Сегодня мы поговорим об очень интересном новом инструменте — платформе Boros, запущенной Pendle 6 августа 2025 года. Это совершенно новый протокол в блокчейне, специально предназначенный для преобразования ставки финансирования бессрочных фьючерсов в торгуемые инструменты дохода.
???? Представление механизма СТАВКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ
Сначала давайте разберемся с проблемой, которую этот инструмент должен решить: Ставка финансирования бессрочных фьючерсов слишком нестабильна.
Сначала объясню друзьям, которые не очень знакомы с тем, что такое бессрочные фьючерсы. Проще говоря, бессрочные фьючерсы — это вид фьючерсного контракта, у которого нет даты истечения, вы можете держать его вечно. Это создает проблему: механизм даты истечения обычных фьючерсов позволяет сближать цены фьючерсов и спотовые цены, но бессрочные фьючерсы лишены даты истечения, что означает, что они теряют средство, позволяющее привязывать цены фьючерсов к спотовым ценам. Чтобы цены контрактов не отклонялись слишком далеко от спотовых цен, биржа разработала механизм "ставка финансирования" (Funding Rate).
Проще говоря, механизм ставки финансирования предназначен для увеличения стоимости позиции у прибыльной стороны, тем самым побуждая прибыльную сторону вовремя закрывать сделку. Этот механизм работает так:
Когда цена бессрочных фьючерсов выше цены спота (быки сильнее медведей), быки должны платить медведям ставку финансирования. Это увеличивает стоимость позиции быков, что вынуждает быков закрывать позиции и поощряет медведей открывать позиции, в результате чего цена бессрочных фьючерсов начинает падать и сближается с ценой спота.
И наоборот, когда цена бессрочных фьючерсов ниже цены спота (медвежий рынок сильнее бычьего), медвежьи позиции должны платить бычьим позициям ставку финансирования. Это позволяет цене бессрочных фьючерсов повернуться вверх и сблизиться с ценой спота.
Таким образом, механизм ставки финансирования позволит достичь цели "чтобы цена контракта колебалась вокруг цены спота и не отклонялась слишком сильно".
В настоящее время объем торгов бессрочными фьючерсами достигает сотен миллиардов долларов каждый день! Согласно статистике, годовая ставка финансирования бессрочных фьючерсов BTC и ETH в среднем составляет от 7,8% до 9%. Посчитайте, и вы поймете, что ежедневно через ставку финансирования проходит миллионы долларов.
Болевые точки: волатильность слишком велика.
Но здесь есть большая проблема — ставка финансирования колеблется очень сильно. Например, ставка финансирования бессрочных фьючерсов на ETH в большинстве случаев положительная (долгосрочные трейдеры платят коротким), но в периоды резкой волатильности рынка она также падала в отрицательную область (короткие трейдеры платят долгосрочным).
Эти колебания создают большую неопределенность как для трейдеров, так и для протоколов. Например, USDe от Ethena является известной доходной стабильной монетой, основной источник дохода которой — это получение дохода от ставки финансирования, получаемой Ethena за счет коротких позиций по бессрочным фьючерсам, а затем распределение дохода среди держателей USDe. Однако, как только ставка финансирования становится отрицательной, Ethena, находясь в шорте, должна будет платить, и изначальный источник дохода превращается в стоимость позиции.
Чтобы справиться с этим риском, Ethena должна была:
Создан страховой фонд более 39 миллионов долларов США, который будет использоваться в качестве "резервного боеприпаса" для выплат в случае отрицательной ставки финансирования.
Путем распределения токенов ENA стимулируются пользователи не ставить USDe в залог в качестве sUSDe, отказываясь от права на доход, позволяя части дохода оставаться в страховом фонде и увеличивая свою "подушку безопасности".
Можно заметить, что резкие колебания ставки финансирования добавляют много бремени и сложности протоколам DeFi.
