アメリカの暗号化立法の懸念：透明性とリスク管理のバランス

最近、アメリカは重要なデジタル通貨法案「GENIUS法案」を通過させ、同時に「CLARITY法案」も下院で可決されました。これらの措置によりアメリカは暗号化通貨活動の主要な中心となることが期待されています。しかし、新しい立法を支持する人々は、逆効果を避けるために慎重に行動すべきです。

暗号化業界は政治献金などの方法を通じて巨大な政治的影響力を得ている。新しい法案の設計は合理的な規制を妨げることを目的としているように見え、これは前例のない繁栄-不況の周期を引き起こす可能性がある。

歴史的に見て、アメリカの金融市場の主な利点は、その高い透明性にあり、投資家がリスクをよりよく理解し、賢明な決定を下すことを可能にしています。アメリカはまた、投資家を公平に扱うことを要求し、金融会社のリスク負担を制限する厳格な利益相反規定を制定しています。この枠組みは、20世紀30年代の大恐慌後に策定された賢明な規制の成果であり、アメリカがイノベーションと資本調達の中心地となる鍵となる理由でもあります。

個別の企業家や新興産業がこれらの規則に不満を抱くことがあるかもしれませんが、金融イノベーションがもたらすリスクは、単一の投資家に限らず、金融システム全体に影響を及ぼします。規制の焦点は全体の利益を保護することにあります。多くの主要経済圏は深刻な金融動乱を経験しており、その中には1929年に株式市場の崩壊から始まった大恐慌があり、数百万のアメリカ人の富と夢を破壊しました。このような災害の再発を避けることは重要な政策目標であり続けています。

しかし、《GENIUS法案》はこの目標の実現を推進していない。この法案はステーブルコインのための枠組みを作成したが、ステーブルコインに固有の取り付けリスクに効果的に対処できなかった。ステーブルコインの発行者のビジネスモデルは銀行に似ており、彼らは高いリターンを得るために一部の準備金を高リスク資産に投資する動機があり、これがシステムの脆弱性の源となる可能性がある。

さらに懸念されるのは、この法案が外国の発行者に自国の高リスク政府債務などの非ドル資産に準備金を投資することを許可している点です。このような行為は資産のミスマッチを引き起こし、ドルが大幅に上昇した際に流動性危機や取り付け騒ぎを引き起こす可能性があります。

もし上院が《CLARITY法案》のいかなるバージョンを通過させれば、状況はさらに厳しくなる可能性があります。この法案は、1920年代以来前例のない利益相反や自己利益の取引を助長するかもしれません。さらに、これらの法案は、ステーブルコインや暗号通貨が違法な金融取引に利用されることを容易にし、国家安全保障に対する懸念を引き起こす可能性があります。

アメリカは世界の暗号化通貨センターになる可能性がありますが、暗号業界の要求に応じる急いだ立法枠組みは、アメリカだけでなく世界全体を金融恐慌の再発リスクにさらす可能性があります。これにより、深刻な経済的損害が引き起こされ、大規模な失業や富の蒸発が生じる可能性があります。

暗号化通貨の立法を推進する際には、革新とリスク管理のバランスを取り、金融市場の透明性と公平性を維持することが、意思決定者が直面する重要な課題となる。