Penulis: Lu Huaqiu, Sumber: Jaringan Pembayaran Digital
Presiden Otoritas Moneter Hong Kong, Yu Weimen, baru-baru ini menulis bahwa stablecoin perlu menghindari spekulasi berlebihan dan mencegah risiko keuangan dengan ketat. Ia juga berpendapat bahwa upaya untuk mendinginkan stablecoin masih perlu diperkuat.
Namun baru-baru ini, laporan ekonomi tahunan terbaru yang dirilis oleh Bank untuk Penyelesaian Internasional menunjukkan bahwa stablecoin berkinerja buruk dalam tiga pengujian kunci "mata uang". Yang lebih penting, stablecoin juga memiliki celah dalam aspek KYC.
Dalam periode baru-baru ini, banyak perdebatan mengenai stablecoin, di mana berbagai pihak dari regulasi dan pasar telah banyak menguraikan keunggulan dan peran positifnya. Namun, pada saat yang sama, proses eksplorasi pengembangan bisnis terkait stablecoin juga harus menghadapi banyak masalah praktis.
Masalah dari Konsep ke Implementasi
Kemunculan dan penerapan stablecoin sangat terkait dengan perkembangan teknologi, secara teori sangat kuat. Misalnya, stablecoin sebagai alat pembayaran cepat, baik, dan murah, terutama di bidang pembayaran lintas batas, seolah-olah dapat dengan cepat menggantikan model tradisional. Namun, dari diskusi teori hingga penerapan di lapangan, masih ada jarak yang cukup besar di antara keduanya.
Yu Weiwen mengungkapkan bahwa saat ini lembaga yang berhubungan dengan Otoritas Moneter Hong Kong masih berada pada tahap konsep, seperti meningkatkan efisiensi pembayaran lintas batas, mendukung pengembangan Web3.0, dan meningkatkan efisiensi pasar valuta asing, kurangnya skenario aplikasi yang nyata, dan tidak dapat mengajukan rencana konkrit dan rencana pelaksanaan yang dapat diterapkan.
Sulitnya penerapan stablecoin mungkin disebabkan oleh kurangnya kejelasan dalam kebijakan regulasi dan biaya kepatuhan, stabilitas dan keandalan teknologi blockchain, kebiasaan pengguna dan tingkat penerimaan dari bisnis dan perusahaan, serta masalah kompatibilitas infrastruktur keuangan tradisional saat ini. Tentu saja, institusi pasar mungkin juga memiliki keberatan terhadap rencana proyek karena alasan kekayaan intelektual dan lainnya.
Secara keseluruhan, tantangan implementasi aplikasi stablecoin pada dasarnya terkait dengan berbagai faktor seperti teknologi, regulasi, dan pasar. Mungkin hanya dengan adanya kerangka regulasi yang jelas, peningkatan kematangan teknologi, dan penyebaran pendidikan pengguna, kita dapat lebih lanjut mengatasi batasan saat ini; tiga tahun ke depan akan menjadi periode jendela kunci.
Masalah Kerjasama Pasar dan Pembagian Tugas
Dalam situasi di mana tidak banyak skenario konkret untuk stablecoin, beberapa perusahaan yang dapat menyediakan skenario aplikasi sebenarnya kekurangan teknologi untuk menerbitkan stablecoin dan pengalaman serta kemampuan untuk mengelola berbagai risiko keuangan. Yu Weiwen berpendapat bahwa ada berbagai model partisipasi dalam stablecoin, dan bagi lembaga semacam ini, pendekatan yang lebih praktis adalah bekerja sama dengan penerbit stablecoin lainnya untuk menyediakan skenario aplikasi daripada mengejar sebagai entitas penerbit.
Para pihak yang terkait dengan stablecoin memainkan berbagai peran dalam ekosistem, bersama-sama mendukung banyak aspek seperti penerbitan, operasi, kepatuhan, dan perluasan skenario aplikasi. Ekosistem ini dapat mencakup penerbit stablecoin, penyedia layanan pembayaran dan penyelesaian, penyedia layanan teknologi, bank dan lembaga keuangan, regulator dan pembuat kebijakan, bursa dan pembuat pasar, pihak ekosistem aplikasi, pihak kustodian aset, pengguna dan pengguna institusi, dan lain-lain.