????️ BOROS: превратите СТАВКУ ФИНАНСИРОВАНИЯ в торгуемый актив
Для решения этой проблемы Pendle запустил модуль Boros на Arbitrum. Основная инновация Boros заключается во введении концепции "Yield Units" (сокращенно YU).
Проще говоря, YU — это пакетирование дохода от ставки финансирования на определенный период времени в торгуемый актив. Например: 5 YU-ETHUSDT-Binance означает, что на Binance право на получение дохода от ставки финансирования бессрочного фьючерса ETHUSDT с размером позиции 5 ETH в течение определенного времени. Обратите внимание, что бессрочные фьючерсы не имеют даты истечения, но YU имеет дату истечения. По истечении срока все доходы будут окончательно рассчитаны, и стоимость YU естественным образом станет равной нулю.
Два процента
Торговля YU включает в себя два ключевых концепта:
Имплицированная годовая процентная ставка (Implied APR): это цена, установленная рынком для YU, отражающая среднее ожидание рынка относительно будущей ставки финансирования. Когда вы торгуете YU, имплицированная годовая процентная ставка на момент сделки будет равняться фиксированной процентной ставке, которую вы зафиксировали. В зависимости от направления сделки эта зафиксированная фиксированная ставка Implied APR может быть как вашими затратами, так и вашим доходом.
Фактическая годовая процентная ставка (Underlying APR): Это доход от ставки финансирования, фактически получаемый от базового актива (бессрочных фьючерсов на Binance или Hyperliquid), который будет колебаться в зависимости от колебаний рынка.
Основная логика торговли YU на Boros заключается в том, что каждый трейдер, основываясь на своем прогнозе будущих тенденций ставки финансирования на рынке, фиксирует Implied APR при открытии позиции, чтобы заменить будущую плавающую базовую APR.
Ликвидность на покупку VS ликвидность на продажу
Секрет торговли YU заключается в сравнении рыночных ожиданий будущей ставки финансирования (то есть подразумеваемой годовой процентной ставки, которая известна) и будущей фактической ставки финансирования (то есть основной годовой процентной ставки, которая сейчас неизвестна и требует личного прогнозирования):
Если вы считаете, что будущая ставка APR будет выше текущей подразумеваемой ставки APR, вам следует открыть длинную позицию по ставке (Long Rate). Через длинную позицию вы платите фиксированную, более низкую подразумеваемую ставку APR в обмен на возможность получить более высокий фактический доход от средств (Underlying APR). Если будущая ставка APR действительно окажется выше, как вы изначально предсказывали, ваш доход (Underlying APR) превысит ваши затраты (изначальная подразумеваемая ставка APR), что приведет к прибыли. В противном случае, если рыночная динамика будет противоречить вашим прогнозам, вы понесете убытки.
И наоборот, если вы считаете, что будущая ставка APR будет ниже текущей подразумеваемой ставки APR, то вам следует занять короткую позицию по ставке (Short Rate). За счет короткой позиции вы фиксируете более высокую фиксированную ставку (подразумеваемая ставка APR) как доход и ожидаете, что будущие реальные расходы (Underlying APR) будут меньше, тем самым зарабатывая на разнице ставок.
Иными словами, суть Implied APR заключается в цене возможностей получения дохода от покупки и продажи ставки финансирования:
Когда вы Long Rate, вы фактически оплачиваете фиксированную стоимость процента (Implied APR), чтобы получить доход от будущей плавающей ставки финансирования (Underlying APR);
Когда вы используете короткую ставку, вы фактически получаете фиксированную доходность (предполагаемая годовая процентная ставка) и берете на себя обязательство по будущим платежам переменной ставки финансирования (подлежащая годовая процентная ставка).
???? Три основных сценария применения
Функция свопа процентных ставок, введенная Boros, предоставляет пользователям и протоколам DeFi множество практических сценариев, помогая им управлять рисками ставки финансирования и разрабатывать инновационные стратегии доходности.
