Feliz domingo, despachantes!

Os Emirados Árabes Unidos (EAU) construíram algo notável nos últimos cinco anos: um império digital que processa $30 bilhões em transações de criptomoedas anualmente, hospeda mais de 700 empresas de blockchain e atrai a maior exchange de criptomoedas do mundo para chamar Dubai de lar.

Os impérios são construídos sobre recursos, e o império digital dos Emirados Árabes Unidos funciona com um recurso mais valioso do que o petróleo: as obrigações fiscais de outras pessoas.

Changpeng Zhao,vale 33 bilhões de dólares e fundador da Binance, vive em Dubai.

Assim como executivos de dezenas de outras grandes empresas de criptomoedas que descobriram que administrar negócios de ativos digitais de bilhões de dólares a partir dos EAU oferece uma vantagem convincente: eles conseguem manter significativamente mais do seu dinheiro.

A história da transformação digital dos EAU lê-se como uma aula de mestre em estratégia económica.

Enquanto outras nações debatiam a regulação das criptomoedas, os Emirados construíram infraestrutura.

Enquanto os concorrentes impuseram restrições, Dubai ofereceu clareza.

Enquanto as potências tradicionais hesitaram, Abu Dhabi investiu bilhões.

Por trás da narrativa de inovação existe uma verdade mais simples: os EAU construíram o paraíso fiscal mais sofisticado do mundo das criptomoedas, envolto em legitimidade regulatória, e convenceram o mundo a chamá-lo de liderança digital.

O que isso realmente significa para o futuro das finanças globais?

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A Entrada do Grant

Imagine isto: É 2020. A maioria dos governos está ocupada a discutir se as criptomoedas são uma fraude.

Os EAU olham para as suas reservas de petróleo, olham para o Bitcoin e pensam: "Por que não os dois?"

Avançando para 2025, os UAE executaram a estratégia nacional de criptomoeda mais bem-sucedida da história.

Eles passaram de uma economia dependente do petróleo para uma potência de ativos digitais.

• 30% da população possui cripto a partir de 2024
• $30+ bilhões em transações de criptomoedas anualmente
• 700+ empresas de blockchainbaseado em Dubai apenas
• Top 40 globalmente por on-chainvalor da transação
• Terceira maior economia cripto na região MENA

Isto não é apenas FOMO de retalho.

Os fundos soberanos dos EAU investiram coletivamente bilhões.

• Mubadala: $408,5 milhõesparticipação em ETFs de Bitcoin
• MGX Fund: $2 bilhõesinvestimento na Binance (usando a stablecoin do Trump, porque 2025 é esquisito)
• $30 bilhões em IAfundo de infraestrutura com a BlackRock e a Microsoft

Quando o seu governo está a comprar ETFs de Bitcoin e o seu fundo soberano está a investir na maior exchange de criptomoedas do mundo, sabe que algo fundamental mudou.

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Vamos Desmembrá-lo

Inovação Regulatória: Em março de 2022, Dubai lançou a Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais (VARA) – o primeiro regulador independente e criado especificamente para ativos virtuais no mundo.

Não é um comitê, não é um grupo de trabalho, não são alguns tipos de fato a resolver as coisas à medida que avançam. Um regulador de criptomoedas adequado e dedicado, com autoridade real.

As conquistas da VARA em apenas três anos:

• Principais bolsas globais licenciadas: Binance, Bybit, OKX, Crypto.com, Bitpanda
• Criada uma regulação baseada em atividades (em vez de regras únicas para todos)
• Estabeleceu diretrizes claras para tudo, desde staking até tokenização
• Definir conformidadeprazos que as empresas realmente cumpram (como o prazo de 19 de junho de 2025 para as regras atualizadas)

Entretanto, Abu Dhabi criou seu próprio quadro complementar através de ADGM(Abu Dhabi Global Market), focando em ativos digitais de nível institucional.

O resultado? Uma abordagem de duplo emirato que abrange os mercados de retalho e institucional.

Investimentos em Infraestrutura: Os EAU não apenas mudaram as regulamentações – eles construíram a infraestrutura real:

• Dubai AI e Campus Web3: Ecossistema físico para inovação em blockchain
• $100 milhões de startup de blockchainfundo da Sigma Capital
• 977 empresas de blockchainde acordo com a Tracxn
• O maior campus de IA fora os Estados Unidos (em Abu Dhabi)

Integração Bancária: O Zand Bank tornou-se o primeiro banco digital apenas que recebeu uma licença de custodiante da VARA e agora serve quase todos os prestadores de serviços de ativos virtuais licenciados pela VARA.

