株式のブロックチェーン化における2つの実践モデル：オープンエコシステム vs クローズドコンプライアンス

最近、株式のブロックチェーンへの上場が、ブロックチェーンコミュニティで熱い話題となっており、主にBackedがサポートするxStocksとRobinhoodのモデルが代表的です。xStocksモデルはより高いオープン性とコンポーザビリティを持ち、一般ユーザーはブロックチェーン上で自由に取引できます。一方、Robinhoodモデルはコンプライアンスを前提とし、欧州連合の取引所のユーザーにのみ開放されており、非コンプライアンスのアドレスへの移転は許可されていません。以下は、複数のデータセットを通じてこれら2つのモデルを比較分析します。

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xStocksモード

###取引

xStocksは現在61種類の株式をサポートしており、そのうち10銘柄はすでにブロックチェーン上で取引量を生み出しています。7月2日現在、SPY、TSLA、CRCL、MSTR、NVDAは累計で100万ドルを超える取引量を記録しています。AAPL、GOOGL、QQQ、META、AMZNでもユーザー取引が発生しています。一部の取引プラットフォームでは、xStocks取引区分も導入されています。

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いくつかの取引プラットフォームのサポートを受けて、xStocksの取引量が大幅に増加しました。7月1日に664.1万ドルに達し、取引ユーザーは6.5kを超え、取引件数は1.78万件を超えました。当日、TSLA、SPY、CRCLの単日の取引量はいずれも100万ドルを超えました。

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運用メカニズム

xStocksは、1トークンが1株の株式に相当するモデルを採用しています。プロ投資家は、Backedを通じて株式を購入するためのアカウントを申請できます。Backedは、証券会社での購入および保管を支援し、その後、投資家に返還するために対応する数量のトークンを鋳造します。これらのプライマリー投資家は、いつでも株式トークンを発行および償還できます。

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流動性の源泉

株式トークンの発行権は一次専門投資家に集中していますが、流動性は主に取引所のマーケットメーカーに依存しています。xStocksは取引所と協力することで、分配チャネルを提供するだけでなく、取引所を一次発行の段階にし、マーケットメーカーのリソースを活用して流動性を提供します。

個人投資家に流動性を提供するために、xStocksはbStocksモデルを参考にし、パブリックチェーンおよびDEXと協力し、第三者のプロトコルトークンを使用してインセンティブを提供する可能性があります。現在、Solana上のあるDEXアグリゲーターおよび貸出プロトコルと提携しています。

! xStocks Open Ecosystem vs Robinhood Closed-Loop Compliance:株式オンチェーンコンプライアンスのためのバイポーラプラクティス

ロビンフッドモード

###デプロイメント

RobinhoodはあるL2ネットワーク上で株式トークンを発行することを選択し、213種類のトークンを展開し、総コストはわずか5.35ドルです。今後、このネットワークに基づいて独自のチェーンを開発する予定です。

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非上場企業の株式

ロビンフッドは、OpenAIやSpaceXのような上場していない企業の株式トークンを世界で初めて導入する予定です。これにより、暗号ユーザーは従来の株式投資家よりも早く上場予定の株式にアクセスできる可能性があります。現在、2,309枚のOpenAIトークンが鋳造されています。

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コンプライアンスデザイン

Robinhoodの株式トークン契約にはコンプライアンス要件が組み込まれています。各転送の際には承認されたウォレットの登録リスト（KYC/AML）をチェックする必要があり、これらのトークンはDeFiと相互作用できない可能性がありますが、分配機能を持つ中央集権取引所は利益を得ることができるかもしれません。EUユーザーがオンチェーンで購入しても、トークンを非登録アドレスに転送することはできません。

! xStocks Open Ecosystem vs Robinhood Closed-Loop Compliance: Polar Practices for Stock On-Chain Compliance

は近日中にリリースされます

OpenAIを除いて、Robinhood関連のアドレスは79の株式トークンにメタデータを設定しています。これには、Robinhood Markets、Trump Media & Technology Group、GameStopなどの株式や複数のETFが含まれます。一部のトークンは少量の鋳造が行われています。

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