Стоимость хеджирования длинной позиции СТАВКА ФИНАНСИРОВАНИЯ
Когда рыночная ситуация горячая, ставка финансирования долгое время положительна и может еще больше вырасти, быки бессрочных фьючерсов, хотя и наслаждаются доходами от повышения цен, но увеличивающиеся выплаты ставки финансирования будут снижать чистую прибыль.
Путем открытия длинной позиции по ставке на Boros (Long Rate) быки платят фиксированную ставку и получают плавающую ставку, которую перераспределяют медведям, что эквивалентно закреплению плавающей и ожидаемо растущей ставки финансирования как фиксированных затрат. Это похоже на покупку страховки от повышения ставки: даже если ставка финансирования резко возрастет, дополнительные расходы, превышающие фиксированную часть, будут компенсированы плавающими доходами, полученными на Boros, что стабилизирует стоимость позиции быков. В условиях бычьего рынка этот шаг может значительно повысить определенность бычьей стратегии.
ETHENA стабильная ставка финансирования доход
Стратегии дельта-нейтральной торговли, такие как упомянутый выше протокол Ethena, которые используют короткие бессрочные фьючерсы для получения дохода от ставки финансирования, также могут извлечь выгоду из Boros. Обычно такие стратегии полагаются на положительную ставку финансирования для получения дохода, но в экстремальных ситуациях ставка финансирования может стать отрицательной, что приведет к дополнительным расходам для Ethena и вызовет убытки протокола.
Путем шортирования ставки на Boros (Short Rate), Ethena может заменить плавающий, который может стать все более низким или даже отрицательным, доход от ставки финансирования на фиксированную доходность. Если в будущем фактическая ставка финансирования окажется отрицательной, контракты Short Rate на Boros позволяют Ethena получить компенсацию (Short Rate требует от Ethena уплаты отрицательной плавающей ставки, что эквивалентно получению положительного плавающего дохода) и трансферировать платежи длинным позициям, что взаимно компенсирует, позволяя Ethena стабильно наслаждаться фиксированным доходом от замены Short Rate, не сталкиваясь с обрывом доходов из-за колебаний ставки финансирования.
Это предоставляет еще один инструмент хеджирования рисков для таких протоколов, как Ethena, что позволяет снизить зависимость от огромных страховых фондов или стимулов ENA и повысить эффективность использования средств. Как указывает официальная информация Pendle, Boros станет ключевым инструментом хеджирования для таких дельта-нейтральных протоколов, помогая сгладить колебания доходности из-за негативной ставки финансирования и улучшить стабильность доходов в условиях медвежьего рынка.
БЕЗУПРЕЧНЫЙ НУТРАЛЬНЫЙ блокировка дохода
На централизованных биржах (например, Deribit) арбитражеры могут создавать безрисковую прибыль через "Спот+Фьючерсы". Например, если арбитражер замечает, что текущая цена фьючерсов значительно выше цены спота, он может выполнить стратегию "Cash-and-Carry", т.е. купить спот и продать фьючерсы, и держать до истечения, потому что по истечении фьючерсные и спотовые цены сходятся, так он сможет зафиксировать спред на момент входа, получая стабильную прибыль.
Однако в блокчейне большинство деривативов не являются стандартными фьючерсами, а представляют собой бессрочные фьючерсы. Хотя комбинация "лонг на спот, шорт на Perps" (например, комбинация за Ethena USDe) все еще может достигать Delta Neutral, и механизм ставки финансирования все равно может увеличить общую стоимость комбинации, недостаток заключается в том, что доход от ставки финансирования постоянно колеблется, что не позволяет арбитражникам зафиксировать прибыль с самого начала, как это возможно с фьючерсами.
