ユーザーはVC通貨もミームも欲しくない場合、ユーザーは何を求めているのか？

1. 前文

業界の多くの著名人がVC通貨とミーム通貨現象が引き起こす問題を解決する方法について考えており、より良い解決策を見つけようとしています。例えば、友達通貨の活動において、バイナンスがトークンを上場する際に、プロジェクトチームが通貨を売った後に何もしない問題を解決するメカニズムがあるのかという提案がありました。CZが最近発表した『トークン発行のためのクレイジーなアイデア』も、関連する問題の解決方法を探求しています。

本当にプロジェクトに取り組んでいるチームは、市場が本当の貢献者を報いることを望んでおり、ポンジスキームや詐欺師、投機家などが業界の利益を持ち去り、業界の発展を混乱させることを望んでいません。

本文はVC通貨とミーム通貨を切り口に分析を行います。

2. VCコインの過去と現在の生活

VC通貨の出現には歴史的な理由があり、現在見ると完璧ではないが、当初は重要な役割を果たしていた。業界内の重要なプロジェクトにはすべてVCが参加している。

2.1 2017年のICOカオス - ダンシング・ウィズ・ザ・デーモンズ

2017年はブロックチェーン分野で初めてのトークン発行(ICO)が爆発した重要な年であり、統計によると当年のICO資金調達額は50億ドルを超えました。いくつかのクラシックなICOプロジェクトに加え、多くの小規模プロジェクトのICOもあり、当時の狂乱を完全に反映しています。「群魔乱舞」と表現するのも過言ではありません。当時、プロジェクトがICOを行うと、誰かが支援し、ホワイトペーパーが良ければ、すぐに狂ったように争奪されました。人々は非合理的で、誇張して言えば、無価値なプロジェクトでさえも狂ったように争奪されるでしょう。

ICOの爆発的な原因には次のようなものがあります:

1. 発行技術が成熟: イーサリアムの導入により、開発者はスマートコントラクトや分散型アプリケーションを簡単に作成できるようになり、ICOの登場を促進しました。

2. 市場の需要、非中央集権の理念の興起、素晴らしい期待、低い投資のハードルなどの要因。

期間中にいくつかのクラシックなケースが現れました:

1. イーサリアム:2014年にICOを実施し、2017年にはそのスマートコントラクトプラットフォームが新しいプロジェクトのICOに広く使用されました。現在は暗号の世界で二番目に大きなプロジェクトに成長しています。

2. EOS: 2017年に1年にわたる段階的ICOを通じて約430億ドルを調達し、その年の最大のICOの1つとなりました。しかし現在はほぼ姿を消しており、主に技術的な路線と市場の需要の把握が不適切であるためです。

3. TRON:2017年にICOを実施し、議論はあったが、その後の発展は迅速だった。ステーブルコインの収入などの面から見ると、市場の需要を比較的正確に把握している。

4. Filecoin:2017年に2.5億ドル以上を調達し、その分散型ストレージの概念が注目を集めました。プロジェクトが健全に発展できるかどうかは依然として疑問です。

非古典的事例の数が多く、影響も大きい。これもVC通貨が生まれた重要な歴史的理由の一つである。

ICOに暴露された主な問題:

1. 規制の欠如: 急速な発展により、多くのプロジェクトが規制を欠いており、投資家は高リスクに直面しています。詐欺やポンジスキームは非常に一般的です。

2. 市場バブル: 多くのプロジェクトが短期間に巨額の資金を調達しますが、多くは実際の価値が不足しているか、実現不可能であるため、プロジェクトが失敗したり、逃げたりします。

3. 投資家教育不足: 一般投資家はプロジェクトの質を判断するのが難しく、誤った投資判断を下しやすい。

2.2 VCエントリーとレピュテーションエンドースメント

ICOの混乱の後、リスク投資(VC)が最初に問題解決に立ち上がった。VCは自身の信用とリソースを通じてプロジェクトにより信頼性のあるサポートを提供し、初期のICOによってもたらされる問題を軽減するのを助け、同時にユーザーのためにプロジェクトの選定も行った。

VCの主な役割:

1. ICOの代替となる草の根ファンディングの欠陥

• 詐欺リスクの低減:デューデリジェンスを通じて"エアプロジェクト"をフィルタリングする
• 資金管理の規範: 分段投資とトークンロック期間の条項を採用
• 長期価値バインディング:プロジェクトの株式を保有するか、長期ロックされた通貨を保持する

2. プロジェクトエコシステムへのエンパワーメント

• リソースのインポート: 取引所、開発者コミュニティなどの重要なリソースとの連携
• 戦略的指導: トークンの経済モデルとガバナンス構造の設計を支援する
• 信用の裏付け:著名なVCブランド効果がプロジェクトの信頼性を高める

