Các phát triển mới nhất năm 2025

Sự thành công của việc ra mắt Nostra Token (NSTR)

Nostra Finance đã thành công trong việc ra mắt token quản trị NSTR vào đầu năm 2025, đánh dấu một cột mốc quan trọng trong sự phát triển của giao thức. Những người nắm giữ NSTR hiện có quyền biểu quyết trực tiếp trong việc định hình sự tiến hóa và các quyết định tương lai của nền tảng. Theo dữ liệu thị trường hiện tại, NSTR đang giao dịch ở mức $0.024498 USD với khối lượng giao dịch trong 24 giờ là $122,728 USD. Token đã cho thấy động lực tích cực với mức tăng 3.52% trong 24 giờ qua, hiện đang xếp hạng #4103 trên CoinMarketCap.

Cải tiến hạ tầng kỹ thuật

Giao thức đã củng cố nền tảng kỹ thuật của mình bằng cách tối ưu hóa sự tích hợp với công nghệ zk-rollups của StarkNet. Sự cải tiến này đã mang lại một số lợi ích chính:

• Giảm chi phí giao dịch lên đến 85% so với mạng chính Ethereum
• Tăng thông lượng giao dịch lên trên 1000 TPS
• Giảm thiểu tác động môi trường thông qua quy trình xử lý lô hiệu quả
• Bảo mật nâng cao thông qua xác minh chứng minh không biết.

Những cải tiến này đã đưa Nostra Finance trở thành giao thức DeFi hàng đầu trên StarkNet theo Tổng Giá trị Khóa (TVL), hiện đang quản lý khoảng 55 triệu đô la tài sản. Điều này đại diện cho gần 10% tổng TVL của StarkNet là 575 triệu đô la, cho thấy vị thế thống trị của Nostra trong hệ sinh thái này.

Cải tiến Quản lý Rủi Ro Sau Sự Cố Oracle Giá

Vào tháng 3 năm 2024, Nostra đã gặp phải một lỗi nguồn cấp giá nghiêm trọng khiến giá trị báo cáo của các token xSTRK và sSTRK tăng lên khoảng gấp ba lần giá trị thị trường thực tế của chúng. Để phản ứng, giao thức đã triển khai một số cải tiến quản lý rủi ro:

• Phát triển hệ thống oracle dư thừa với nhiều nguồn cấp giá
• Triển khai các cơ chế ngắt mạch để dừng việc vay mượn dựa trên tài sản thế chấp bị ảnh hưởng
• Hệ thống giám sát nâng cao để phát hiện bất thường về giá
• Giới thiệu phân loại rủi ro theo cấp độ cho tất cả các tài sản được hỗ trợ

Những biện pháp này đã củng cố đáng kể khả năng chống chịu của giao thức trước những thất bại của oracle và những nỗ lực thao túng giá, với không có sự cố tương tự nào được báo cáo kể từ khi triển khai.

Mở rộng sản phẩm và phát triển hệ sinh thái

Nostra Finance đã thành công trong việc mở rộng các sản phẩm của mình ra ngoài thị trường cho vay:

Các token thế chấp phổ biến nhất của giao thức vẫn là ETH, STRK, USDC và USDT, với lãi suất cho vay cao nhất được quan sát thấy trên thị trường USDT.

Tính năng staking thanh khoản của Nostra cũng đã thu hút sự chấp nhận đáng kể, cho phép người dùng duy trì tính thanh khoản trong khi kiếm phần thưởng staking. Tính năng này đã thu hút một phần đáng kể người dùng mới đến nền tảng vào năm 2025.

Sự phát triển liên tục của hệ sinh thái StarkNet, với Nostra là một trong những giao thức hàng đầu của nó, đã tạo ra nhiều cơ hội tăng trưởng khi thị trường cho các giải pháp Layer-2 mở rộng. Với các giao thức cho vay chính của Ethereum vẫn chưa có mặt trên StarkNet, Nostra Finance đã khẳng định vị thế của mình như một giao thức cho vay thống trị trong hệ sinh thái đang phát triển nhanh chóng này.

