意図システム:DeFi操作の簡素化 取引ミドルウェアの再構築

意図システム:分散型金融の複雑性を解決する方法?

Lunaが崩壊する前、私は友人のためにステーブルコインの収益戦略を管理していました。彼は2020年1月に得られる高金利について知りたがっていました。私の友人は暗号通貨に詳しくなく、以前にオンチェーン操作を行ったことがありません。私たちの協力は非常にシンプルでした: 彼は資金をハードウェアウォレットに預け、私たちは毎週Zoomで1、2回会い、私は徐々に彼に操作を指導しました。

私たちは資金を複数の分散型金融プロトコルに各チェーンに分散させます。2-4時間のセッションの中で、承認、移動、交換、預金、請求、資金の引き出しなど、数十件の取引を行います。資金はカスタム流動性プールや投票ロックなどに転送され、最大のインセンティブを得るために使用されます。私たちは、暗号通貨分野のあらゆる利益を得るために、さまざまなクロスチェーンブリッジ、主要な分散型取引所、収益アグリゲーターなどを使用しています。

このプロセスは非常に複雑です。私は各ステップの操作を詳細に説明する必要があり、友人は指示を実行し、さまざまな分散型金融ツールのインターフェースに慣れる必要があります。会議では「ここをクリック」、「あそこに行く」、「これを交換する」といった指示が満載です。Polygon上でUSDCをFRAX/DAI LPに交換する例では、12回の取引が必要です。

  1. USDCをDEXのDAI(2取引)に変換する
  2. USDCとDAIをPolygonにクロスチェーン(4件の取引)
  3. USDCとDAI(4取引)をPolygon DEXで統合
  4. LPをボールトに預けて報酬を得る(2件の取引)

この簡単な資金の流れには12回の取引が必要です!私たちは手動で各取引を探し、作成し、実行しなければなりません。このプロセスは長くて面倒で、特に大規模なポートフォリオにはそうです。

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より高い視点から見ると、私たちが実行するすべてのプロセスには明確な期待される結果があります。私たちは資産を持っており、それを使って特定のタスクを完了したいと考えています。上記の例のように、「私たちはイーサリアム上のUSDCを持っていて、Polygon上でFRAX/DAI形式で流動性を提供し、その後ステーキングボールトに預けたい」となります。これが操作の「内容」であり、12の取引が「どのように」操作するかです。出発点から終点までには、一連の明確で合理的なステップが必要です。

強力なアルゴリズムが取引ルーティングを処理することができれば、このプロセスは1~2ステップに簡素化されます。私たちは望む結果を示すだけで、アルゴリズムが最適なパスを返し、さらには取引を直接処理することさえできます。このパスマッピング構造は「意図」と呼ばれ、イーサリアムが急速に発展しているミドルウェアの未来の一部です。

業界では「意図」の定義にまだ合意が得られていないが、いくつかの一般的な概念は存在する。Paradigmの定義は:「意図とは、ユーザーが取引の作成を第三者に委託しながら、取引に対する完全な制御を維持することを許可する一連の宣言的制約の署名である。」NearのDavid Maは、「取引は命令的であり、意図は宣言的である。取引は明確に定義されたメッセージであり、EVMが状態変化を生成する方法を指定する一方で、意図は必要な状態変化を指定し、実現プロセスには関心を持たない。」と考えている。

この2つの定義は、意図が「宣言的」であることを強調しており、ユーザーと「ソルバー」間のデータ共有を通じて外部の助けを求めます。ユーザーは望む結果を宣言し、ソルバーは実現方法を提供します。具体的なパラメータの取引とは異なり、意図には第三者がマッピングする必要があります。さらに、可能な経路の集合を制限する制約条件もあります。これにより、ユーザーが選択できるより小さく、フィルタリング可能な集合に可能性を集中させるのに役立ちます。

私の友人の例に基づくと、意図システムは私たちが一群のソルバーに最終目標をブロードキャストすることを可能にし、それによって最適なルートを計算します。そして、私たちは最適な価格のルートを選択し、取引を実行します。すべての中間ステップはソルバーによって処理され、ユーザーは1〜2件の取引を確認するだけです。

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"意図"に基づく基本的なアーキテクチャはEVMに存在しています。任意の分散型取引所を使用する際に、最適な取引実行ルートを見つけます。Curveインターフェースで、資産の売買を選択すると、UIは自動的に最適な流動性プールを見つけてルーティングします。USDT/frxETHの直接取引ペアがないため、注文は複数のプールを通じて最適な実行パスを得ることになります: USDT > sUSD > sETH > ETH > frxETH、すべて1回の取引で完了します。また、価格への影響を大まかに示し、スリッページを制限する方法を提供します。パラメータを選択した後、UIはブロードキャスト用の生EVMデータを構築するのにも役立ちます。

