar o emprego e os lucros das empresas. Do ponto de vista keynesiano, a guerra é altamente benéfica para a economia. A demanda orgânica estagnada do público é substituída pela demanda insaciável do governo por armas.
No final, o sistema bancário também está disposto a fornecer crédito às empresas, uma vez que elas garantem lucros ao produzir produtos necessários pelo governo. O presidente de guerra é muito popular, pelo menos no início, porque parece que todos estão se tornando mais ricos. Se adotarmos uma abordagem mais abrangente para medir o crescimento econômico, ficará muito claro que a guerra é extremamente destrutiva em termos de benefícios líquidos. Mas esse tipo de pensamento não ganha eleições, e o principal objetivo de todo político é ser reeleito, se não por si mesmo, então por seus membros de partido. Trump é um presidente de guerra, assim como a maioria de seus antecessores americanos, portanto, ele está colocando a economia americana em um estado de guerra. Isso torna mais fácil encontrar o ritmo; devemos procurar maneiras de injetar crédito na economia.
Expliquei no artigo "Preto ou Branco" como a garantia de lucros pelo governo leva setores "chave" a obter crédito bancário. Chamei essa política de "afrouxamento quantitativo para os pobres" (QE 4 Poor People), que gerará uma fonte de crédito. Eu previ que essa seria a maneira da equipe Trump de estimular a economia americana, e o negócio da MP Materials é nosso primeiro grande caso real em larga escala.
A primeira parte deste artigo explicará como esta transação ampliará a oferta de crédito em dólares e se tornará o modelo seguido pelo governo Trump ao tentar produzir os bens essenciais (semicondutores, terras raras, metais industriais, etc.) necessários para a guerra do século XXI.
A guerra também exige que o governo continue a contrair enormes dívidas. Mesmo que os ativos dos ricos se expandam devido ao aumento da oferta de crédito, resultando em um aumento na receita do imposto sobre ganhos de capital, o governo ainda enfrentará um déficit fiscal crescente. Quem comprará essa dívida? Emissores de stablecoins.
Portanto, se o governo Trump puder proporcionar um ambiente regulatório favorável para a participação e investimento em criptomoedas por parte das finanças tradicionais (TradFi), o valor total de mercado das criptomoedas disparará. Assim, os ativos de custódia das stablecoins aumentarão automaticamente, criando mais poder de compra para os títulos do Tesouro. O Secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, continuará a emitir títulos do Tesouro que superam em muito os títulos do Tesouro ou obrigações, para compra pelos emissores de stablecoins.
Vamos dançar uma valsa de crédito, eu vou guiar os leitores sobre como executar perfeitamente o passo em S.
Quantitative Easing para os Pobres (QE 4 Poor People)
O banco central imprimir dinheiro não pode gerar uma economia de guerra poderosa. A finança substituiu a engenharia de foguetes. Para corrigir esse fracasso na produção de guerra, o sistema bancário foi incentivado a fornecer crédito para as indústrias que o governo considera cruciais, em vez de para os predadores empresariais.
As empresas privadas nos Estados Unidos têm como objetivo a maximização dos lucros. Desde a década de 1970 até hoje, trabalham com "conhecimento" dentro dos EUA, enquanto transferem a produção para o exterior, onde os lucros são maiores. A China está muito disposta a aprimorar suas habilidades de fabricação, tornando-se a fábrica de manufatura de baixo custo do mundo e, com o tempo, de alta qualidade. No entanto, produzir um par de tênis Nike por 1 dólar não representa uma ameaça para as elites do "bonito país". A verdadeira questão é que, quando a hegemonia do bonito país está severamente ameaçada, ele não consegue produzir materiais de guerra. Assim, todo o alvoroço em torno das terras raras surgiu.
