# アメリカの年金市場に新たな変革が訪れる12.5兆ドルの退職資金を巡る資本争奪戦が始まろうとしている。この政策はプライベートエクイティ、不動産、暗号通貨などの代替資産を401(k)退職口座に導入することを可能にし、資本市場のルールを再構築するための重要なステップであるだけでなく、アメリカの金融業界の深層的な論理を反映している。## 401(k)計画はオルタナティブ資産に組み込まれます報道によると、アメリカ合衆国の大統領は近日中に行政命令に署名し、プライベートエクイティ、不動産、暗号通貨、及びその他の代替資産が約12.5兆ドル規模の401(k)プランに参加することを可能にすることを目指している。関係者によると、この行政命令は労働省に対して、1974年の従業員年金保護法の対象となる退職プランにおける代替資産投資のガイドラインを再評価するよう指示することになります。労働省はまた、代替資産を含む資産配分基金を提供する際の政府の信託責任の立場を明確にする責任も負うことになります。注目すべきは、部門横断的な協力メカニズムの確立です。大統領は労働長官に対し、財務省や証券取引委員会（SEC）などの機関と協力し、この作業を推進するために規則を修正する必要があるかどうかを評価するよう指示しました。また、特にSECには、参加者が自主管理する退職プランに対して代替資産へのアクセスを提供する便利な経路を設けるよう求めています。このような多機関協調の指示は、明らかに既存の規制の壁を突破し、代替資産が退職市場に大規模に参入する障害を取り除くためのものです。## 401(k)プログラムの紹介401(k)プランは、雇用主が提供する退職貯蓄プランであり、従業員が雇用主に給与の一部をこのプランの個人アカウントに預け入れ、退職貯蓄に使用することを選択できるようになっています。雇用主は通常、一定の割合のマッチング拠出金も提供します。資金は、ファンド、株式などの低リスク資産に投資できます。2025年、従業員の年間拠出額は最高23,500ドルで、50歳以上の人は追加で7,500ドルを拠出できます。60歳から63歳の人は最大11,250ドルを拠出できます。雇用主のマッチング拠出はプランによって異なります。従業員と雇用主の総拠出上限は70,000ドルです。資金を早期に引き出すと10%の罰金が課される可能性があり、退職後の引き出しは通常の所得税が課せられます。## 401(k)の規模とそれが暗号通貨に与える潜在的影響401(k)プランは、アメリカの主要な雇用主が提供する退職貯蓄プランです。2025年3月31日現在、アメリカの退職資産総額は43.4兆ドルであり、そのうち401(k)プランが8.7兆ドルの資金を保有しています。401(k)計画において、共同基金管理の資産総額は5.3兆ドルで、401(k)計画の資産総額の61%を占めています。株式ファンドは最も一般的なファンドのタイプで、3.2兆ドル(36.7%)を保有しており、次に混合ファンドが1.4兆ドルを保有しています。新しい政策が実施された後、もし1%の401(k)資金が暗号市場に流入すると、870億ドルの資金流入がもたらされます。これにより、748,000枚のビットコインまたは2,260万枚のイーサリアムの需要が生まれる可能性があります。## ポリシーの背景分析この措置は経済政策の継続とアップグレードです。以前、労働省は類似の政策を導入し、退職プランをプライベートエクイティに組み入れることを許可しましたが、その後撤回されました。現在、再開し適用範囲を拡大し、行政命令と複数の規制機関間の協力を通じて障害を取り除こうとしています。この決定は経済面だけでなく、政治的支持にも関わっています。401(k)の投資制限を緩和することは、プライベートエクイティやヘッジファンドが長期的で安定した資金流入を得ることを意味します。さらに、この政策は暗号コミュニティの核心的な要求に直接応えています——主流の金融システムがデジタル資産を受け入れることを。## リタイアメントファンド投資の限界を打ち破るこの行政命令の核心は、従来の退職口座の投資の境界を打破することにあります。1974年の従業員退職収入保障法に基づき、アメリカの401(k)プランは長い間、株式や債券などの従来の資産に支配されており、流動性が低く、評価が複雑なため、代替資産は門外に追いやられてきました。支持者はこれを資本市場の「民主化」プロセスと見なし、給与労働者に経済成長の恩恵を共有する機会を与え、同時に代替資産業界に長期的な安定資金を注入し、暗号通貨などの新興資産に主流化の機会を提供すると考えています。しかし、給与所得者にとって、この行政命令は「投資の壁を打破する」機会であると同時に「リスクの外部化」という課題でもあります。