dYdXのCosmosエコシステムにおける新たな章：v4バージョンのローンチと市場の反応

11月13日、Cosmos SDKとTendermint技術に基づくdYdX v4が正式にBeta段階に入り、取引機能がオープンしました。この新しいバージョンはdYdX Chainと呼ばれ、現在StarkEx上のv3バージョンと並行して運営されています。ほとんどの取引量は依然としてv3に集中しており、この二軌並行はv3の機能とユーザー群を保証するとともに、v4の新プラットフォームでの革新と発展のためのスペースを提供しています。

現在の市場が大きく変動している中で、オンチェーンの永久契約プラットフォームは顕著な取引量を迎え、関連するプラットフォームトークンのパフォーマンスも際立っています。11月16日現在、DYDXトークンの価格は4.02ドルに達し、7日間で54.45%上昇しました。データによれば、dYdXの最近の1日当たりの平均取引量は約170億ドルで、過去3ヶ月のうちの最初の2ヶ月の1日当たりの取引量のピークを超えました。この分野で時価総額が最も大きいプロジェクトとして、dYdXの市場パフォーマンスは投資家の強い関心と積極的な反応を反映しています。

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DYDXの収益性分析

dYdXの最新のアップデートで、投資家が最も注目しているのは、取引手数料をUSDC形式で全てDYDXトークンのステーキング者とバリデーターに配分することです。この変更により、DYDXはガバナンストークンであるだけでなく、プラットフォームの収益を共有することも可能になりました。

他の永続的な契約プラットフォームや現物の分散型取引所と比較して、dYdXはオーダーブック取引方式を採用しており、受動的な流動性提供者はおらず、積極的に参加するマーケットメーカーは未配分のDYDXトークン報酬を獲得できます。このモデルでは、取引によって発生した手数料はすべてステーキング者に分配でき、収益性が大幅に向上します。

最新のデータによると、DYDXの流通時価総額は約7.2億ドルで、過去30日間の手数料は867万ドル、年換算の手数料は1.05億ドルと予想されています。これに基づいて、価格手数料比（P/F）は6.6、予想されるステーキング利回りは14.6%です。しかし、この推定には一定の限界があり、取引量が不変であり、すべてがv4バージョンに移行すると仮定する必要があり、現在流通しているDYDXが総量の20%未満であるという現実を無視しています。

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v3からv4への取引移行を促進する戦略

取引がv3からv4に移行することを促進するために、dYdXは多くの対策を講じました：

1. 2000万ドルのDYDXトークンをv4の立ち上げインセンティブに割り当て、Chaos Labsが主導し、報酬配分と不正取引の防止に重点を置いて研究する。

2. 新しい取引報酬モジュールを導入し、各ブロックで発生した取引手数料に基づいて報酬を分配し、プラットフォームの取引活性度を向上させる。

3. v3の取引手数料の割引、取引報酬、LP報酬を徐々に減らし、2024年1月16日までにv3の関連報酬を完全に排除する予定です。

4. v4ステーキングモジュールを開通し、ユーザーがDYDXをイーサリアムからdYdXチェーンに移行し、ステーキングできるようにします。

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Cosmosエコシステムの広範なサポート

時価総額400億ドルを超えるプロジェクトとして、dYdXはCosmosエコシステム内で広く支持されています：

• CircleはNobleでネイティブUSDCを発表し、11月28日からクロスチェーン転送プロトコル（CCTP）をサポートする予定です。

• StrideはDYDXのために流動性ステーキングトークンstDYDXを開発することを決定し、自動的にUSDC報酬を使用してDYDXを購入し、再投資します。

• DYDXは、LevanaやShade ProtocolなどのCosmos上のDeFiアプリケーションで利用でき、多様な投資オプションを提供しています。

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まとめ

dYdXはCosmosエコシステム内でアプリケーションチェーン形式でv4バージョンを発表し、その発展の新たな段階を示しています。DYDXトークンの保有者はUSDC形式で全ての取引手数料を受け取るとともに、ガバナンス権を享受し、ネットワークの安全性に対する責任を負います。v4の現在の取引量は少ないですが、さまざまなインセンティブ施策の実施に伴い、来年初頭には取引量がv4バージョンに集中することが予想され、これはdYdXの発展にとって重要なマイルストーンとなります。