Giới thiệu

Cho vay là lĩnh vực DeFi lớn thứ hai, sau DEX. Một trong những yếu tố chính thúc đẩy sự bùng nổ của hệ sinh thái DeFi vào năm 2020 là sự gia tăng giá trị của thị trường cho vay. Điều này một phần do cơn sốt khai thác thanh khoản do giao thức cho vay Compound dẫn dắt, và một phần do tính khả thi của các giao thức DeFi, điều này đã thúc đẩy độ sâu phát triển của lĩnh vực cho vay và các ứng dụng đa dạng, từ đó tăng cường sự tham gia và nhu cầu cho vay.

Khi Ethereum mở rộng, sự phát triển của các chuỗi công khai mới như Fantom, Solana và Avalanche đang diễn ra mạnh mẽ. Đồng thời, các mạng Layer-2 như Arbitrum, Optimism và StarkNet, đang nhận được sự chú ý đáng kể từ thị trường, đang dần trưởng thành, làm tăng cường độ cạnh tranh giữa chúng. Lĩnh vực cho vay vẫn là một hạ tầng cơ bản trong hệ thống tài chính DeFi và là một lựa chọn cần thiết để xây dựng các hệ sinh thái trên chuỗi. Hiện tại, số lượng các giao thức cho vay trên thị trường đã vượt qua 330, với các sản phẩm cho vay ngày càng đa dạng, và tổng giá trị bị khóa đã vượt quá 22 tỷ USD. Nhìn vào dữ liệu hiện tại của lĩnh vực cho vay, các giao thức cho vay dựa trên Ethereum chắc chắn chiếm ưu thế về quy mô vốn, trong khi các hệ sinh thái mạng khác có thị phần nhỏ hơn, với Ethereum vẫn là chiến trường chính không thể tranh cãi.

Nguồn: DefiLlama - Giao thức cho vay

Thị trường rất lạc quan về sự phát triển trong tương lai của lĩnh vực Layer-2, và với tư cách là một phần thiết yếu của cơ sở hạ tầng hệ sinh thái, các giao thức cho vay là không thể thiếu. Những giao thức cho vay bản địa này chưa có sự đổi mới đáng kể về cơ chế; chúng chủ yếu là các phiên bản điều chỉnh của các giao thức cho vay đã trưởng thành từ Ethereum, do đó gặp phải một số hạn chế trong phát triển. Hiện tại, các giao thức cho vay hàng đầu trên Ethereum (các ông lớn cho vay - Aave, Compound và MakerDAO) có thể đạt quy mô tài trợ lên tới hàng chục tỷ đô la. Ngược lại, các giao thức cho vay bản địa trên các chuỗi khác tụt lại rất xa. Do hiệu ứng hút tiền từ các giao thức cho vay hàng đầu này, khi được tích hợp vào các mạng Layer-2, chúng nhanh chóng tích lũy vốn, có khả năng làm chèn ép nghiêm trọng thị phần của các giao thức bản địa. Hiện tại, có không nhiều giao thức được triển khai trên StarkNet, và các giao thức cho vay hàng đầu này vẫn chưa đặt chân đến đó.

StarkNet đã ra mắt mạng chính của mình từ sớm vào năm 2021, nhưng vì nó vẫn đang trong giai đoạn đầu xây dựng mạng, nên liên tục trải qua các phiên bản cập nhật. Hiện tại, vị thế cạnh tranh của StarkNet trong Layer-2, xét về phí giao dịch và tốc độ giao dịch trên mạng, là ở mức trung bình. Mặc dù đội ngũ đang không ngừng phát triển công nghệ và cập nhật các phiên bản, nhưng liệu nó có thể vượt qua những nền tảng khác như Optimism hay Arbitrum trong tương lai vẫn còn chưa chắc chắn và đầy thách thức. Hệ sinh thái của StarkNet hiện đang giới thiệu khoảng 100 dự án, nhưng rất ít DApps (như 10Kswap và mySwap) có thể sử dụng chính thức, với hầu hết các giao thức vẫn chưa hoạt động. Sự phát triển của Nostra Finance, như một dự án cho vay gốc trong hệ sinh thái StarkNet, ở một mức độ nào đó phụ thuộc vào sự phát triển cơ sở của StarkNet. Dự án vẫn chưa phát hành token, và thị trường đang mong chờ các đợt airdrop. Bài viết này sẽ tập trung vào logic thiết kế sản phẩm và tình trạng phát triển hiện tại của Nostra Finance.