3. 業界のコンプライアンスを推進する

• プロジェクトを証券法に適合させ、コンプライアンスファイナンスフレームワークを採用し、法的リスクを低減する

全体的に見ると、VCはWeb3プロジェクトの成功に重要な役割を果たしており、資金、リソース、信頼、戦略的指導を通じてプロジェクトが初期のICOが直面する多くの課題を克服するのを助け、また間接的に一般の人々が初期の選別を完了するのを助けています。

2.3 VCコインの問題

VC通貨の後期にはいくつかの限界が現れます。主に次の点に表れます:

1. 利益相反:VCはプロジェクトの過剰トークン化を推進したり、自身のポートフォリオを優先的にサービスする可能性があります。

2. 後続のプロジェクトの発展問題を解決する力がない。

3. 一部のVCがプロジェクト側と共謀して小口投資家を欺いている。

VC機関は初期投資と退出段階のみを完了し、プロジェクトの後期発展に対する義務と能力が不足しています。主な問題は、プロジェクトが上場した後に持続的な建設の動機が欠けており、VCとプロジェクト側が現金化して逃げる可能性があることです。本質的には、プロジェクトは有効な監視と管理が不足しており、特に資金と成果のマッチングの問題です。

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3. ミームコイン現象のFairlaunchの碑文

2023年の銘文技術の爆発とFair Launchモードの普及、2024年のmeme通貨のpumpfunモードの台頭は、いくつかの現象と問題を明らかにしました。

3.1 Fairlaunchによる碑文の噴火

2023年のブロックチェーン分野では、2つの顕著なトレンドが見られました: 銘文技術の爆発とFair Launchモデルの普及。これは、ユーザーとコミュニティが分散化と公平性を追求していることを反映しています。

铭文爆発の原因:ビットコインエコシステムの革新需要;ユーザーの検閲抵抗と分散化の需要;低いハードルと富の効果;VC通貨への反抗;公平な発射の魅力。

铭文もいくつかの問題を引き起こしました:

• 偽公平性:参加アドレスは少数の機関や大口が偽装している可能性があります
• 流動性の問題: ビットコインメインネットの使用には大きなコストがかかる
• 価値の流失: 大量の手数料がマイナーに奪われ、Tokenエコシステムに力を与えていない
• アプリケーションシーンの欠如: トークンの持続的な発展問題が解決されていない

3.2 Pumpfunの発生とミームコイン現象

2024年、Solanaチェーンに基づくPump.funプラットフォームが急速に台頭し、ミーム通貨の発行の中心となる。このプラットフォームは、完全なトークンサービスプロセス(ICO+LP+DEX)と投機的な取引メカニズムを通じて、ミーム通貨に大きな影響を与えている。Pumpfunの重要な貢献は、トークンの発行、流動性プールの構築、DEXへの上場という3つのサービスを組み合わせて完全なクローズドループを作り出すことである。

初期のpumpfun上のTokenのDEX比率(の卒業率)は非常に低く、わずか2%-3%であり、エンターテイメント機能が取引機能よりも高いことを示しています。その後のピーク時には卒業率が常に20%を超え、純粋な投機機械に変わりました。

Pumpfunの総収入は約6億ドルに達し、アメリカの前大統領トランプ氏などもトークンを発行しており、ミームコインの爆発を示しています。しかし、データを見ると、ミームコインは生成から成長、そして爆発に至るサイクルを経験しています。

ミーム通貨の主な問題:

1. システム的詐欺と信頼崩壊: データによると、約85%のトークンは詐欺であり、創設者の平均現金化時間はわずか2時間です。

2. 虚偽の宣伝が氾濫: プロジェクト側がKOLプラットフォームや取引量などを偽造している。

3. 市場エコシステムの歪み:ミーム通貨は大量のオンチェーンリソースを占有し、正常なプロジェクトの発展スペースを圧迫しています。

ミーム通貨は初期のエンターテイメント機能から、PVP(プレイヤー対戦)、次にPVB(プレイヤー対ロボット)へと発展し、少数の専門家が散発的な投資家を収穫するためのツールとなっています。ミーム通貨は有効な価値注入が欠如しているという深刻な問題があり、これを解決しなければ衰退していくでしょう。

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4. ユーザーや市場はどのようなプロジェクトを求めているのか?

