# Aave V4: 次世代分散型金融借貸プロトコルの重大アップグレード分散型金融エコシステムの中で最大かつ最も成熟した借貸プロトコルの一つであるAaveの動向は常に注目を集めています。最近のETHCCカンファレンスでは、Aaveの創設者が次世代の重要なイテレーションバージョン——Aave V4の正式な発表を行いました。Aave V4は単なる通常のアップグレードではなく、Aave 2030長期戦略ロードマップの重要なマイルストーンです。このアップグレードは2024年5月に初めて提案され、主な目標はV3バージョンの運用中に明らかになった限界、特にスケーラビリティやリスク管理などの重要な分野を体系的に解決することです。この意義深い更新を通じて、AaveはDeFi借貸プロトコルの基盤構造とコア機能を根本的に再構築し、将来の発展に備えています。この記事では、Aave V4の内容を詳細に探討し、その進化の過程を振り返り、新しいアーキテクチャを分析し、これらの変化をより広範な分散型金融業界の発展トレンドの中で解釈します。! [Aave V4の解釈:MakerDAOとの愛と殺し](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a)## Aaveの進化Aaveの旅はETHLendから始まりました。ETHLendはP2Pプラットフォームであり、貸し手と借り手はここでお互いの対戦相手を見つける必要がありますが、マッチングのプロセスは遅く、不確実性に満ちています。チームはこれらの根本的な欠陥を深く認識し、2018年9月にブランドをAave（すなわちAAVE V1）にアップグレードし、P2Pモデルから流動性プールに基づくポイント・トゥ・コントラクト（P2C）モデルに移行しました。資金が集められ、即時融資が実現しました。その後のAave V2はスマートコントラクトの最適化を通じて、イーサリアムネットワーク上の取引コストをさらに削減し、より多くの人々が分散型金融にアクセスできるようにしました。現在のバージョンAave V3は、V2バージョンに比べて、資本効率とリスク管理の面で重要な一歩を踏み出しました。いくつかの重要な機能が導入されています。* 高効率モード (E-Mode): ユーザーが預け入れた資産と借り入れた資産の価格が高度に関連している場合（例えば、ステーブルコイン同士やETHとstETHの間）、E-Modeはユーザーがより高い借入能力（例えば、より高いLTV）をアンロックできるようにします。これは、V2における関連資産の資本効率不足の問題を直接解決します。* 隔離モード (Isolation Mode): 新しい、リスクの高い資産を「隔離」方式でオンボードすることを許可します。隔離モードで提供される担保は、ガバナンスに承認された一群のステーブルコインを借り入れるためのみに使用でき、明確な債務上限があり、他の担保と混合して使用することはできません。これにより、新しい資産のリスクが「隔離」され、リスクの感染が防止されます。しかし、Aave V3は、より深い戦略的限界を露呈しています：単一のエンティティ構造では、新興市場や多様なシナリオのニーズに柔軟に対応できません。伝統的な銀行が最初に不動産のみを担保として受け入れることを想像してみてください。そのすべてのフォーム、プロセス、リスク評価モデルは不動産を中心に設計されています。今、ある顧客が自社の株式、特許、さらには将来の売掛金を担保にしてローンを申請したいと考えています。銀行は、元々の一律的なプロセスでは、これらの新しい、異なるリスク特性を持つ資産を処理できないことに気付くでしょう。銀行は内部改革を行うか、これらの新しいビジネスをあきらめるしかありません。Aave V3は同様のジレンマに直面しています。そのコアスマートコントラクトは、暗号ネイティブ資産（ETH、WBTC、ステーブルコインなど）向けに特別に設計されています。業界がRWA、例えばトークン化された国債やプライベートクレジットを担保として導入し始めると、Aave V3の単一のアーキテクチャは手に負えなくなります。RWAはオフチェーンの法的遵守、カウンターパーティリスク、異なる清算ロジックを含むため、これらを既存のスマートコントラクトフレームワークに簡単に詰め込むことはできません。これがAave V4が根本的に解決しようとしている核心的な問題です：どのようにして、一つの硬直した製品から、無数の金融シーンをサポートできる柔軟なプラットフォームへと進化するか。## Aave V4: モジュラー新アーキテクチャAave V4は新しいデザインである「流動性センター + スポーク」（Liquidity Hub + Spoke）モデルを導入しました。