このCurve取引の意図は基本的な例に過ぎません。UIは交換取引を構築するための便利なツールであり、ロジックは以下の通りです:

FRAX取引:5bpsのFRAX/USDCカーブLPを使用して、100,000 FRAXを最低999,000 USDCに交換します(ブロックXまで有効)。

対照的に、意図システムは期待される結果(を共有し、最大限のUSDC)を取得し、制約(として100,000 FRAX)のみを販売します。最適な交換レートはソルバーによって決定されます。

1inchやDeFiLlamaを使用したことがあるなら、取引所の意図システムを構築するために使用されることがわかります。Llamaswapを使用する際は、すべての実行パラメータを提供する必要があり、その後、一連の潜在的な取引中継者を得ることができます。これらの交換はほとんどがCurveで実行されます(CowSwapを除いて)ですが、中継者によって手数料やガスコストは異なります。最終的には、ユーザーが最適な価格/コストの組み合わせを選択します。

取引アグリゲーターの他に、イーサリアム上には他のいくつかの「意図」タイプが存在します:

  1. 指値注文: 条件を満たすと、アカウントから資産を引き出すことができます
  2. CowSwap方式のオークション: 非DEX流動性に基づくサードパーティの注文実行
  3. ガススポンサー: FRAXなどのトークンを使用して第三者取引を実行することを許可し、アカウント抽象ウォレットに適用されます。
  4. 委託:ホワイトリストはこの場合に該当し、取引を実行する前にデータベースをチェックします。
  5. 取引バッチ処理: ガス効率の意図をバッチ処理することを許可する
  6. クロスチェーン交換: Socketを参照

注文の種類がますます多様化しているが、意図を最もシンプルに表現する方法は「指値注文」であり、ただ新しいマーケティング用語が使われているだけである。指値注文とは、特定の価格で特定の数量の資産を購入したいと希望し、相手方が注文を受け入れるまで成立しないものである。

限価注文と同様に、意図は二つの部分から成ります。第一部分はユーザーが期待する最終状態、第二部分はソルバーが開始する取引です。これら二つを組み合わせることで、実行取引に必要なすべての内容が得られます。

MEVを売る

意図アーキテクチャに基づく構築方法はほとんどリスクがありません。まず、ソルバーは彼らが利益を得られるMEV意図を広める動機がありません。「多くの場合、MEVの抽出にはユーザーの注文をオンチェーンで実行する必要があります。この場合、ユーザーの注文の実行はブロックチェーンの状態を露出させ、抽出者はその状態を利用して利益を得ることができます。リバースおよびサンドイッチ取引は一般的な例です。」

意図の核心的な特徴はデータの露出です。意図メッセージに署名することは、利便性のためにMEVを抽出する意欲があることを示しています。意図は直接イーサリアムのメモリプール(取引実行前のキュー)にブロードキャストできないため、それらはプライベートなオフチェーンのInterpoolに格納されます。これらのInterpoolは、許可されたもの、許可されていないもの、またはその混合である可能性があります。

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許可なしにInterpoolは分散型APIを採用し、システム内のノードは自由に意図を共有し、実行者に制限のないアクセス権を付与できます。例えば0xプロトコルのリレイヤーや提案された共有ERC4337メモリープールです。オープンメモリープールはDDOS攻撃にさらされやすく、悪意のある実行の意図の拡散を防ぐことはできません。

対照的に、許可されたメモリプールは信頼できるAPIを使用しており、DDoS攻撃に対抗でき、意図の伝播を必要としません。信頼できる仲介機関に依存しており、信頼を維持する限り、実行の質を保証できます。このような仲介機関は通常、評判が良く、一流の実行力を確保するインセンティブがあります。しかし、彼らは依然として強力な信頼仮説を持っており、オープンブロックチェーンの核心精神に反しています。

ハイブリッドソリューションは、無許可システムと許可システムのギャップを埋めます。それらは、許可された伝播と無許可の実行を組み合わせたり、その逆を行ったりすることがあります。CoW Protocolのようなオーダーフローオークションは、信頼できる当事者(プロトコルの下での注文マッチング)を使用してオークションを運営しますが、参加は無許可です。