Tổng quan về Nostra Finance

Được phát triển bởi đội ngũ Tempus Labs, Nostra Finance là một giao thức cho vay bản địa được thành lập trên StarkNet. Theo trang web chính thức, dự án đã nhận được sự hỗ trợ từ các tổ chức đầu tư nổi tiếng như Wintermute, JumpCapital, GSR, mặc dù các chi tiết chưa được tiết lộ. Ngoài ra, đội ngũ đã thông báo vào tháng 8 năm 2022 về việc ra mắt Quỹ Nostra Famiglia trị giá 5 triệu đô la, với đội ngũ đứng sau giao thức lãi suất cố định Tempus phân bổ 5 triệu DAI để hỗ trợ phát triển hệ sinh thái Nostra.

Sản phẩm của Nostra Finance bao gồm thị trường cho vay Nostra Lend, stablecoin đảm bảo quá mức UNO Mint, và thị trường giao dịch Nostra Swap. Vào tháng 12 năm ngoái, đội ngũ đã công bố ra mắt mạng chính của phiên bản Alpha của Thị trường Tiền tệ Nostra (thị trường cho vay), với một giới hạn được đặt ra về số tiền người dùng có thể gửi. Vào tháng 10 năm nay, việc ra mắt chính thức Nostra Lend đã xóa bỏ giới hạn tiền gửi, cho phép người dùng gửi bất kỳ số lượng tài sản nào vào Lend, với tính linh hoạt trong việc gửi và rút tài sản chung trong cùng một tài khoản, và di chuyển thủ công các vị trí từ phiên bản Alpha sang phiên bản mới nhất. Dự án vẫn chưa phát hành token, nhưng sự hỗ trợ từ hệ sinh thái StarkNet đã mang lại một số độ phổ biến cho giao thức.

Thị Trường Cho Vay Nostra Lend

Logic Kinh Doanh

Sản phẩm cho vay của Nostra Finance nhìn chung theo giao thức cho vay chung, cung cấp hai chức năng chính: gửi và vay. Người gửi có thể đặt tài sản nhàn rỗi của họ vào một bể để kiếm lãi và có thể rút chúng bất cứ lúc nào. Mặt khác, người vay có thể vay tiền từ bể bằng cách thế chấp tài sản của họ làm bảo đảm. Họ có thể trả nợ bất cứ lúc nào. Tuy nhiên, nếu tài sản thế chấp không đủ để trang trải nợ, tài khoản sẽ phải thanh lý. Ngoài ra, giao thức hỗ trợ chức năng vay nhanh.

Giao thức mã hóa các vị trí cho cả người cho vay và người vay. Đối với người vay, các vị trí nợ được đại diện bởi Nostra dToken, có thể được chuyển nhượng trong một khoảng thời gian cố định, với điều kiện người nhận có đủ tài sản đảm bảo để đảm nhận trách nhiệm. Đối với người cho vay, có bốn loại vị trí:

