暗号化ペイメントチャネル：未来の支払いの超伝導体

2025年、ブロックチェーンは従来の金融システムに平行する全く新しい金融エコシステムを構築しています。暗号化決済チャンネルは2000億ドルのステーブルコイン規模と、2024年の5.62兆ドルのステーブルコイン取引額を担っています。このデータはVisaの調整統計に基づいており、実際の決済状況に近く、Mastercardの年間取引規模にほぼ達しています。

暗号化支払いの普及と大規模採用は疑う余地のない事実となっています。典型的な例は、Stripeが11億ドルでステーブルコインサービスプロバイダーのBridgeを買収したことです。StripeのCEOが述べたように、暗号化支払いチャネルは支払いの超伝導体です。これらは、より迅速な決済、より低い手数料、シームレスな国境を越えた運営能力を提供する、並行金融システムの基盤を構築しています。この構想は10年の歳月を経て徐々に成熟し、今では数百社がその実現に取り組んでいます。今後10年で、暗号化チャネルが金融革新の中心となり、世界経済の成長を促進する様子が見られるでしょう。

まだ解決すべき多くの問題があります。例えば：

• 16兆ドルの取引市場
• 89兆ドルの貿易ファイナンス
• 4兆ドルの送金前払い資金
• 国際送金の平均7%という高い料金
• 3〜5営業日の長い到着時間
• 14億人口が銀行口座を持っていない

この記事では、伝統的な支払いの観点から、ブロックチェーンに基づく暗号化された支払い経路がどのように伝統的な支払いに価値をもたらすかを包括的に探討し、いくつかの現実的な応用シーンと未来の予測を提供します。

! 暗号決済チャネル:なぜ彼らは従来の決済の超伝導体になったのですか?

一、既存の決済チャネル

暗号化チャネルの重要性を理解するために、まず既存の決済チャネルの重要な概念とそれらの複雑な市場構造およびシステムアーキテクチャを理解する必要があります。

1.1 カード組織ネットワーク

クレジットカード組織のネットワーク構造は複雑ですが、過去70年間、クレジットカード取引の主要な参加者は基本的に変わっていません。クレジットカードの支払いには主に4つの参加者が関与しています:

1. マーチャント
2. カード保有者
3. 発行銀行
4. アクワイアリング・バンク

発行銀行は顧客にクレジットカードまたはデビットカードを提供し、取引を承認します。加盟店は、カード組織ネットワークの承認メンバーとして、商人のためにクレジットカードの支払いを受け入れます。

カードネットワークはクレジットカード決済のための回路とルールを提供します。これらは、加盟店と発行銀行を接続し、清算機能を提供し、参加ルールを定め、取引手数料を決定します。ISO 8583は依然として主要な国際標準であり、クレジットカード決済情報がネットワーク参加者間で構築され交換される方法を定義しています。

カード組織ネットワークは「オープンループ」と「クローズドループ」の2種類に分かれます。VisaやMastercardなどのオープンループネットワークは、発行銀行、加盟店銀行、カード組織ネットワーク自体を含む複数の関係者が関与します。アメリカン・エキスプレスなどのクローズドループネットワークは自己完結型で、一社が取引プロセスのすべての側面を処理します。

支払い経済学は非常に複雑で、ネットワークには多層の費用が存在します。交換手数料は発行銀行が徴収する一部の支払い費用です。カード組織手数料はカード組織ネットワークによって決定され、ネットワークに接続されている各者の費用を補償するために使用されます。決済手数料は加盟店に支払われ、通常は取引金額の一定割合です。

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1.2 自動決済機関(ACH)

ACHはアメリカ最大の支払いネットワークの一つで、それを使用している銀行によって所有されています。1970年代に設立され、アメリカ政府が社会保障金を支給するために使用し始めてから本格的に普及しました。現在、ACHは給与支払い、請求書支払い、B2B取引に広く利用されています。

ACH取引には主に2種類のタイプがあります:送金と引き出し。ACHプロセスには、支払いを開始する会社または個人(発起人)、彼らの銀行(ODFI)、受取銀行(RDFI)、そしてACHオペレーターが含まれます。