Eles são a ponte entre o banco tradicional e os ativos digitais.

Entretanto, o Banco Central aprovou a Coin AE – a primeira stablecoin apoiada em AED – provando que estão sérios em relação às moedas digitais a nível nacional.

Aplicações do Mundo Real

Tokenização de imóveis: Dubai acaba de lançar o primeiroprojeto imobiliário tokenizado licenciado na região MENA. Começando em 2.000 AED ($545), qualquer pessoa pode comprar propriedade fracionada de imóveis em Dubai. O Departamento de Terras de Dubai lançou até um projeto que oferece tokenização RWA para o registro de imóveis.

Pagamentos criptográficos do governo: Dubai anunciou um parceria com a Crypto.com para aceitar pagamentos em criptomoedas para serviços governamentais. Taxas de estacionamento, contas de serviços públicos, renovações de licença – tudo pagável em cripto, automaticamente convertido para AED.

Pagamentos transfronteiriços: Em maio de 2025, Ripple lançou pagamentos blockchain transfronteiriços nos EAU através de parcerias com o Zand Bank e o Mamo.

Integração de IA: As Tecnologias Ousadas de Abu Dhabi apenas anunciou uma plataforma de cidade inteligente alimentada por IA de 2,5 bilhões de dólareschamado Aion Sentia Cognitive City.

A Matemática do Êxodo

O apelo dos EAU começa com uma aritmética que é difícil de ignorar.

As empresas pagam zero imposto sobre ganhos de capital, zero imposto de renda pessoal sobre ganhos em cripto e uma taxa de imposto corporativo de apenas 9% para empresas que faturam mais de 102.000 $ anualmente. As transações de criptomoedas estão isentas de IVA na totalidade.

@Brett_Crypto_X

Compare isso com os Estados Unidos, onde os ganhos de cripto enfrentam até 37%imposto sobre ganhos de capital, as corporações pagam 21% de imposto federal mais impostos estaduais, e a incerteza regulatória acrescenta custos de conformidade que podem atingir milhões anualmente para as principais bolsas.

Para dar uma perspectiva: se a Coinbase se relocasse para Dubai amanhã, poderia teoricamente economizar mais de 250 milhões de dólares anualmente apenas em impostos, com base no seu rendimento líquido de 2024 de $1.3 billion.

A matemática da relocação só funciona se você puder realmente operar a partir de Dubai.

É aqui que a estratégia regulatória dos EAU se torna relevante — não porque seja particularmente inovadora, mas porque fornece certeza jurídica que outras jurisdições não têm.

A Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais de Dubai (VARA) licenciou a Binance, Bybit, OKX, Crypto.com e Bitpanda. Cada uma dessas empresas pode operar legalmente sob regras claras, algo que é surpreendentemente raro na indústria cripto.

A Arbitragem Regulatória

VARA representa uma abordagem diferente à regulação das criptomoedas: colaboração em vez de confronto. Em vez de tratar as empresas de criptomoedas como potenciais criminosos, a VARA trabalha com elas para estabelecer estruturas de conformidade.

Isto contrasta fortemente com os Estados Unidos, onde as agências reguladoras muitas vezes se comunicam através de ações de execução em vez de orientações. A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) tem passou anoslitigando se ativos cripto específicos são valores mobiliários, enquanto a VARA simplesmente define categorias e requisitos de licenciamento.

O resultado prático? Grandes empresas de criptomoeda podem operar em Dubai com certeza legal, enquanto os seus concorrentes navegam na incerteza regulatória em mercados maiores.

A partir de 2024, Dubai acolhe mais de 700 blockchainempresas. Os Emirados Árabes Unidos ocupam o terceiro lugar na região MENA em volume de transações de criptomoedas e tem visto 74% de crescimento na atividade DeFi.

@chainalysis

No entanto, os EAU ocupam a 56ª posição a nível global na adoção de criptomoedas, de acordo com Relatório Chainalysis 2024, enquanto os Estados Unidos ocupam o 4º lugar.

Os EUA processam $1.3 trillion em transações de criptomoedas anualmente — mais de 40 vezes o volume dos EAU.

As empresas americanas dominam o desenvolvimento de criptomoedas, com 19% dos desenvolvedores globais de criptomoedas baseados nos EUA, em comparação com a participação negligenciável dos Emirados Árabes Unidos.

A concentração de riqueza conta uma história semelhante.