Misalnya, berdasarkan "Peraturan Stablecoin" Hong Kong, penerbit stablecoin perlu melakukan kustodian terhadap aset cadangan. Dengan cara ini, bisnis kustodian stablecoin membawa peluang dan persaingan baru yang potensial bagi industri perbankan Hong Kong. Sebagai pusat keuangan global, ada banyak bank di Hong Kong, seperti Standard Chartered, HSBC, dan Deutsche Bank, yang merupakan institusi lama dan tentunya merupakan pihak kustodian yang potensial. Partisipasi Bank Zhong An, Bank Tianxing, Bank Lihui, dan Bank Ant juga patut diperhatikan.
Secara keseluruhan, bagaimana berbagai pihak melakukan koordinasi dan kerjasama akan menjadi kunci dalam memajukan penerapan stablecoin. Khususnya dalam aspek pasar, "siapa yang makan daging siapa yang minum kaldu, apakah yang makan daging ingin campur sayuran, apakah yang minum kaldu ingin menambah sedikit garam, apakah yang awalnya duduk di meja anak-anak bisa duduk di meja orang dewasa, apakah orang-orang yang memiliki hubungan baik akan menutup pintu", masalah-masalah ini mungkin akan muncul berulang kali dalam praktik dan saling berkoordinasi.
Keterbatasan Lisensi Stabil di Hong Kong
Otoritas Moneter Hong Kong sebelumnya telah menyatakan dengan jelas bahwa pada tahap awal hanya akan mengeluarkan beberapa lisensi stablecoin. Dengan kata lain, lisensi stablecoin Hong Kong pasti merupakan sumber daya "langka", yang pada dasarnya adalah pilihan yang tak terhindarkan untuk kehati-hatian regulasi dan pengendalian risiko.
Faktanya, dari perspektif tren regulasi internasional, baik Undang-Undang Pasar Keuangan Digital Uni Eropa maupun Undang-Undang GENIUS Amerika Serikat menetapkan kerangka regulasi standar tinggi untuk stablecoin, yang mengharuskan pengungkapan ketat mengenai aset cadangan, kepatuhan terhadap pencucian uang dan pendanaan terorisme. Strategi "lisensi terbatas" Hong Kong sejalan dengan regulasi tersebut. Otoritas regulasi Hong Kong berpendapat bahwa penerbit stablecoin yang diberikan lisensi harus memiliki skenario penggunaan yang konkret, serta cara operasional bisnis yang tangguh dan berkelanjutan, dan juga perlu membangun kepercayaan dengan para peserta pasar agar stablecoin mereka diakui di pasar.
Karena "kelangkaan" lisensi stablecoin di Hong Kong, tidak dapat dihindari bahwa hal ini menarik beberapa spekulasi di pasar. Yu Weimen berpendapat bahwa, seiring dengan meningkatnya popularitas konsep stablecoin, emosi pasar menjadi terlalu bersemangat. Beberapa perusahaan yang terdaftar, terlepas dari apakah bisnis inti mereka terkait dengan stablecoin atau aset digital, jika mereka menyatakan niat untuk mengembangkan bisnis stablecoin, mereka memiliki kesempatan untuk "mengubah batu menjadi emas", dan jika tidak, setidaknya dapat meningkatkan visibilitas perusahaan.
Yu Weiwen menyatakan bahwa saat ini sudah ada setidaknya puluhan lembaga yang menghubungi Otoritas Moneter Hong Kong, menyatakan niat untuk mengajukan lisensi stablecoin atau berpartisipasi di dalamnya. Menurut informasi publik, sebelumnya yang berpartisipasi dalam pengujian sandbox stablecoin Otoritas Moneter Hong Kong adalah Jingdong Coin Chain Technology, "Standard Chartered Bank + Anli Group + Hong Kong Telecom" joint venture, Ant International dan Ant Group dari "Ant Group", serta perusahaan seperti Sansan Media, Lianlian Digital, Duodian Smart, dan Delin Holdings, semuanya secara jelas menyatakan bahwa mereka sedang mengajukan atau merencanakan untuk mengajukan lisensi stablecoin Hong Kong. Perusahaan pembayaran daratan Kuaiqian juga baru-baru ini mengakui telah melakukan komunikasi dengan Otoritas Moneter Hong Kong mengenai pengajuan lisensi stablecoin.
Perlu dicatat bahwa ada berita pasar yang menunjukkan bahwa aplikasi untuk lisensi stablecoin di Hong Kong akan dilakukan dengan cara undangan. Semua penerbit yang berminat untuk mengajukan lisensi akan berkomunikasi dengan Otoritas Moneter Hong Kong sebelum pengajuan resmi, dan hanya setelah mendapatkan pengakuan dasar, mereka akan memasuki tahap pengajuan. Ini menunjukkan bahwa Otoritas Moneter Hong Kong sangat berhati-hati terhadap lisensi stablecoin yang pertama kali diberikan. Dapat dipastikan bahwa meskipun memenuhi syarat dasar untuk mengajukan lisensi, masih banyak institusi yang harapannya untuk mendapatkan lisensi akan terhambat.