退職口座の本質的な特性は価値の保持と増加であり、代替資産の高リスク性とは根本的な対立があります。多くの給与所得者は金融の専門知識が不足しており、資産の真のリスクを識別するのが難しいため、雇用主や金融機関が推薦する「パッケージ商品」に依存する可能性があります。そして、機関は利益の駆動により、利益を誇張し、リスクを軽視する傾向があるため、給与所得者は情報の非対称性の中で過度なリスクを受動的に負うことになります。## 暗号通貨政策の動き最近、アメリカ政府は友好的なシグナルを頻繁に発信しており、初めてホワイトハウスにAIおよび暗号通貨担当者を設置し、暗号通貨を国家の優先事項に位置づけ、ビットコインの戦略的備蓄を設立し、「暗号通貨週間」を開催し、ステーブルコイン法案「GENIUS Act」に署名し、「デジタル金融技術分野におけるアメリカのリーダーシップを強化する」報告書を発表するなどしています。注目すべきは、以前にいくつかの州が暗号資産準備法案の草案を提出し、退職基金、退職制度、または退職基金を含む公的基金の一部をビットコインに投資することを許可する計画であることです。ほとんどの州はこの投資割合を10%に制限していますが、ほとんどの法案は否決されるか、休会のため停滞しています。アメリカ合衆国ホワイトハウスの大統領デジタル資産市場作業部会が発表した報告書は、州レベルでの暗号通貨の規制状況について探討しています。一部の州の金融サービス機関は、州の通貨移転法をデジタル資産の保管者や取引所に適用しています。一部の州ではデジタル資産取引を通貨移転法の範囲外とし、他の州ではデジタル資産に特化した規制制度を設けています。この報告書は、連邦法が州法に優先すべきであり、証券と商品に関連する規則の適用を統一すべきだと指摘しています。## まとめ401(k)のアカウントが単純な株式と債券のポートフォリオから、プライベートエクイティや暗号通貨を含む複雑な製品に進化する際、金融リテラシーは投資の成功と失敗を決定する重要な要素となります。規制制度が利益の移転やシステミックリスクを防ぐための効果的なファイアウォールを構築できるかどうかが、アメリカの資本市場のガバナンス能力に対する重大な試練となるでしょう。12.5兆ドルの巨大なケーキの前で、すべての参加者がこの資本ゲームの最終的な行方を待っています。
アメリカの125兆ドルの退職金市場に大変革 401(k)が暗号資産に組み込まれる可能性
アメリカの年金市場に新たな変革が訪れる
12.5兆ドルの退職資金を巡る資本争奪戦が始まろうとしている。この政策はプライベートエクイティ、不動産、暗号通貨などの代替資産を401(k)退職口座に導入することを可能にし、資本市場のルールを再構築するための重要なステップであるだけでなく、アメリカの金融業界の深層的な論理を反映している。
401(k)計画はオルタナティブ資産に組み込まれます
報道によると、アメリカ合衆国の大統領は近日中に行政命令に署名し、プライベートエクイティ、不動産、暗号通貨、及びその他の代替資産が約12.5兆ドル規模の401(k)プランに参加することを可能にすることを目指している。
関係者によると、この行政命令は労働省に対して、1974年の従業員年金保護法の対象となる退職プランにおける代替資産投資のガイドラインを再評価するよう指示することになります。労働省はまた、代替資産を含む資産配分基金を提供する際の政府の信託責任の立場を明確にする責任も負うことになります。
注目すべきは、部門横断的な協力メカニズムの確立です。大統領は労働長官に対し、財務省や証券取引委員会（SEC）などの機関と協力し、この作業を推進するために規則を修正する必要があるかどうかを評価するよう指示しました。また、特にSECには、参加者が自主管理する退職プランに対して代替資産へのアクセスを提供する便利な経路を設けるよう求めています。
このような多機関協調の指示は、明らかに既存の規制の壁を突破し、代替資産が退職市場に大規模に参入する障害を取り除くためのものです。
401(k)プログラムの紹介
401(k)プランは、雇用主が提供する退職貯蓄プランであり、従業員が雇用主に給与の一部をこのプランの個人アカウントに預け入れ、退職貯蓄に使用することを選択できるようになっています。雇用主は通常、一定の割合のマッチング拠出金も提供します。資金は、ファンド、株式などの低リスク資産に投資できます。
2025年、従業員の年間拠出額は最高23,500ドルで、50歳以上の人は追加で7,500ドルを拠出できます。60歳から63歳の人は最大11,250ドルを拠出できます。雇用主のマッチング拠出はプランによって異なります。従業員と雇用主の総拠出上限は70,000ドルです。資金を早期に引き出すと10%の罰金が課される可能性があり、退職後の引き出しは通常の所得税が課せられます。
