ビットコイン半減期が市場に与える影響とマクロ経済要因についての考察

ビットコイン"半減期"イベントは単なる希少性の駆動ではなく、その背後にはより深い論理があります。いわゆる"半減期"とは、実際には生産量の半減を指し、全ネットワークが同じ計算力コストを投入しているにもかかわらず、産出されるビットコインの数量は半分に減少することを意味します。

全ネットワークの算力が半減した場合、ビットコインの採掘コストは変わらない可能性があります。しかし、市場の期待やマイニング機器のコストなどの要因により、実際の状況は算力が半減前よりも高くなる可能性があります。これは、算力が半減前の半分を超える限り、ビットコインの生産コストが上昇することを意味します。より多くの高コストビットコインが採掘されるにつれて、その価格もさらに高い水準に押し上げられるでしょう。これが、ビットコインのブルマーケットの高点が通常半減の近くではなく、半減後の1年後に発生する理由を説明しています。

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したがって、「半減期」がブルマーケットを推進する論理は、感情的要因だけでなく、コスト要因も含まれています。もちろん、コストは価格を完全に決定するわけではなく、特に暗号通貨においては、価格がコストを下回ることは珍しくありません。

有观点认为、2023年ライトコイン(LTC)半減期のパフォーマンスは2019年に劣る可能性があり、これは今回のビットコイン半減期も良いパフォーマンスを示さないかもしれないことを示唆しています。しかし、2019年6月にライトコインの価格がピークに達したことは、FRBが利下げを開始したタイミングと一致したことに注意する必要があります。これは、半減期の要因に加えて、マクロ経済環境も重要な役割を果たしていることを示しています。

一部の投資家はマクロ経済要因を軽視し、ビットコインと米株の関係は歴史的に低いと考えていますが、実際にはビットコインはマクロサイクルの影響を受けている可能性があります。ビットコインのいくつかのブルマーケットのピークは、半減期だけでなく、米国のM2通貨供給量の成長率のピークや米国の選挙サイクルとも何らかの関連があることが観察できます。

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このデザインは偶然ではないかもしれません。ビットコインが4年ごとに半減するメカニズムは、アメリカの政策や経済サイクルを考慮したものである可能性が高いです。最近のアメリカの選挙は、M2通貨供給量の成長率の高点または次高点付近で多く発生しており、これは水を加速的に放出する段階にあることを意味します。選挙期間中に比較的緩和的な金融政策を採用することは、経済の繁栄に有利である可能性がありますが、同時にドルの流動性が豊富になり、一部の資金が投機市場に流入することにもつながります。

未来を展望すると、ビットコインの牛市は半減期とマクロ要因の二重の影響を受けるでしょう。米連邦準備制度は最終的に利下げを行い、ドルの流動性も引き締めから緩和へと転じるでしょう。しかし、マクロ要因の影響を受けて、次の牛市は2026年頃まで遅れる可能性があります。

投資家にとって、今はまだ少しの忍耐が必要かもしれません。私たちは米連邦準備制度のドットチャートに注目する必要があります。これは利上げ停止と利下げ開始の二つの重要な転換点を明らかにする可能性があります。これらの転換点は短期的な感情の反発をもたらすかもしれませんが、アメリカのM2通貨供給量が初めてマイナス成長を示し、高金利の借入が返済圧力期に入っていることを考慮すると、慎重でいる必要があります。短期的には一部の小型通貨に投機の機会があるかもしれませんが、長期的には依然として特に注意が必要です。

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