O estado de desenvolvimento do GMX V2 sob o incentivo da Arbitrum

Recentemente, o GMX obteve 12 milhões de tokens ARB no programa de incentivos de curto prazo (STIP) da Arbitrum, o que representa o maior valor obtido por um único projeto no ecossistema Arbitrum. O GMX afirmou que irá utilizar esses fundos para promover o desenvolvimento conjunto da versão V2 e do ecossistema DeFi da Arbitrum. Desde o lançamento planejado em 8 de novembro, já se passaram quase 10 dias. Vamos dar uma olhada na utilização desses fundos e no impacto no desenvolvimento do GMX.

Principais usos do token ARB

Os 12 milhões de tokens ARB atribuídos ao GMX no âmbito do plano STIP serão distribuídos gradualmente ao longo de 12 semanas, com um ciclo por semana. Esses fundos serão utilizados principalmente para os seguintes aspectos:

1. Incentivar os provedores de liquidez de contratos perpétuos e spot GMX V2, além das taxas de negociação, a receber recompensas adicionais em tokens ARB.

2. Incentivar a liquidez a transferir-se do pool GLP V1 para o pool GM V2, estabelecendo medidas de incentivo específicas.

3. Subsidiar as taxas de transação, reduzindo a taxa média de transação para 0,02%, para aumentar a competitividade.

4. Projetos desenvolvidos na GMX V2 que não receberam subsídios da Arbitrum.

Essas medidas visam aumentar a competitividade geral do GMX, ao mesmo tempo que mantêm sua vantagem de negociação sem deslizamento.

Estado atual do desenvolvimento do GMX V2

Até 17 de novembro, a liquidez do GMX V2 atingiu 164 milhões de dólares, um aumento de 69,5% em relação a 8 de novembro. No entanto, é importante notar que esse crescimento ocorreu principalmente nos dois primeiros dias após o início dos incentivos, sendo que, a partir daí, a taxa de crescimento desacelerou significativamente.

A liquidez total do GMX V1 e V2 aumentou de 496 milhões de dólares em 8 de novembro para 528 milhões de dólares em 17 de novembro, um aumento de 6,45%. Destes, a liquidez do V1 apresenta uma tendência de queda, enquanto o crescimento do V2 compensou essa queda.

Em termos de open interest e volume de negociação, os dados mostram uma grande volatilidade, sem uma tendência de crescimento contínuo evidente. Isso pode estar relacionado ao desempenho geral do mercado.

Problema do Desequilíbrio entre Longo e Curto

O GMX V1 tem enfrentado um sério desbalanceamento na proporção entre posições longas e curtas. Até 17 de novembro, as posições longas não liquidadas do V1 totalizavam 1926 milhões de dólares, enquanto as posições curtas eram de apenas 68,7 milhões de dólares, com uma diferença de quase 30 vezes.

O GMX V2 tenta resolver este problema através de um mecanismo de ajuste de taxas, mas os resultados não são ideais. O total de posições longas não liquidadas do V2 é de 51,66 milhões de dólares, enquanto o das posições curtas é de 28,67 milhões de dólares, ainda existe uma grande diferença.

Alguns ativos, como SOL, DOGE e XRP, têm posições longas no pool GM que atingiram o limite, e a proporção entre longas e curtas está particularmente desequilibrada. Tomando o XRP como exemplo, a posição longa é 4,42 vezes a posição curta. Embora haja espaço para arbitragem, devido a vários fatores, é difícil alcançar o equilíbrio esperado entre longas e curtas na prática.

Resumo

O programa de incentivos da Arbitrum realmente impulsionou o crescimento da liquidez do GMX V2, mas esse crescimento concentrou-se principalmente nos primeiros dois dias após o início do programa. O volume não liquidado e o volume de transações não mostraram uma tendência de crescimento contínuo.

Ao mesmo tempo, a piscina GM do GMX V2 ainda enfrenta o desafio de um desequilíbrio na proporção de posições longas e curtas. Embora alguns fundos ofereçam um APR mais alto, devido a ativos subjacentes que incluem altcoins voláteis, os provedores de liquidez podem enfrentar riscos mais elevados.

O GMX no futuro precisa otimizar ainda mais seu mecanismo para alcançar um melhor equilíbrio entre longas e curtas e um crescimento sustentável.