Os terras raras não são raras, mas o processamento é muito difícil, em grande parte devido às enormes externalidades ambientais e aos enormes requisitos de gastos de capital. Há mais de 30 anos, o líder chinês Deng Xiaoping decidiu que a China lideraria a produção de terras raras; agora, essa visão pode ser aproveitada pelos atuais líderes. Atualmente, todos os sistemas de armas modernas necessitam de terras raras; portanto, é a China, e não os EUA, que decide quanto tempo a guerra dura. Para corrigir essa situação, Trump está se inspirando no sistema econômico da China para garantir que a produção de terras raras dos EUA aumente, assim ele pode continuar suas ações belicistas.
Aqui estão os principais pontos da Reuters sobre a transação da MP Materials:
Está tudo bem, mas de onde vem o dinheiro para construir a fábrica?
A MP Company afirmou que o JP Morgan e o Goldman Sachs estão a fornecer um empréstimo de 1 mil milhões de dólares para a construção da sua fábrica com capacidade 10 vezes superior.
Por que os bancos de repente estão dispostos a emprestar para a indústria real? Porque o governo dos EUA garante que esse "projeto de queima de dinheiro" seja lucrativo para os tomadores de empréstimos. O seguinte balanço em T explica como essa transação cria crédito do nada, resultando em crescimento econômico.
A MP Company construiu, em seguida, uma fábrica de processamento de terras raras. Para isso, precisa contratar trabalhadores, os chamados "Plebes". Neste exemplo simplificado, assumo que todos os custos são compostos por taxas de mão de obra. A MP Company deve pagar os trabalhadores, o que resulta em um débito de 1000 dólares na conta da MP e um crédito de 1000 dólares na conta dos plebes.
O Departamento de Defesa (DoD) precisa pagar pelos custos destes metais raros. O financiamento é fornecido pelo Tesouro, que deve emitir dívida para financiar o Departamento de Defesa. O JPMorgan transforma seus ativos de empréstimos corporativos para MP em reservas mantidas pelo Federal Reserve através da janela de desconto. Essas reservas são usadas para comprar dívida, o que resulta em um crédito na Conta Geral do Tesouro (TGA). O Departamento de Defesa, então, compra os metais raros, que se tornam receita da empresa MP, e, por fim, retornam na forma de depósitos ao JPMorgan.
O saldo final da moeda fiduciária (EB) é superior ao montante original do empréstimo do JPMorgan em 1000 dólares. Esta expansão é devida ao efeito do multiplicador monetário.
Este é o modo como a garantia de compras governamentais financia a construção de novas fábricas e a contratação de trabalhadores através do crédito bancário comercial. Não incluí neste exemplo, mas o JPMorgan agora empresta a esses "grassroots", permitindo-lhes comprar ativos e bens (casas, carros, iPhones, etc.), pois eles têm empregos bons e estáveis. Este é outro exemplo de nova criação de crédito, que eventualmente chega às mãos de outras empresas americanas, cujas receitas são depositadas de volta no sistema bancário. Como você pode ver, o multiplicador monetário é maior que 1, e essa produção em tempo de guerra resulta em um aumento da atividade econômica, sendo contabilizada como "crescimento".
A oferta de moeda, a atividade econômica e a dívida pública estão a crescer em sincronia. Todos estão felizes. Os "grassroots" têm empregos, os financeiros/empresários têm lucros garantidos pelo governo. Se essas políticas econômicas fascistas podem magicamente beneficiar a todos, por que ainda não se tornaram a política econômica global de cada nação? Porque isso causaria inflação.
Os recursos humanos e as matérias-primas necessárias para a produção de bens são limitados. O governo, ao incentivar o sistema bancário comercial a criar dinheiro do nada, está sufocando o financiamento e a produção de outros bens. No final, isso levará à escassez de matérias-primas e mão de obra. No entanto, a moeda fiduciária não é escassa. Portanto, a inflação de salários e bens virá a seguir, o que acabará por causar sofrimento a qualquer pessoa ou entidade que não tenha ligação direta com o governo ou o sistema bancário. Se você não acredita em mim, leia a história cotidiana das duas guerras mundiais.
