BTCFiの全貌を解明：LendingからStakingまで、自分だけのモバイルビットコイン銀行を構築する

まとめ

ビットコインが金融市場における地位をますます強化する中、BTCFi分野は急速に暗号通貨の革新の最前線となっています。本研究報告書では、BTCFiの複数の重要なトラック、すなわちステーブルコイン、貸付サービス、ステーキングサービス、再ステーキングサービス、そして中央集権的および非中央集権的金融の統合を深く分析しています。報告書では、各トラックの運営メカニズム、主要プロジェクト及びその進展を探求し、異なる資産クラスの安全性、収益率、エコシステムの豊かさを比較しています。

研究によって、BTCFi市場規模が100億ドル規模に達し、急速な成長傾向を示していることが明らかになりました。機関投資家の参加は、市場に安定性と成熟度をもたらしています。ステーブルコイン分野では、Bitsmiley ProtocolやBamk.fiのような分散型ステーブルコインプロジェクトが革新的な可能性を示しています。貸借市場では、Liquidiumなどのプロジェクトが非管理型貸付サービスを提供しています。ステーキングと再ステーキングサービスは、BabylonやChakraなどがビットコインの流動性価値を解放しています。CeDeFiモデルは、Solv Protocolなどのプロジェクトを通じて、中央集権的な金融の安全性と分散型金融の柔軟性を組み合わせています。

報告は、ETHFiやSolFiと比較して、BTCFiは遅れて始まったものの、巨大な潜在能力を持っていると指摘しています。それは、ビットコインの安全性と分散化の特徴を継承するだけでなく、革新的な金融モデルを通じてビットコインの実用性と価値を向上させています。エコシステムの継続的な発展に伴い、BTCFiは伝統的な金融と暗号通貨の世界を結ぶ重要な架け橋となり、世界中のユーザーにより豊かで安全かつ効率的な金融サービスを提供することが期待されています。

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BTCfiサーキットの概況

BTCFi（ビットコイン金融）は、ビットコインを中心に展開される一連の金融活動であり、ビットコインの借り入れ、ステーキング、取引、先物およびデリバティブなどを含みます。データ予測によれば、2030年までにBTCFi市場は1.2兆ドル規模に達する可能性があります。過去10年間、BTCFi市場は著しい成長の潜在能力を示しており、グレースケール、ブラックロック、JPモルガンなど、ますます多くの機関が参加しています。

機関投資家の参加は、資金の大規模な流入をもたらし、市場の流動性と安定性を高めるだけでなく、市場の成熟度と規範性を向上させ、BTCFi市場に対する認知度と信頼度を高めます。本記事では、現在の暗号通貨金融市場における複数のホットな分野、特にビットコイン貸付、ステーブルコイン、ステーキングサービス、再ステーキングサービス、及び中央集権型と分散型金融を組み合わせたCeDeFiについて詳しく探ります。

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BTCFiのカテゴリー分け

1. ステーブルコイン

ステーブルコインは、安定した価値を維持することを目的とした暗号通貨であり、通常は法定通貨やその他の価値のある資産に連動しています。これらは、準備資産によって支えられるか、アルゴリズムによって供給量を調整することで価格の安定を実現し、取引、支払い、国境を越えた送金などのシーンで広く使用されています。

中心化の程度に基づいて分類すると、中心化安定コイン（USDT、USDCなど）と去中心化安定コイン（DAI、FRAXなど）に分けられます。担保のタイプに基づいて分類すると、法定通貨/実物担保、暗号資産担保、そして担保不足に分けられます。

BTCエコシステムにおいて、注目すべきステーブルコインプロジェクトは主に分散型ステーブルコインです。以下にいくつかの代表的なプロジェクトを紹介します：

####プロジェクト1:ビットスマイリープロトコル

• BTCエコシステム初のネイティブステーブルコインプロジェクト
• Fintegraフレームワークに基づき、分散型の過剰担保されたステーブルコインbitUSDとネイティブな無信任貸付プロトコルで構成されています。
• CDPメカニズムを採用しており、MakerDAOのDAIに似ています。
• Alphanetは2024年5月にBitLayerに上場し、最大ローン・トゥ・バリュー比率は50%です。

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プロジェクト2、Bamk.fi（NUSD）

• NUSDを発行(ナカモト・ドル)は、ビットコインL1上の合成通貨です。
• 現在はUSDT 1:1で発行されていますが、将来的にはデルタニュートラルなビットコインポジションでサポートされる予定です
• プロジェクトトークンBAMKはルーン形式で発行され、総供給量は210億です。

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プロジェクト3、Yala Labs

• 自ら構築したモジュール式インフラを通じて、過剰担保ステーブルコイン$YUを発行する
• コア製品には$YUステーブルコイン、Metamintミントプラットフォームおよび保険デリバティブが含まれます
• Babylonなどのプロジェクトと提携し、ユーザーに複数の収益機会を提供します。

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####プロジェクト4:サトシ・プロトコル

• BTCエコシステム初のCDPステーブルコインプロトコル、BEVMエコシステムに基づく
• ユーザーはBTCやLSTなどの資産を預け入れることで、110%の最低担保率でドル安定コイン$SATを発行できます。
• 安定プールメカニズムを導入してシステムの安定性を確保する

