Galaxy Digital CEO斷言加密資產儲備公司爆發期已過，未來贏家靠戰略定位

Galaxy Digital首席執行官Mike Novogratz在Q2財報電話會上表示，以持有加密資產爲核心的上市公司（加密資產儲備公司）發行熱潮可能已達頂峯，未來成功將取決於戰略定位而非簡單囤幣。Galaxy自身表現強勁：Q2增持4272枚BTC（總持倉達17,102枚），執行超90億美元歷史級比特幣大宗交易，並計劃發行代幣化股票（Tokenized Stock）。其合作管理的加密資產規模新增約20億美元，產生持續性管理費收入。

1. 加密資產儲備公司爆發期結束，戰略定位成決勝關鍵 Galaxy Digital首席執行官Mike Novogratz在周二的Q2財報電話會議中發表重要行業判斷：專注於持有加密資產作爲儲備的上市公司（Crypto Treasury Companies）的爆發式增長期可能已經結束。他明確表示：“我們可能已經度過了這類公司發行的峯值期（Peak Treasury Company Issuance），現在的問題是現有公司中哪些能成長爲行業巨頭（Monsters）。”

Novogratz指出，以太坊生態已擁有兩大重要儲備持有者——Tom Lee的BitMine和Joe Lubin的SharpLink，且預計它們將持續增長。他警告新進入者未來可能“更難獲得生存空間（Harder Time Getting Oxygen）”，行業將從規模擴張轉向深度競爭（Strategic Positioning）。

2. 合作模式貢獻20億AUM，監管改善催生機構入場潮 Galaxy Digital目前與超過20家加密資產儲備公司合作，通過爲其管理數字資產持倉（Digital Asset Holdings）賺取管理費（Management Fees）。Novogratz透露，這些合作夥伴關係已爲Galaxy平台帶來約20億美元的增量資產管理規模（AUM），創造了“將持續不斷的經常性收入（Recurring Income）”。

美國加密資產儲備公司的興起得益於監管環境的改善（Improved Regulatory Conditions）。早期採用者多效仿MicroStrategy重倉比特幣（Bitcoin-Heavy Approach）的策略，而新進入者則開始分散投資於以太坊（Ethereum）、Solana（SOL）等其他代幣。

3. 創紀錄交易與亮眼財報：Q2執行90億美元BTC大宗交易 Galaxy在第二季度展現了強大的機構級交易能力（Institutional-Grade Trading Capabilities）。Novogratz透露公司近期執行了一筆“超過90億美元的交易（9-Plus-Billion-Dollar Trade）”，並認爲這可能是“歷史上最大或接近最大的比特幣交易之一”。這筆交易的成功執行彰顯了市場對Galaxy品牌與服務的高度信任（Strong Market Confidence）。整個7月成爲Galaxy所有業務線有史以來表現最佳的月份（Best Month on Record）。

4. 代幣化股票計劃推進，Q2持倉與財務數據披露 Galaxy Digital已提交文件，計劃通過招股說明書補充文件（Prospectus Supplement）發行其A類普通股（GLXY Class A Common Stock）的代幣化版本（Tokenized Versions）。該文件涉及現有股東可轉售的股票上限爲2.45億股。Galaxy股票在納斯達克（Nasdaq）和多倫多證券交易所（Toronto Stock Exchange）的交易代碼均爲“GLXY”。

核心Q2財務與持倉數據：

• 比特幣增持：當季新增4,272枚BTC，截至6月30日總持有量達17,102枚。
• 財務表現：淨利潤3,070萬美元，股東權益26億美元，現金及穩定幣儲備12億美元。
• 客戶交易：完成超80,000枚比特幣的客戶銷售代理。
• XRP持倉：持有價值1,500萬美元的XRP代幣。

結語： Mike Novogratz關於加密資產儲備公司進入存量競爭階段（Post-Peak Phase）的論斷，爲機構加密資管市場敲響轉型警鍾。Galaxy Digital憑藉其強勁的Q2表現——包括創紀錄的90億美元BTC大宗交易、增持4272枚BTC至17,102枚、管理合作資產新增20億美元以及推進代幣化股票（Tokenized Stock）計劃，展示了在機構化浪潮中的領先地位。未來加密資管領域的競爭將聚焦戰略深度與持續創收能力，單純依靠資產規模擴張的模式恐難以爲繼。