ステーブル++解読: CDPメカニズムを採用したRGB++Layerの初のステーブルコインプロトコル

パブリックチェーンエコシステムの評価において、DeFiデータは重要な指標です。現代のDeFiは、DEX、貸出、ステーブルコイン、オラクルの4つの基盤インフラストラクチャーなしでは成り立ちません。これらはEVMエコシステムでは一般的ですが、ビットコインエコシステムでは非常に稀です。多くのBTCFiとBTCレイヤー2プロジェクトは、EVMチェーンを構築しただけで、革新に欠けています。

対照的に、UTXOモデルに基づくパブリックチェーンであるCKBやCardanoは、より魅力的です。RGB++ Layerが提案した「同型バインディング」と「Leap無橋クロスチェーン」ソリューションは注目を集めています。UTXOSwap、ccBTC、JoyIDウォレットなどのプロジェクトも目を引きます。

CKBおよびRGB++ Layerエコシステムにとって、ステーブルコインシステムは最も重要です。堅実で信頼できるステーブルコイン発行プロトコルはエコシステムの構造に直接影響し、適切な流通環境も非常に重要です。RGB++ Layerは、チューリング完全なスマートコントラクトやネイティブAAなどの機能を活用して、BTCFiエコシステムのステーブルコインに理想的な流通環境を提供しています。

Stable++プロトコルは、ユーザーがBTCとCKBを担保としてRUSDステーブルコインを生成することを許可します。それは、Stability Pool保険プールと不良債権再分配メカニズムを組み合わせ、BTCとCKB保有者に信頼性のあるステーブルコインの鋳造ソリューションを提供します。CKBの独自の増発方法を組み合わせることで、Stable++はRGB++エコシステム内に欠阻尼システムを構築することを目指し、市場の激しい変動時にバッファーとして機能することが期待されています。

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ステーブル++製品機能とメカニズム設計

一般的なステーブルコインには主に4つのカテゴリがあります:

1. 完全な中央集権型ステーブルコイン(はUSDT/USDC)です。
2. 担保が必要なステーブルコイン(として、MakerDAOやUndo)があります。
3. CeDeFiステーブルコイン(如USDe)
4. 純粋なアルゴリズムステーブルコイン(はAMPL)です。

Stable++はCDP(デット担保ポジション)モデルを採用しており、MakerDAOに似ています。ユーザーは過剰担保された資産を使用してステーブルコインを発行し、価格のアンカーは"Keeper"が資金プール間でアービトラージを維持することに依存しています。

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Stable++の主な機能には次のものが含まれます:

1. ユーザーはBTCまたはCKBを過剰担保してRUSDを借りることができるか、またはRUSDで担保を償還することができます。
2. RUSDをステークしてガバナンストークンSTBの報酬と資産清算権を獲得できます。
3. RUSDは同型バインディングとLeap機能をサポートし、低リスクのクロスチェーンを実現します。
4. LSDセクションがあり、NervosDAOユーザーはCKBをステークしてwstCKBを取得できます。

CDPステーブルコインプロトコルの鍵は、担保の信頼性、高効率の清算メカニズム、およびエコシステムのエンパワーメント能力にあります。

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清算メカニズムの合理性と効率

清算は借貸プロトコルが正常に機能するための鍵です。Stable++は清算メカニズムに革新をもたらし、従来の清算メカニズムの問題を回避しました。"Stability Poolステーブルコインプール"と"Redistribution再分配"の二重保険メカニズムを設けています。

ステーブルプールは、ユーザーがRUSDを「常備軍」として不良ポジションを清算することを許可します。清算時、プロトコルはまず保険プールを介して清算し、その後担保をLPに報酬として配分します。これにより、清算効率が向上し、一時的に清算者を探す必要がなくなります。

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もしStability Poolの準備金が不足している場合、Redistributionメカニズムが起動し、清算されたポジションの負債と担保がすべてのポジションに比例して再配分されます。これはSynthetixなどのプラットフォームの再配分メカニズムとは異なり、Stable++の借り手は追加の負債を負うだけでなく、対応する利益も得ます。

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この二重保険メカニズムは、清算イベントが迅速に処理され、従来の借入プロトコルの不良債権問題を効果的に解決できることを保証します。効率的な清算により、Stable++は低い担保率(である110%以内)を採用でき、資金の利用効率を大幅に向上させます。

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所属エコシステム内でアンダーダンピングシステムを構築する

健康な経済システムには"アンダーダンピングメカニズム"が必要で、通貨の価格変動トレンドを緩和します。Stable++はBTCとCKBを担保としてサポートし、RGB++ Layerに展開され、そのCKBとの関連は全体のエコシステムにとって有益です。

CKBの発行は、PoWマイニングによる「基本発行」と、インフレーションを通じてストレージレンタルを徴収する「二次発行」を含みます。Stable++は、ユーザーがCKBをステーキングしてwstCKBを生成したり、RUSDを借りたりすることを可能にします。CKBの価格が上昇すると、より多くの人々がCKBを担保にしてRUSDを発行し、CKBをロックし、オンチェーンのアクティビティを増加させます。これは間接的にCKBのインフレーション率を低下させると同時に、マイナーの収益とネットワーク経済の安全性を高めます。

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Stable++とCKBの発行メカニズムは、単純にレバレッジをかけるのではなく、"アンダーダンピングメカニズム"を形成し、相対的に健全な通貨経済システムを構成しています。CKB LSTと組み合わせることで、その可組み性と流動性はさらに向上します。

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まとめ: Stable++ の市場の必要性

市場の観点から見ると、BTCfiエコシステムには大規模な分散型ステーブルコインが必要です:

1. 現在の暗号市場においてUSDTとUSDCは90%の市場価値を占めていますが、中央集権的リスクが高いです。BTCfiユーザーは安全性を最も重視しており、分散型ステーブルコインは大口の参加を引き付けるための必要条件です。

2. ステーブルコインの総市場価値は約800億ドルで、ビットコインの市場価値のほんの一部に過ぎません。BTCに基づくステーブルコインには依然として大きな成長の余地があります。

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RGB++ Layerエコシステムがますます繁栄し、UTXOSwap、Stable++、JoyIDなどのプロジェクトが徐々に整備される中、BTCFiはCKB上に基盤施設を形成しつつあります。ビットコインに基づくステーブルコインプロトコルは、BTCfiエコシステムに新たな想像の余地をもたらし、CKBは起業家の沃土となることが期待されています。

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