Estructura legal del DAO - Comenzando con las demandas de las agencias regulatorias de EE. UU. contra el DAO

Resumen

Recientemente, Ooki DAO ha sido demandado, y los miembros que han participado en las votaciones pueden tener que asumir responsabilidades conjuntamente. Aunque esta situación es sorprendente, ya era esperada en el ámbito legal. El DAO no es un espacio fuera de la ley, y cuando surgen responsabilidades legales, la falta de un DAO físico puede representar un riesgo significativo para los miembros. Muchos DAO están buscando establecer estructuras legales más maduras, y dependiendo de las características del negocio, varias formas comunes incluyen sociedades de responsabilidad limitada, fundaciones, asociaciones no lucrativas sin personalidad jurídica y fideicomisos de propósito especial.

Primera Parte

La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) ha anunciado recientemente acciones de ejecución contra el protocolo DeFi bZx. La CFTC acusa a bZx de ofrecer ilegalmente comercio de futuros con apalancamiento y margen, participando en actividades que solo pueden realizar los corredores de futuros registrados, y de no cumplir con requisitos de regulación financiera como KYC. Por lo tanto, la CFTC ha demandado a bZeroX, LLC y a los dos fundadores del protocolo bZx, proponiendo una multa de conciliación de 250,000 dólares para cada parte.

La CFTC también decidió presentar una demanda civil contra el DAO detrás de bZx, ya que el 23 de agosto del año pasado el equipo de bZx ya había transferido el control del protocolo al bZx DAO (que luego fue renombrado como Ooki DAO) para eludir la regulación, y había promovido en la comunidad que esto podría evadir la supervisión. Los objetivos de la demanda incluyen solicitar compensación, devolver las ganancias ilegales, multas civiles, prohibición de negociación y registro, y prohibir otras conductas que violen la CEA y las regulaciones de la CFTC.

Esta acción ha sido criticada por numerosos profesionales de Web3, incluso dentro de la CFTC hay desacuerdos. La comisionada de la CFTC, Summer K. Mersinger, se opuso públicamente a este enfoque y emitió un comentario en el sitio web de la CFTC. Ella considera que las acciones de las agencias de aplicación de la ley contra el DAO y sus miembros están entrando en un ámbito legal desconocido, esta decisión carece de una base legal clara y no se ha consultado ampliamente.

Este artículo no profundiza en si bZx ha violado alguna norma ni en los detalles específicos de dicha violación. Nos centraremos en la estructura legal del DAO y las responsabilidades correspondientes.

La acción de la CFTC ha causado un gran revuelo en el ámbito de los DAO, principalmente porque los miembros del DAO detrás del protocolo bZx podrían tener que asumir responsabilidades legales directamente. Actualmente, el criterio para definir la identidad de los miembros es si han votado en el DAO, ya que votar representa una influencia sobre el funcionamiento de la organización. Aunque parece absurdo, ya ha habido innumerables profesionales del derecho que han advertido sobre la posibilidad de que esta situación ocurra: si un DAO no tiene una entidad legal, podría ser considerado como una sociedad de hecho cuando llega el momento de asumir responsabilidades, lo que llevaría a que todos los miembros del DAO tengan que asumir responsabilidad ilimitada. Esta es una de las razones más importantes por las que varios DAO están promoviendo activamente el registro de entidades.

A pesar de que la mayoría de las personas sabían de este riesgo anteriormente, casi nadie pensaba que la situación de que los miembros de la DAO fueran responsables de manera conjunta realmente ocurriría. Por un lado, la mayoría de las DAO comunitarias ni siquiera tienen una operación básica, se consideran a sí mismas sin riesgo, por lo que naturalmente no tienen un sentido de urgencia especial sobre el riesgo. Por otro lado, realmente ejecutar sanciones contra los miembros de la DAO es extremadamente difícil. La mayoría de los miembros de la DAO son anónimos, solo tienen una dirección. ¿Cómo rastrear, cómo seguir, cuál es el costo de hacer cumplir la ley? A menos que se llegue a un punto en el que tenga que intervenir el FBI, ¿quién gastaría una gran cantidad de energía persiguiendo miles y miles de direcciones anónimas distribuidas por todo el mundo por una pequeña multa? Incluso si solo se rastrean las direcciones que han votado, en general, al compilar varias propuestas, pueden haber cientos. Todos creen que la ley no castiga a las multitudes, y todos se sienten moralmente inocentes.

Aunque este evento ha sentado un precedente peligroso, en mi opinión, es muy probable que sea más ruido que nueces, principalmente para intimidar a los operadores de los protocolos DeFi, para que no piensen que al transferir los derechos de operación a un DAO pueden evadir responsabilidades, y la comunidad tampoco debería apresurarse a asumir la culpa. La CFTC también mencionó este punto en su declaración: "Estas acciones son parte de un esfuerzo más amplio de la CFTC para proteger a los clientes estadounidenses en un entorno de finanzas descentralizadas en rápida evolución."

