Relatório da Indústria RWA: A Fusão entre TradFi e Finanças Descentralizadas
Introdução
O valor de mercado total das criptomoedas ultrapassou um trilhão de dólares, com o Bitcoin e o Ethereum a ocuparem mais de 50% da quota de mercado. No entanto, o valor de mercado dos principais tipos de ativos e commodities supera amplamente o das criptomoedas.
Neste contexto, desde 2023, o conceito "RWA"(Real World Asset) tem sido bastante popular no campo das criptomoedas. RWA refere-se à tokenização de ativos do mundo real e à sua introdução no espaço da blockchain, como imóveis comerciais, obrigações, automóveis e praticamente qualquer ativo que possa armazenar valor. Isso permite que o armazenamento e a transferência de ativos sejam feitos sem intermediários centrais, mapeando o valor na blockchain para permitir a circulação comercial.
RWA tem uma grande imaginação para expandir o teto do valor de mercado total das criptomoedas, mas sua definição, vantagens e tendências de desenvolvimento precisam ser discutidas.
Por um lado, há a opinião de que RWA não passa de uma especulação de mercado, não resistindo a uma análise mais profunda;
Por outro lado, há quem tenha plena confiança na RWA e seja otimista em relação ao seu futuro.
Este artigo irá explorar e analisar em profundidade a situação e o futuro dos RWA.
Os pontos principais são os seguintes:
A direção futura do RWA deve ser a fusão bidirecional entre o mundo real e o mundo virtual: será implantado um novo sistema financeiro que utiliza tecnologia DLT em uma cadeia permissionada sob a configuração de múltiplas jurisdições e sistemas regulatórios diferentes.
Olhar racionalmente para a RWA: nem todos os ativos são adequados para a RWA, alguns ativos que não são populares no mundo real também não serão bem recebidos no mercado após se tornarem RWA.
Vários países em todo o mundo estão ativamente a promover leis e estruturas regulatórias relacionadas com blockchain. Ao mesmo tempo, a infraestrutura de blockchain, como protocolos de cross-chain, oráculos, middleware, etc., também está a melhorar rapidamente.
Os princípios dos projetos RWA de diferentes ativos são semelhantes, mas cada um tem suas próprias soluções e ênfases em seus mecanismos de funcionamento específicos.
I. Contexto da tokenização de ativos
A tokenização de ativos é o processo de registrar a propriedade de ativos específicos em tokens digitais que podem ser mantidos e negociados na blockchain. Os tokens gerados representam uma parte da propriedade do ativo subjacente. Teoricamente, qualquer ativo pode ser digitalizado, sejam ativos tangíveis como imóveis ou ativos intangíveis como ações de empresas.
Transformar ativos em tokens digitais torna-os mais fáceis de dividir, permitindo a propriedade fracionada, permitindo que mais pessoas participem do investimento e aumentando a liquidez dos ativos. A digitalização de ativos também permite que ativos tradicionais sejam negociados diretamente em plataformas ponto a ponto, sem intermediários, trazendo maior segurança e transparência para o mercado.
Princípios básicos da tokenização de ativos:
Obter ativos do mundo real
Tokenização de ativos na cadeia
Distribuição de RWA para usuários na cadeia
RWA não é um conceito novo. Até 2023, o tamanho do mercado de tokenização de ativos é estimado em cerca de 600 bilhões de dólares. Impulsionado pelos avanços na tecnologia blockchain e pela crescente demanda por liquidez em várias classes de ativos, espera-se que o mercado cresça a uma taxa de crescimento anual composta de 40,5% entre 2024 e 2032. Os tokens RWA são a classe de ativos de crescimento mais rápido entre os tokens DeFi.
O mercado de RWA está em um estágio inicial de desenvolvimento, mas com um crescimento considerável, cada vez mais RWA estão sendo adotados em protocolos Web3. Até 25 de novembro de 2024, os dados da plataforma DefiLlama mostram que o TVL dos ativos tokenizados RWA atingiu 6,512 milhões de dólares. A ascensão do TVL, em certa medida, indica o reconhecimento e a fluidez dos ativos tokenizados no mundo Web3.
Atualmente, existem duas visões diferentes sobre a tokenização de RWA, que este artigo denomina como RWA na perspectiva Crypto e RWA na perspectiva TradFi, com foco na RWA na perspectiva TradFi.
