Aviso: O analista que escreveu este artigo possui ações na Strategy.
O desempenho ajustado ao risco do Bitcoin continua a destacar-se, com um índice de Sharpe de 2,15, o mais alto entre os principais ativos. Isso significa que, em relação à sua volatilidade, o bitcoin proporcionou retornos excepcionais ao longo do período histórico.
Estratégia (MSTR), que mantém uma exposição significativa ao bitcoin através de participações corporativas, segue de perto com um índice de Sharpe de 2.00, refletindo um desempenho igualmente forte.
Um índice de Sharpe de 2 significa que um ativo entregou o dobro do retorno excessivo sobre a taxa livre de risco para cada unidade de volatilidade assumida, o que é considerado excelente em termos de desempenho ajustado ao risco.
Para contextualizar, vários grandes nomes da tecnologia estão agrupados em torno de um índice de Sharpe de 1,0.
Os dados estão atualizados até 14 de agosto para os valores mobiliários e 15 de agosto para o bitcoin, de acordo com o painel de estratégias.
Um dos principais fatores recentes para ambos tem sido a compressão da volatilidade. A volatilidade implícita do Bitcoin caiu para 37%, perto de um mínimo de dois anos, sugerindo que os participantes do mercado esperam uma ação de preço mais estável no curto prazo.
Enquanto isso, Vetle Lunde, um analista da K33 Research, afirma que “baixa volatilidade é maturidade” e observa que, nos últimos seis meses, 30% das 100 maiores empresas do S&P 500 foram mais voláteis do que o Bitcoin, o que mostra que a criptomoeda está se tornando uma classe de ativos mais madura.
Em contraste, a volatilidade implícita da MSTR é mais alta a 56%, uma vez que é um proxy de bitcoin alavancado, mas este valor está bem abaixo dos extremos vistos no ano passado, com 140% em dezembro de 2024 e mais de 120% em abril de 2025, de acordo com o painel de Estratégia.
Do ponto de vista da avaliação, o múltiplo da MSTR em relação ao valor dos ativos líquidos (mNAV) está em 1,61 após a sua recente chamada de resultados do Q2. A empresa declarou que não realizará uma oferta no mercado de suas ações ordinárias até que seu mNAV suba acima de 2,5, exceto para pagar dividendos sobre suas ações preferenciais perpétuas e para pagar juros sobre suas obrigações de dívida.
Desde o início do ano, o bitcoin subiu 27%, enquanto o MSTR subiu 24%.
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Bitcoin e Estratégia Lideram Retornos Ajustados ao Risco à Medida que a Volatilidade Cai
Aviso: O analista que escreveu este artigo possui ações na Strategy.
O desempenho ajustado ao risco do Bitcoin continua a destacar-se, com um índice de Sharpe de 2,15, o mais alto entre os principais ativos. Isso significa que, em relação à sua volatilidade, o bitcoin proporcionou retornos excepcionais ao longo do período histórico.
Estratégia (MSTR), que mantém uma exposição significativa ao bitcoin através de participações corporativas, segue de perto com um índice de Sharpe de 2.00, refletindo um desempenho igualmente forte.
Um índice de Sharpe de 2 significa que um ativo entregou o dobro do retorno excessivo sobre a taxa livre de risco para cada unidade de volatilidade assumida, o que é considerado excelente em termos de desempenho ajustado ao risco.
Para contextualizar, vários grandes nomes da tecnologia estão agrupados em torno de um índice de Sharpe de 1,0.
Os dados estão atualizados até 14 de agosto para os valores mobiliários e 15 de agosto para o bitcoin, de acordo com o painel de estratégias.
Um dos principais fatores recentes para ambos tem sido a compressão da volatilidade. A volatilidade implícita do Bitcoin caiu para 37%, perto de um mínimo de dois anos, sugerindo que os participantes do mercado esperam uma ação de preço mais estável no curto prazo.
Enquanto isso, Vetle Lunde, um analista da K33 Research, afirma que “baixa volatilidade é maturidade” e observa que, nos últimos seis meses, 30% das 100 maiores empresas do S&P 500 foram mais voláteis do que o Bitcoin, o que mostra que a criptomoeda está se tornando uma classe de ativos mais madura.
Em contraste, a volatilidade implícita da MSTR é mais alta a 56%, uma vez que é um proxy de bitcoin alavancado, mas este valor está bem abaixo dos extremos vistos no ano passado, com 140% em dezembro de 2024 e mais de 120% em abril de 2025, de acordo com o painel de Estratégia.
Do ponto de vista da avaliação, o múltiplo da MSTR em relação ao valor dos ativos líquidos (mNAV) está em 1,61 após a sua recente chamada de resultados do Q2. A empresa declarou que não realizará uma oferta no mercado de suas ações ordinárias até que seu mNAV suba acima de 2,5, exceto para pagar dividendos sobre suas ações preferenciais perpétuas e para pagar juros sobre suas obrigações de dívida.
Desde o início do ano, o bitcoin subiu 27%, enquanto o MSTR subiu 24%.
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