7.22暗号通貨市場の動向解析：ビットコインの市場占有率が低下し、アルトシーズンが来るのか？

月曜日にアメリカの株式市場は強いパフォーマンスを示し、ナスダック指数は取引中に0.7%上昇し、S&P 500指数は0.5%上昇し、いずれも新高値を記録しました。金は1.4%上昇し、ドル指数は0.7%下落して97.7ポイントとなりました。

通貨政策について、トランプは利下げを呼びかけ、金利は1%まで下げるべきだと考え、また連邦準備制度は多くの面で同等の責任を負うべきだと述べた。一方、連邦準備制度の理事であるウォラーは、さらに6週間待って利下げを行うことには問題はないかもしれないが、引き延ばす理由もないと述べた。

規制面では、トランプがホワイトハウスで正式に《GENIUS法案》（すなわち《米国ステーブルコイン国家革新法案》）に署名しました。これは米国で初めての暗号通貨規制に関する連邦立法が施行されることになります。この法案はステーブルコインに対してより厳しい規制要件を課しています：発行者はドルおよび短期国債などの流動資産を1:1で準備支援し、毎月準備構成を公開する必要があります。一方、香港の《ステーブルコイン条例》は8月1日に施行される予定で、すでに数十社がステーブルコイン業務に申し込む意向を表明しています。香港金融発展局の洪丕正局長は、ステーブルコインは投機の対象とすべきではなく、資産市場のデジタル化が長期的な方向性であると指摘しています。ステーブルコインは安定した役割を果たすべきであり、目先の利益にとらわれてはいけません。現在、香港はこの分野での発展が先行しています。

機関の動向として、ブラックロックが米国SECにステーキング機能付きのETH現物ETFの申請を提出し、SECの一括承認プロセスについての議論を引き起こしました。これに先立ち、フランクリン・テンプルトンやグレイスケールなどの多くの機関が同様の申請を提出しており、アナリストはSECが早くても今年の第4四半期に統一判断を示す可能性があると予想しています。

資産の変動に関して、英国内務省は一部の暗号通貨を販売する計画を立てており、具体的な総額は明らかにされていません。入札公告によると、資産は法的手続きが終了するまで押収され、平均的な時間は1年以内で、複雑な案件には3〜4年かかる可能性があります。また、英国上場企業Vaultz Capitalは20 BTCを増加させ、総保有量は70 BTCに達しました。ヨーロッパ上場企業The Blockchain Groupは22 BTCを増加させ、総保有量は1955 BTCに達しました。

市場分析の面で、Presto ResearchのアナリストMin Jungは、機関の持続的な需要に支えられて、BTCが歴史的な高値付近をうろついていると考えています。ETH現物ETFの最近の流入量は新記録を更新し、市場にはアルトシーズンの初期兆候が現れています。たとえば、BTCの価格が安定し、ETHが上昇する際に、BTCの支配的地位が低下しています。Glassnodeは、主要なBTCアドレスの規模群がほぼすべて再び蓄積状態に戻っており、1万BTCを超える大口ホルダーさえも2024年12月の水準に戻っていることを示しています。これは、市場が現在の上昇トレンドに一般的に自信を持っていることを示しています。Matrixportは、ETHが複数の重要な要因により非常に強靭であり、アジアでの影響力がますます大きくなっていると述べています。DeFiの顕著な回復もETHの上昇を後押ししています。

資金の流れに関して、先週アメリカのBTC現物ETFは238.6億ドル流入し、アメリカのETH現物ETFは218.24億ドル流入しました。ETFストアの社長Nate Geraciは、ベライゾンのIBIT ETFが過去一週間で4300以上のETFの中で流入額が第一位であり、ETH ETF ETHAは第五位にランクインしたことを述べました。

