ステーブルコインプロジェクトResolv:革新的な三トークンモデルのDeltaニュートラル利息戦略

最近、Resolvという名前のオンチェーンデルタ中立生息ステーブルコインプロジェクトが1000万ドルのシードラウンド資金調達を完了しました。これは、2023年に設立されて以来、このプロジェクトの初めての公開資金調達です。同類のプロジェクトと比較して、Resolvはより独自の収益モデル、オンチェーン収益源、そして複雑なトークン経済学を採用しています。

Resolvの三人の創設者は、ロシアで教育を受けた理系の背景を持っています。このプロジェクトは、ステーブルコインUSR、保険資金兼LPトークンのRLP、そしてガバナンストークン$RESOLVの3つのトークン経済モデルを採用しています。

! 解決策:デルタニュートラルステーブルコインと3トークンモデル

収益源に関して、Resolvはオンチェーンエコシステムを受け入れる傾向があります。その収益は主にstETHなどの利息資産からの自動収益と、中央集権型および分散型取引所での契約ヘッジ手数料から得られます。現在、ResolvのバイナンスとHyperliquidでのヘッジ契約の発注比率は約7:3です。

Resolvは保険メカニズムとしてRLPを導入し、中央集権型取引所とUSDCへの依存を減らします。理論的には、USRは完全にチェーン上の資産から過剰に発行され、(の現在の120%の割合を持ち、そのうち40%はチェーン上の資産)であり、一部の担保資産は機関の保管とオフチェーンのヘッジに使用されます。RLPはこの部分の収益を「補填」する必要があり、競争力を維持します。

! 解決策:デルタニュートラルステーブルコインと3トークンモデル

USRの年利回りは7%-10%の範囲で予想されており、RLPの利回りは20%-30%に達する可能性があります。この設計は安全性と利回りのバランスを取ることを目的としていますが、リスクも増加します。いかなるLPトークンメカニズムも流動性を生むために流動性を作り出すジレンマに陥る可能性があり、RLPの保険メカニズムは極端な市場状況の試練を受けていません。

Resolvの革新的なデザインはYBS(利益型ステーブルコイン)分野に新たな可能性をもたらしましたが、その複雑なメカニズムは潜在的なリスクも増加させます。YBSプロジェクトが次々と出現する中で、競争の激しい環境で安全性と魅力を維持することが重要な課題となるでしょう。

未来,YBSプロジェクトはより複雑なメカニズム設計の方向に進化する可能性があり、既存の製品を超えることを目指しています。しかし、この傾向はより高いリスクをもたらす可能性もあります。Resolvなどの新興プロジェクトにとって、"脱ペッグ"というステーブルコインの成人式を乗り越えることは極めて重要なステップとなるでしょう。

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