#打榜优质内容# イーサリアムネットワークで史詩的な「レンジ相場」が繰り広げられています。最新のデータによると、8月19日現在、イーサリアムPoSネットワークからの退出キューにあるETHの数は91万枚に急増し、約39.1億ドルの価値に達し、通貨本位の歴史的最高記録を更新しました。

これらの待機中のETHは、約15日18時間の間、解約操作を完了するために順番待ちをする必要があります。

対照的に、イーサリアムネットワークに参加するために待機しているETHの数量は約26.8万枚で、価値は11.4億ドル、アクティベーションの遅延は約4日15時間です。
出入りの間に約65万枚のETHの巨大なギャップが形成され、市場の多空の力がイーサリアムのステーキングプールで激しい攻防を繰り広げている。

暴落の背後に、三つの元凶が浮かび上がる
イーサリアムの価格は2025年4月の最低点1386ドルから最高4788ドルまで上昇し、上昇幅は350％を超え、4868ドルの歴史的高値に迫っています。このような巨大的な上昇幅は自然と利益確定の潮流を引き起こしました。
1 早期のステーキング参加者は次々とステーキングのロックを解除して利益を確定しています。8月17日、あるクジラユーザーが一度に10819枚のETH（約4779万ドル）をkk取引所に転送し、全体の浮利が2068万ドルを超えました。
2 借入金利の急騰は撤退の触媒ともなった。7月には、AaveプラットフォームのETH借入年利率が約2.5%から10.6%に上昇し、当時のイーサリアムの約3%のステーキング収益率を大きく上回った。これにより、循環アービトラージの取引ロジックが崩れ、トレーダーはポジションを決済して離れざるを得なくなった。
3 流動性ステーキングトークンとETH価格の乖離が危機を深刻化させた。7月には、stETHとETHの割引率が一時0.4%に達し、アービトラージのスペースが生まれた。一部のトレーダーは、二次市場で低価格でステーキングトークンを購入し、ステーキングを解除した後に全額ETHに換金して価格差を得ることを選んだ。

老プレイヤーが次々と撤退する中、機関投資家は逆にポジションを増やしています。過去半月で、機関投資家は183万枚以上のETHを増持し、質権規模を完全にカバーしました。
1 規制の緩和が機関の熱意を燃え上がらせた。2025年5月29日、アメリカのSECは「ETHのステーキングは証券法に違反しない」と明言し、機関の参加障壁を完全に取り除いた。その後、機関のステーキング委託量は100%を超えて急増し、バリデーターの待機時間は360%増加した。
- BitMine Immersionの累積ポジションは150万ETH以上で、現在の市場価値は約65億3000万ドル、- SharpLink Gamingは728,800ETHを保有し、市場価値は約31億2000万ドル、 - Ether Machineの累積ポジションは345,400ETHで、市場価値は約14億8000万ドルです。
3 ETF資金も継続的に注入されています。ブラックロックiSharesイーサリアム信託の保有量は360万枚ETHで、市場価値は約156.6億ドル、すべてのイーサリアムETFの総保有量の60％を占めています。グレースケールイーサリアム信託の保有量は200万枚ETHで、市場価値は約87億ドルです。

テクニカル分析、4100ポイントが重要なサポート
イーサリアムは最近高点から10%調整し、アナリストによって健康的な調整と見なされています。Moonrock Capitalの創業者Simon Dedicは、イーサリアムが過去3ヶ月で3倍の上昇を実現しており、4000-4100ドルの範囲で強い反発を見せれば典型的な強気の確認になると指摘しています。
アナリストのCas Abbéは、ETHの上昇トレンドが依然として健全であり、最近の下落の赤いKは高レバレッジのロングを清算したため、上昇前の健康的なリセットであると考えています。ETHは今後数日間、レンジ相場になる可能性があり、4100-4200ドルの範囲を重要な観察ポイントとして再度試す可能性があります。
もしETHがこの区間を維持すれば、強気の継続が引き起こされ、目標は過去のピーク約4800ドルから5000ドルの新たな歴史的高値を超えることです。

将来の方向性は、短期的な痛みと長期的な楽観主義です
短期的には、市場は巨大な売り圧力に直面しています。87万枚のETHが退出待ちで、PoSメカニズムへの移行後の最高記録を更新しました。もしstETHがデリンクして連鎖的な清算を引き起こすと、ETHの現物売却圧力が急増する可能性があります。
しかし、実際の売り圧力の解放には15日以上かかります。イーサリアムのPoSメカニズムでは、各エポックで8～10名のバリデーターしか退出できないため、1日あたりの解放量は約2.4万枚のETHに過ぎません。機関は半月で183万枚のETHを増持しており、現在の解除規模を大きく超えています。
長期的に見て、機関資金がこのレンジ相場の最終的な裁定者となる。退出と入場が共存する状況は、まさにイーサリアムエコシステムの成熟の証であり、初期投資家が利益を確定することと機関資金の長期的な配置が動的なバランスを形成している。

エピローグ
一面はクジラアドレス0x2A92が2日間で53,434枚のETH（価値2.42億ドル）を撤回したこと、もう一面はベイラッドのETH ETFが1日で17.9億ドルの純流入を記録したことです。
市場は「デレバレッジの痛み」を経験しています。もし週足で4386ドルのサポートを守れば、ETHは5000ドルの高値に戻る可能性があります。
この資本の入れ替えは、マーケットがイーサリアムの「金融基盤」としての地位に投票している本質です。ウォール街がその決済層の価値に実際の資金を賭けるとき、短期的なチップの揺れは新たな成長の物語に道を譲ることになるでしょう。
一言でまとめると、現在の下落は最近の上昇幅が大きすぎるためです；古参ユーザーが利益を確定し、新しい資本が加速して参入しています。イーサリアムの未来は期待できます！