O que é o índice da temporada de alts?

Em junho de 2025, o mercado cripto testemunhou uma mudança histórica em uma métrica-chave: o Altcoin Season Index despencou para 16 em 23 de junho, seu nível mais baixo desde 2023. Este valor não só está bem abaixo do limiar da "temporada de altcoin" de 75, mas mesmo abaixo da linha de corte da "temporada de bitcoin" de 25, sinalizando que o mercado está em um período de profundo domínio do bitcoin - menos de 13% das altcoins superaram o bitcoin nos últimos 90 dias. E a última vez que um índice tão lento apareceu foi em outubro de 2024.

##O que é o índice de sazonalidade das altcoins? Este índice é um termômetro central que mede a rotação de capital no mercado, com uma lógica de operação clara e quantificada:

• Fonte de dados: Acompanhar o desempenho dos 50 ou 100 principais altcoins (excluindo stablecoins e tokens embrulhados) em relação ao Bitcoin (BTC) nos últimos 90 dias;
• Valor de limiar:
  • ≥ 75: Sinaliza o início da "temporada de altcoins" (altcoins acima de 75% superam o BTC)
  • ≤ 25：Entrar na "temporada do Bitcoin" (BTC domina o mercado)
  • 25-75: Zona neutra, indicando que a rotação de capital pode estar próxima;
• Significado do mercado: Um índice abaixo de 25 indica que os fundos estão fluindo para o Bitcoin, refletindo a busca dos investidores por liquidez e segurança em tempos de incerteza.

##Por que o índice Shanzhai caiu para o ponto mais baixo? A queda do índice em junho deste ano não foi um evento isolado, mas sim o resultado de múltiplas pressões acumuladas:

1. A forte pressão do Bitcoin: O Bitcoin atingiu um ponto alto histórico de 111,900 dólares em junho, com um aumento mensal de 26%, elevando significativamente a referência. A sua dominância de mercado (BTC.D) mantém-se acima dos 50%, absorvendo uma grande quantidade de liquidez do mercado.
2. As altcoins estão geralmente em queda: a maioria dos altcoins principais teve uma taxa de retorno negativa nos últimos 90 dias, com tokens como ENA, ETHFI e STRK a caírem mais de 40%. Ao mesmo tempo, a capitalização total dos altcoins encolheu 38% em relação ao pico histórico, evaporando cerca de 600 mil milhões de dólares.
3. Macroeconomia e regulação inibem a aversão ao risco: a política monetária restritiva dos EUA retira a liquidez do mercado, e a incerteza da reestruturação da SEC, entre outros fatores, pressionam ainda mais a disposição dos investidores em transferir fundos para altcoins de alto risco.

##Padrões Históricos: Após o vale de junho, a temporada de altcoins chegará? É importante notar que os valores extremamente baixos do índice costumam aparecer em junho e muitas vezes se tornam o precursor de uma reversão do mercado. De acordo com as estatísticas do analista Michael van de Poppe:

• Pontos baixos periódicos: desde 2019, o índice atinge sempre o nível mais baixo em junho (2019/2020/2022/2023/2024 em junho, 2021 em julho);
• Lei da recuperação: Após esse ponto baixo, frequentemente ocorre uma significativa tendência de altcoins dentro de 3 a 6 meses. Por exemplo, após o índice ter atingido o fundo em junho de 2020, iniciou-se um mercado em alta de altcoins que durou 20 meses.

Os analistas Atlas e OxNobler apontaram ainda que a estrutura atual do mercado é altamente semelhante à que se observou após a "quebra do coronavírus" em 2020 e antes da explosão das altcoins em 2021 — quedas acentuadas, consolidação e, em seguida, uma nova quebra. OxNobler prevê que, se seguir a trajetória histórica, o valor total de mercado das altcoins pode ter um crescimento explosivo de 10 vezes.

##Sinais de reversão potencial: quais indicadores apoiam a chegada da temporada dos altcoins? Apesar do índice estar fraco, os indicadores on-chain e técnicos estão acumulando um momento positivo:

• Recuperação do ecossistema Ethereum:
  • Redes de Layer 2 (como Base) com throughput superior a 500 TPS, crescimento anual de 36%, estabelecendo as bases para projetos DeFi e GameFi;
  • A taxa de câmbio ETH/BTC terminou uma queda contínua de 669 dias, formando um suporte semanal, semelhante à estrutura antes do início no início de 2020.
• Moeda estável "combustível" abundante: o valor total de mercado das moedas estáveis globais atinge 260 bilhões de dólares, com um crescimento anual de 104% em moedas estáveis em conformidade. Uma grande quantidade de fundos está à espera fora do mercado e, uma vez que o sentimento muda, pode ser rapidamente convertida em poder de compra de altcoins.
• A rotação de fundos já teve tentativas: alguns tokens de pequena capitalização tiveram aumentos explosivos, mostrando que fundos de alto risco começaram a entrar em partes.

##Contradição chave: Se o Bitcoin continuar forte, isso irá interromper a rotação? O desempenho do Bitcoin continua a ser a maior variável. Se o seu preço se mantiver em alta e a sua dominância não cair abaixo de 50%, pode ser difícil que grandes quantidades de capital entrem em altcoins. É necessário estar atento ao risco de "duplo topo" - o RSI semanal do BTC apresenta uma divergência de baixa, e o volume de negociação está a encolher, semelhante aos sinais vistos antes do pico em 2021.

##Estratégia do Investidor: Como posicionar-se para potenciais pontos de viragem? Atualmente estamos na temporada do Bitcoin, que é a janela para selecionar alvos e fazer posicionamentos em níveis baixos:

1. Sinal de quebra do índice de monitoramento: se o índice subir acima de 50 e se estabilizar, pode ser visto como um aumento significativo na probabilidade de uma temporada de altcoins;
2. Preste atenção nos setores líderes:

• Tokens de pista de IA (como RNDR, VIRTUAL)
• Os tokens da ecosfera L2 do Ethereum (como ARB, STRK) têm mostrado uma sensibilidade elevada à rotação de fundos recentemente;

3. Adotar uma estratégia de investimento periódico: durante períodos de baixa do índice, adquirir gradualmente altcoins de qualidade, reduzindo o custo médio.

##Conclusão Dados históricos mostram que a dominância do Bitcoin em profundidade geralmente é o prelúdio para a explosão das altcoins. Embora o Índice de Temporada de Altcoin esteja atualmente em um extremo baixo de 16, a adoção do Ethereum L2, a acumulação de stablecoins e a formação de fundo da taxa ETH/BTC estão todas acumulando energia para uma reversão.

O mercado está à beira de uma rotação silenciosa - quando o índice subir do fundo e ultrapassar a linha média de 50, pode ser o momento em que o sinal da temporada de altcoins é dado. Para os investidores, a paciência na pesquisa e a escolha seletiva de posições neste momento podem se tornar a chave para capturar a próxima onda de tendência.

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