ACHシステムは常に現代のニーズに応える努力をしています。2015年に導入された「当日ACH」は、より迅速に支払いを処理できます。しかし、それは依然としてリアルタイム送金ではなくバッチ処理に依存しており、いくつかの制限があります。例えば、単一の取引限度額は25,000ドルで、国際送金には適用されません。

1.3 電信送金

電信送金は高価値の支払い処理の核心であり、アメリカの2つの主要なシステムはFedwireとCHIPSです。これらのシステムは、証券取引、大規模な商取引、及び不動産購入など、即時決済を必要とする時間的に緊急かつ保証された支払いを処理します。

従来の支払いネットワークとは異なり、現代の電信送金はリアルタイム全額決済システム(RTGS)を使用しており、各取引は発生時に個別に決済されます。これは重要な特徴であり、システムは毎日数千億ドルを処理しており、従来のネッティング決済を使用する銀行の倒産リスクは非常に大きいです。

Fedwireは、参加している金融機関が当日資金移動を送受信できるRTGSシステムです。CHIPSは民間の代替案で、規模が小さく、少数の大手銀行にのみサービスを提供しています。CHIPSは、同一の当事者間で複数の支払いを統合することを可能にするネッティング決済システムを採用しています。

SWIFTは金融機関向けのグローバル情報ネットワークであり、世界中の銀行や証券会社が安全な構造化情報を交換できるようにします。この情報の多くは、さまざまなネットワークを介しての支払い取引を開始します。

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二、現実のユースケース

暗号化支払いルートは、従来の米ドルの使用が制限されているが米ドルの需要が旺盛な場合に最も効果的です。それは特に、米ドルの価値を保持する必要があるか、銀行の代替品として機能する必要があるが、従来の米ドル銀行口座を取得することが難しい場所、例えばアルゼンチン、ベネズエラ、ナイジェリア、トルコ、ウクライナなどの経済的に不安定で高インフレ、通貨規制、または銀行システムが発達していない国に適しています。

暗号化支払いルートの利点は、支払いのグローバル化のシナリオにおいて最も明白です。なぜなら、ブロックチェーンネットワークは国境の制限を受けず、既存のインターネット接続を利用して世界的なカバレッジを提供するからです。また、これは特に緊急性のある支払い、例えば越境の供給業者への支払いと外援の支払いに適しています。

2.1 マーチャント受注

マーチャントの決済は、フロントエンド統合とバックエンド統合の2つのユースケースに分けられます。フロントエンド方式では、商業者は顧客の支払い手段として直接暗号化通貨を受け入れます。このユースケースの取引量は、中国、ベトナム、インドなどの新興市場の暗号化通貨の初期採用者国の消費者に製品を販売する企業から主に得られます。商業者の観点から見ると、主要な需要は、新興市場のユーザーにアプローチしたいオンラインギャンブルや小売株式仲介会社などの企業から来ています。

バックエンドの方法では、暗号化された支払いは商人により迅速な決済時間と資金の獲得手段を提供できます。従来のクレジットカード決済は2〜3日かかる場合がありますが、暗号化された支払いはより迅速な決済を実現できます。さらに、商人はデジタルドルと(のような収益資産、)のトークン化された米国債の間で自由に交換することで、資金管理をさらに改善できます。

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2.2 デビットカード

デビットカードを非保管型スマートコントラクトウォレットに直接リンクさせることで、ブロックチェーンと現実世界の間に強力な橋を架け、異なるユーザーグループの有機的な採用を促進しています。新興市場では、これらのカードが主要な消費ツールとなり、伝統的な銀行を徐々に置き換えています。興味深いことに、通貨が安定している国でも、消費者はこれらのカードを利用してドル貯蓄を徐々に積み立てながら、買い物時の外国為替手数料を回避しています。