! BTCFiの完全な説明:貸し出しからステーキングまで、自分だけのモバイルビットコイン銀行を作る

プロジェクト5、BTU

• ビットコインエコシステムにおける初の分散型ステーブルコインプロジェクトで、CDPモデルを採用
• クロスチェーンブリッジは不要で、ビットコインネットワーク内で全ての操作を完了できます
• 取引なしでの資産証明メカニズムを提供

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2. レンディングセクター

ビットコイン貸付（BTC Lending）は、ビットコインを担保としてローンを受けるか、ビットコインを貸し出して利息を得る金融サービスです。主なプロジェクトには次のものが含まれます：

プロジェクト1、Liquidium

• ビットコイン上で動作するP2P貸付プロトコル
• ネイティブOrdinalsおよびRunes資産を担保として使用することをサポート
• PSBTおよびDLCテクノロジーによる安全なノンカストディアルレンディング

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####プロジェクト2:シェルファイナンス

• BTC L1に基づくステーブルコインプロトコル
• BTC、Ordinals NFT、Runes、BRC-20、ARC-20の資産を担保としてサポート
• ポイント対プール方式を採用して最大限の利用率を実現する

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3. ステーキングレース

ステーキング（Staking）は通常、安全で安定した利息を生む特徴を持つと認識されています。BTCFi分野では、主なプロジェクトには以下が含まれます：

プロジェクト1、バビロン

• スタンフォード大学のDavid Tse教授が設立したレイヤー1ブロックチェーン
• ビットコインのメインネットでビットコインをロックし、他のPOS消費チェーンに安全性を提供することを実現する
• リモートステーキング（Remote Staking）技術を採用し、UTXOを利用してステーキング契約を実現

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4. リステーキングレース

再質押（Restaking）は、流動性のある質押トークン資産を他のネットワークやブロックチェーンのバリデーターに質押して、さらなる利益を得ることです。主要プロジェクトには：

プロジェクト1、Chakra

• Starknetに基づくモジュール式決済インフラ
• ゼロ知識証明技術を採用し、信頼を要しない安全性と高効率を確保します。
• Babylonエコシステムとの協力により、ワンクリックでビットコインをステーキングするサービスを提供

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プロジェクト2、Bedrock

• マルチアセット流動性再ステーキングプロトコル
• PoSトークンの流動性と最大価値を解放するための一般的な標準を活用する
• Babylonと提携し、流動性ステーキングサービスを提供します

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5. 分散型ホスティング

wBTCの背後にある主体BitGOが管理権を引き渡す旨の発表を行うにつれて、ビットコインのラッピング形式のセキュリティについて市場で議論が生じています。新たな分散型保管ソリューションには以下が含まれます：

• tBTC：Threshold Networkによって開発され、より分散化されたBTCのラッピングソリューションを提供します。
• FBTC：全チェーン型合成資産で、全チェーンBTC流通をサポート
• dlcBTC:Cautionary Log Contracts(DLC)テクノロジーを使用したノンカストディアルBTCクレデンシャル

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6. CeDeFi

CeDeFiは、中央集権金融（CeFi）と分散型金融（DeFi）の特性を組み合わせています。主なプロジェクトには次のものが含まれます：

プロジェクト1:Solvプロトコル

• 統一されたビットコイン流動性マトリックス
• SolvBTCを通じてマルチチェーン流動性ソリューションを提供
• 複数のデジタル資産保管機関と提携し、"オフチェーン決済"ソリューションを提供

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プロジェクト2、Bouncebit

• BTCリステーキング、EVMに完全対応
• LCT（流動性管理トークン）を利用した再ステーキングとオンチェーンファーミング
• BTCとBounceBitのハイブリッドPoSメカニズムを使用して検証する

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プロジェクト3、Lorenzoプロトコル

• バビロンに基づくBTC流動性金融層
• ステークされたビットコインを流動性原本トークン(LPT)と収益累積トークン(YAT)にトークン化する
• BTC保有者にDeFi参加の機会を提供する

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7. DEX AMM スワップ

去中心化取引所（DEX）自動マーケットメイカー（AMM）交換はビットコインエコシステムでの発展が比較的遅れていますが、いくつかの革新的なプロジェクトは存在します：

プロジェクト1、Bitflow

• Stacksに基づいて構築されたDEX
• BTC、ステーブルコインなどの資産取引をサポート
• 目標はBTCFiエコシステムを構築することです

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プロジェクト2、Dotswap

• BTCメインネットネイティブAMM DEX
• Runes、BRC-20、ARC-20、CAT-20の資産取引に対応
• マルチレイヤーマルチシグネチャーマトリックス（MMM）技術を採用

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プロジェクト三、Unisat AMM スワップ

• Ordinalsとbrc-20のウォレットアプリに焦点を当てる
• オーダーブックに基づくインスクリプションマーケット取引
• Fractalメインネットを開発し、インスクリプション分野の地位を強化しました

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異なる資産クラスの比較

セキュリティ比較

• BTCエコシステムは「安全」に対する関心が他のエコシステムよりも高い
• ETHは過度な中央集権、資金引き出しリスクなどのシステムリスクに直面している
• ソラナは場外要因の影響を受けやすく、通貨の価格変動が大きい -BTC