1. RWA sob a perspectiva cripto
O setor DeFi tradicional está a esforçar-se para gerar rendimento, mas os mecanismos de rendimento subjacentes só são eficazes quando os preços sobem. No contexto do inverno cripto, a atividade em cadeia diminuiu, levando a uma queda nas taxas de rendimento em cadeia. O TVL dos protocolos DeFi desceu de um pico de mercado de 180 mil milhões de dólares para 50 mil milhões de dólares, refletindo um modelo de rendimento insustentável. Com a queda acentuada das taxas de rendimento, a busca por "taxas de rendimento reais" intensificou-se, levando os protocolos DeFi a integrar tokens RWA como uma fonte de rendimento mais estável. Os títulos do Tesouro dos EUA em cadeia tornaram-se a pista mais popular recentemente.
A perspectiva de RWA sob a ótica Crypto pode ser resumida como a demanda unilateral do mundo Crypto por rendimentos de ativos financeiros do mundo real, sendo o principal contexto o aumento constante das taxas de rendimento dos títulos do governo dos EUA sob o aumento das taxas de juros e a redução do balanço do Federal Reserve, ao mesmo tempo que o aumento das taxas de juros retira a liquidez do mercado de criptomoedas, levando à diminuição dos rendimentos do mercado DeFi. O mais popular é o anúncio do MakerDAO de que planeja investir 1 bilhão de dólares em produtos tokenizados de títulos do governo dos EUA.
O significado da compra de títulos do Tesouro americano pelo MakerDAO reside no fato de que o DAI pode, através de crédito externo, diversificar os ativos que o apoiam. Os rendimentos adicionais de longo prazo proporcionados pelos títulos do Tesouro americano podem ajudar a estabilizar a taxa de câmbio do DAI, aumentar a flexibilidade na emissão e reduzir a dependência do USDC. Ao mesmo tempo, ao investir em títulos do Tesouro americano tokenizados, o MakerDAO pode obter uma fonte de rendimento estável. Recentemente, também compartilhou parte dos rendimentos dos títulos do Tesouro, elevando a taxa de juros do DAI para 8% para aumentar a demanda pelo DAI, e o token de governança do Maker, MKR, também subiu 5%.
2. RWA sob a perspectiva do TradFi
Do ponto de vista do TradFi(, o RWA é uma fusão bidirecional entre as Finanças Descentralizadas) e o TradFi(, que não só traz valor para o mercado de criptomoedas, mas também capacita as vantagens das criptomoedas para os ativos reais.
Para o mundo das finanças tradicionais, os serviços financeiros DeFi, que são executados automaticamente com base em contratos inteligentes, são ferramentas inovadoras de tecnologia financeira. No campo do TradFi, os RWA estão mais focados em como integrar a tecnologia DeFi para realizar a tokenização de ativos, a fim de capacitar o sistema financeiro tradicional. Especificamente:
Aumentar a eficiência das transações: RWA pode transferir várias etapas de um IPO tradicional para a blockchain e concluir a transação de uma só vez, evitando processos complicados, sem estar sujeito a limitações de tempo das bolsas, apoiando transações diretas entre carteiras de criptomoedas.
Reduzir os custos de financiamento: através do canal STO, RWA pode fornecer financiamento para indústrias com menor procura, reduzindo as taxas bancárias de 5-6% para 3%, atraindo projetos que não interessam aos bancos, como o problema de financiamento das pequenas e médias empresas, ajudando a encontrar investidores interessados.
Simplificação do limiar de investimento: RWA permite que os utilizadores invistam em ações globais, imóveis e outros ativos com apenas uma conta, resolvendo o problema de precisar de várias contas para comprar produtos financeiros em diferentes plataformas, reduzindo o limiar de investimento e a complexidade.
É necessário distinguir a lógica RWA. Os RWA sob diferentes perspectivas têm lógicas subjacentes e caminhos de implementação muito diferentes. Na escolha do tipo de blockchain, ambos têm caminhos de implementação distintos. Os RWA do TradFi seguem o caminho da PermissionChain) baseado em blockchain com permissão, enquanto os RWA do mundo cripto seguem o caminho da Public Chain( baseado em blockchain pública.
