GMX V2のArbitrumによるインセンティブ下での発展状況

最近、GMXはArbitrumの短期インセンティブプログラム（STIP）で1200万ARBトークンを獲得しました。これはArbitrumエコシステム内で単一プロジェクトが獲得した最高額です。GMXはこの資金を利用してV2バージョンとArbitrum DeFiエコシステムの共同発展を推進すると述べています。11月8日から計画が開始されて以来、すでに10日近くが経過しました。この資金の使用状況とGMXの発展への影響を見てみましょう。

ARBトークンの主な用途

STIPプランの下でGMXに割り当てられた1200万ARBトークンは、12週間にわたって段階的に配布され、毎週が1つのサイクルとなります。これらの資金は主に以下のいくつかの側面に使用されます：

1. GMX V2の永続的な契約と現物の流動性提供者を奨励するために、取引手数料に加えて追加のARBトークン報酬を得ることができます。

2. V1のGLPプールからV2のGMプールへの流動性移転を促進するために、特別なインセンティブを設けました。

3. 取引手数料を補助し、平均取引手数料を0.02%に引き下げて競争力を高めます。

4. Arbitrumの補助金を受けていないGMX V2での開発を支援するプロジェクト。

これらの措置は、GMXの全体的な競争力を高めることを目的としており、スリッページのない取引の利点を維持します。

GMX V2の開発状況

11月17日時点で、GMX V2の流動性は1.64億ドルに達し、11月8日から69.5％増加しました。しかし、この成長は主にインセンティブが始まった最初の2日間に発生し、その後の成長速度は明らかに鈍化しました。

GMX V1とV2の総流動性は11月8日の4.96億ドルから11月17日の5.28億ドルに増加し、増加率は6.45%です。その中で、V1の流動性は減少傾向にあり、V2の増加がこの減少を相殺しました。

未決済量と取引量の面では、データは大きな変動を示しており、明確な持続的成長トレンドは見られません。これは市場全体の状況に関連している可能性があります。

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ロングショートの不均衡

GMX V1は常にロングとショートの比率が著しく不均衡な問題を抱えています。11月17日現在、V1のロング未決済ポジションは1926万ドルで、ショートはわずか68.7万ドルで、差は30倍に近づいています。

GMX V2は手数料調整メカニズムを通じてこの問題を解決しようとしましたが、効果はあまり良くありませんでした。V2の総ロング未決済量は5166万ドル、ショートは2867万ドルで、依然として大きな差があります。

特定の資産、例えばSOL、DOGE、XRPのGMプールでは、ロングポジションが上限に達しており、ロングとショートの比率の不均衡が特に顕著です。XRPを例に挙げると、ロングポジションはショートの4.42倍です。アービトラージの機会は存在しますが、さまざまな要因の影響により、実際の操作では期待されるロングショートバランスに達するのは難しいです。

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まとめ

Arbitrumのインセンティブプログラムは確かにGMX V2の流動性の増加を促進しましたが、この増加は主にプログラム開始の最初の2日間に集中しています。未決済の量と取引量には明らかな持続的な増加傾向が見られません。

一方で、GMX V2のGMプールは依然としてロングとショートの比率の不均衡という課題に直面しています。いくつかのプールは高いAPRを提供していますが、取引対象がボラティリティの高いアルトコインを含むため、流動性提供者は高いリスクに直面する可能性があります。

未来GMXは、より良いロングショートバランスと持続的な成長を実現するために、メカニズムをさらに最適化する必要があります。