現在の市場には明らかな変化があります：アルトシーズン指数が52に上昇し、過去90日間で時価総額上位100のコインの中で約52のコインがBTCを超える上昇率を示しています。BTCの市場占有率は過去1週間で5.66%減少し、60.95%に達しました；暗号全体の時価総額は4.35%増加し、BTCを除いた総時価総額は15.13%増加しました。Matrixportは、BTCの市場占有率が持続的に減少することがアルトコインシーズンの本格的な到来を示すサインであると考えています。LD Capitalの創設者JackYiは、ブルマーケットには輪番上昇の法則があり、最初にBTCとETHがピークに達し、次に主流の中型市値コインが上昇し、最後に各種の実力を持つアルトコインが上昇すると述べています。

さらに、政令第14178号に基づき、ホワイトハウスは7月22日に初の暗号政策報告書を発表する予定です。ホワイトハウスの暗号通貨および人工知能担当ディレクター、デイビッド・サックスは、トランプ大統領が署名した「GENIUS法案」がステーブルコインの法的枠組みを確立し、明確な規制ルールを策定（過去4年間の訴訟による規制モデルを変更）、ブロックチェーンを活用して従来の支払いシステムを革新し、米国債に対する数兆ドルの需要を創出することでドルの主導的地位を強化するなどの方法で、アメリカの暗号業界の発展を促進すると述べています。ホワイトハウスもこの法案が歴史的な立法であり、アメリカがデジタル通貨をリードする道を開くとしています。トランプは、この法案が明確で簡潔な規制枠組みを創出し、ドルに裏付けられたステーブルコインの巨大な潜在能力を解放したと述べ、これはインターネット誕生以来、フィンテック分野での最も偉大な改革の一つであり、暗号通貨に対する重大な認識であり、ドルとアメリカにとって有益であり、アメリカが暗号技術分野での主導権を確保することを可能にすると考えています。彼は再び連邦準備制度に金利を1%に引き下げるよう呼びかけ、アメリカの商務長官ルートニックもパウエルが維持している金利が高すぎると考えています。連邦準備制度のグールスビーは、データが関税が商品インフレを押し上げていることを示しており、これについて少し懸念しており、連邦準備制度の独立性に関する議論を見て痛心し、今後1年間で金利が大幅に低下することを予想しています。

価格面では、BTCは0.3%上昇して11.9万ドル、ETHは2.3%上昇して3850ドルとなっています。ここ半年間、BTC現物ETFの大規模流入と価格上昇は基本的に同時に進行しており、米国株上場企業のBTCの増持速度が明らかに加速しており、保有量の増加率は40%に達しています。ETH現物ETFは連続9週間の純流入を記録し、総保有額は134億ドルに達し、以前の低迷から完全に回復しました。

市場のトレンドについての見解として、もし今回の「アルトシーズン」が始まるとしたら、機関投資家の資本によって推進される可能性が高いとされています。機関の大口資本の外流を支えることができるセクターは、より魅力的になるかもしれません。市場は、より成熟し、理性的な方向に発展していくでしょう。アメリカはステーブルコインに関する法律を署名し、ステーブルコインを万億ドルの市場に育てる意図があり、米国債を受け入れるためのものです。トランプは、連邦準備制度が金利を引き下げる前（先週の金曜日）にこの法律を通過させることを選択したため、資金を迅速に流入させるのに役立つ可能性があります。潜在的な流動性の後押しにより、NASDAQとS&P 500指数は新たな最高値を更新し、仮想通貨市場も同様に上昇する可能性があり、新たな牛市を迎えることが期待されていますが、同時にリスクにも注意が必要です。

また、6月の米連邦準備制度理事会の政策決定会合では、年末までに2回の利下げの期待が維持されており、現在の市場に支持を与えています。今後の7月30日の米連邦準備制度理事会の政策決定会合、8月21日のジャクソンホール中央銀行年次会議、9月17日の米連邦準備制度理事会の政策決定会合は、3つの重要な節目となります。もし米連邦準備制度が類似のハト派の傾向を維持すれば、市場の継続的な回復に寄与する可能性がありますが、リスクには依然として警戒が必要です。
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