Encaminhando o título original "Solana Spot ETF Welcomes Substantial Progress, SEC Focuses on Evaluating Stake and Redemption Mechanisms, Expected to Launch as Early as July"

À medida que o ecossistema Solana se encontra em um vale emocional baixo, uma notícia sobre ETF reacendeu as expectativas otimistas do mercado. Em 11 de junho, a SEC dos EUA solicitou que os potenciais emissores de Solana Spot ETF atualizassem seus documentos de aplicação S-1. Esse movimento é visto pelo mercado como um ponto de virada, sinalizando que o ETF da Solana está entrando na fase de revisão substancial, liberando sinais positivos das autoridades regulatórias. Impulsionadas por isso, as expectativas do mercado para aprovação formal em julho aqueceram rapidamente, levando a um aumento geral no ecossistema Solana.

A aprovação do ETF Spot da Solana acelera, a SEC foca na redenção física e no mecanismo de staking

De acordo com a Blockworks, várias fontes informadas revelaram que a SEC dos EUA notificou vários emissores que planejam lançar um ETF Spot de Solana para enviar documentos atualizados de declaração de registro S-1 dentro da próxima semana. Isso significa que vários emissores que planejam lançar um ETF Spot de Solana foram notificados para enviar documentos atualizados de declaração de registro S-1 dentro da próxima semana.

Fontes indicam que a SEC fornecerá feedback de revisão dentro de 30 dias após a submissão do pedido S-1. As atualizações no pedido concentram-se principalmente nas modificações da linguagem em relação às redemptions físicas e ao manejo do mecanismo de Staking. Esses dois aspectos também estão se tornando o foco central no processo de aprovação para ETFs de criptomoedas Spot.

No design dos ETFs de ativos de criptomoedas, a redempção física refere-se à capacidade dos investidores de trocar suas ações do ETF pelos ativos subjacentes correspondentes (como SOL) em vez de dinheiro. Durante a revisão da SEC do pedido S-1, a agência se concentrará em como o emissor executa a redempção física, como os valores dos ativos são calculados e se as descrições sobre o suporte para redempções parciais ou totais de ativos em dinheiro são claras, legais, conformes e operacionalmente viáveis. O estabelecimento desse mecanismo está diretamente relacionado à transparência do mercado, liquidez e eficiência de arbitragem do ETF, e suas declarações de conformidade também servem como uma base importante para a SEC determinar se o ETF é adequado para investidores de varejo e institucionais.

O mecanismo de staking é outro foco da atenção do mercado. Staking é um método nativo de valorização de ativos para cadeias públicas PoS como Solana, que pode trazer recompensas on-chain para os detentores. De acordo com a Staking Rewards, em 11 de junho, a taxa de staking de Solana era de 65,44% com um rendimento de staking de 7,56%, mais do que o dobro do Ethereum (3,13%). Anteriormente, a SEC havia evitado repetidamente cláusulas relacionadas a staking no processo de aprovação do ETF do Ethereum, preocupada que isso pudesse envolver características de retornos de valores mobiliários. No entanto, em negociações com a BlackRock sobre o ETF Spot do Ethereum em maio deste ano, a posição da SEC se suavizou e começou a aceitar a inclusão de recursos de staking sob certas condições. Recentemente, fontes informadas revelaram que a SEC atualmente mantém uma atitude aberta em relação à inclusão do mecanismo de staking no ETF Spot do Solana, exigindo assim que os emissores tenham clareza legal suficiente e detalhes de implementação.

Desde que a Grayscale foi a primeira a apresentar o pedido 19b-4 para o ETF Spot de Solana em 2024 e ele foi oficialmente aceito pela SEC em fevereiro deste ano, o ETF de Solana entrou em um processo regulatório substancial. Embora a SEC tenha anunciado novamente no final de maio que iria adiar a aprovação de alguns ETFs de Solana, citando a necessidade de "mais tempo para avaliar questões legais e políticas", a recente diretiva de emenda ao pedido S-1 envia um sinal importante de que o órgão regulador não está mais rejeitando a viabilidade do ETF de Solana, transitando de uma postura de negação para uma de negociação regulatória e refinamento de detalhes.