Появление Boros изменило эту ситуацию. Например, когда цена Perps выше цены спота, арбитражники в блокчейне покупают спот и продают бессрочные фьючерсы, получая положительную ставку финансирования, а затем на Boros Short Rate заменяют доход от будущей волатильности ставки финансирования на фиксированный денежный поток. Таким образом, комбинация "спот + бессрочные фьючерсы" может заблокировать доход при открытии позиции, как и комбинация "спот + фьючерсы", не беспокоясь о резких колебаниях ставки финансирования, которые могут подорвать прибыль. Это компенсирует недостаток DeFi бессрочных фьючерсов по сравнению с централизованными фьючерсами и, вероятно, привлечет больше стабильных средств в область арбитража и маркетмейкинга в блокчейне.
???? влияние
Значение для платформы Pendle
Запуск Boros ознаменовал переход Pendle от первоначальной концентрации на протоколах фиксированного дохода DeFi к обширной сфере рынка процентных ставок криптовалютных деривативов. Ставка финансирования, как "крипто-родной" вид процентной ставки, имеет ежедневный объем торгов до сотни миллиардов долларов, но долгое время страдала от нехватки инструментов в блокчейне. Boros в один момент заполнил этот пробел, сделав Pendle полноценной платформой продуктов процентных ставок в блокчейне — она может торговать как процентными ставками по займам и доходами от стейкинга, так и плавающими ставками финансирования деривативов, такими как бессрочные фьючерсы. Соучредитель команды Pendle TN Lee заявил, что это означает, что долгожданный способ хеджирования или спекуляции по рискам ставок финансирования, которые долгое время не могли быть реализованы в блокчейне, наконец-то нашел свое решение.
Boros открыл новые каналы дохода от комиссий, доходы держателей токенов Pendle станут более разнообразными, что обеспечит более стабильную поддержку цены токена PENDLE, а протокол Pendle также укрепит свои позиции в качестве ключевого игрока на рынке процентных ставок DeFi.
Влияние на всю экосистему DeFi
Появление Boros улучшило инструменты управления рисками на рынке деривативов в блокчейне: трейдеры и Протокол наконец-то могут, как на традиционных финансовых рынках, хеджировать неопределенность ставки финансирования с помощью свопов фиксированной и плавающей ставки. Это снизит системные риски на рынке Бессрочных фьючерсов DeFi и привлечет большее количество учреждений и надежных средств к торговле деривативами в блокчейне.
???? Оглядываясь в будущее
В настоящее время Boros установил максимальный лимит на позицию в 10 миллионов долларов и коэффициент плеча 1,2 для управления рисками, а также поддерживает только два бессрочных фьючерса: BTC и ETH на Binance. По мере взросления системы команда планирует открыть больше рынков активов (таких как SOL, BNB) и поддерживать больше платформ деривативов (таких как Hyperliquid, Bybit).
В целом, функция Boros от Pendle превращает важный, но волатильный поток доходов ставки финансирования бессрочных фьючерсов в стандартизированные процентные продукты, которые могут быть торгуемыми и хеджируемыми в мире DeFi. Это не только предоставляет опытным пользователям DeFi новые инструменты стратегии, но и делает ключевой шаг к интеграции криптофинансов с традиционными финансами.
Я верю, что с распространением инноваций, таких как Boros, в будущем DeFi сможет обрабатывать гораздо большие объемы торгов и более сложные финансовые операции, действительно реализуя видение "Любая доходность доступна, торгуется и хеджируется".
Данная статья основана на публичной информации и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в криптовалюту несут значительные риски, пожалуйста, принимайте решения осторожно, DYOR.
Если вам понравилась эта статья, пожалуйста, подписывайтесь, ставьте лайки и делитесь для поддержки!
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Борос: новая игрушка Pendle, стабилизатор доходов Ethena
Сегодня мы поговорим об очень интересном новом инструменте — платформе Boros, запущенной Pendle 6 августа 2025 года. Это совершенно новый протокол в блокчейне, специально предназначенный для преобразования ставки финансирования бессрочных фьючерсов в торгуемые инструменты дохода.