Masalah Pencucian Uang
Dari sudut pandang regulasi, perkembangan stablecoin menghadapi ujian dari berbagai risiko keuangan, di mana pencucian uang adalah salah satu risiko yang cukup menonjol.
Laporan ekonomi tahunan terbaru Bank for International Settlements menekankan pentingnya pencegahan risiko pencucian uang terkait stablecoin. Regulasi terkait pencucian uang mengharuskan bank dan lembaga perantara lainnya untuk mematuhi aturan KYC, mengajukan laporan aktivitas mencurigakan, dan memiliki kemampuan untuk menghentikan pembayaran. Sebagai alat digital yang tidak dapat dilacak, stablecoin dapat beredar secara bebas lintas batas, masuk ke berbagai bursa dan dompet yang dikelola sendiri, yang membuatnya rentan terhadap celah dalam kepatuhan KYC.
Dalam sebuah kejadian baru-baru ini di platform investasi yang disebut "DGCX Xin Kang Jia", penjahat meminta semua anggota untuk menggunakan stablecoin USDT untuk melakukan "setoran". Dengan memanfaatkan sifat stablecoin yang mengalir bebas dan terdesentralisasi, jumlah uang yang ditipu oleh "DGCX Xin Kang Jia" setelah mengalir ke luar negeri, semakin sulit untuk dilacak oleh aparat penegak hukum.
Setelah melalui "Peraturan Stablecoin", Otoritas Moneter Hong Kong segera meminta pendapat mengenai aturan pedoman anti pencucian uang terkait, dan saat ini sedang menyesuaikan persyaratan berdasarkan umpan balik pasar, diharapkan akan diumumkan pada akhir bulan ini. Yu Weimen menyatakan bahwa dalam hal anti pencucian uang, persyaratan yang lebih ketat akan ditetapkan untuk mengurangi risiko stablecoin menjadi alat pencucian uang, sehingga pasar stablecoin Hong Kong dapat berkembang secara teratur dan sehat.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Empat masalah yang dihadapi stablecoin saat ini
Penulis: Lu Huaqiu, Sumber: Jaringan Pembayaran Digital
Presiden Otoritas Moneter Hong Kong, Yu Weimen, baru-baru ini menulis bahwa stablecoin perlu menghindari spekulasi berlebihan dan mencegah risiko keuangan dengan ketat. Ia juga berpendapat bahwa upaya untuk mendinginkan stablecoin masih perlu diperkuat.
Namun baru-baru ini, laporan ekonomi tahunan terbaru yang dirilis oleh Bank untuk Penyelesaian Internasional menunjukkan bahwa stablecoin berkinerja buruk dalam tiga pengujian kunci "mata uang". Yang lebih penting, stablecoin juga memiliki celah dalam aspek KYC.
Dalam periode baru-baru ini, banyak perdebatan mengenai stablecoin, di mana berbagai pihak dari regulasi dan pasar telah banyak menguraikan keunggulan dan peran positifnya. Namun, pada saat yang sama, proses eksplorasi pengembangan bisnis terkait stablecoin juga harus menghadapi banyak masalah praktis.
Masalah dari Konsep ke Implementasi
Kemunculan dan penerapan stablecoin sangat terkait dengan perkembangan teknologi, secara teori sangat kuat. Misalnya, stablecoin sebagai alat pembayaran cepat, baik, dan murah, terutama di bidang pembayaran lintas batas, seolah-olah dapat dengan cepat menggantikan model tradisional. Namun, dari diskusi teori hingga penerapan di lapangan, masih ada jarak yang cukup besar di antara keduanya.
Yu Weiwen mengungkapkan bahwa saat ini lembaga yang berhubungan dengan Otoritas Moneter Hong Kong masih berada pada tahap konsep, seperti meningkatkan efisiensi pembayaran lintas batas, mendukung pengembangan Web3.0, dan meningkatkan efisiensi pasar valuta asing, kurangnya skenario aplikasi yang nyata, dan tidak dapat mengajukan rencana konkrit dan rencana pelaksanaan yang dapat diterapkan.
