GMXのArbitrumに関する最新の動向:流動性の伸びとロング・ショートの不均衡

最近、ある永続契約取引プラットフォームがArbitrumネットワーク上で1200万ARBトークンの短期インセンティブを獲得しました。この資金は主に、プラットフォームのV2バージョンとArbitrum DeFiエコシステムの共同発展を支援するために使用されます。11月8日からこのインセンティブプログラムはすでに約10日間実施されています。この資金の使用状況とプラットフォームの発展への影響を分析してみましょう。

ARBトークンインセンティブプログラムの主な用途

この1200万ARBトークンは12週間にわたって分配され、毎週が1つの期間となります。資金は主に以下のいくつかの側面に使用されます：

1. インセンティブV2バージョンの永続的契約と現物の流動性
2. V1バージョンからV2バージョンへの流動性の移行を奨励する
3. 取引手数料を補助し、中央集権取引所と競争するために0.02%に引き下げる
4. V2バージョンで開発されているプロジェクトのスポンサー

これらの措置を通じて、このプラットフォームは競争力を高めることを目指し、同時にスリッページのない取引の利点を維持します。

流動性の変化の分析

11月17日現在、このプラットフォームの全体的な流動性は11月8日の4.96億ドルから5.28億ドルに上昇し、6.45%増加しました。具体的には：

• V1バージョンの流動性は4億ドルから3.64億ドルに減少し、9%の下降です。
• V2バージョンの流動性は9677万ドルから1.64億ドルに上昇し、69.5%の上昇を示しました。

全体的な流動性の上昇は大きくないが、V2バージョンの顕著な成長はプラットフォームの発展に依然として積極的な意義を持っている。しかし、注目すべきは、V2の流動性の上昇は主にインセンティブが始まった最初の2日間に発生し、その後の成長は停滞する傾向がある。

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建玉と出来高の変動

未決済建玉については、11月8日の1.52億ドルから11月13日の1.82億ドルに上昇し、その後11月17日の1.37億ドルに減少し、インセンティブ開始前の水準を下回ることさえありました。

取引量は市場の変動の影響を大きく受け、最高で11月9日の5.55億ドルに達しました。最近のV1バージョンの取引量は依然としてV2バージョンを上回っています。

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ポジションバランスの不均衡問題

このプラットフォームのV1バージョンは、常にロングとショートの比率が深刻に不均衡な問題を抱えています。11月17日現在、V1のロング未決済ポジションは1926万ドルで、ショートはわずか68.7万ドルであり、その差はほぼ30倍です。

V2バージョンは手数料調整メカニズムを通じてこの問題を解決しようとしましたが、その効果は明らかではありません。現在、V2の総ロング未決済量は5166万ドル、ショートは2867万ドルで、依然として大きな差があります。

特定の資産、例えばSOL、DOGE、XRPなどについては、ロングポジションが上限に達しており、ロングとショートの比率が深刻に不均衡です。XRPを例に取ると、ロングポジションはショートの4.42倍です；SOLのロングはショートの2倍です。

費用メカニズムを通じてアービトラージャーを導入しロングとショートをバランスさせようとしましたが、さまざまな要因の影響により、実際の効果は理想的ではありません。この不均衡は、特に市場の変動が大きい時に流動性提供者に高いリスクをもたらす可能性があります。

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まとめ

近10日間のインセンティブプログラムの実施後、プラットフォームV2バージョンの流動性は確かに69.5%の上昇を実現しましたが、この上昇は主に最初の2日間に集中しており、その後は停滞しています。未決済量と取引量は明らかな増加を見せていません。

同時に、V2バージョンのロングショート比率の不均衡問題は依然として存在しており、特にボラティリティが高い小型時価総額トークンに対して顕著です。いくつかの資金プールは高い年利回りを提供していますが、流動性提供者はより高いリスクに直面する可能性があります。