Até agora, Fidelity, Franklin Templeton, VanEck, Bitwise, Canary Capital, 21Shares e Grayscale apresentaram todas as solicitações para um ETF Spot de Solana.

Afetados por esta notícia, os dados do CoinGecko mostram que os tokens do ecossistema Solana tiveram um aumento generalizado, com o preço do SOL alcançando um novo máximo para o mês. Anteriormente, devido a fatores como o efeito de siphoning do token Pump.fun e a desvio de incentivos de liquidez de outras chains, a participação na Solana havia diminuído significativamente em comparação ao início do ano.

A implementação está prevista para começar em julho, com uma probabilidade de aprovação de até 90%.

Após o lançamento bem-sucedido dos ETFs Spot de Bitcoin e Ethereum, o foco do mercado está rapidamente mudando para os potenciais candidatos da próxima rodada de ETFs Spot de cripto.

Solana é o terceiro ativo criptográfico a solicitar um Spot ETF, seguindo o Bitcoin e o Ethereum. De acordo com a Blockworks, citando fontes informadas, com base nas últimas atualizações dos documentos de solicitação de ETF, espera-se que o Solana Spot ETF seja aprovado nas próximas 3 a 5 semanas, potencialmente já em julho, o que é mais cedo do que a expectativa geral anterior do mercado de que seria no final do segundo semestre do ano.

O analista de ETF da Bloomberg, James Seyffart, afirmou em sua última previsão que produtos relacionados podem ser aprovados este ano, possivelmente já em julho. Ele mencionou: “Acreditamos que a SEC pode agora processar os documentos de solicitação 19b-4 relacionados a Solana e ETFs de staking antes do que o planejado originalmente. Os emissores e participantes da indústria provavelmente têm trabalhado com a SEC e seu grupo de trabalho de ativos cripto para desenvolver as regras, mas o prazo para a SEC tomar uma decisão final sobre essas solicitações ainda cai em outubro deste ano.”

A Solana é considerada como tendo atendido aos pré-requisitos chave para aprovação. James Seyffart acrescentou que as aplicações de ETF da Solana e da XRP atualmente têm ETFs derivados aprovados, o que abre caminho para a aprovação de ETFs Spot.

Na verdade, em março deste ano, a Volatility Shares lançou dois ETFs futuros de Solana, que são os primeiros projetos de blockchain L1 a obter aprovação de ETF futuros nos EUA após Bitcoin e Ethereum, e são vistos como um indicador importante para avaliar a maturidade do mercado de ETF spot. Este caminho está intimamente alinhado com o ritmo de avanço dos ETFs spot de Bitcoin e Ethereum, começando com ETFs futuros "abrindo o caminho" antes de promover a chegada de produtos spot. (Leitura relacionada:Status Atual da Loucura do ETF Shanzhai: Um Olhar Detalhado sobre as Aplicações de ETF de Criptomoedas em 2025)

Fora dos Estados Unidos, a Bolsa de Valores de Toronto no Canadá lançou quatro ETFs Spot de Solana em abril, apoiando a funcionalidade de Staking. Essa inovação de produto não apenas demonstra seu apelo para investidores institucionais, mas também exerce pressão indireta sobre a SEC a partir de uma perspectiva regulatória internacional.

Na mais recente previsão de James Seyffart sobre a probabilidade de aprovação dos ETFs Spot de criptomoedas, Solana e Litecoin estão no primeiro nível de probabilidade de aprovação. Entre eles, Litecoin e Solana têm uma probabilidade de aprovação de 90%; XRP tem uma probabilidade de aprovação de 85%; Dogecoin e HBAR devem ter uma probabilidade de 80%; Cardano, Polkadot e Avalanche devem ter uma probabilidade de 75%; SUI deve ter uma probabilidade de 60%.

Embora a Solana tenha atendido à maioria das condições-chave para a aprovação de um ETF Spot nos EUA, a SEC listou anteriormente a SOL como uma "segurança não registrada" em suas ações judiciais contra a Coinbase e a Binance. Embora algumas dessas ações tenham sido suspensas ou retiradas, o rótulo de segurança não foi oficialmente esclarecido ou decidido, o que ainda representa um obstáculo potencial.

Declaração:

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