このアーキテクチャは「単一エンティティ」の限界に対する直接的な応答であり、私たちは伝統的な金融の単純な類比を用いて理解できます：中央銀行とその商業銀行ネットワーク。※リクイディティセンター:Aaveの「中央銀行」 * Aaveが運営する各ブロックチェーンネットワークには、すべてのユーザーが供給する資産を集約する統一された流動性センター（Liquidity Hub）があります。このセンターは、ネットワーク全体の中央流動性源として機能します。これは、エンドユーザーに「リテール」サービスを直接提供するものではありません。代わりに、マクロな流動性管理とリスクコントロールに焦点を当て、エコシステム全体に安定した深い流動性を提供します。このモデルは資本効率を向上させ、貸し手により高い利益をもたらし、借り手にはより低い金利を提供することが期待されています。* 異なるチェーン上の流動性センターも孤立した存在ではなく、互いに効率的に通信し流動性を移転できる。この主な実現手段は、"統一クロスチェーン流動性層"（Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL）と呼ばれるメカニズムであり、このメカニズムの核心技術の支えはデータプラットフォームのクロスチェーン相互運用性プロトコル（Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP）である。* Spoke：Aaveの「専門化された商業銀行」。流動性センターはバックエンドで動作し、ユーザーはさまざまなSpokeを通じてプロトコルと相互作用します。Spokeはユーザー向けのモジュール化された貸出市場であり、各市場は特定の目的のために設計され、中央の流動性センターに接続されています。それらは専門的な商業銀行のようなものです。例えば、次のようなものが考えられます： * コアスプーク：ETHやWBTCのような低リスクで高流動性のブルーチップ暗号資産を処理するための汎用貸出。 * E-Mode Spoke：安定したコインやLSTなどの強い相関性を持つ通貨ペアのために最適化され、最高の資本効率を提供します。 * RWA Spoke：トークン化された国債、リアルエステートなどのリアルワールドアセットに特化しています。このタイプのSpokeは、機関や規制のニーズを満たすために、より厳格なアクセス、カストディ、またはコンプライアンスルールを統合できます。 * 高レバレッジ取引スパークは、高リスク・高リターンを求めるプロトレーダーのために設計されており、特別な金利モデルとリスク管理パラメータを備えています。このデザインで最も重要な側面はそのオープン性です。Aave V4は開発者が自分自身のSpokeを構築し提案することを許可します。新しいSpokeデザインがAaveのガバナンス承認を通過すれば、それは流動性センターから信用枠を取得でき、Aaveの膨大な流動性ネットワークを利用して新しい専門的な市場を立ち上げることができます。これにより、Aaveは単なる製品から金融革新の基盤プラットフォームへと根本的に変わります。## 比較: Aave vs. Sky (旧 MakerDAO)Aaveの戦略的方向を十分に理解するために、主要な競合であるSkyと比較することは非常に役立ちます。Skyは最近ブランドのリブランディングを行い、自社の「エンドゲーム（Endgame）」プランを発表しました。「英雄所見略同」と言えるように、Skyもモジュラーアーキテクチャを採用しており、これは業界全体がより柔軟でスケーラブルなデザイン方向に進んでいることを示しています。###類似Skyのアーキテクチャは「Sky Core + SubDAO」として説明できます。* Sky CoreはSkyエコシステムにおいて"中央銀行"の役割を果たし、安定した通貨（現在のUSDS）の発行機能を引き継いでいます。最も重要なルールを策定し（例：どのSubDAOがシステムに接続できるか、各SubDAOの総発行上限はどのくらいか、緊急停止メカニズムなど）、USDSの安定性を維持し、最終的な信用と安全保障として機能します。* SubDAOはSkyエコシステム内で運営される半独立型の専門組織で、特定の分野に向けた"商業銀行"の役割を果たします。SubDAOの核心的な業務は資産管理とリスク評価です。彼らはSky Protocolから承認を受け、特定の種類の担保を受け取ることができ、Sky CoreにUSDSの発行リクエストを行います。例えば、Spark Protocolは現在Skyエコシステム内で唯一の成熟したSubDAOであり、貸付に特化したSubDAOで、Aaveの直接の競争相手です。他のSubDAOはRWA資産や他のセグメント市場に特化している可能性があります。