Sulitnya penerapan stablecoin mungkin disebabkan oleh kurangnya kejelasan dalam kebijakan regulasi dan biaya kepatuhan, stabilitas dan keandalan teknologi blockchain, kebiasaan pengguna dan tingkat penerimaan dari bisnis dan perusahaan, serta masalah kompatibilitas infrastruktur keuangan tradisional saat ini. Tentu saja, institusi pasar mungkin juga memiliki keberatan terhadap rencana proyek karena alasan kekayaan intelektual dan lainnya.
Secara keseluruhan, tantangan implementasi aplikasi stablecoin pada dasarnya terkait dengan berbagai faktor seperti teknologi, regulasi, dan pasar. Mungkin hanya dengan adanya kerangka regulasi yang jelas, peningkatan kematangan teknologi, dan penyebaran pendidikan pengguna, kita dapat lebih lanjut mengatasi batasan saat ini; tiga tahun ke depan akan menjadi periode jendela kunci.
Masalah Kerjasama Pasar dan Pembagian Tugas
Dalam situasi di mana tidak banyak skenario konkret untuk stablecoin, beberapa perusahaan yang dapat menyediakan skenario aplikasi sebenarnya kekurangan teknologi untuk menerbitkan stablecoin dan pengalaman serta kemampuan untuk mengelola berbagai risiko keuangan. Yu Weiwen berpendapat bahwa ada berbagai model partisipasi dalam stablecoin, dan bagi lembaga semacam ini, pendekatan yang lebih praktis adalah bekerja sama dengan penerbit stablecoin lainnya untuk menyediakan skenario aplikasi daripada mengejar sebagai entitas penerbit.
Para pihak yang terkait dengan stablecoin memainkan berbagai peran dalam ekosistem, bersama-sama mendukung banyak aspek seperti penerbitan, operasi, kepatuhan, dan perluasan skenario aplikasi. Ekosistem ini dapat mencakup penerbit stablecoin, penyedia layanan pembayaran dan penyelesaian, penyedia layanan teknologi, bank dan lembaga keuangan, regulator dan pembuat kebijakan, bursa dan pembuat pasar, pihak ekosistem aplikasi, pihak kustodian aset, pengguna dan pengguna institusi, dan lain-lain.
Misalnya, berdasarkan "Peraturan Stablecoin" Hong Kong, penerbit stablecoin perlu melakukan kustodian terhadap aset cadangan. Dengan cara ini, bisnis kustodian stablecoin membawa peluang dan persaingan baru yang potensial bagi industri perbankan Hong Kong. Sebagai pusat keuangan global, ada banyak bank di Hong Kong, seperti Standard Chartered, HSBC, dan Deutsche Bank, yang merupakan institusi lama dan tentunya merupakan pihak kustodian yang potensial. Partisipasi Bank Zhong An, Bank Tianxing, Bank Lihui, dan Bank Ant juga patut diperhatikan.
Secara keseluruhan, bagaimana berbagai pihak melakukan koordinasi dan kerjasama akan menjadi kunci dalam memajukan penerapan stablecoin. Khususnya dalam aspek pasar, "siapa yang makan daging siapa yang minum kaldu, apakah yang makan daging ingin campur sayuran, apakah yang minum kaldu ingin menambah sedikit garam, apakah yang awalnya duduk di meja anak-anak bisa duduk di meja orang dewasa, apakah orang-orang yang memiliki hubungan baik akan menutup pintu", masalah-masalah ini mungkin akan muncul berulang kali dalam praktik dan saling berkoordinasi.
Keterbatasan Lisensi Stabil di Hong Kong
Otoritas Moneter Hong Kong sebelumnya telah menyatakan dengan jelas bahwa pada tahap awal hanya akan mengeluarkan beberapa lisensi stablecoin. Dengan kata lain, lisensi stablecoin Hong Kong pasti merupakan sumber daya "langka", yang pada dasarnya adalah pilihan yang tak terhindarkan untuk kehati-hatian regulasi dan pengendalian risiko.
Faktanya, dari perspektif tren regulasi internasional, baik Undang-Undang Pasar Keuangan Digital Uni Eropa maupun Undang-Undang GENIUS Amerika Serikat menetapkan kerangka regulasi standar tinggi untuk stablecoin, yang mengharuskan pengungkapan ketat mengenai aset cadangan, kepatuhan terhadap pencucian uang dan pendanaan terorisme. Strategi "lisensi terbatas" Hong Kong sejalan dengan regulasi tersebut. Otoritas regulasi Hong Kong berpendapat bahwa penerbit stablecoin yang diberikan lisensi harus memiliki skenario penggunaan yang konkret, serta cara operasional bisnis yang tangguh dan berkelanjutan, dan juga perlu membangun kepercayaan dengan para peserta pasar agar stablecoin mereka diakui di pasar.