• Khi những người gửi tiền cho vay tài sản vào pool cho vay, mong muốn kiếm lãi mà không sử dụng chúng làm tài sản thế chấp cho tài sản vay, họ nhận được một token sinh lãi gọi là Nostra iToken. Token ERC-20 này tăng số dư theo thời gian và có thể được chuyển nhượng hoặc đổi lại trong phạm vi thanh khoản của pool cho vay.
• Những người gửi tiền cho biết rằng số tiền của họ sẽ không được cho vay hoặc sử dụng làm tài sản thế chấp sẽ nhận được Nostra Token, có thể được chuyển nhượng và đổi bất cứ lúc nào.
• Nếu những người gửi tiền sẵn sàng sử dụng quỹ của họ làm tài sản thế chấp nhưng không để cho vay, vị trí của họ được thể hiện bằng Nostra Token-c. Token này có thể được hoàn lại hoàn toàn bất cứ lúc nào và có thể được chuyển nhượng hoàn toàn nếu người sở hữu không có khoản nợ nào chưa thanh toán.
• Các người gửi tiền sẵn sàng cho vay vốn của họ để kiếm lãi và sử dụng chúng làm tài sản thế chấp cho các tài sản vay sẽ nhận được Nostra iToken-c. Token này có thể được đổi trong phạm vi thanh khoản có sẵn và có thể được chuyển nhượng hoàn toàn nếu không có khoản nợ chưa thanh toán.

Mô hình lãi suất

Nhất quán với các giao thức cho vay chung, tỷ lệ gửi và vay dao động theo nhu cầu thị trường. Giao thức giới thiệu một tham số Sử dụng để kiểm soát lãi suất, tham số này đề cập đến tỷ lệ giữa giá trị của tài sản vay và tổng giá trị của tài sản trong quỹ. Sử dụng cao cho thấy nhu cầu vay cao, cần thiết phải có lãi suất cao hơn cho người vay.

Để giải quyết những biến động về tỷ lệ, đội ngũ đã thiết lập một ngưỡng Sử dụng (sử dụng tối ưu). Khi mức sử dụng dưới ngưỡng này, tỷ lệ vay mượn sẽ tăng lên từ từ khi mức sử dụng tăng. Tuy nhiên, khi vượt qua ngưỡng, tỷ lệ vay mượn sẽ tăng mạnh để kiềm chế nhu cầu vay. Do đó, mô hình lãi suất được thể hiện đồ họa như một hàm từng đoạn với các độ dốc khác biệt rõ rệt.

Nguồn: https://docs.nostra.finance/lend/interest-rates/lending-rate

Nhóm đã chỉ ra rằng mô hình lãi suất hiện tại tương đối tĩnh và thường yêu cầu quản lý tham số để cân bằng lại. Do đó, họ đang phát triển một mô hình lãi suất động bán tự động. Các tham số của mô hình này sẽ thay đổi dựa trên sự biến động của thị trường. Thông tin chi tiết hơn chưa được công bố. Ngoài ra, như đã đề cập trước đó, thị trường cung cấp chức năng tiết kiệm tiền gửi. Tài liệu của nhóm cho thấy rằng các hợp tác trong tương lai với giao thức lãi suất cố định Tempus đã được lên kế hoạch. Người dùng gửi Nostra iToken vào Tempus sẽ nhận được token gốc và token lợi suất. Họ có thể bán token lợi suất cho quỹ thu nhập cố định để nhận lãi suất cố định và sau đó trao đổi token gốc để đổi lấy iToken của họ. Tính năng này cũng sẽ được thêm vào giao diện sản phẩm.

Cơ chế thanh lý

Giao thức cập nhật giá tài sản theo thời gian thực thông qua các oracle. Khi giá tài sản thế chấp giảm xuống dưới tổng giá trị nợ (giao thức đặt ngưỡng này ở mức 1), nó sẽ kích hoạt một quá trình thanh lý hệ thống, trong đó những người thanh lý sẽ trả nợ và nhận một phần thưởng thanh lý nhất định. Giao thức giới thiệu một "Yếu tố Sức khỏe" trong cơ chế thanh lý của nó. Việc tính toán chỉ số này liên quan đến các yếu tố thế chấp và các yếu tố nợ, trong đó yếu tố thế chấp đại diện cho tỷ lệ nợ mà người dùng có thể vay so với giá trị tài sản thế chấp của họ.