Aaveの"Liquidity Hub + Spoke"とSkyの"Sky Core + SubDAO"の間の類似点は明らかです：両者は、単一の実体がすべての市場ニーズを満たすことができないことを認識しているため、"中央銀行 + 専門化商業銀行"のモデルを採用しています：中央銀行は政策を策定し流動性を提供し、専門化商業銀行は具体的なビジネスシーンの開拓を担当します。AaveとSkyの二つのプロジェクトの関係を振り返ると、Sky SparkはAave V3のオープンソースコードを直接フォークすることで誕生しました。双方は利益分配プロトコルを巡って激しい争いを繰り広げ、AaveはSparkが約束した10%の利益分配を支払っていないと非難しました。現在、Aave V4はSkyの成熟したモジュール設計のアイデアを「借鑑」しただけであり、ある意味で「その人の道をもって、他の人に返す」とも言えます。### 異なるそれにもかかわらず、AaveとSkyは、コアビジネス、経済モデル、およびエコシステムの主権において顕著な違いがあります。まず、流動性の種類についてです。AaveのLiquidity Hubは、ステーブルコイン、ボラティリティ資産（ETHなど）、デリバティブ資産（LSTs）など、幅広い資産クラスに流動性を提供することを目的としています。一方、Skyは元々の遺伝子を継承しており、そのコア戦略は常にそのネイティブステーブルコインUSDS（以前はDAI）の発行、安定、普及を中心に展開されています。そのSubDAOの主な任務は、USDSのためにより多くのアプリケーションシナリオと需要を創出し、その流動性の堀を深めることです。次に、経済モデルと主権：これは両者の最も根本的な違いです。Sky SubDAOは高度な経済主権を付与されており、各SubDAOは独自のガバナンストークン（例えば、SparkのSPKトークン）を発行することが許可されています。これにより、独立した経済モデルを構築し、自らのインセンティブプログラムを推進し、直接的に自身のビジネス成長によって創出された価値を捕捉することが可能になります。この経済的独立性は、SubDAOが複雑で強力な機能構造を進化させることを可能にしています。現在のSkyエコシステムにおける唯一の成熟した例であるSparkを例に挙げると、その運営モデルは二層の金融システムに例えることができます：1. "商業銀行"のレベル (小売部門)：それはエンドユーザー向けの貸出プラットフォームSpark Lendを持っています。この部分のビジネスは個人ユーザーに直接サービスを提供し、私たちがよく知っている商業銀行に似た機能を持っています。2.「地域準備銀行」レベル(ホールセール):Sparkには、地域の「流動性ハブ」として機能するSpark Liquidity Layer (SLL)と呼ばれる流動性レイヤーもあります。 SLLは、Sky Coreから流動性(USDC/USDSなど)を取得した後、自社の「商業銀行」であるSpark Lendに資金を提供するだけでなく、この流動性をMorfoやライバルのAaveなどの他のDeFiプロトコルに「卸売り」します。したがって、Sparkは単なる貸借アプリではなく、小売と卸売業務を統合した高度に統合された流動性エンジンであり、そのSubDAOのアイデンティティを最大限に活用して、Skyエコシステムの内外で価値を創造し分配します。比較すると、Aave V4におけるSpokeの独立性や自主性はかなり低いです。現在、Spokeは自分のトークンを発行することはできません。彼らはAaveのコアプロトコルの延長であり、生成される価値（利息収入など）はAave DAOに戻ります。Spokeは大企業の下にある異なる事業部に似ており、統一されたAaveブランドと経済フレームワークの下で運営され、創出された価値もグループ本社に戻ります。## マクロ視点AaveとSkyのこれらのアーキテクチャの変化は孤立した出来事ではなく、分散型金融の未来を形成する主要なトレンドへの直接の応答です。RWAの統合###DeFiの成長の次のフロンティアは、国債、不動産、プライベートクレジットなどの現実世界の資産のトークン化であると広く考えられています。これらの資産には独自の法的およびコンプライアンス要件があり、単一の巨大なプロトコル内で管理することが難しいです。Aave V4とSkyのモジュラーアーキテクチャはこれに非常に適しており、プロトコルがそのコアの分散型および無許可の特性を維持しながら、RWA SpokeやRWA SubDAOのような独立したカスタマイズ可能で、場合によっては許可制の「サンドボックス」環境を作成できることを可能にします。### アプリケーションチェーンの台頭このモジュラー進化の論理的な終点は、主要なプロトコルが独自のブロックチェーン、つまり「Appchain」を立ち上げることです。AaveとSkyはこの方向に進むことを発表しました。
Aave V4が分散型金融の貸出を再構築：モジュラーアーキテクチャが未来の発展を導く
