RWA：リアルワールドアセットの台頭と発展

1. RWA の概要

RWAの正式名称はReal World Assetsであり、ブロックチェーンやWeb3エコシステムにおいてデジタル化、トークン化された形で表現され、取引される現実世界の資産を指します。これらの資産には、不動産、商品、債券、株式、アート作品、貴金属、知的財産などが含まれます。RWAの核心的な理念は、ブロックチェーン技術を通じて、従来の金融資産を分散型金融(DeFi)エコシステムに導入し、より効率的で透明性が高く、安全な資産管理と取引を実現することです。

RWAの意義は、現実世界で比較的流動性のない資産をブロックチェーン技術を通じて流動性を実現し、DeFiエコシステムに参加して借入、ステーキング、取引などの操作を行うことができる点にあります。このように現実資産とブロックチェーンの世界を結びつける方法は、Web3エコシステムの重要な発展方向となっています。

RWAは暗号ネイティブ資産と伝統的な資産の橋渡しです。それは、スマートコントラクトのオンチェーン技術のサポートが必要であり、また、基礎資産の保護に対する現実社会の法律も必要です。トークン化プロセスには、基礎資産の購入と保管、トークンと資産間の法的関連フレームワークの構築、そして最終的なトークン発行が含まれます。これにより、トークン保有者は法的に基礎資産に対する請求権を持つことになります。

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2. RWAの歴史

RWAの発展は三つの段階に分けられます:

1.初期の探査段階:(2017-2019 )

• 2017年:RWAの概念が芽生え、PolymathやHarborなどのプロジェクトが証券のトークン化を探求し始める
• 2018年:RealTなどのプロジェクトが不動産のトークン化を試みる
• 2019年:RWAの標準化を推進するため、TAC Allianceを設立

2.初期開発段階:(2020-2022 )

• 2020年:Centrifugeなどのプロジェクトが注目を集め、AaveやCompoundがRWAを導入し始める
• 2021年:MakerDAOはRWAを担保として導入しました
• 2022年:従来の金融機関がRWAの導入を開始

3. スピード拡張段階(2023年から現在)
   • 大型資産管理会社は、トークン化を通じて一部の資産ポートフォリオを管理しようとしています。
   • 規制当局が介入し、RWAに関する規制枠組みの策定を試み始めた

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3. RWAの主な適用分野

RWAは複数の分野で応用の可能性を示しています:

1. 不動産業界

   • 資産の流動性を高め、個人の投資リスクを低減する
   • 代表的なプロジェクト:Tangible、Landshare、PropChain、RealTなど

2. フィアット通貨からステーブルコインへ

   • USDTを代表として、法定通貨の価値をブロックチェーンエコシステムに導入する

3. 貸出市場

   • ステーキング可能な資産の範囲を拡大し、企業により多くの資金調達チャネルを提供する
   • プロジェクトを代表する: Maker、AAVEなど

4. 債券および有価証券

   • 債券および証券の発行、取引をより効率的かつ透明にする
   • 代表的なプロジェクト:Maple Finance、Securitize、Ondo Financeなど

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4. RWAの市場規模

現在までに、RWA関連のTVLは630億ドルに達し、前年比6000%の成長を記録しています。資産保有者は62487人に上り、資産発行者は99社、ステーブルコインの総価値は1690億ドルです。複数の機関が2030年までにRWAの総市場価値が16兆ドルに達することを予測しています。

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5. RWAエコシステムの発展

セントリフュージ

Centrifugeは、現実世界の資産をオンチェーンでトークン化するプラットフォームで、分散型の資産ファイナンスプロトコルを提供します。主な特徴:

• 総額3,080万ドルの複数の資金調達ラウンドを確保
• コアアーキテクチャには、Centrifuge Chain、Tinlake、オンチェーンNAV計算、および階層的な投資構造が含まれています。
• 現在のTVLは497944ドルに過ぎず、一定の発展の課題に直面しています。

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ONDOファイナンス

ONDO Financeは機関レベルの金融商品とサービスの提供に重点を置いており、主な製品にはUSDYとOUSGがあります。特徴:

• 3400万ドルの資金調達を獲得し、多くのパートナーと協力しています
• トークンONDOの価格が大幅に上昇し、市場のパフォーマンスが良好です。
• 現在のTVLは538.97百万ドルで、RWAトラックは3位です

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ブラックロック BUIDL

ブラックロックがSecuritizeと提携して立ち上げたETFの特徴:

• 規制のコンプライアンスが良好で、適格投資家のみに開放されている
• 基礎資産は主に短期の米国債などの低リスク資産です
• 現在のTVLは502.41百万ドルで、RWA TVLランキングは4位です。

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6. まとめ

RWAレースは、現実の資産とチェーン上の資産の相互運用を実現し、DeFiと伝統的な金融の境界を曖昧にすることを目的としています。主に証券、不動産、信用貸付、ステーブルコインなどの分野に集中しています。将来性は大きいですが、コンプライアンスは不確かであり、投資時には慎重に行動する必要があります。

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