As cadeias públicas possuem características como a ausência de requisitos de entrada, descentralização e anonimato, os projetos de RWA no setor financeiro criptográfico enfrentarão grandes obstáculos de conformidade. Vulnerabilidades tecnológicas da cadeia pública ou falhas em contratos inteligentes também podem resultar em perdas de ativos dos usuários ou falhas em transações, por isso as cadeias públicas podem não ser adequadas para a tokenização e negociação de uma grande quantidade de ativos do mundo real; enquanto as cadeias permissivas permitem apenas que participantes autorizados acessem a rede, garantindo que apenas instituições financeiras conformes, órgãos reguladores e partes interessadas possam participar de transações e acessos a dados, proporcionando condições básicas para a conformidade legal em diferentes países e regiões. Além disso, ao contrário das cadeias públicas, os ativos emitidos por instituições em cadeias permissivas podem ser ativos nativos na cadeia e não apenas uma representação de ativos existentes fora da cadeia, o potencial de transformação trazido pelos ativos financeiros nativos na cadeia no contexto de RWA será enorme.
Em suma, a direção futura do RWA deve ser a fusão bidirecional entre o mundo real e o mundo virtual: mais especificamente, estará disposta sob um novo sistema financeiro que utiliza a tecnologia DLT em cadeias autorizadas/cadeias privadas, em vários jurisdições diferentes e sob diferentes sistemas de regulamentação.
No sistema financeiro tradicional, ativos como ações, títulos e imóveis geralmente existem na forma de certificados em papel, que depois se transformam em registros digitais mantidos por instituições financeiras centralizadas. Esses registros abrangem aspectos como propriedade, passivos, condições e contratos, geralmente dispersos em diferentes sistemas ou livros contábeis que operam de forma independente. Essas instituições mantêm e verificam os dados financeiros, permitindo que as pessoas confiem na precisão e integridade desses dados. No entanto, como cada intermediário possui diferentes fragmentos do quebra-cabeça, o sistema financeiro exige uma grande quantidade de coordenação posterior para conciliar e liquidar transações, garantindo a consistência de todos os dados financeiros relevantes. É fácil imaginar que esse sistema tradicional enfrenta muitos desafios:
Devido à existência de múltiplas instituições intermediárias ), incluindo corretores e custodiante (, os custos de transação são elevados.
O tempo de liquidação é prolongado, especialmente em transações transfronteiriças, que geralmente levam vários dias a serem concluídas.
Oportunidades de investimento limitadas, apenas indivíduos de alto patrimônio líquido e investidores institucionais podem participar de certas classes de ativos.
A blockchain, como tecnologia de livro-razão distribuído, demonstra um enorme potencial na resolução de problemas de eficiência que são comuns nos sistemas financeiros tradicionais. Ela resolve diretamente o problema da fragmentação da informação causado por múltiplos livros-razão independentes, fornecendo um livro-razão unificado e compartilhado, o que aumenta significativamente a transparência, consistência e capacidade de atualização em tempo real das informações. A aplicação de contratos inteligentes melhora ainda mais essa vantagem, permitindo que condições de transação e contratos sejam codificados e executados automaticamente quando condições específicas são atendidas, aumentando significativamente a eficiência das transações e reduzindo o tempo e custo de liquidação, especialmente ao lidar com cenários complexos de transações multipartes ou transações transfronteiriças. Portanto, para o sistema financeiro tradicional, o significado do RWA reside na criação de representações digitais de ativos do mundo real ), como ações, derivativos financeiros, moeda, direitos, etc. ( na blockchain, estendendo os benefícios da tecnologia de livro-razão distribuído a uma ampla gama de classes de ativos para facilitar a troca e a liquidação. Um estudo realizado pelo Banco Mellon de Nova York em 2022 revelou que produtos tokenizados são muito populares entre investidores institucionais. Após entrevistar 271 investidores institucionais, o Banco Mellon de Nova York descobriu que mais de 90% dos entrevistados expressaram interesse em investir em produtos tokenizados, e 97% concordaram que "a tokenização transformará radicalmente a gestão de ativos" e "será benéfica para o setor". Os benefícios da tokenização incluem a eliminação de atritos na transferência de valor )84%( e o aumento do acesso à riqueza em massa e a investidores de varejo )86%(.