Aave V4: 次世代分散型金融借貸プロトコルの重大アップグレード
分散型金融エコシステムの中で最大かつ最も成熟した借貸プロトコルの一つであるAaveの動向は常に注目を集めています。最近のETHCCカンファレンスでは、Aaveの創設者が次世代の重要なイテレーションバージョン——Aave V4の正式な発表を行いました。
Aave V4は単なる通常のアップグレードではなく、Aave 2030長期戦略ロードマップの重要なマイルストーンです。このアップグレードは2024年5月に初めて提案され、主な目標はV3バージョンの運用中に明らかになった限界、特にスケーラビリティやリスク管理などの重要な分野を体系的に解決することです。この意義深い更新を通じて、AaveはDeFi借貸プロトコルの基盤構造とコア機能を根本的に再構築し、将来の発展に備えています。
この記事では、Aave V4の内容を詳細に探討し、その進化の過程を振り返り、新しいアーキテクチャを分析し、これらの変化をより広範な分散型金融業界の発展トレンドの中で解釈します。
! Aave V4の解釈:MakerDAOとの愛と殺し
Aaveの進化
Aaveの旅はETHLendから始まりました。ETHLendはP2Pプラットフォームであり、貸し手と借り手はここでお互いの対戦相手を見つける必要がありますが、マッチングのプロセスは遅く、不確実性に満ちています。チームはこれらの根本的な欠陥を深く認識し、2018年9月にブランドをAave（すなわちAAVE V1）にアップグレードし、P2Pモデルから流動性プールに基づくポイント・トゥ・コントラクト（P2C）モデルに移行しました。資金が集められ、即時融資が実現しました。その後のAave V2はスマートコントラクトの最適化を通じて、イーサリアムネットワーク上の取引コストをさらに削減し、より多くの人々が分散型金融にアクセスできるようにしました。
現在のバージョンAave V3は、V2バージョンに比べて、資本効率とリスク管理の面で重要な一歩を踏み出しました。いくつかの重要な機能が導入されています。
高効率モード (E-Mode): ユーザーが預け入れた資産と借り入れた資産の価格が高度に関連している場合（例えば、ステーブルコイン同士やETHとstETHの間）、E-Modeはユーザーがより高い借入能力（例えば、より高いLTV）をアンロックできるようにします。これは、V2における関連資産の資本効率不足の問題を直接解決します。
隔離モード (Isolation Mode): 新しい、リスクの高い資産を「隔離」方式でオンボードすることを許可します。隔離モードで提供される担保は、ガバナンスに承認された一群のステーブルコインを借り入れるためのみに使用でき、明確な債務上限があり、他の担保と混合して使用することはできません。これにより、新しい資産のリスクが「隔離」され、リスクの感染が防止されます。
しかし、Aave V3は、より深い戦略的限界を露呈しています：単一のエンティティ構造では、新興市場や多様なシナリオのニーズに柔軟に対応できません。伝統的な銀行が最初に不動産のみを担保として受け入れることを想像してみてください。そのすべてのフォーム、プロセス、リスク評価モデルは不動産を中心に設計されています。今、ある顧客が自社の株式、特許、さらには将来の売掛金を担保にしてローンを申請したいと考えています。銀行は、元々の一律的なプロセスでは、これらの新しい、異なるリスク特性を持つ資産を処理できないことに気付くでしょう。銀行は内部改革を行うか、これらの新しいビジネスをあきらめるしかありません。
Aave V3は同様のジレンマに直面しています。そのコアスマートコントラクトは、暗号ネイティブ資産（ETH、WBTC、ステーブルコインなど）向けに特別に設計されています。業界がRWA、例えばトークン化された国債やプライベートクレジットを担保として導入し始めると、Aave V3の単一のアーキテクチャは手に負えなくなります。RWAはオフチェーンの法的遵守、カウンターパーティリスク、異なる清算ロジックを含むため、これらを既存のスマートコントラクトフレームワークに簡単に詰め込むことはできません。
これがAave V4が根本的に解決しようとしている核心的な問題です：どのようにして、一つの硬直した製品から、無数の金融シーンをサポートできる柔軟なプラットフォームへと進化するか。
Aave V4: モジュラー新アーキテクチャ
