Perspectivas do mercado de urso do Bitcoin na era do ETF

Atualmente, o mercado de criptomoedas apresenta uma tendência de queda, com a maioria das altcoins a cair mais de 40%, e o Bitcoin a descer 23%. A pressão de venda em cada recuperação é grande, o que é compreensível dado o enfraquecimento do Bitcoin e o contexto macroeconómico mais amplo. No entanto, os investidores não precisam se preocupar excessivamente; desde que não usem alavancagem excessiva em cada correção, as oportunidades sempre voltarão.

Como trader, não consigo prever com precisão a tendência futura do Bitcoin, apenas posso elaborar um plano de compra e venda de acordo com a minha estratégia de negociação. No atual contexto da era dos ETFs, o Bear Market do Bitcoin pode apresentar os seguintes cenários:

Cenário Um: Consolidação de Longo Prazo

Este mercado em baixa pode ser mais longo e doloroso do que o anterior. Não se refere a uma queda de preço maior, mas sim ao fato de que pode levar anos até que o fundo seja alcançado. Assim como o desempenho do mercado de ações dos EUA na década de 1970 em um ambiente de estagflação, o índice S&P 500 levou 7 anos (1973-1980) para alcançar novos máximos.

A atual queda do mercado é em grande parte previsível. Desde novembro do ano passado, os investidores que se preocupam com a política comercial dos Estados Unidos, a política interna e a avaliação das ações de tecnologia começaram a sair silenciosamente dos ativos de risco. Com a adoção de derivativos de Bitcoin por instituições financeiras tradicionais, o mercado ganhou mais ferramentas de hedge, o que pode levar a uma tendência de queda lenta nos preços.

O mecanismo do mercado de opções pode agravar esta queda lenta. Grandes participantes compram opções de venda para cobrir a exposição ao mercado à vista, e os market makers precisam vender o mercado à vista para se protegerem das suas posições. Em um ambiente de baixa liquidez, isso pode levar a uma queda lenta dos preços ao longo de vários meses, acompanhada de grandes flutuações perto das datas de vencimento das opções.

A estagflação é a pior situação para a economia como um todo e catastrófica para os mercados financeiros. Atualmente, há alguns sinais iniciais que indicam que a estagflação pode estar se formando, mas mais dados serão necessários para confirmar. O banco central pode estar mais disposto a aceitar uma alta inflação em vez de enfrentar o risco de uma espiral deflacionária.

Cenário 2: Reversão após uma queda rápida

Esta pode ser uma situação relativamente boa. O Bitcoin pode recuar drasticamente 70-80% a partir do seu ponto alto histórico, acompanhado pelo colapso de bolsas ou grandes fundos, levando à rendição final. Após uma breve consolidação na parte inferior, começará a recuperar.

Neste caso, o Bear Market pode durar cerca de 14 meses. Ele oferece aos investidores uma rara oportunidade de entrada, com a esperança de obter retornos consideráveis novamente.

No entanto, essa possibilidade é baixa. A razão é que o mercado atual está mais maduro, a liquidez aumentou significativamente e muitos grandes detentores têm uma alavancagem mais baixa. Em mercados mais maduros, as flutuações de preços extremas não são comuns, pois os investidores têm mais ferramentas de hedge.

Mesmo assim, as altcoins ainda podem corrigir entre 50-60% novamente. No ambiente atual, as altcoins carecem de suporte de compras. O capital pode estar rotacionando entre várias altcoins, com uma queda geral de 90% a partir do pico. A menos que haja um grande catalisador positivo, as altcoins dificilmente terão uma alta significativa a curto prazo.

Cenário Três: Correção semelhante ao verão de 2021

A probabilidade de essa situação ocorrer é muito baixa. Mesmo que surjam boas notícias, será difícil impulsionar o Bitcoin a uma alta contínua. Cada recuperação pode enfrentar uma grande venda. Antes que o ambiente de liquidez melhore, que as políticas comerciais se tornem mais claras e que os dados econômicos melhorem, o principal objetivo dos investidores deve ser preservar o capital.

Em geral, enquanto a incerteza econômica e geopolítica não for resolvida, será difícil para o Bitcoin atingir novas máximas. Os investidores precisam estar preparados para várias situações e ajustar suas posições em tempo hábil. O mercado atual é voltado para a negociação, e manter paciência e disciplina ainda pode resultar em lucros. Para as posições longas, é necessário garantir lucros de forma oportuna, enquanto para as posições curtas, deve-se ter cuidado redobrado.

Embora manter uma atitude otimista geralmente traga mais retornos, agora é hora de se preparar para uma nova queda. O mercado enfrenta mais riscos de baixa, e mesmo com fatores positivos, a reação dos preços não é suficientemente ativa. Os investidores precisam permanecer alerta e se adaptar às mudanças do mercado.