Khi Hệ số Sức khỏe giảm xuống dưới ngưỡng thanh lý mục tiêu là 1, các tổ chức thanh lý có thể gọi hợp đồng để thanh lý. Không có số tiền tối thiểu nào được đặt cho việc thanh lý, nhưng để ngăn chặn việc thanh lý quá mức, giao thức đã đặt một phần trăm thanh lý tối đa động dựa trên tổng mức nợ của tài khoản. Sau khi trừ đi phần trăm thanh lý tối đa, số tiền còn lại là mức nợ hiện tại của tài khoản.

Tổng chi phí thanh lý được chia thành Phí Giao thức Thanh lý và Phí Người thanh lý. Để thiết lập một quỹ thanh lý, Phí Giao thức Thanh lý được trích từ tài sản thế chấp tương đương với khoản nợ đã được trả. Phí Người thanh lý thay đổi một cách linh hoạt để khuyến khích các người thanh lý dựa trên yếu tố rủi ro β. Khi Hệ số Sức khỏe trong tài khoản tiếp tục giảm, yếu tố rủi ro β tăng lên, dẫn đến phí người thanh lý cao hơn, nhưng không được vượt quá giá trị tối đa do giao thức quy định. Điều này được minh họa trong hình sau:

Nguồn: https://docs.nostra.finance/lend/liquidations/liquidation-fees

Quản lý rủi ro

Giao thức nhận ra những rủi ro khác nhau liên quan đến các tài sản thế chấp khác nhau và do đó đã phân loại tài sản thành năm loại dựa trên mức độ rủi ro của chúng. Cụ thể, nó giới thiệu một quỹ chung cho các tài sản chính thống như ETH và một quỹ tách biệt cho các tài sản dài hạn. Thêm vào đó, giao thức dự định sẽ đặt giới hạn cho cả khoản tiền gửi và khoản cho vay trong tương lai. Như một lớp bảo vệ cho việc thanh lý, giao thức sẽ thiết lập một quỹ để ngăn chặn tình trạng phá sản. Quỹ này sẽ thu phí từ giao thức thanh lý và một phần của các khoản phí lãi suất từ các khoản vay. Các tham số của quỹ này sẽ được quản lý bởi việc bỏ phiếu của cộng đồng trong tương lai.

UNO Mint Stablecoin

UNO là đồng stablecoin đầu tiên được đảm bảo quá mức gốc trên mạng StarkNet, được neo theo tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ. Hoạt động của nó theo logic của các đồng stablecoin được đảm bảo quá mức: người dùng gửi ETH vào Thị trường Tiền tệ Nostra, sau đó chuyển đổi nó thành iETH-c. Dựa trên một tỷ lệ đảm bảo quá mức cụ thể, UNO được đúc ra và cho vay. Khi đến hạn, người dùng trả lại UNO đã vay và nhận lại tài sản đảm bảo của họ; hợp đồng tự động hủy bỏ số lượng UNO tương ứng.

Mỗi iETH-c được hỗ trợ bởi 1 ETH để đảm bảo giá trị. Hợp đồng thông minh tự động tạo ra một lượng UNO tương ứng dựa trên số lượng tài sản của iETH-c, giá trị đô la của nó, hệ số thế chấp và hệ số nợ UNO. Người dùng có tùy chọn trả hết hoặc một phần nợ. Nếu giá của tài sản thế chấp giảm, dẫn đến việc thế chấp không đủ, và hệ số sức khỏe của tài khoản giảm xuống dưới 1, một cơ chế thanh lý sẽ được kích hoạt, trong đó những người thanh lý trả nợ UNO và nhận tài sản thế chấp.

