# デジタル資産財庫会社の評価ロジックを解析する最近、BitMine Immersion Technologiesという会社が市場で広く注目を集めています。この会社は現在、115万枚以上のETHを保有しており、その総額は約50億ドルで、世界最大のETH保有機関となっています。同社がETHを継続的に増やすことで、ETHの価格上昇を促進しただけでなく、会社の株価も6月末以来1300％以上の上昇を見せています。本稿ではBitMineを例に、デジタル資産財庫型企業(DAT)の評価ロジックを深く分析し、読者がこの種の企業の増持戦略及びその株式プレミアムの理由を理解する手助けをします。## デジタル資産財務省の投資理論デジタル資産財庫会社の投資理論は、単純な前提に基づいています：この種の会社は、さまざまな収益戦略を通じて、1株当たりの純資産価値(NAV/share)を向上させることができるため、長期保有において単純に現物を保有するよりも、より多くの基盤トークンの所有権を得ることができます。したがって、トークンを直接保有することやETFを通じて投資することと比較して、DAT株を保有することは、より高いリターンの可能性を持つかもしれません。現在、多くの投資機関が異なる地域や異なるトークンに焦点を当てたDATに多額の資金を投入しています。これらのDATは、その独自の利点を活用し、1株あたりの価値増加戦略を通じてデジタル資産の保有を拡大しています。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-fc92a67a4bfaca243bcca28227e87aa1)## BitMineケーススタディBitMine Immersion(BMNR)は典型的なDAT企業です。 同社は明確な戦略的ロードマップと強力な実行力を持っており、長期的な目標はETHの総供給量の5%を取得することです。 資産トレジャリー戦略を開始して以来、BitMineは世界最大のETH資産保管庫と3番目に大きいDATとなり、現在、合計49億ドル相当の1150263 ETHを保有しています。BMNRは現在、米国で流動性が第25位の株式となっており、平均日次取引額は約220億ドルです。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-78ac327d2f9388221ec99eec294bb685)## 基盤資産：イーサリアムの価値支援DATの成功は、まず底層トークンの長期投資価値に依存しています。BitMineはイーサリアムの未来に期待しており、ウォール街のオンチェーン化に伴い、イーサリアムが今後10年間で最も重要なマクロトレンドの1つになると考えています。現在、各公チェーン上には250億ドルの現実世界の資産トークン(RWA)と2600億ドルのステーブルコインが存在しており、後者は米国債の第17位の保有者となっています。この"オンチェーン大移行"の主要なプラットフォームとして、イーサリアムはブロックスペースの需要の増加から引き続き利益を得るでしょう。金融機関がイーサリアムのセキュリティに依存することで、さらにそのステークプルーフネットワークへの参加が刺激され、ETHの蓄積需要が高まります。## "1株当たりのトークン保有量"を向上させる基礎トークンの投資価値を確立した後、DATのビジネスモデルは、1株当たりのトークン保有量を最大化することです。主な方法には、1. プレミアム発行株式2. 転換社債の発行3. チェーン上の収益を得る4. 他のDATを買収するBitMineは、ETH財庫戦略を開始した初月に、1株あたりのETH保有量の増加率が同類企業の前6ヶ月の累計パフォーマンスを超えた。現在、主に株式発行とステーキング報酬を通じて成長を実現している。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-df18d713088fdffc3f819187032ef814)## 価値創造の三重ドライバーDATの株価は三つの要素の積に分解できます：1. 一株あたりのトークン数2. 基礎トークン価格3. NAVプレミアム倍率(mNAV)BMNRを例にとると、過去1ヶ月以上の間に価格が1100%上昇しました：- 60%の成長は、1株あたりトークン数の330%の増加から来ています。- 20%の成長はETH価格の上昇から来ています- 20%の成長はmNAVの向上から来ていますこれは、BMNRの株価上昇が主に経営陣が管理可能な1株あたりのETHの価値上昇から来ていることを示しており、これがDATが現物保有と異なる核心的な利点です。## プレミアム評価の合理性投資家がNAVのプレミアムでDATを購入する意欲があるのは、高品質な銀行の評価ロジックに似ています。投資家がDATが1株あたりのNAVを持続的に増加させることができると考える場合、彼らはNAVのプレミアムで評価することを選択するかもしれません。BMNRの1株当たりNAVの月間成長率約640%は、そのmNAVプレミアムの妥当性を証明しています。時間の経過とともに、BitMineがその戦略を実行する能力がさらに明らかになるでしょう。現在、BitMineの管理チームと業績記録は、多くの伝統的な金融機関の支持を引き寄せています。今後、高品質なデジタル資産の成長ストーリーは、より多くの機関投資家によって認識されていくと予想されます。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-484ebe39e4585796867ff49bae87eac9)
BitMineケーススタディ：デジタル資産財庫会社の評価ロジックと価値向上戦略