Para aprofundar a discussão sobre o poder transformador da RWA no sistema financeiro tradicional, segue-se uma análise mais detalhada do quadro:
) 1. A acessibilidade ao mercado ajuda na diversificação das estratégias de investimento
A tokenização realiza a propriedade fracionada ao dividir ativos de alto valor ( como imóveis e obras de arte ) em tokens negociáveis, permitindo que pequenos investidores participem de mercados que antes eram inacessíveis devido aos altos custos, democratizando assim as oportunidades de investimento.
Imagine que, tradicionalmente, ativos com menor liquidez, como uma casa, podem ser fragmentados e vendidos por meio da tokenização, permitindo que investidores imobiliários de outros países também participem. Esses ativos podem ser negociados ativamente no mercado, permitindo que os investidores convertam seus ativos em dinheiro mais rapidamente. O processo de tokenização é como transformar esses ativos em mercadorias que podem ser compradas e vendidas a qualquer momento, aumentando significativamente a eficiência das transações.
Além disso, ao contrário dos horários de negociação específicos do mercado financeiro tradicional, os RWA tokenizados podem ser negociados em plataformas de blockchain 24 horas por dia, oferecendo mais oportunidades de negociação entre fusos horários, aumentando assim a liquidez.
"A tokenização permite a propriedade parcial de ativos, o que traz oportunidades para pequenos investidores, enquanto a blockchain é o motor por trás disso. É uma situação vantajosa para ambos os lados, mais pessoas podem acessar investimentos de alto valor, enquanto as instituições podem explorar novas fontes de receita." disse um participante do fórum de ativos digitais Hubbis em Singapura em 2023.
( 2. Aumentar a liquidez e a capacidade de descoberta de preços
A tokenização permite que ativos anteriormente ilíquidos sejam negociados com quase nenhum custo, reduzindo a fricção associada à venda, transferência e registro de ativos. Nos mercados financeiros tradicionais, a transferência de ativos frequentemente envolve vários intermediários, resultando em um processo de negociação complexo e demorado.
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SchrodingerWallet
· 07-21 16:04
Estás a especular sobre novos conceitos outra vez? RWA não é igual a colateral tradicional?
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MondayYoloFridayCry
· 07-21 16:03
Este RWA é mais uma nova paixão dos idiotas?
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GateUser-cff9c776
· 07-21 15:59
rwa? Eu acho que é real waste assets, certo?
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AlphaBrain
· 07-21 15:58
Outra nova tática para fazer as pessoas de parvas?
RWA impulsiona a fusão entre TradFi e Finanças Descentralizadas, criando um novo ecossistema financeiro em Blockchain.
Relatório da Indústria RWA: A Fusão entre TradFi e Finanças Descentralizadas
Introdução
O valor de mercado total das criptomoedas ultrapassou um trilhão de dólares, com o Bitcoin e o Ethereum a ocuparem mais de 50% da quota de mercado. No entanto, o valor de mercado dos principais tipos de ativos e commodities supera amplamente o das criptomoedas.
Neste contexto, desde 2023, o conceito "RWA"(Real World Asset) tem sido bastante popular no campo das criptomoedas. RWA refere-se à tokenização de ativos do mundo real e à sua introdução no espaço da blockchain, como imóveis comerciais, obrigações, automóveis e praticamente qualquer ativo que possa armazenar valor. Isso permite que o armazenamento e a transferência de ativos sejam feitos sem intermediários centrais, mapeando o valor na blockchain para permitir a circulação comercial.
RWA tem uma grande imaginação para expandir o teto do valor de mercado total das criptomoedas, mas sua definição, vantagens e tendências de desenvolvimento precisam ser discutidas.
Por um lado, há a opinião de que RWA não passa de uma especulação de mercado, não resistindo a uma análise mais profunda;
Por outro lado, há quem tenha plena confiança na RWA e seja otimista em relação ao seu futuro.
Este artigo irá explorar e analisar em profundidade a situação e o futuro dos RWA.
Os pontos principais são os seguintes:
A direção futura do RWA deve ser a fusão bidirecional entre o mundo real e o mundo virtual: será implantado um novo sistema financeiro que utiliza tecnologia DLT em uma cadeia permissionada sob a configuração de múltiplas jurisdições e sistemas regulatórios diferentes.