A negociação da MP Materials é o primeiro grande caso em escala que reflete a política de "afrouxamento quantitativo dos pobres". O aspecto mais interessante dessa política é que ela não requer aprovação do Congresso. O Departamento de Defesa, sob as instruções de Trump e de seu sucessor em 2028, pode emitir ordens de compra garantidas no curso normal de seus negócios. Os bancos, em busca de lucro, logo se apresentarão, cumprindo seu dever "patriótico" de fornecer financiamento para empresas que dependem do governo. De fato, representantes eleitos de todos os partidos se apressarão em argumentar por que as empresas em seus distritos deveriam receber ordens de compra do Departamento de Defesa.
Se soubéssemos que essa forma de criação de crédito não enfrentaria resistência política, como poderíamos proteger nosso portfólio dos efeitos da inflação que se seguiriam?
Soprar bolhas, esforçar-se para soprar grandes
Os políticos não são ignorantes do fato de que estimular indústrias "chave" através do crescimento acelerado do crédito pode causar inflação. O desafio está em utilizar o crédito excessivo para inflacionar um ativo que não desestabilize a sociedade. Se o preço do trigo disparar como o do Bitcoin nos últimos 15 anos, a maioria dos governos pode ser derrubada por revoltas populares. Em vez disso, os governos incentivam as pessoas (que instintivamente sentem que seu poder de compra real está diminuindo) a participar do jogo do crédito investindo em ativos de proteção contra a inflação reconhecidos pelo estado, a fim de lucrar.
Vamos olhar para um exemplo do mundo real fora do setor de criptomoedas, voltando à China. A China é o melhor exemplo de um sistema econômico fascista. Desde o final da década de 1980 até hoje, seu sistema bancário criou a maior quantidade de crédito na história da humanidade em um período de tempo extremamente curto, e principalmente alocou isso para empresas estatais. Eles conseguiram se tornar a fábrica de baixo custo e alta qualidade do mundo; atualmente, um terço dos produtos manufaturados do mundo vem da China. Se você ainda acha que a qualidade dos produtos fabricados pelas empresas chinesas é baixa, experimente dirigir um BYD e depois um Tesla.
A oferta monetária da China (M2) cresceu 5000% desde 1996. Aqueles que esperam se livrar dessa inflação impulsionada pelo crédito enfrentam taxas de juros de depósito bancário muito baixas. Como resultado, eles estão a investir em massa em apartamentos, e o governo também incentiva esse comportamento como parte de sua estratégia de urbanização. O aumento contínuo dos preços das habitações, pelo menos até 2020, ajudou a conter a demanda da população por acumular outros bens físicos. Os preços das habitações nas principais cidades da China (Pequim, Xangai, Shenzhen, Cantão), em termos de acessibilidade, tornaram-se os mais caros do mundo.
Esta inflação dos preços das habitações não prejudicou a estabilidade social, pois os cidadãos da classe média comum conseguem pedir emprestado para comprar pelo menos um apartamento. Assim, todos estão envolvidos. Um efeito secundário extremamente importante é que os governos locais financiam serviços sociais principalmente vendendo terrenos a desenvolvedores, que por sua vez constroem apartamentos para vender aos "de baixo". Com o aumento dos preços das habitações, os preços dos terrenos e as vendas também sobem, e os impostos aumentam na mesma proporção.
O bolha que o governo Trump vai criar vai se concentrar na área de criptomoeda.
Antes de eu aprofundar como a bolha das criptomoedas realiza os diversos objetivos políticos do governo Trump, deixe-me explicar por que, à medida que os Estados Unidos se tornam uma economia fascista, o Bitcoin e as criptomoedas vão disparar.
Criei um índice personalizado chamado <.BANKUS U Index> no terminal da Bloomberg (linha branca). Este é o total das reservas bancárias mantidas pelo Federal Reserve e outros depósitos e passivos do sistema bancário, sendo um indicador proxy do crescimento dos empréstimos. O Bitcoin é a linha dourada, ambas as linhas são indexadas em 100 com base em janeiro de 2020. O crescimento do crédito duplicou, e o Bitcoin cresceu 15 vezes. O preço do Bitcoin em moeda fiduciária tem um alto efeito de alavancagem sobre o crescimento do crédito.