???? Представление механизма СТАВКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ
Сначала давайте разберемся с проблемой, которую этот инструмент должен решить: Ставка финансирования бессрочных фьючерсов слишком нестабильна.
Сначала объясню друзьям, которые не очень знакомы с тем, что такое бессрочные фьючерсы. Проще говоря, бессрочные фьючерсы — это вид фьючерсного контракта, у которого нет даты истечения, вы можете держать его вечно. Это создает проблему: механизм даты истечения обычных фьючерсов позволяет сближать цены фьючерсов и спотовые цены, но бессрочные фьючерсы лишены даты истечения, что означает, что они теряют средство, позволяющее привязывать цены фьючерсов к спотовым ценам. Чтобы цены контрактов не отклонялись слишком далеко от спотовых цен, биржа разработала механизм "ставка финансирования" (Funding Rate).
Проще говоря, механизм ставки финансирования предназначен для увеличения стоимости позиции у прибыльной стороны, тем самым побуждая прибыльную сторону вовремя закрывать сделку. Этот механизм работает так:
Таким образом, механизм ставки финансирования позволит достичь цели "чтобы цена контракта колебалась вокруг цены спота и не отклонялась слишком сильно".
В настоящее время объем торгов бессрочными фьючерсами достигает сотен миллиардов долларов каждый день! Согласно статистике, годовая ставка финансирования бессрочных фьючерсов BTC и ETH в среднем составляет от 7,8% до 9%. Посчитайте, и вы поймете, что ежедневно через ставку финансирования проходит миллионы долларов.
Болевые точки: волатильность слишком велика.
Но здесь есть большая проблема — ставка финансирования колеблется очень сильно. Например, ставка финансирования бессрочных фьючерсов на ETH в большинстве случаев положительная (долгосрочные трейдеры платят коротким), но в периоды резкой волатильности рынка она также падала в отрицательную область (короткие трейдеры платят долгосрочным).
Эти колебания создают большую неопределенность как для трейдеров, так и для протоколов. Например, USDe от Ethena является известной доходной стабильной монетой, основной источник дохода которой — это получение дохода от ставки финансирования, получаемой Ethena за счет коротких позиций по бессрочным фьючерсам, а затем распределение дохода среди держателей USDe. Однако, как только ставка финансирования становится отрицательной, Ethena, находясь в шорте, должна будет платить, и изначальный источник дохода превращается в стоимость позиции.
Чтобы справиться с этим риском, Ethena должна была:
Можно заметить, что резкие колебания ставки финансирования добавляют много бремени и сложности протоколам DeFi.
????️ BOROS: превратите СТАВКУ ФИНАНСИРОВАНИЯ в торгуемый актив
Для решения этой проблемы Pendle запустил модуль Boros на Arbitrum. Основная инновация Boros заключается во введении концепции "Yield Units" (сокращенно YU).
Проще говоря, YU — это пакетирование дохода от ставки финансирования на определенный период времени в торгуемый актив. Например: 5 YU-ETHUSDT-Binance означает, что на Binance право на получение дохода от ставки финансирования бессрочного фьючерса ETHUSDT с размером позиции 5 ETH в течение определенного времени. Обратите внимание, что бессрочные фьючерсы не имеют даты истечения, но YU имеет дату истечения. По истечении срока все доходы будут окончательно рассчитаны, и стоимость YU естественным образом станет равной нулю.
Два процента
Торговля YU включает в себя два ключевых концепта:
Основная логика торговли YU на Boros заключается в том, что каждый трейдер, основываясь на своем прогнозе будущих тенденций ставки финансирования на рынке, фиксирует Implied APR при открытии позиции, чтобы заменить будущую плавающую базовую APR.