Olhar racionalmente para a RWA: nem todos os ativos são adequados para a RWA, alguns ativos que não são populares no mundo real também não serão bem recebidos no mercado após se tornarem RWA.
Vários países em todo o mundo estão ativamente a promover leis e estruturas regulatórias relacionadas com blockchain. Ao mesmo tempo, a infraestrutura de blockchain, como protocolos de cross-chain, oráculos, middleware, etc., também está a melhorar rapidamente.
Os princípios dos projetos RWA de diferentes ativos são semelhantes, mas cada um tem suas próprias soluções e ênfases em seus mecanismos de funcionamento específicos.
I. Contexto da tokenização de ativos
A tokenização de ativos é o processo de registrar a propriedade de ativos específicos em tokens digitais que podem ser mantidos e negociados na blockchain. Os tokens gerados representam uma parte da propriedade do ativo subjacente. Teoricamente, qualquer ativo pode ser digitalizado, sejam ativos tangíveis como imóveis ou ativos intangíveis como ações de empresas.
Transformar ativos em tokens digitais torna-os mais fáceis de dividir, permitindo a propriedade fracionada, permitindo que mais pessoas participem do investimento e aumentando a liquidez dos ativos. A digitalização de ativos também permite que ativos tradicionais sejam negociados diretamente em plataformas ponto a ponto, sem intermediários, trazendo maior segurança e transparência para o mercado.
Princípios básicos da tokenização de ativos:
RWA não é um conceito novo. Até 2023, o tamanho do mercado de tokenização de ativos é estimado em cerca de 600 bilhões de dólares. Impulsionado pelos avanços na tecnologia blockchain e pela crescente demanda por liquidez em várias classes de ativos, espera-se que o mercado cresça a uma taxa de crescimento anual composta de 40,5% entre 2024 e 2032. Os tokens RWA são a classe de ativos de crescimento mais rápido entre os tokens DeFi.
O mercado de RWA está em um estágio inicial de desenvolvimento, mas com um crescimento considerável, cada vez mais RWA estão sendo adotados em protocolos Web3. Até 25 de novembro de 2024, os dados da plataforma DefiLlama mostram que o TVL dos ativos tokenizados RWA atingiu 6,512 milhões de dólares. A ascensão do TVL, em certa medida, indica o reconhecimento e a fluidez dos ativos tokenizados no mundo Web3.
Atualmente, existem duas visões diferentes sobre a tokenização de RWA, que este artigo denomina como RWA na perspectiva Crypto e RWA na perspectiva TradFi, com foco na RWA na perspectiva TradFi.
1. RWA sob a perspectiva cripto
O setor DeFi tradicional está a esforçar-se para gerar rendimento, mas os mecanismos de rendimento subjacentes só são eficazes quando os preços sobem. No contexto do inverno cripto, a atividade em cadeia diminuiu, levando a uma queda nas taxas de rendimento em cadeia. O TVL dos protocolos DeFi desceu de um pico de mercado de 180 mil milhões de dólares para 50 mil milhões de dólares, refletindo um modelo de rendimento insustentável. Com a queda acentuada das taxas de rendimento, a busca por "taxas de rendimento reais" intensificou-se, levando os protocolos DeFi a integrar tokens RWA como uma fonte de rendimento mais estável. Os títulos do Tesouro dos EUA em cadeia tornaram-se a pista mais popular recentemente.
A perspectiva de RWA sob a ótica Crypto pode ser resumida como a demanda unilateral do mundo Crypto por rendimentos de ativos financeiros do mundo real, sendo o principal contexto o aumento constante das taxas de rendimento dos títulos do governo dos EUA sob o aumento das taxas de juros e a redução do balanço do Federal Reserve, ao mesmo tempo que o aumento das taxas de juros retira a liquidez do mercado de criptomoedas, levando à diminuição dos rendimentos do mercado DeFi. O mais popular é o anúncio do MakerDAO de que planeja investir 1 bilhão de dólares em produtos tokenizados de títulos do governo dos EUA.