Este evento ha hecho que todos comprendan más claramente un hecho: bajo el sistema legal actual, las DAO necesitan, y se les exigirá, asumir la responsabilidad legal correspondiente.

Por lo tanto, para un DAO, formar una estructura legal organizativa más completa en el momento adecuado (cuanto antes mejor) se ha convertido casi en una opción obligatoria. (Por supuesto, habrá algunos DAO que persigan características puramente nativas de criptomonedas, que no aceptan regulación y que implementan diversos diseños para lograr resistencia a la censura. Este tipo de DAO definitivamente existirá a largo plazo en el mundo de las criptomonedas, pero es posible que no se conviertan en la forma dominante.)

Volvamos a revisar las desventajas de no registrar una entidad. Si no es la primera vez que se interesa en esta dirección, es posible que ya haya visto explicaciones similares en muchos lugares, y hay tres puntos principales:

1. Un DAO sin entidad puede ser considerado como una sociedad colectiva ordinaria, y los miembros pueden tener que asumir responsabilidad ilimitada en ciertas circunstancias. Esta es precisamente la situación que está ocurriendo actualmente en bZx.

2. Riesgo fiscal, en ausencia de una entidad, los miembros en ciertas circunstancias tendrán que asumir responsabilidades fiscales que en realidad no les corresponden, incluso si la persona no ha recibido ni un centavo.

3. Las actividades en el mundo fuera de la cadena están limitadas, y a veces es difícil para los entes sin forma interactuar con los entes del mundo tradicional, como firmar contratos. Y gran parte de los negocios de DAO ya ha salido de la cadena y ha entrado en el mundo fuera de la cadena.

Cualquiera de las preguntas anteriores tendrá un impacto significativo en el desarrollo a largo plazo del DAO.

Segunda Parte

Entonces, si quiero registrarme, ¿dónde me registro y qué tipo de registro necesito?

A continuación se enumeran algunas soluciones comunes para referencia:

sociedad de responsabilidad limitada ( LLC )

En Estados Unidos, un DAO puede registrarse como una compañía de responsabilidad limitada (LLC), cumpliendo así completamente con las leyes estadounidenses y los requisitos fiscales subsiguientes. En Estados Unidos, una compañía de responsabilidad limitada puede ser gestionada por sus miembros, sin necesidad de una junta directiva, gerente o liderazgo, lo que facilita el uso de LLC por parte de un DAO. Estados como Delaware y Wyoming ya han aceptado claramente el registro de organizaciones en forma de DAO como LLC.

Las LLC pueden registrarse con fines de lucro, y la mayoría de las que eligen registrarse son inversiones en DAO. Aunque no hay regulaciones claras, la mayoría requiere que los miembros sean inversores acreditados y limita el número de miembros a 99. De esta manera, incluso si enfrentan regulaciones en el futuro, se puede garantizar el cumplimiento en la mayor medida posible.

También hay algunos grupos de inversión que registran LLC pero se definen como clubes de inversión (Investment Club). Se puede considerar como una versión simplificada de Venture DAO. Este nombre no se utiliza al azar, la SEC tiene regulaciones claras que describen qué tipo de grupo se considera un club de inversión. Si un colectivo de inversión cumple con las condiciones de un club de inversión, puede estar exento de la supervisión de la SEC. Pero como en todo, hay ventajas y desventajas; los clubes de inversión tienen un límite de 99 personas, y el requisito más problemático es que todos los miembros deben participar activamente en cada decisión de inversión. Incluso si solo un miembro no participa en un asunto de inversión, la SEC puede considerarlo como una violación.

Recientemente, algunas instituciones han propuesto el concepto de sDAO, que permitirá aumentar el límite de miembros a 499 personas y realizar inversiones en categorías específicas bajo el cumplimiento de normativas, pero exige que todos los participantes sean ciudadanos estadounidenses. En comparación, la LLC no tiene restricciones de nacionalidad para sus miembros. Actualmente, este plan aún está en proceso de verificación y no hay muchos detalles por el momento.

A principios de este año, las Islas Marshall modificaron la "Ley de Entidades Sin Fines de Lucro", permitiendo que cualquier DAO se registre en el país como una sociedad de responsabilidad limitada sin fines de lucro, disfrutando al mismo tiempo de exenciones fiscales. La ley permite el registro en el caso de que una sola persona asuma la responsabilidad total de todo el DAO. Esta es una versión offshore de la estructura estadounidense, pero no está sujeta a la legislación federal de EE. UU. Aunque la LLC de las Islas Marshall puede llevar a cabo actividades comerciales normales, no puede distribuir ingresos o ganancias a los miembros del DAO y no es aplicable a los DAO de tipo inversión.