Do mundo 17 bilionários de criptomoedasavaliando um total de 93 bilhões de dólares, a maioria está baseada nos EUA, incluindo Chris Larsen (Ripple), Brian Armstrong (Coinbase), e Michael Saylor (MicroStrategy).

A contribuição dos Emirados Árabes Unidos é principalmente Changpeng Zhao.

Os EAU construíram uma infraestrutura impressionante para negócios de criptomoedas, mas a inovação central ainda acontece em outro lugar?

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O Experimento da Soberania das Stablecoins

A estratégia de stablecoin dos Emirados Árabes Unidos demonstra tanto as oportunidades quanto as contradições na sua abordagem. O Banco Central aprovou a AE Coin, a primeira stablecoin lastreada em AED, criando uma ponte entre a moeda nacional e os mercados globais de criptomoedas.

Mais controversamente, o Fundo MGX de Abu DhabiusadoA stablecoin de USD1 de Donald Trump para o seu investimento de $2 bilhões na Binance. Esta escolha destaca a abordagem dos Emirados Árabes Unidos: manter a neutralidade trabalhando com quem detém o poder.

Esta abordagem pragmática levanta questões sobre o posicionamento a longo prazo dos EAU. Construir infraestrutura financeira em torno de ativos politicamente conectados pode oferecer vantagens a curto prazo ao mesmo tempo que cria dependências a longo prazo.

A perceção de domínio das criptomoedas dos EAU resulta do seu sucesso em acolher eventos da indústria. O Token2049 Dubai, vários cimeiras de blockchain e conferências regulares de criptomoedas criam uma impressão de atividade local próspera.

Esses eventos atraem a participação global e geram uma cobertura positiva, mas não refletem necessariamente a atividade econômica subjacente.

Os Emirados Árabes Unidos tornaram-se excepcionalmente bons em marketing de criptomoedas, o que não deve ser confundido com o desenvolvimento de criptomoedas.

Visualização de Despacho de Token 🔍

A história de sucesso das criptomoedas nos EAU é fundamentalmente sobre arbitragem — regulatória, fiscal e geográfica. Eles identificaram ineficiências na forma como outros países lidam com ativos digitais e construíram sistemas para capturar as oportunidades resultantes. Esta abordagem tem limitações. As oportunidades de arbitragem eventualmente desaparecem à medida que os mercados amadurecem e as ineficiências são corrigidas.

A vantagem dos EAU depende de outros países manterem políticas subótimas, o que pode não durar para sempre. O que acontece se as vantagens fiscais desaparecerem ou se outras jurisdições igualarem a sua clareza regulatória?

O modelo depende fortemente da atração de empresas e talentos estrangeiros em vez de desenvolver capacidades internas. Se os esforços de coordenação fiscal global forem bem-sucedidos, ou se economias importantes como os EUA fornecerem clareza regulatória, as vantagens competitivas dos Emirados Árabes Unidos podem evaporar rapidamente.

Dito isso - 25 anos de estabilidade política devem contar para alguma coisa no cenário geopolítico global mais amplo.

Os EAU também demonstraram algo valioso: quão rapidamente uma jurisdição pode adaptar-se a novas tecnologias quando decide agir de forma decisiva. Enquanto outros países passaram anos a debater a política de criptomoedas, os EAU simplesmente implementaram estruturas e aprenderam com a experiência.

Eles construíram uma infraestrutura real e especialização que oferece alguma proteção contra este cenário. O quadro regulatório da VARA, a concentração de empresas de criptomoeda e a crescente comunidade de desenvolvedores criam efeitos de rede que se estendem para além das vantagens fiscais.

A clareza regulatória e as vantagens fiscais que impulsionam o crescimento das criptomoedas nos EAU não são sustentáveis para sempre. Eventualmente, as principais economias proporcionarão benefícios semelhantes para reter seus próprios negócios de criptomoedas. Quando isso acontecer, os EAU precisarão competir em inovação e infraestrutura em vez de arbitragem.

O teste da estratégia de criptomoedas dos EAU não será se pode atrair empresas que fogem de regulamentações desfavoráveis em outros lugares. Será se pode mantê-las quando essas desvantagens regulatórias desaparecerem.

Por enquanto, a grande relocação continua. Executivos de criptomoedas estão se mudando para Dubai, atraídos por regras claras e impostos favoráveis.

Se estão a construir o futuro das finanças ou apenas a optimizar as suas contas fiscais depende em grande parte do que fazem depois de chegarem.

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