Aave V4は新しいデザインである「流動性センター + スポーク」（Liquidity Hub + Spoke）モデルを導入しました。このアーキテクチャは「単一エンティティ」の限界に対する直接的な応答であり、私たちは伝統的な金融の単純な類比を用いて理解できます：中央銀行とその商業銀行ネットワーク。
※リクイディティセンター:Aaveの「中央銀行」
Aaveが運営する各ブロックチェーンネットワークには、すべてのユーザーが供給する資産を集約する統一された流動性センター（Liquidity Hub）があります。このセンターは、ネットワーク全体の中央流動性源として機能します。これは、エンドユーザーに「リテール」サービスを直接提供するものではありません。代わりに、マクロな流動性管理とリスクコントロールに焦点を当て、エコシステム全体に安定した深い流動性を提供します。このモデルは資本効率を向上させ、貸し手により高い利益をもたらし、借り手にはより低い金利を提供することが期待されています。
異なるチェーン上の流動性センターも孤立した存在ではなく、互いに効率的に通信し流動性を移転できる。この主な実現手段は、"統一クロスチェーン流動性層"（Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL）と呼ばれるメカニズムであり、このメカニズムの核心技術の支えはデータプラットフォームのクロスチェーン相互運用性プロトコル（Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP）である。
Spoke：Aaveの「専門化された商業銀行」。流動性センターはバックエンドで動作し、ユーザーはさまざまなSpokeを通じてプロトコルと相互作用します。Spokeはユーザー向けのモジュール化された貸出市場であり、各市場は特定の目的のために設計され、中央の流動性センターに接続されています。それらは専門的な商業銀行のようなものです。例えば、次のようなものが考えられます：
コアスプーク：ETHやWBTCのような低リスクで高流動性のブルーチップ暗号資産を処理するための汎用貸出。
E-Mode Spoke：安定したコインやLSTなどの強い相関性を持つ通貨ペアのために最適化され、最高の資本効率を提供します。
RWA Spoke：トークン化された国債、リアルエステートなどのリアルワールドアセットに特化しています。このタイプのSpokeは、機関や規制のニーズを満たすために、より厳格なアクセス、カストディ、またはコンプライアンスルールを統合できます。
高レバレッジ取引スパークは、高リスク・高リターンを求めるプロトレーダーのために設計されており、特別な金利モデルとリスク管理パラメータを備えています。
このデザインで最も重要な側面はそのオープン性です。Aave V4は開発者が自分自身のSpokeを構築し提案することを許可します。新しいSpokeデザインがAaveのガバナンス承認を通過すれば、それは流動性センターから信用枠を取得でき、Aaveの膨大な流動性ネットワークを利用して新しい専門的な市場を立ち上げることができます。これにより、Aaveは単なる製品から金融革新の基盤プラットフォームへと根本的に変わります。
比較: Aave vs. Sky (旧 MakerDAO)
Aaveの戦略的方向を十分に理解するために、主要な競合であるSkyと比較することは非常に役立ちます。Skyは最近ブランドのリブランディングを行い、自社の「エンドゲーム（Endgame）」プランを発表しました。「英雄所見略同」と言えるように、Skyもモジュラーアーキテクチャを採用しており、これは業界全体がより柔軟でスケーラブルなデザイン方向に進んでいることを示しています。
###類似
Skyのアーキテクチャは「Sky Core + SubDAO」として説明できます。
Sky CoreはSkyエコシステムにおいて"中央銀行"の役割を果たし、安定した通貨（現在のUSDS）の発行機能を引き継いでいます。最も重要なルールを策定し（例：どのSubDAOがシステムに接続できるか、各SubDAOの総発行上限はどのくらいか、緊急停止メカニズムなど）、USDSの安定性を維持し、最終的な信用と安全保障として機能します。
SubDAOはSkyエコシステム内で運営される半独立型の専門組織で、特定の分野に向けた"商業銀行"の役割を果たします。SubDAOの核心的な業務は資産管理とリスク評価です。彼らはSky Protocolから承認を受け、特定の種類の担保を受け取ることができ、Sky CoreにUSDSの発行リクエストを行います。例えば、Spark Protocolは現在Skyエコシステム内で唯一の成熟したSubDAOであり、貸付に特化したSubDAOで、Aaveの直接の競争相手です。他のSubDAOはRWA資産や他のセグメント市場に特化している可能性があります。