O significado da compra de títulos do Tesouro americano pelo MakerDAO reside no fato de que o DAI pode, através de crédito externo, diversificar os ativos que o apoiam. Os rendimentos adicionais de longo prazo proporcionados pelos títulos do Tesouro americano podem ajudar a estabilizar a taxa de câmbio do DAI, aumentar a flexibilidade na emissão e reduzir a dependência do USDC. Ao mesmo tempo, ao investir em títulos do Tesouro americano tokenizados, o MakerDAO pode obter uma fonte de rendimento estável. Recentemente, também compartilhou parte dos rendimentos dos títulos do Tesouro, elevando a taxa de juros do DAI para 8% para aumentar a demanda pelo DAI, e o token de governança do Maker, MKR, também subiu 5%.
2. RWA sob a perspectiva do TradFi
Do ponto de vista do TradFi(, o RWA é uma fusão bidirecional entre as Finanças Descentralizadas) e o TradFi(, que não só traz valor para o mercado de criptomoedas, mas também capacita as vantagens das criptomoedas para os ativos reais.
Para o mundo das finanças tradicionais, os serviços financeiros DeFi, que são executados automaticamente com base em contratos inteligentes, são ferramentas inovadoras de tecnologia financeira. No campo do TradFi, os RWA estão mais focados em como integrar a tecnologia DeFi para realizar a tokenização de ativos, a fim de capacitar o sistema financeiro tradicional. Especificamente:
Aumentar a eficiência das transações: RWA pode transferir várias etapas de um IPO tradicional para a blockchain e concluir a transação de uma só vez, evitando processos complicados, sem estar sujeito a limitações de tempo das bolsas, apoiando transações diretas entre carteiras de criptomoedas.
Reduzir os custos de financiamento: através do canal STO, RWA pode fornecer financiamento para indústrias com menor procura, reduzindo as taxas bancárias de 5-6% para 3%, atraindo projetos que não interessam aos bancos, como o problema de financiamento das pequenas e médias empresas, ajudando a encontrar investidores interessados.
Simplificação do limiar de investimento: RWA permite que os utilizadores invistam em ações globais, imóveis e outros ativos com apenas uma conta, resolvendo o problema de precisar de várias contas para comprar produtos financeiros em diferentes plataformas, reduzindo o limiar de investimento e a complexidade.
É necessário distinguir a lógica RWA. Os RWA sob diferentes perspectivas têm lógicas subjacentes e caminhos de implementação muito diferentes. Na escolha do tipo de blockchain, ambos têm caminhos de implementação distintos. Os RWA do TradFi seguem o caminho da PermissionChain) baseado em blockchain com permissão, enquanto os RWA do mundo cripto seguem o caminho da Public Chain( baseado em blockchain pública.
As cadeias públicas possuem características como a ausência de requisitos de entrada, descentralização e anonimato, os projetos de RWA no setor financeiro criptográfico enfrentarão grandes obstáculos de conformidade. Vulnerabilidades tecnológicas da cadeia pública ou falhas em contratos inteligentes também podem resultar em perdas de ativos dos usuários ou falhas em transações, por isso as cadeias públicas podem não ser adequadas para a tokenização e negociação de uma grande quantidade de ativos do mundo real; enquanto as cadeias permissivas permitem apenas que participantes autorizados acessem a rede, garantindo que apenas instituições financeiras conformes, órgãos reguladores e partes interessadas possam participar de transações e acessos a dados, proporcionando condições básicas para a conformidade legal em diferentes países e regiões. Além disso, ao contrário das cadeias públicas, os ativos emitidos por instituições em cadeias permissivas podem ser ativos nativos na cadeia e não apenas uma representação de ativos existentes fora da cadeia, o potencial de transformação trazido pelos ativos financeiros nativos na cadeia no contexto de RWA será enorme.
Em suma, a direção futura do RWA deve ser a fusão bidirecional entre o mundo real e o mundo virtual: mais especificamente, estará disposta sob um novo sistema financeiro que utiliza a tecnologia DLT em cadeias autorizadas/cadeias privadas, em vários jurisdições diferentes e sob diferentes sistemas de regulamentação.