Fundación en el extranjero

En comparación con registrar un DAO como una sociedad de responsabilidad limitada, actualmente hay más opciones para registrar fundaciones en diferentes lugares del mundo. La ventaja de una fundación es que puede ser "sin propietario", lo que reduce la responsabilidad legal del equipo fundador en caso de imprevistos. Los lugares populares para fundaciones en tierra son Suiza y Singapur. Ofrecen una buena protección legal, pero el DAO debe pagar impuestos sobre los ingresos. Los lugares de registro en el extranjero suelen ser las Islas Caimán, las Islas Vírgenes Británicas, entre otros. Entre ellos, las Islas Caimán son bastante amigables con la emisión de tokens, que es la elección de muchos DAO en la actualidad. La principal diferencia entre en tierra y en el extranjero es que el extranjero tiene exenciones fiscales. Las fundaciones son gestionadas por un consejo de administración o una junta directiva, lo que sacrifica en cierta medida el nivel de descentralización, aunque los titulares de tokens pueden guiar al consejo o a la junta a tomar acciones a través de votaciones. Las fundaciones ya eran ampliamente utilizadas por organizaciones relacionadas con blockchain antes de que los DAO se popularizaran, por lo que todos están relativamente familiarizados con este modelo.

Asociación de Cooperación Limitada (LCA)

LCA es un híbrido entre cooperativas tradicionales y empresas de responsabilidad limitada ( LLC ), que ofrece mayor flexibilidad que las cooperativas tradicionales, especialmente en términos de inversión. LCA puede estructurar bien los acuerdos de gobernanza de DAO y los estatutos de la asociación, aceptando derechos de voto de diferentes tipos de participantes, al mismo tiempo que cumple con los principios cooperativos. El estado de Colorado tiene un conjunto de leyes relativamente completo para LCA, por lo que ha sido reconocido por numerosas DAO.

Asociación no incorporada y sin fines de lucro (UNA, Unincorporated Nonprofit Association)

UNA es una nueva forma que todos han estado explorando intensamente en el último año. UNA permite identificar miembros de manera muy flexible, permite la anonimidad de los miembros y facilita el flujo, características que se adaptan bien a las DAO comunitarias existentes. UNA puede operar negocios con fines de lucro, pero toda la organización debe mantenerse sin fines de lucro, ya que no puede haber distribución de beneficios. Sin embargo, UNA es una práctica relativamente nueva, y la comprensión de UNA varía en los diferentes estados de EE. UU., faltando precedentes legales correspondientes, lo que puede llevar a que UNA no sea reconocida en ciertas circunstancias, lo que podría generar riesgos. Además, UNA es más adecuada para las DAO en EE. UU. que dependen principalmente de personal y actividades comerciales, y la organización debe pagar impuestos en EE. UU.

fideicomiso de propósito especial

La forma de un fideicomiso de propósito especial generalmente implica que el DAO transfiere parte o todos sus activos a un fiduciario y encarga al fiduciario realizar actividades comerciales a través de un acuerdo de fideicomiso. Esto resuelve el problema de las entidades físicas fuera de línea y también permite que tanto los miembros del DAO como el fiduciario estén protegidos por responsabilidad limitada. Uno de los principales problemas de introducir estructuras legales en un DAO es que cumplir con las normas diseñadas para organizaciones tradicionales puede comprometer la descentralización y la libertad del DAO. En particular, la gran mayoría de las estructuras legales requieren aprobación gubernamental para completarse. Sin embargo, el fideicomiso de propósito especial establecido según la ley de Guernsey elimina este problema. No requiere aprobación gubernamental ni mantener informes. El fideicomiso entra en vigor cuando se produce la transferencia de activos de acuerdo con el acuerdo de fideicomiso. Sin embargo, los escenarios de aplicación del fideicomiso de propósito especial son principalmente para representar a los comités dentro del DAO o SubDAO en actividades comerciales específicas, y empaquetar todo el DAO como una estructura de fideicomiso aún está por explorar.

Todos los esquemas discutidos anteriormente resuelven los tres problemas iniciales. Sin embargo, sobre esta base, cada uno tiene sus propias características. La estructura legal del DAO a menudo debe adaptarse a situaciones complejas en el diseño práctico, y los factores a considerar incluyen la región del país donde se encuentran los miembros principales, la estructura de gobernanza deseada, el grado de descentralización, la dirección principal del negocio, la escala y sostenibilidad de los miembros del DAO, la estrategia de tokens, la estrategia de sub-DAOs, los costos de registro, entre otros.

La estructura legal y las prácticas relacionadas con el DAO son un campo muy nuevo, y aún no se ha formado un consenso general ni mejores prácticas, lo que requiere una exploración adicional.