Aaveの"Liquidity Hub + Spoke"とSkyの"Sky Core + SubDAO"の間の類似点は明らかです：両者は、単一の実体がすべての市場ニーズを満たすことができないことを認識しているため、"中央銀行 + 専門化商業銀行"のモデルを採用しています：中央銀行は政策を策定し流動性を提供し、専門化商業銀行は具体的なビジネスシーンの開拓を担当します。
AaveとSkyの二つのプロジェクトの関係を振り返ると、Sky SparkはAave V3のオープンソースコードを直接フォークすることで誕生しました。双方は利益分配プロトコルを巡って激しい争いを繰り広げ、AaveはSparkが約束した10%の利益分配を支払っていないと非難しました。現在、Aave V4はSkyの成熟したモジュール設計のアイデアを「借鑑」しただけであり、ある意味で「その人の道をもって、他の人に返す」とも言えます。
異なる
それにもかかわらず、AaveとSkyは、コアビジネス、経済モデル、およびエコシステムの主権において顕著な違いがあります。
まず、流動性の種類についてです。AaveのLiquidity Hubは、ステーブルコイン、ボラティリティ資産（ETHなど）、デリバティブ資産（LSTs）など、幅広い資産クラスに流動性を提供することを目的としています。一方、Skyは元々の遺伝子を継承しており、そのコア戦略は常にそのネイティブステーブルコインUSDS（以前はDAI）の発行、安定、普及を中心に展開されています。そのSubDAOの主な任務は、USDSのためにより多くのアプリケーションシナリオと需要を創出し、その流動性の堀を深めることです。
次に、経済モデルと主権：これは両者の最も根本的な違いです。Sky SubDAOは高度な経済主権を付与されており、各SubDAOは独自のガバナンストークン（例えば、SparkのSPKトークン）を発行することが許可されています。これにより、独立した経済モデルを構築し、自らのインセンティブプログラムを推進し、直接的に自身のビジネス成長によって創出された価値を捕捉することが可能になります。この経済的独立性は、SubDAOが複雑で強力な機能構造を進化させることを可能にしています。現在のSkyエコシステムにおける唯一の成熟した例であるSparkを例に挙げると、その運営モデルは二層の金融システムに例えることができます：
2.「地域準備銀行」レベル(ホールセール):Sparkには、地域の「流動性ハブ」として機能するSpark Liquidity Layer (SLL)と呼ばれる流動性レイヤーもあります。 SLLは、Sky Coreから流動性(USDC/USDSなど)を取得した後、自社の「商業銀行」であるSpark Lendに資金を提供するだけでなく、この流動性をMorfoやライバルのAaveなどの他のDeFiプロトコルに「卸売り」します。
したがって、Sparkは単なる貸借アプリではなく、小売と卸売業務を統合した高度に統合された流動性エンジンであり、そのSubDAOのアイデンティティを最大限に活用して、Skyエコシステムの内外で価値を創造し分配します。
比較すると、Aave V4におけるSpokeの独立性や自主性はかなり低いです。現在、Spokeは自分のトークンを発行することはできません。彼らはAaveのコアプロトコルの延長であり、生成される価値（利息収入など）はAave DAOに戻ります。Spokeは大企業の下にある異なる事業部に似ており、統一されたAaveブランドと経済フレームワークの下で運営され、創出された価値もグループ本社に戻ります。
マクロ視点
AaveとSkyのこれらのアーキテクチャの変化は孤立した出来事ではなく、分散型金融の未来を形成する主要なトレンドへの直接の応答です。
RWAの統合###
DeFiの成長の次のフロンティアは、国債、不動産、プライベートクレジットなどの現実世界の資産のトークン化であると広く考えられています。これらの資産には独自の法的およびコンプライアンス要件があり、単一の巨大なプロトコル内で管理することが難しいです。Aave V4とSkyのモジュラーアーキテクチャはこれに非常に適しており、プロトコルがそのコアの分散型および無許可の特性を維持しながら、RWA SpokeやRWA SubDAOのような独立したカスタマイズ可能で、場合によっては許可制の「サンドボックス」環境を作成できることを可能にします。
アプリケーションチェーンの台頭
このモジュラー進化の論理的な終点は、主要なプロトコルが独自のブロックチェーン、つまり「Appchain」を立ち上げることです。AaveとSkyはこの方向に進むことを発表しました。