401(k)の規模とそれが暗号通貨に与える潜在的影響
401(k)プランは、アメリカの主要な雇用主が提供する退職貯蓄プランです。2025年3月31日現在、アメリカの退職資産総額は43.4兆ドルであり、そのうち401(k)プランが8.7兆ドルの資金を保有しています。
401(k)計画において、共同基金管理の資産総額は5.3兆ドルで、401(k)計画の資産総額の61%を占めています。株式ファンドは最も一般的なファンドのタイプで、3.2兆ドル(36.7%)を保有しており、次に混合ファンドが1.4兆ドルを保有しています。
新しい政策が実施された後、もし1%の401(k)資金が暗号市場に流入すると、870億ドルの資金流入がもたらされます。これにより、748,000枚のビットコインまたは2,260万枚のイーサリアムの需要が生まれる可能性があります。
ポリシーの背景分析
この措置は経済政策の継続とアップグレードです。以前、労働省は類似の政策を導入し、退職プランをプライベートエクイティに組み入れることを許可しましたが、その後撤回されました。現在、再開し適用範囲を拡大し、行政命令と複数の規制機関間の協力を通じて障害を取り除こうとしています。
この決定は経済面だけでなく、政治的支持にも関わっています。401(k)の投資制限を緩和することは、プライベートエクイティやヘッジファンドが長期的で安定した資金流入を得ることを意味します。さらに、この政策は暗号コミュニティの核心的な要求に直接応えています——主流の金融システムがデジタル資産を受け入れることを。
リタイアメントファンド投資の限界を打ち破る
この行政命令の核心は、従来の退職口座の投資の境界を打破することにあります。1974年の従業員退職収入保障法に基づき、アメリカの401(k)プランは長い間、株式や債券などの従来の資産に支配されており、流動性が低く、評価が複雑なため、代替資産は門外に追いやられてきました。
支持者はこれを資本市場の「民主化」プロセスと見なし、給与労働者に経済成長の恩恵を共有する機会を与え、同時に代替資産業界に長期的な安定資金を注入し、暗号通貨などの新興資産に主流化の機会を提供すると考えています。
しかし、給与所得者にとって、この行政命令は「投資の壁を打破する」機会であると同時に「リスクの外部化」という課題でもあります。退職口座の本質的な特性は価値の保持と増加であり、代替資産の高リスク性とは根本的な対立があります。多くの給与所得者は金融の専門知識が不足しており、資産の真のリスクを識別するのが難しいため、雇用主や金融機関が推薦する「パッケージ商品」に依存する可能性があります。そして、機関は利益の駆動により、利益を誇張し、リスクを軽視する傾向があるため、給与所得者は情報の非対称性の中で過度なリスクを受動的に負うことになります。
暗号通貨政策の動き
最近、アメリカ政府は友好的なシグナルを頻繁に発信しており、初めてホワイトハウスにAIおよび暗号通貨担当者を設置し、暗号通貨を国家の優先事項に位置づけ、ビットコインの戦略的備蓄を設立し、「暗号通貨週間」を開催し、ステーブルコイン法案「GENIUS Act」に署名し、「デジタル金融技術分野におけるアメリカのリーダーシップを強化する」報告書を発表するなどしています。
注目すべきは、以前にいくつかの州が暗号資産準備法案の草案を提出し、退職基金、退職制度、または退職基金を含む公的基金の一部をビットコインに投資することを許可する計画であることです。ほとんどの州はこの投資割合を10%に制限していますが、ほとんどの法案は否決されるか、休会のため停滞しています。
アメリカ合衆国ホワイトハウスの大統領デジタル資産市場作業部会が発表した報告書は、州レベルでの暗号通貨の規制状況について探討しています。一部の州の金融サービス機関は、州の通貨移転法をデジタル資産の保管者や取引所に適用しています。一部の州ではデジタル資産取引を通貨移転法の範囲外とし、他の州ではデジタル資産に特化した規制制度を設けています。この報告書は、連邦法が州法に優先すべきであり、証券と商品に関連する規則の適用を統一すべきだと指摘しています。
まとめ
401(k)のアカウントが単純な株式と債券のポートフォリオから、プライベートエクイティや暗号通貨を含む複雑な製品に進化する際、金融リテラシーは投資の成功と失敗を決定する重要な要素となります。規制制度が利益の移転やシステミックリスクを防ぐための効果的なファイアウォールを構築できるかどうかが、アメリカの資本市場のガバナンス能力に対する重大な試練となるでしょう。
12.5兆ドルの巨大なケーキの前で、すべての参加者がこの資本ゲームの最終的な行方を待っています。