Ликвидность на покупку VS ликвидность на продажу
Секрет торговли YU заключается в сравнении рыночных ожиданий будущей ставки финансирования (то есть подразумеваемой годовой процентной ставки, которая известна) и будущей фактической ставки финансирования (то есть основной годовой процентной ставки, которая сейчас неизвестна и требует личного прогнозирования):
Иными словами, суть Implied APR заключается в цене возможностей получения дохода от покупки и продажи ставки финансирования:
???? Три основных сценария применения
Функция свопа процентных ставок, введенная Boros, предоставляет пользователям и протоколам DeFi множество практических сценариев, помогая им управлять рисками ставки финансирования и разрабатывать инновационные стратегии доходности.
Стоимость хеджирования длинной позиции СТАВКА ФИНАНСИРОВАНИЯ
Когда рыночная ситуация горячая, ставка финансирования долгое время положительна и может еще больше вырасти, быки бессрочных фьючерсов, хотя и наслаждаются доходами от повышения цен, но увеличивающиеся выплаты ставки финансирования будут снижать чистую прибыль.
Путем открытия длинной позиции по ставке на Boros (Long Rate) быки платят фиксированную ставку и получают плавающую ставку, которую перераспределяют медведям, что эквивалентно закреплению плавающей и ожидаемо растущей ставки финансирования как фиксированных затрат. Это похоже на покупку страховки от повышения ставки: даже если ставка финансирования резко возрастет, дополнительные расходы, превышающие фиксированную часть, будут компенсированы плавающими доходами, полученными на Boros, что стабилизирует стоимость позиции быков. В условиях бычьего рынка этот шаг может значительно повысить определенность бычьей стратегии.
ETHENA стабильная ставка финансирования доход
Стратегии дельта-нейтральной торговли, такие как упомянутый выше протокол Ethena, которые используют короткие бессрочные фьючерсы для получения дохода от ставки финансирования, также могут извлечь выгоду из Boros. Обычно такие стратегии полагаются на положительную ставку финансирования для получения дохода, но в экстремальных ситуациях ставка финансирования может стать отрицательной, что приведет к дополнительным расходам для Ethena и вызовет убытки протокола.
Путем шортирования ставки на Boros (Short Rate), Ethena может заменить плавающий, который может стать все более низким или даже отрицательным, доход от ставки финансирования на фиксированную доходность. Если в будущем фактическая ставка финансирования окажется отрицательной, контракты Short Rate на Boros позволяют Ethena получить компенсацию (Short Rate требует от Ethena уплаты отрицательной плавающей ставки, что эквивалентно получению положительного плавающего дохода) и трансферировать платежи длинным позициям, что взаимно компенсирует, позволяя Ethena стабильно наслаждаться фиксированным доходом от замены Short Rate, не сталкиваясь с обрывом доходов из-за колебаний ставки финансирования.
Это предоставляет еще один инструмент хеджирования рисков для таких протоколов, как Ethena, что позволяет снизить зависимость от огромных страховых фондов или стимулов ENA и повысить эффективность использования средств. Как указывает официальная информация Pendle, Boros станет ключевым инструментом хеджирования для таких дельта-нейтральных протоколов, помогая сгладить колебания доходности из-за негативной ставки финансирования и улучшить стабильность доходов в условиях медвежьего рынка.
БЕЗУПРЕЧНЫЙ НУТРАЛЬНЫЙ блокировка дохода
На централизованных биржах (например, Deribit) арбитражеры могут создавать безрисковую прибыль через "Спот+Фьючерсы". Например, если арбитражер замечает, что текущая цена фьючерсов значительно выше цены спота, он может выполнить стратегию "Cash-and-Carry", т.е. купить спот и продать фьючерсы, и держать до истечения, потому что по истечении фьючерсные и спотовые цены сходятся, так он сможет зафиксировать спред на момент входа, получая стабильную прибыль.