Web3プロジェクトの発展の歴史を振り返ることで、VC通貨が生まれた理由とその利点と欠点を理解し、また铭文やミーム通貨現象を分析しました。これらはすべて業界の発展の産物であり、これらの分析はWeb3プロジェクトの発展におけるいくつかの重要な問題を明らかにしています。

4.1 存在する問題のまとめ

現在のWeb3プロジェクトの主な問題:

1. プロジェクトは持続的な構築の動機に欠けており、初期に過剰な資金を獲得し、トークンを保有しているユーザーとその後の構築が持続的な報酬を得ていない。

2. PVP(プレイヤー対戦)の問題が顕著で、公平性が不足しており、初期参加者が過剰に利益を得ています。

どう解決するか:

1. プロジェクト管理: プロジェクトサイドまたはVCが早期に大量の資金を得ることを制限し、規制条件の下で資金を使用したり、貢献したチームに資金を配分すること。

2. 持続可能な外部価値注入: PVP問題を解決し、中長期のToken保有者と建設者に報酬を与えます。プロジェクト側に資金サポートを提供し、Token保有者に長期的な成長期待を持たせ、現金化して逃げる問題を軽減します。

4.2 プロジェクトの異なる利害関係者と異なる段階の管理問題

1. さまざまなステークホルダー

Web3プロジェクトで最も関連するのは経済モデルの設計です。利害関係者には一般的にプロジェクトチーム、投資家、財団、ユーザーとコミュニティ、マイナー、取引所、マーケットメーカーなどが含まれます。経済モデルを用いて各段階で異なる利害関係者へのトークンの配分とインセンティブを計画する必要があります。経済モデルには配分比率、リリースルール、インセンティブ方式などが含まれます。

エコシステム内部の特定の側が過剰な利益を得ることを防ぐ必要がある。例えば、VC通貨プロジェクトでは、チームや投資家が大部分のトークン価値を持ち去ることを防ぐだけでなく、外部のグループ、例えば投機家が不当な利益を得ることも防ぐ必要がある。

2. 発行、流通、ガバナンスなどの観点から問題を分析する

(1) トークン発行

主な目的:資金を集めること;トークンをユーザーの手元に送ること。

(2) トークン流通と管理

主に取引、ステーキング、消費などのさまざまなアプリケーションを提供することでトークンを管理します。

(3) プロジェクトガバナンス

直接コントロールはコンセンサス機構と経済モデルの設計によるものです。コミュニティガバナンス機構は経済モデルの補完です。

DAOと基金会モデルは、資金とエコシステム管理をより良く実現し、柔軟性と透明性を提供します。DAOの管理メンバーは、一定の条件を満たす必要があり、主要な利害関係者と第三者機関をできるだけ含むべきです。

4.3 長期プロジェクトの構築( 価値の捕獲と価値の注入)

技術とアプリケーションの革新に協力しなければ、シグナル発信モデルだけでは持続することは難しい。pumpfunは参考になるフレームワークを提供しているが、Tokenによる(の価値捕獲と)への注入の部分が欠けている。

価値の捕捉と外部価値の注入はWeb3経済モデルの二大支柱であり、前者は保持に焦点を当て、後者は導入に焦点を当てています。核心的な課題は短期的なインセンティブと長期的な価値のバランスを取ることであり、"紙上のモデル"やポンジスキームに陥らないようにすることです。

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5. 暗号の最初の2つの強気市場の分析と次のアウトブレイクの可能性

5.1 2017年のICO熱狂

主な理由は次のとおりです。

1. ICOブーム: イーサリアムERC-20標準により発行のハードルが下がり、多くのプロジェクトがICOで資金調達を行う。

2. ビットコインのフォークとスケーリングの議論: ビットコインの希少性と技術進化への関心を引き起こす。

3. イーサリアムスマートコントラクトエコシステムの台頭: DApp開発ツールが成熟し、開発者を惹きつける。

4. グローバルな流動性緩和と規制の空白: 低金利政策が資金を高リスク資産に向かわせる。

2017年の牛市は業界にインフラを整え、人材やユーザーを引き付けましたが、ICO詐欺や規制の欠如などの問題も露呈しました。

5.2 DeFi 2021年夏

主な理由は次のとおりです。

1. DeFiの爆発と成熟: イーサリアムLayer2のスケーリングにより、DeFiプロトコルのロック総価値が大幅に増加。

2. NFTの破圈と主流化: 高額オークションと著名プロジェクトの時価総額突破。

3. 機関資本の大規模な参入: テスラがビットコインを購入し、ETFが承認された。

4. グローバルマクロ経済と通貨政策:流動性の氾濫、インフレ期待。

5.主流の社会的受容の改善:支払いシナリオが拡大され、国家によって採用されました。

6. マルチチェーンエコシステムの競争と革新: 新しいパブリックチェーンの台頭、クロスチェーン技術の突破。

7. ミーム通貨とコミュニティ文化:ドージコインなどの現象的プロジェクト。

2021年の牛市は暗号通貨の機関化、コンプライアンス化、技術の多様化を促進しましたが、DeFiのセキュリティやNFTのバブルなどの問題も浮き彫りにしました。

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