デジタル資産財庫会社の評価ロジックを解析する
最近、BitMine Immersion Technologiesという会社が市場で広く注目を集めています。この会社は現在、115万枚以上のETHを保有しており、その総額は約50億ドルで、世界最大のETH保有機関となっています。同社がETHを継続的に増やすことで、ETHの価格上昇を促進しただけでなく、会社の株価も6月末以来1300％以上の上昇を見せています。
本稿ではBitMineを例に、デジタル資産財庫型企業(DAT)の評価ロジックを深く分析し、読者がこの種の企業の増持戦略及びその株式プレミアムの理由を理解する手助けをします。
デジタル資産財務省の投資理論
デジタル資産財庫会社の投資理論は、単純な前提に基づいています：この種の会社は、さまざまな収益戦略を通じて、1株当たりの純資産価値(NAV/share)を向上させることができるため、長期保有において単純に現物を保有するよりも、より多くの基盤トークンの所有権を得ることができます。したがって、トークンを直接保有することやETFを通じて投資することと比較して、DAT株を保有することは、より高いリターンの可能性を持つかもしれません。
現在、多くの投資機関が異なる地域や異なるトークンに焦点を当てたDATに多額の資金を投入しています。これらのDATは、その独自の利点を活用し、1株あたりの価値増加戦略を通じてデジタル資産の保有を拡大しています。
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BitMineケーススタディ
BitMine Immersion(BMNR)は典型的なDAT企業です。 同社は明確な戦略的ロードマップと強力な実行力を持っており、長期的な目標はETHの総供給量の5%を取得することです。 資産トレジャリー戦略を開始して以来、BitMineは世界最大のETH資産保管庫と3番目に大きいDATとなり、現在、合計49億ドル相当の1150263 ETHを保有しています。
BMNRは現在、米国で流動性が第25位の株式となっており、平均日次取引額は約220億ドルです。
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基盤資産：イーサリアムの価値支援
DATの成功は、まず底層トークンの長期投資価値に依存しています。BitMineはイーサリアムの未来に期待しており、ウォール街のオンチェーン化に伴い、イーサリアムが今後10年間で最も重要なマクロトレンドの1つになると考えています。現在、各公チェーン上には250億ドルの現実世界の資産トークン(RWA)と2600億ドルのステーブルコインが存在しており、後者は米国債の第17位の保有者となっています。
この"オンチェーン大移行"の主要なプラットフォームとして、イーサリアムはブロックスペースの需要の増加から引き続き利益を得るでしょう。金融機関がイーサリアムのセキュリティに依存することで、さらにそのステークプルーフネットワークへの参加が刺激され、ETHの蓄積需要が高まります。
"1株当たりのトークン保有量"を向上させる
基礎トークンの投資価値を確立した後、DATのビジネスモデルは、1株当たりのトークン保有量を最大化することです。主な方法には、
BitMineは、ETH財庫戦略を開始した初月に、1株あたりのETH保有量の増加率が同類企業の前6ヶ月の累計パフォーマンスを超えた。現在、主に株式発行とステーキング報酬を通じて成長を実現している。
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価値創造の三重ドライバー
DATの株価は三つの要素の積に分解できます：
BMNRを例にとると、過去1ヶ月以上の間に価格が1100%上昇しました：
これは、BMNRの株価上昇が主に経営陣が管理可能な1株あたりのETHの価値上昇から来ていることを示しており、これがDATが現物保有と異なる核心的な利点です。
プレミアム評価の合理性
投資家がNAVのプレミアムでDATを購入する意欲があるのは、高品質な銀行の評価ロジックに似ています。投資家がDATが1株あたりのNAVを持続的に増加させることができると考える場合、彼らはNAVのプレミアムで評価することを選択するかもしれません。
BMNRの1株当たりNAVの月間成長率約640%は、そのmNAVプレミアムの妥当性を証明しています。時間の経過とともに、BitMineがその戦略を実行する能力がさらに明らかになるでしょう。現在、BitMineの管理チームと業績記録は、多くの伝統的な金融機関の支持を引き寄せています。今後、高品質なデジタル資産の成長ストーリーは、より多くの機関投資家によって認識されていくと予想されます。
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