最近の分析によれば、米連邦準備制度理事会の議長を交代させ、金利を強制的にドロップしても、アメリカ政府の債務利息支出を大幅に変えることは難しいということです。この結論は、ドイツ銀行のチーフアメリカエコノミスト、マシュー・ルゼッティとそのチームの研究に基づいています。

研究によると、大幅なドロップが巨額の利息支出を節約できると主張する人もいますが、実際の状況はそれほど単純ではないかもしれません。もし金利を強制的に3ポイント下げれば、短期国債の利回りは確かに下がりますが、長期国債の利回りは逆に上昇する可能性があります。これは、市場が過度な緩和的な貨幣政策がインフレ率の上昇を引き起こすことを懸念する可能性があるからです。

具体的に言うと、この研究チームは、たとえこれほど大胆なドロップ措置を取ったとしても、2027年までにアメリカ財務省は約120億から150億ドルの利息支出しか節約できないと推定しています。この数字は、以前の何人かが主張した「1兆ドルを超える」節約とは大きく異なります。

この分析は、金融政策の複雑さと、それが国家財政に与える影響が単純な線形関係ではないことを浮き彫りにしています。経済政策を策定し評価する際には、多面的な要因を考慮する必要があり、問題を単純化しすぎてはいけないことを思い出させます。

同時に、この研究は中央銀行の独立性に関する議論を引き起こしました。これは、政治が金融政策に干渉することによってもたらされる潜在的なリスクと、中央銀行の独立性を維持することの重要性を示唆しています。

全体的に見て、この研究は私たちに通貨政策、国債管理、そして政府の財政の間の複雑な関係を理解するための、より包括的で客観的な視点を提供しています。