![2025RWA行业报告（上）：TradFi与Finanças Descentralizadas之间的双向奔赴])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-738e30a2e31632d6e05ddb297854ed7f.webp(
2. Como o RWA pode desestabilizar o TradFi?
No sistema financeiro tradicional, ativos como ações, títulos e imóveis geralmente existem na forma de certificados em papel, que depois se transformam em registros digitais mantidos por instituições financeiras centralizadas. Esses registros abrangem aspectos como propriedade, passivos, condições e contratos, geralmente dispersos em diferentes sistemas ou livros contábeis que operam de forma independente. Essas instituições mantêm e verificam os dados financeiros, permitindo que as pessoas confiem na precisão e integridade desses dados. No entanto, como cada intermediário possui diferentes fragmentos do quebra-cabeça, o sistema financeiro exige uma grande quantidade de coordenação posterior para conciliar e liquidar transações, garantindo a consistência de todos os dados financeiros relevantes. É fácil imaginar que esse sistema tradicional enfrenta muitos desafios:
A blockchain, como tecnologia de livro-razão distribuído, demonstra um enorme potencial na resolução de problemas de eficiência que são comuns nos sistemas financeiros tradicionais. Ela resolve diretamente o problema da fragmentação da informação causado por múltiplos livros-razão independentes, fornecendo um livro-razão unificado e compartilhado, o que aumenta significativamente a transparência, consistência e capacidade de atualização em tempo real das informações. A aplicação de contratos inteligentes melhora ainda mais essa vantagem, permitindo que condições de transação e contratos sejam codificados e executados automaticamente quando condições específicas são atendidas, aumentando significativamente a eficiência das transações e reduzindo o tempo e custo de liquidação, especialmente ao lidar com cenários complexos de transações multipartes ou transações transfronteiriças. Portanto, para o sistema financeiro tradicional, o significado do RWA reside na criação de representações digitais de ativos do mundo real ), como ações, derivativos financeiros, moeda, direitos, etc. ( na blockchain, estendendo os benefícios da tecnologia de livro-razão distribuído a uma ampla gama de classes de ativos para facilitar a troca e a liquidação. Um estudo realizado pelo Banco Mellon de Nova York em 2022 revelou que produtos tokenizados são muito populares entre investidores institucionais. Após entrevistar 271 investidores institucionais, o Banco Mellon de Nova York descobriu que mais de 90% dos entrevistados expressaram interesse em investir em produtos tokenizados, e 97% concordaram que "a tokenização transformará radicalmente a gestão de ativos" e "será benéfica para o setor". Os benefícios da tokenização incluem a eliminação de atritos na transferência de valor )84%( e o aumento do acesso à riqueza em massa e a investidores de varejo )86%(.
Para aprofundar a discussão sobre o poder transformador da RWA no sistema financeiro tradicional, segue-se uma análise mais detalhada do quadro:
) 1. A acessibilidade ao mercado ajuda na diversificação das estratégias de investimento
A tokenização realiza a propriedade fracionada ao dividir ativos de alto valor ( como imóveis e obras de arte ) em tokens negociáveis, permitindo que pequenos investidores participem de mercados que antes eram inacessíveis devido aos altos custos, democratizando assim as oportunidades de investimento.
Imagine que, tradicionalmente, ativos com menor liquidez, como uma casa, podem ser fragmentados e vendidos por meio da tokenização, permitindo que investidores imobiliários de outros países também participem. Esses ativos podem ser negociados ativamente no mercado, permitindo que os investidores convertam seus ativos em dinheiro mais rapidamente. O processo de tokenização é como transformar esses ativos em mercadorias que podem ser compradas e vendidas a qualquer momento, aumentando significativamente a eficiência das transações.
Além disso, ao contrário dos horários de negociação específicos do mercado financeiro tradicional, os RWA tokenizados podem ser negociados em plataformas de blockchain 24 horas por dia, oferecendo mais oportunidades de negociação entre fusos horários, aumentando assim a liquidez.
"A tokenização permite a propriedade parcial de ativos, o que traz oportunidades para pequenos investidores, enquanto a blockchain é o motor por trás disso. É uma situação vantajosa para ambos os lados, mais pessoas podem acessar investimentos de alto valor, enquanto as instituições podem explorar novas fontes de receita." disse um participante do fórum de ativos digitais Hubbis em Singapura em 2023.
( 2. Aumentar a liquidez e a capacidade de descoberta de preços
A tokenização permite que ativos anteriormente ilíquidos sejam negociados com quase nenhum custo, reduzindo a fricção associada à venda, transferência e registro de ativos. Nos mercados financeiros tradicionais, a transferência de ativos frequentemente envolve vários intermediários, resultando em um processo de negociação complexo e demorado.