現在最も人気のあるInterpoolは、中央集権型で許可制であり、競合他社と情報を共有するインセンティブはありません。リスクは、一方が大部分の意図に基づく取引を吸収し、独占的地位を利用して手数料やその他のレントシーキング行為を導入することです。交渉力のあるユーザーは、搾取的な仲介者の手の中で消えてしまいました。

ミドルウェアリスク

意図を指値注文と見なす場合、一部の取引プラットフォームの注文フローと(PFOF)を比較することができます。

これらのプラットフォームは、ユーザーに「無料」取引を提供しますが、その基盤はユーザーが注文フローを販売することであり、従来の取引所に送信するのではありません。マーケットメイカーは大量に証券を売買する企業であり、彼らはこの支払いを提供します。なぜなら、注文の売買差益から利益を得ることができるからです。この慣行は利益相反のために広く批判されています。ブローカーは顧客の注文に対して最良の執行を提供する義務がありますが、PFOFの金銭的インセンティブは、彼らが注文をどこに送るかの決定に影響を与えるとされています。

意図はPFOFアービトラージの一形態であり、私たちはこれをMEVと呼んでいます。長期間未決済の注文(の一部注文)が生み出すアービトラージ機会は、手動でイーサリアムのメモリプールに追加された取引よりも価値があるかもしれません。なぜなら、ソルバーはルートを特定できるからです。特定のブロック内でサンドイッチ取引と競争して取引前または取引後のMEVを得るのではなく。

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未検査で不透明なソルバーは、実行能力の良さに反比例して利益率が低いため、最悪のルートを提供する可能性が非常に高いです。ユーザーは依然としてソルバーを選択する必要があり、彼らはこの交渉能力を利用して、ソルバー同士が注文フローを争うように強いることができます。制約条件の下でユーザーに最高のリターンをもたらすソルバーがオークションに勝ちます。

特定のプロトコルはこの設計を採用しており、バッチオークションを使用してトレーダーに最適な決済価格を見つけます。これらのプロトコルでは、注文は即座に実行されるのではなく、バッチで収集され、決済されます。システムは中央のオペレーターを使用せず、オーダーをマッチングするためにソルバーの公開競争を利用します。バッチが終了した後、これらのソルバーは注文の決済に使用するソリューションを提出します。

バッチオークションは、バッチ内の取引が同じ価格を持つことを可能にし、マイナーが取引を再配置する必要をなくします。前置き実行や後置き実行はありません。これらのプロトコルは、トレーダーが最良の価格実行を得られるように、オーダーフローオークションを使用します。しかし、オーダーにはいくつかのMEVも含まれており、マーケットメーカーは利益を維持するために別の場所でアービトラージ取引を行う必要があります。

###未来

現在、一部のプロトコルが意図に基づくインフラを開発しており、ハイブリッドシステムを可能にしています。特定のプロジェクトはプライベートメモリプールとブロック構築ネットワークを構築して、トラフィックをL2およびイーサリアムに誘導しています。また、次世代の完全に許可のいらないインフラを構築しようとするプロジェクトもあり、他にもいくつかの企業が参加しています。

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意図の勝者が誰であるかについてはまだ合意が得られていないが、これは現在の暗号分野で発生している新たなミドルウェアの革命の一部であり、利便性のために必要とされている。現在のUIはユーザーにとって十分に使いやすくなく、広く採用されるには難しい。現在の意図は通常、通貨の交換や注文のバッチ処理に使用されているが、目標はそれらを完全に一般的なデータや任意のデータに適用できるようにすることである。

これにより、新しい可能性の構築への扉が開かれ、すべてのウォレットがアカウント抽象のデフォルトになる可能性があります。強力な意図レイヤーは、製品に新しいユースケースを解放し、それに基づいて構築されるアプリケーションを簡素化できます。

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コメント
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OfflineNewbievip
· 17時間前
この時代は何でもクロスチェーンブリッジを作って初心者をカモにしている。
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BearWhisperGodvip
· 18時間前
この収益は高く、華やかです。
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DuskSurfervip
· 18時間前
残念ながらLunaが失敗したので、このウォレットであなたをお金持ちにすることはできませんでした。
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WhaleSurfervip
· 18時間前
ああ、このユーザー体験は、純粋にハイレベルなプレイヤーにしかできません。
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TeaTimeTradervip
· 18時間前
Luna惨事の目撃者、運良く早く逃げられた
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RetiredMinervip
· 18時間前
あの時はまだLunaの頂点にいたのに、ああ
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