2.3 送金

送金とは、海外で働く人が、働いている国から母国に資金を送ることを指します。2023年の世界の送金総額は約6560億ドルです。暗号化決済は、より迅速で安価な海外送金の方法を提供できます。このトレンドを後押しする重要な要因は、非保管型の組み込みウォレットであり、ユーザーにWeb2レベルのユーザー体験を提供します。

2.4 B2B決済

クロスボーダーB2B決済は暗号化決済の最も有望なアプリケーションの一つです。従来の決済システムは効率が悪く、代理銀行システムを通じた支払いは決済に数週間かかる場合があります。暗号化決済は決済時間を大幅に短縮でき、企業の運転資金に重大な影響を与えます。

B2B決済の主なユースケースには:

• 国境を越えたサプライヤーへの支払い
• クロスボーダー売掛金
• 財務業務
• 対外援助支出

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2.5 給与計算

消費者の視点から見ると、フリーランサーや契約者(は、特に新興市場)において最も有望な初期採用者の一つです。これらのユーザーは、中介機関に流れるのではなく、より多くの資金を得ることができ、これらの資金はデジタルドルである可能性があります。すでに大部分の資金を暗号通貨の形で保有している暗号ネイティブ企業(、例えば取引所)にとって、このユースケースは特に有用です。

2.6 預金および引き出しの通貨受け入れ

入出金通貨の受け入れは競争の激しい市場です。多くの初期の試みはスケールを拡大できませんでしたが、近年市場は成熟し、多くの企業が持続可能な運営を行い、グローバルなローカル支払いチャネルを提供しています。入出金通貨の受け入れを構築するには、通常、必要なライセンスを取得し、ローカルの銀行パートナーやPSPがローカル支払いチャネルにアクセスできるようにし、流動性を得るためにマーケットメイカーやOTCカウンターに接続することが含まれます。

P2Pチャネルは「代理店」ネットワークに依存し、法定通貨とステーブルコインに流動性を提供します。これらの代理店はアフリカで特に一般的で、彼らの主な動機は経済的インセンティブです。P2Pチャネルの外国為替レートは通常、競争力があり、銀行のレートよりも約7%〜10%安い為替レートを提供できます。

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三、コンプライアンス規制許可

規制許可を取得することは、暗号化支払いの適用範囲を拡大するための必要なステップです。スタートアップは、許可を取得した実体と提携するか、独自に許可を取得するかを選択できます。前者は高額なコストと長い時間を回避できますが、利益率は低下します。後者は多額の初期投資が必要ですが、より包括的な製品を提供できます。

グローバルなライセンスのカバレッジを実現することは非常に挑戦的であり、各地域には独自の暗号化送金規制があります。アメリカだけでも、プロジェクトには各州の暗号化送金ライセンス(MTL)、ニューヨークのBitLicense、および金融犯罪執行ネットワークへの暗号化サービス業(MSB)の登録が必要です。資金の流れに関与せず、管理されないスタートアップは、即時ライセンス要件を回避し、市場に迅速に参入することができます。

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第四に、課題

支払い方法の普及は通常、先に鶏がいるのかそれとも卵が先かという問題に直面します。消費者に広く一つの支払い方法を採用させ、それを商人が受け入れるようにするか、あるいは商人に特定の支払い方法を使用させて消費者にそれを採用させるかのいずれかです。現在、私たちは安定コインによる支払いが特に有利または完全に必要な事例を見ていませんが、デビットカードや送金アプリがその瞬間に近づけています。

出入金貨幣承兑にはまだいくつかの問題があります:

• 高い故障率
• ユーザーエクスペリエンスの障壁
• 料金が高い
• 品質が一致しない

プライバシーも潜在的な問題です。暗号化された支払いが商業の主要なメカニズムになると、悪意のある行為者は公開鍵を通じて個人、企業、政府の支払い活動を監視し、深刻な悪影響を及ぼす可能性があります。

銀行関係を築くことはしばしば最も困難な部分であり、これは別の「先に鶏がいるのかそれとも卵が先か」という問題です。現在、米国の小規模銀行の中で暗号化支払い会社をサポートしているのは数社のみであり、その中のいくつかの銀行は内部のコンプライアンス制限がすでにあります。