Однако в блокчейне большинство деривативов не являются стандартными фьючерсами, а представляют собой бессрочные фьючерсы. Хотя комбинация "лонг на спот, шорт на Perps" (например, комбинация за Ethena USDe) все еще может достигать Delta Neutral, и механизм ставки финансирования все равно может увеличить общую стоимость комбинации, недостаток заключается в том, что доход от ставки финансирования постоянно колеблется, что не позволяет арбитражникам зафиксировать прибыль с самого начала, как это возможно с фьючерсами.
Появление Boros изменило эту ситуацию. Например, когда цена Perps выше цены спота, арбитражники в блокчейне покупают спот и продают бессрочные фьючерсы, получая положительную ставку финансирования, а затем на Boros Short Rate заменяют доход от будущей волатильности ставки финансирования на фиксированный денежный поток. Таким образом, комбинация "спот + бессрочные фьючерсы" может заблокировать доход при открытии позиции, как и комбинация "спот + фьючерсы", не беспокоясь о резких колебаниях ставки финансирования, которые могут подорвать прибыль. Это компенсирует недостаток DeFi бессрочных фьючерсов по сравнению с централизованными фьючерсами и, вероятно, привлечет больше стабильных средств в область арбитража и маркетмейкинга в блокчейне.
???? влияние
Значение для платформы Pendle
Запуск Boros ознаменовал переход Pendle от первоначальной концентрации на протоколах фиксированного дохода DeFi к обширной сфере рынка процентных ставок криптовалютных деривативов. Ставка финансирования, как "крипто-родной" вид процентной ставки, имеет ежедневный объем торгов до сотни миллиардов долларов, но долгое время страдала от нехватки инструментов в блокчейне. Boros в один момент заполнил этот пробел, сделав Pendle полноценной платформой продуктов процентных ставок в блокчейне — она может торговать как процентными ставками по займам и доходами от стейкинга, так и плавающими ставками финансирования деривативов, такими как бессрочные фьючерсы. Соучредитель команды Pendle TN Lee заявил, что это означает, что долгожданный способ хеджирования или спекуляции по рискам ставок финансирования, которые долгое время не могли быть реализованы в блокчейне, наконец-то нашел свое решение.
Boros открыл новые каналы дохода от комиссий, доходы держателей токенов Pendle станут более разнообразными, что обеспечит более стабильную поддержку цены токена PENDLE, а протокол Pendle также укрепит свои позиции в качестве ключевого игрока на рынке процентных ставок DeFi.
Влияние на всю экосистему DeFi
Появление Boros улучшило инструменты управления рисками на рынке деривативов в блокчейне: трейдеры и Протокол наконец-то могут, как на традиционных финансовых рынках, хеджировать неопределенность ставки финансирования с помощью свопов фиксированной и плавающей ставки. Это снизит системные риски на рынке Бессрочных фьючерсов DeFi и привлечет большее количество учреждений и надежных средств к торговле деривативами в блокчейне.
???? Оглядываясь в будущее
В настоящее время Boros установил максимальный лимит на позицию в 10 миллионов долларов и коэффициент плеча 1,2 для управления рисками, а также поддерживает только два бессрочных фьючерса: BTC и ETH на Binance. По мере взросления системы команда планирует открыть больше рынков активов (таких как SOL, BNB) и поддерживать больше платформ деривативов (таких как Hyperliquid, Bybit).
В целом, функция Boros от Pendle превращает важный, но волатильный поток доходов ставки финансирования бессрочных фьючерсов в стандартизированные процентные продукты, которые могут быть торгуемыми и хеджируемыми в мире DeFi. Это не только предоставляет опытным пользователям DeFi новые инструменты стратегии, но и делает ключевой шаг к интеграции криптофинансов с традиционными финансами.
Я верю, что с распространением инноваций, таких как Boros, в будущем DeFi сможет обрабатывать гораздо большие объемы торгов и более сложные финансовые операции, действительно реализуя видение "Любая доходность доступна, торгуется и хеджируется".