Reestruturação do paradigma de governança de projetos de encriptação: o modelo de fundação enfrenta desafios, a estrutura corporativa está a emergir

Há onze anos, a Fundação Ethereum foi fundada na Suíça, estabelecendo um exemplo inicial para a estrutura de governança de projetos de encriptação. Na era "mil cadeias em ação", a fundação tornou-se uma configuração padrão para projetos Layer1, e suas características de descentralização, sem fins lucrativos e de serviço à comunidade foram consideradas um padrão de ouro para a governança de projetos de blockchain.

No entanto, as discussões recentes sobre o modelo de fundação reavivaram reflexões na indústria. As dificuldades que essa estrutura idealizada enfrenta na realidade estão gradualmente se tornando evidentes, e o brilho da fundação está rapidamente desvanecendo.

A fundação ideal é vista como uma ponte importante para a transição de um projeto da fase inicial para a governança autônoma. No entanto, à medida que muitos projetos entram na fase de maturidade e escalabilidade, esse mecanismo começa a revelar problemas estruturais. Conflitos internos, má distribuição de recursos e a diminuição da sensação de participação da comunidade são problemas cada vez mais evidentes, e muitas fundações de projetos enfrentam um desequilíbrio de governança na prática, com a lacuna entre o ideal e a realidade a aumentar constantemente.

Algumas fundações de projetos conhecidos geraram controvérsias devido a decisões significativas tomadas sem a devida autorização ou à má gestão de fundos. Esses eventos não só prejudicaram a confiança da comunidade, mas também expuseram as falhas da fundação na estrutura de poder e nos mecanismos de decisão. Alguns projetos até enfrentaram um desgaste prolongado devido a lutas de poder entre a fundação e a equipe fundadora, afetando o desenvolvimento normal do projeto.

Esses casos mostram que algumas fundações atuais apresentam deficiências claras em termos de transparência de governança, clareza na estrutura de poder, capacidade de gestão financeira e mecanismos de participação da comunidade. Diante de um ambiente regulatório que se torna gradualmente mais claro e de rápidas mudanças na indústria, é urgente revisar e otimizar o posicionamento e o modelo de governança das fundações.

Na operação prática de projetos de encriptação, a divisão de funções entre a fundação e a empresa de desenvolvimento formou um paradigma estrutural: a fundação é principalmente responsável pela coordenação de governança, gestão de fundos e suporte ecológico, enquanto o desenvolvimento técnico é assumido por empresas de desenvolvimento independentes. No entanto, por trás desse modelo, pode haver uma rede complexa de relações de interesse.

Fontes do setor revelam que alguns projetos na América do Norte já formaram uma "equipa de saída de estruturas" especializada. Estas equipas fornecem modelos de estrutura organizacional padronizados, auxiliando os projetos na emissão de tokens em conformidade, na concepção de estruturas de governança e na participação em decisões chave. No entanto, estes diretores muitas vezes não são membros centrais do projeto, mas têm poder de decisão substancial sem uma participação profunda no desenvolvimento do produto, chegando mesmo a influenciar a alocação de recursos importantes.

Ao analisar um conjunto de projetos de blockchains públicas com alta atividade de fundações, descobrimos que a maioria dos tokens desses projetos sofreu quedas de diferentes graus nos últimos três meses a um ano. Embora esta tendência seja parcialmente influenciada pelas condições gerais do mercado, também reflete certas limitações do desenvolvimento de projetos sob o modelo de liderança das fundações.

Fontes do setor afirmam que várias empresas com alta capitalização de mercado planejam desmantelar suas estruturas de fundação na segunda metade deste ano, integrando-se diretamente às empresas de desenvolvimento. Como as duas principais formas organizacionais de projetos encriptação, a fundação e a sociedade anônima possuem enfoques distintos: a fundação enfatiza a não lucratividade, a descentralização e a governança ecológica, enquanto a sociedade anônima foca mais na eficiência e no crescimento, buscando o desenvolvimento de negócios e a valorização do mercado.

Com a intensificação da onda de listagens nos Estados Unidos e o aumento da correlação entre tokens e ações, a estrutura de governança liderada por empresas parece ter mais vantagens. Algumas instituições de investimento também afirmam que o modelo de empresa desenvolvedora consegue mobilizar recursos de forma mais precisa, atrair talentos e responder rapidamente às mudanças.

Neste contexto, a saída de algumas fundações parece já estar em contagem decrescente. O paradigma de governança dos projetos de encriptação está a passar por uma reestruturação, e a direção futura do seu desenvolvimento merece a atenção contínua da indústria.