Karena "kelangkaan" lisensi stablecoin di Hong Kong, tidak dapat dihindari bahwa hal ini menarik beberapa spekulasi di pasar. Yu Weimen berpendapat bahwa, seiring dengan meningkatnya popularitas konsep stablecoin, emosi pasar menjadi terlalu bersemangat. Beberapa perusahaan yang terdaftar, terlepas dari apakah bisnis inti mereka terkait dengan stablecoin atau aset digital, jika mereka menyatakan niat untuk mengembangkan bisnis stablecoin, mereka memiliki kesempatan untuk "mengubah batu menjadi emas", dan jika tidak, setidaknya dapat meningkatkan visibilitas perusahaan.
Yu Weiwen menyatakan bahwa saat ini sudah ada setidaknya puluhan lembaga yang menghubungi Otoritas Moneter Hong Kong, menyatakan niat untuk mengajukan lisensi stablecoin atau berpartisipasi di dalamnya. Menurut informasi publik, sebelumnya yang berpartisipasi dalam pengujian sandbox stablecoin Otoritas Moneter Hong Kong adalah Jingdong Coin Chain Technology, "Standard Chartered Bank + Anli Group + Hong Kong Telecom" joint venture, Ant International dan Ant Group dari "Ant Group", serta perusahaan seperti Sansan Media, Lianlian Digital, Duodian Smart, dan Delin Holdings, semuanya secara jelas menyatakan bahwa mereka sedang mengajukan atau merencanakan untuk mengajukan lisensi stablecoin Hong Kong. Perusahaan pembayaran daratan Kuaiqian juga baru-baru ini mengakui telah melakukan komunikasi dengan Otoritas Moneter Hong Kong mengenai pengajuan lisensi stablecoin.
Perlu dicatat bahwa ada berita pasar yang menunjukkan bahwa aplikasi untuk lisensi stablecoin di Hong Kong akan dilakukan dengan cara undangan. Semua penerbit yang berminat untuk mengajukan lisensi akan berkomunikasi dengan Otoritas Moneter Hong Kong sebelum pengajuan resmi, dan hanya setelah mendapatkan pengakuan dasar, mereka akan memasuki tahap pengajuan. Ini menunjukkan bahwa Otoritas Moneter Hong Kong sangat berhati-hati terhadap lisensi stablecoin yang pertama kali diberikan. Dapat dipastikan bahwa meskipun memenuhi syarat dasar untuk mengajukan lisensi, masih banyak institusi yang harapannya untuk mendapatkan lisensi akan terhambat.
Masalah Pencucian Uang
Dari sudut pandang regulasi, perkembangan stablecoin menghadapi ujian dari berbagai risiko keuangan, di mana pencucian uang adalah salah satu risiko yang cukup menonjol.
Laporan ekonomi tahunan terbaru Bank for International Settlements menekankan pentingnya pencegahan risiko pencucian uang terkait stablecoin. Regulasi terkait pencucian uang mengharuskan bank dan lembaga perantara lainnya untuk mematuhi aturan KYC, mengajukan laporan aktivitas mencurigakan, dan memiliki kemampuan untuk menghentikan pembayaran. Sebagai alat digital yang tidak dapat dilacak, stablecoin dapat beredar secara bebas lintas batas, masuk ke berbagai bursa dan dompet yang dikelola sendiri, yang membuatnya rentan terhadap celah dalam kepatuhan KYC.
Dalam sebuah kejadian baru-baru ini di platform investasi yang disebut "DGCX Xin Kang Jia", penjahat meminta semua anggota untuk menggunakan stablecoin USDT untuk melakukan "setoran". Dengan memanfaatkan sifat stablecoin yang mengalir bebas dan terdesentralisasi, jumlah uang yang ditipu oleh "DGCX Xin Kang Jia" setelah mengalir ke luar negeri, semakin sulit untuk dilacak oleh aparat penegak hukum.
Setelah melalui "Peraturan Stablecoin", Otoritas Moneter Hong Kong segera meminta pendapat mengenai aturan pedoman anti pencucian uang terkait, dan saat ini sedang menyesuaikan persyaratan berdasarkan umpan balik pasar, diharapkan akan diumumkan pada akhir bulan ini. Yu Weimen menyatakan bahwa dalam hal anti pencucian uang, persyaratan yang lebih ketat akan ditetapkan untuk mengurangi risiko stablecoin menjadi alat pencucian uang, sehingga pasar stablecoin Hong Kong dapat berkembang secara teratur dan sehat.