Assim, tanto os investidores individuais como os institucionais não podem negar que, se você acredita que mais moeda fiduciária será criada no futuro, o Bitcoin é a melhor escolha de investimento.
Além disso, para incentivar todos os tipos de investimentos em criptomoedas, de acordo com uma recente ordem executiva, o plano de aposentadoria 401(k) agora é explicitamente permitido a investir em ativos criptográficos. Esses planos detêm cerca de 8,7 trilhões de dólares em ativos. Boom Shak-A-Laka!
O golpe fatal é a proposta do presidente Trump de cancelar o imposto sobre ganhos de capital para criptomoedas. Trump está oferecendo um crescimento de crédito louco impulsionado pela guerra, permitindo que os fundos de pensão coloquem dinheiro em criptomoedas com permissão regulatória, e — TMD, sem impostos! Viva!
Tudo isso é bom, mas há um problema. O governo deve emitir cada vez mais dívida para financiar as garantias de compra que o Ministério da Defesa e outras instituições oferecem a empresas privadas. Quem vai comprar essa dívida? As criptomoedas vencem novamente.
Uma vez que o capital entra no mercado de capitais de criptomoedas, geralmente não sai. Se um investidor quiser observar à margem, pode manter stablecoins atreladas ao dólar, como o USDT.
Para gerar rendimento a partir de seus ativos custodiados, o USDT investe nos instrumentos de rendimento mais seguros do tradicional financeiro (TradFi): os títulos do Tesouro. Os títulos do Tesouro têm um prazo inferior a um ano, portanto, o risco de taxa de juros é quase zero e têm liquidez semelhante à do dinheiro. O governo dos Estados Unidos pode imprimir dólares de forma ilimitada e gratuita, portanto, nunca haverá um default nominal. Atualmente, os títulos do Tesouro oferecem um rendimento que varia entre 4,25% e 4,50%, dependendo do prazo. Assim, quanto maior o valor de mercado total das criptomoedas, mais fundos os emissores de stablecoins acumulam. No final, a maior parte desses ativos custodiados será investida em títulos do Tesouro.
Se você acha que isso é impossível, isso significa que você não teve contato suficiente com criptomoedas. Isso criará cerca de 90 trilhões de dólares em poder de compra de títulos do tesouro, realizado pelos emissores de stablecoins através do fluxo global de capital.
Do ponto de vista histórico, quando a Reserva Federal e o Tesouro precisaram financiar a aventura dos EUA na Segunda Guerra Mundial, também recorreram à emissão de muitos mais bilhetes do tesouro do que de obrigações.
O tambor está a tocar. O crédito está a ser bombeado. Por que ainda não investiste totalmente em criptomoedas? Não tenhas medo das tarifas, não tenhas medo da guerra e não tenhas medo de problemas sociais que surgem aleatoriamente.
Estratégia de Negociação
É simples: o Maelstrom já está totalmente investido. Como somos degens, o campo das altcoins oferece oportunidades incríveis para superar o Bitcoin, esse ativo de reserva cripto.
O próximo mercado em alta do Ethereum vai explodir completamente o mercado.
Desde que o Solana subiu de 7 dólares para 280 dólares das cinzas da FTX, o Ethereum tem sido a criptomoeda de grande porte menos apreciada. Mas agora é diferente; o grupo de investidores institucionais ocidentais, cujo principal torcedor é Tom Lee, adora o Ethereum.
Compre primeiro, pergunte depois. Ou não compre, e então, como um tipo carrancudo, beba uma cerveja clara que sabe a urina num canto do clube, enquanto um grupo de pessoas que você acha que têm um QI inferior ao seu gasta uma fortuna comprando champanhe à mesa ao lado.
Isto não é conselho financeiro, por isso decida por si mesmo. A Maelstrom está a fazer tudo sobre Ethereum, tudo sobre DeFi, e tudo impulsionado por jogos "degenerados" de altcoins ERC-20.
Os meus objetivos para o final do ano:
Iate livre, TMD!