Cơ chế neo giá của UNO dựa vào một cơ chế arbitrage ảnh hưởng đến cung và cầu thị trường. Cụ thể, khi giá của UNO vượt quá 1 đô la, người dùng có thể gửi ETH vào Thị Trường Tiền Tệ, chuyển đổi nó thành iETH-c, đúc UNO, và bán nó trên DEX để kiếm lợi. Điều này làm tăng cung UNO trên thị trường, lý thuyết đưa giá của nó trở lại 1 đô la. Ngược lại, khi giá của UNO giảm xuống dưới 1 đô la, người dùng đã đúc UNO qua Thị Trường Tiền Tệ có thể mua lại UNO ở mức giá thị trường thấp hơn để trả nợ, kiếm lợi và thu hồi tài sản thế chấp của họ. Điều này làm giảm cung UNO trên thị trường, đẩy giá lên.

Nguồn: https://docs.nostra.finance/lend/liquidations/liquidation-fees

Sau khi phát hành stablecoin UNO, người vay sẽ phải trả một khoản lãi nhất định khi hoàn trả. Một hệ thống thanh lý sẽ được kích hoạt khi hệ số sức khỏe của tài khoản giảm xuống dưới ngưỡng 1. Hiện tại, UNO vẫn chưa chính thức ra mắt, và nhiều chi tiết sản phẩm vẫn chưa được công bố. Tài liệu chính thức không tiết lộ mô hình lãi suất và cơ chế thanh lý liên quan trong thiết kế sản phẩm. Nhóm phát triển đã đề cập trong các tài liệu chính thức rằng UNO sẽ được sử dụng trong các tình huống trò chơi trong tương lai.

Thị Trường Giao Dịch: Nostra Swap

Nostra Swap, được giới thiệu bởi đội ngũ, là một thị trường giao dịch có logic hoàn toàn giống với một DEX điển hình. Ban đầu, Nostra Swap đã áp dụng mô hình AMM từ giao thức Curve, cụ thể là mô hình thuật toán StableSwap, nhưng hiện nay đã được sửa đổi để ra mắt dưới dạng hệ thống giao dịch sổ lệnh. Đội ngũ cho biết rằng ban đầu, chỉ có các cặp giao dịch stablecoin sẽ được hỗ trợ, với kế hoạch hỗ trợ thêm nhiều cặp giao dịch trong tương lai.

Tình trạng phát triển

Nostra Lend chính thức ra mắt trên mạng chính vào tháng 10 năm nay và đã gỡ bỏ giới hạn tiền gửi. Hiện tại, tổng số tiền bị khóa gần năm triệu đô la Mỹ.

Nguồn: Ứng dụng Nostra Finance

Các tài sản hiện tại được phát hành đều là tài sản lớp chia sẻ, bao gồm DAI, ETH, USDC, USDT và WBTC, trong đó ETH có số tiền gửi cao nhất, và USDT có lãi suất cho vay cao nhất.

Nguồn: Ứng dụng Nostra Finance

Kết luận

Là một cơ sở hạ tầng cơ bản, phân khúc cho vay là rất quan trọng trong việc phát triển hệ sinh thái. Hiện tại, các mô hình giao thức cho vay của thị trường đã trở nên trưởng thành, với hầu hết các giao thức sao chép trực tiếp hoặc tái tạo các giao thức cho vay hàng đầu từ Ethereum. Nostra Finance, với tư cách là một giao thức cho vay bản địa trong hệ sinh thái StarkNet, tạm thời thiếu các tính năng nổi bật trong cơ chế sản phẩm của mình. Toàn bộ logic sản phẩm của nó áp dụng mô hình cho vay chung. Hiện tại, thị trường cho vay Nostra Lend đã chính thức ra mắt, và triển vọng phát triển tương lai của nó phụ thuộc phần nào vào công nghệ cơ bản. Hiện tại, mạng StarkNet đang liên tục trải qua phát triển kỹ thuật và các phiên bản cải tiến, và việc thiết lập hệ sinh thái của nó vẫn chưa hoàn thiện. Các giao thức cho vay hàng đầu từ Ethereum vẫn chưa vào mạng, để lại không gian và thời gian cho các giao thức bản địa như Nostra Finance phát triển.